金晓原油期货

铜、黄金、原油期货合约将实施交易限额举措

在金价上行过程中，可以看到空头仓位出现了一定程度的增加，说明虽然市场多头仍占优，但是分歧逐步出现 “从本次黄金上涨幅度、速度和市场的成交量与持仓量来看，市场潜在风险逐步积聚，市场情绪过后可能出现回调和调头，因此应谨慎参与交易而上期所在此过程中出台相关风控措施有助于给市场降温，引导投资者更理性地交易”梁永慧说 最后在原油方面，方正中期期货研究院能源化工研究中心总监、首席石油化工研究员隋晓影表示，今年原油价格整体延续上涨格局，OPEC+减产令全球原油供需面改善，主要国家石油消费季节性恢复，SC、布伦特、WTI今年以来的涨幅分别达20.58%、16.07%、18.95%。

多因素支撑，大宗商品演绎上涨行情

部分投资者可更多聚焦极端波动下的期现货价差回归机会，注意资金管理和风险控制 在石化板块品种投资机会方面，隋晓影分析，在地缘局势持续升温以及原油价格仍维持强势的背景下，预计下游化工品仍会以跟涨为主，尤其是与原油相关性较强的燃料油、PTA、沥青等期货品种不过，在原油价格维持涨势的背景下，化工品行业的利润会进一步萎缩或维持在相对低位 华泰期货表示，建议对农产品（大豆、豆粕等）、外需型工业品（原油、新能源有色金属等）、内需型工业品（黑色建材、传统有色铝、化工、煤炭）、贵金属维持逢低做多思路，同时要警惕相关因素反转风险。

金价大涨催热回购业务 “黄金大妈”是走是留

“站在目前的时点来看，黄金在重拾升势，未来虽然通胀预期跟随油价可能会呈现出震荡态势，但CPI见底回升将继续推升金价，黄金也有望触及2000美元/盎司”付晓芸表示 中大期货贵金属分析师赵晓君认为，从宏观环境来看，美国失业人数连降14周，非制造业ISM上升至4个月以来最高，经济反弹推升通胀，美国实际利率继续探底是支撑黄金上行的核心因素但也要看到，美国新增病例大幅增加，疫情二度冲击更甚，原油和美股作为稳定风险和通胀预期的关键指标开始震荡，预期黄金在冲击1900美元后跟随其他大类资产迎来调整。

盘点丨两会中的期货声音

◎全国人大代表、深圳市人大常委会党组成员杨绪松：建议以粤港澳大湾区和深圳先行示范区建设为契机，在深圳建立期货交易所 ◎全国政协委员、中国石化天津分公司党委书记李永林：建议将天津纳入交割仓储总体布局，并将中国石化胜利原油作为厂库交割试点 ◎全国人大代表、开封城摞城建设发展有限公司董事长徐晓：建议在郑州设立期货金融改革试验区，支持河南在期货品种上市机制改革、扩大期货市场对外开放、加强场外市场建设及扩大期货市场参与主体范围方面先行先试。

商品期市短期震荡难免 专家建议控制仓位

” “原油期货价格反映的是对未来需求的预期，只要疫情拐点出现，偏空情绪就会得到遏制，价格也会逐渐修复”东证衍生品研究院能化首席分析师金晓表示 展望后市，控制持仓成了受访行业人士对投资者的一致建议 永安期货认为，复产复工正在接近往年正常水平，尽管疫情会对经济产生一定影响，但短期需求的阶段性反弹仍可以期待考虑到当前市场波动仍比较大，建议投资者继续控制仓位，积极使用衍生品工具进行风险对冲。

农产品期货表现“亮眼” 年关临近哪些品种值得关注

12月的产销数据出炉，喜忧参半，看多看空取决于看的是哪个数据哪个阶段的预期”一德期货分析师李晓威表示 此外国际紧张局势首当其冲的影响品种为原油、黄金，其中原油会通过对燃料乙醇的比价影响乙醇的价格走势“国际上巴西和其他食糖主产国都有用甘蔗生产乙醇的习惯，而二者比价就成为甘蔗制糖比例调整的关键因素，尤其像生产乙醇行业较为发达的巴西，其国内甘蔗有超过65%用来生产乙醇，原油的反弹传到至乙醇，进而影响食糖产量，原油价格越高，食糖生产意向越低。

上海金融业改革创新硕果累累

2018年度上海金融创新揭晓“中国原油期货上市”荣膺特等奖 为支持和鼓励上海金融改革创新，增强上海金融机构综合竞争力，进一步推进上海国际金融中心建设，2018年度上海金融创新奖获奖名单揭晓 记者昨日在上海金融创新奖评审工作领导小组办公室召开的媒体通气会上获悉，上海市政府发布表彰决定授予“中国原油期货上市”等58个项目2018年度上海金融创新成果奖，授予“贸易投资汇兑顺畅和跨国公司汇兑便利化改革试点”等9个项目2018年度上海金融创新推进奖。

螺蛳壳里做道场 原油市场困局何解

从此角度考虑，做空原油期货、买入原油看跌期权以及卖出原油看涨期权是较合理选择，石油及化工品相关的股票将受到油价下跌的拖累，尽量不要持有；对于原油类的基金来说，由于当前石油上游投资活动并不活跃，大部分企业债务负担较重，因此，海外油企上市公司及其跟上市公司有关的指数或基金也要尽量避免 付晓芸：目前来看，年内油价可能还是处于宽幅震荡的走势可考虑在WTI油价接近每桶45-50美元时买入一些原油ETF，可享受超额的展期收益。

多因素利好 原油价格大幅拉升

方正中期期货能源化工组分析师隋晓影表示，伊朗击落美国无人机事件引发金融市场恐慌，随后美国方面继续对伊朗施压，中东地缘局势紧张情绪加剧吸引做多资金入场原油市场此前，美联储议息会议释放宽松信号，7月份降息预期大增进一步提振市场气氛，美元指数盘中大跌另外，本周EIA（美国能源信息署）库存报告释放利好，美国原油库存在连增后出现300多万桶的降幅，同时汽油和精炼油库存同步下降，炼厂开工率继续回升而产量降至1220万桶/日，均利好原油价格走势。

市场人士：原油不具备持续走强条件

但在兴业研究汇率商品分析师付晓芸看来，实际上，早在OPEC+国家对原油市场的支撑落地，市场再次陷入新的不确定性时就已经注定了 据了解，4月底后，WTI和Brent的机构净多头持仓就不断在减少5月以来，两市更是呈现多单离场、空单增持的现象 之所以会有这样的表现，盛达期货高级研究员李世平认为，主要是因为市场对于原油的价格预期持续恶化究其主因，则是因为原油市场供应紧张的情况正在逐渐改善，基本面上看不到趋势性做多的理由，叠加微观层面的恶化和季节性因素，导致了多头资金开始离场。

油价节节高 大类资产孰苦孰甜

作为大宗商品龙头品种，油价波动牵一发而动全身近期，布伦特原油价格一度站上75美元/桶上方，也在大类资产表现上投下“重新定价”的魅影油价上涨对周边资产影响几何？后市油市供需格局如何？价格又将何去何从？本期邀请广发期货首席原油研究员姚曦、中电投先融期货能源分析师任宝祥、兴业研究原油分析师付晓芸一起探讨 油价大涨提振周边资产 中国证券报：在国际原油不断攀升的同时，部分油气相关股票及主题基金、大宗商品等大类资产也都出现不同程度的上涨，背后的运行逻辑是什么？ 姚曦：对油气相关企业而言，油价上涨意味着利润的增加。

全球紧供应预期提振原油价格

瑞达期货认为，数据显示全球原油需求步伐可能放缓，如果OPEC产油国达到减产目标，原油市场可能在第二季度实现平衡 上海东证期货分析师安紫薇、金晓认为，全球重油供应缺口短期难解从全球范围来看，具备在短时间内大幅增产潜力的主要是沙特，因而接下来沙特的产量政策是否会顺应美国的诉求而做出调整将十分关键。

全球紧供应预期提振原油价格

瑞达期货认为，数据显示全球原油需求步伐可能放缓，如果OPEC产油国达到减产目标，原油市场可能在第二季度实现平衡 上海东证期货分析师安紫薇、金晓认为，全球重油供应缺口短期难解从全球范围来看，具备在短时间内大幅增产潜力的主要是沙特，因而接下来沙特的产量政策是否会顺应美国的诉求而做出调整将十分关键当前的情形与去年5月的情况极为相似，但经过去年油价“过山车式”行情后，即便未来沙特可能因美国的制裁升级而放松减产，为避免重蹈覆辙，其政策调整也很可能将是滞后的。

废钢：14日晨间导读（9:30）

宏观：1-2月中国经济成绩单今日揭晓；今年将推一揽子政策促民企发展；银保监会放宽普惠型小微企业贷款不良率容忍度 隔夜外盘：14日comex黄金04收1309.3,-;mex原油04收58.26，+0.05% 期货方面：14日期螺1905夜盘震荡运行，现3802跌0.39%，小幅减仓；期卷1905夜盘震荡运行，现3743跌0.45%，小幅减仓。

原油红火搭台 油气资产戏份几何

近期，原油市场犹如坐上“上涨快车”，NYMEX原油期货、布伦特原油期货、国内原油期货纷纷创下阶段新高作为现代经济中最主要的大宗商品，原油用途极为广泛哪些行业或大宗商品有望受益于此？投资者该如何布局油气资产？本期邀请东证衍生品研究院资深原油分析师金晓、广发期货首席原油研究员姚曦、方正中期期货原油研究员隋晓影一起探讨 内外盘油价联袂走高 中国证券报：2018年12月底以来，内外盘原油期货价格持续攀升，背后的驱动因素有哪些？ 金晓：2018年12月25日前后是原油价格走势分界岭。

沥青期货反弹行情难续

节后第一个工作日，沥青现货价格普涨100元/吨-150元/吨 从供应端来看，国投安信期货分析师郑若金表示，资源供应偏紧给炼厂带来了提价的底气此外，委内瑞拉局势令市场担忧沥青主要原料马瑞原油供应会存在一定隐患 “春节期间炼厂出货整体放缓，一方面是由于春节期间市场需求减弱，另一方面则主要因为市场交通物流尚未恢复”方正中期期货分析师隋晓影、张子策表示，分地区来看，长三角地区主力炼厂供应稳定，雨雪天气道路运输受限；山东地区主力炼厂上调沥青价格，整体库存维持低位；西南地区主力炼厂停产沥青，区内尚有小批量需求，其他地区现货价格上涨，后期有望跟涨；东北地区当地焦化需求尚可，炼厂出货较为顺畅，库存处于低位；西北地区主力炼厂维持低产，近期在华东及山东等地沥青价格带动下，后期炼厂有望上调沥青价格。

沥青期货反弹行情难续

节后第一个工作日，沥青现货价格普涨100元/吨-150元/吨 从供应端来看，国投安信期货分析师郑若金表示，资源供应偏紧给炼厂带来了提价的底气此外，委内瑞拉局势令市场担忧沥青主要原料马瑞原油供应会存在一定隐患 “春节期间炼厂出货整体放缓，一方面是由于春节期间市场需求减弱，另一方面则主要因为市场交通物流尚未恢复”方正中期期货分析师隋晓影、张子策表示，分地区来看，长三角地区主力炼厂供应稳定，雨雪天气道路运输受限；山东地区主力炼厂上调沥青价格，整体库存维持低位；西南地区主力炼厂停产沥青，区内尚有小批量需求，其他地区现货价格上涨，后期有望跟涨；东北地区当地焦化需求尚可，炼厂出货较为顺畅，库存处于低位；西北地区主力炼厂维持低产，近期在华东及山东等地沥青价格带动下，后期炼厂有望上调沥青价格。

原油昂首阔步 化工品多头狂欢

”方正中期期货分析师隋晓影向中国证券报记者表示，自2018年底以来，原油自最低点反弹幅度超25%,沥青、燃料油、PTA、乙二醇、甲醇等作为原油下游品种，必然会受到成本端上涨带动 此外，新纪元期货能源化工分析师张伟伟认为，春节前国内金融市场流动性充裕、国际贸易局势缓和以及美联储多位官员发表鸽派言论等，均刺激市场风险偏好回升 “2018年底，全球需求走弱叠加股市动荡，以原油为龙头的能化板块成为跌幅最大的板块。

原油昂首阔步 化工品多头狂欢

”方正中期期货分析师隋晓影向中国证券报记者表示，自2018年底以来，原油自最低点反弹幅度超25%,沥青、燃料油、PTA、乙二醇、甲醇等作为原油下游品种，必然会受到成本端上涨带动 此外，新纪元期货能源化工分析师张伟伟认为，春节前国内金融市场流动性充裕、国际贸易局势缓和以及美联储多位官员发表鸽派言论等，均刺激市场风险偏好回升 “2018年底，全球需求走弱叠加股市动荡，以原油为龙头的能化板块成为跌幅最大的板块。

长假期间全球大宗商品多数收涨

”宏源期货高级贵金属研究员李晓杰表示，未来一周，不确定的风险事件诸多，投资者需及时关注另外，周一美国哥伦布日，美股休市，贵金属市场正常开市，国内金银或将高开，投资者可关注国内市场对节假日期间数据事件的消化反应，轻仓操作 在程小勇看来，从整个宏观环境来看，全球经济大概率可能有转向滞胀的风险一方面，美国就业市场强劲，薪资增长稳定，这使得服务价格上涨对通胀有提振作用；另一方面，国际原油价格冲高，历史上美国上世纪70年代两次滞胀的外部因素都来源于石油危机。