原油期货担保

Mysteel晚餐：唐山天津钢厂停产跟踪，12个钢铁项目有新动作

公司将继续探索新喀里多尼亚的其他替代方案，同时也开始采取措施以应对其停产 ◎ 上海国际能源交易中心：同意位于广西钦州保税港区的广西中石油国际储备库成为该中心原油期货存放点，这标志着国内原油期货保税交割业务落地中国(广西)自由贸易试验区 ◎ 郑商所：为降低交易成本，完善担保品体系，将自2020年9月10日起开展国债作为保证金业务 ▌下游 ◎ 9月6日，蒙西—晋中1000千伏特高压交流工程线路工程全线贯通，该工程是我国电力发展“十三五”规划的重点工程。

原油市场期权应用策略分析

履约保证不同在原油期权交易中，买方最大的亏损为已经支付的权利金，所以不需要支付履约保证金而卖方面临较大风险，因而必须缴纳保证金作为担保履行义务而在原油期货交易中，期货合约的买卖双方都要缴纳一定比例的保证金 保证金的计算方式不同由于原油期权是非线性产品，因而保证金的调整并不是线性的而对于原油期货合约，由于价格的波动是线性的，因此保证金按比例收取 清算交割方式不同。

废钢：26日晨间导读（9:30）

宏观：两部门对小微企业融资担保业务实施降费奖补；财政部再调部分产品出口退税率；媒体称日本首相访华，两国有望重启货币互换协议 隔夜外盘： 26日comex黄金12收1232.4,+0.11%;mex原油12收67.33,-0.74% 期货方面：26日期螺1901夜盘震荡上涨，现4217涨0.89%，大幅增仓；期卷1901夜盘震荡上涨，现3954涨0.76%，小幅增仓。

废钢：24日晨间导读（9:30）

宏观：中央政治局会议传递当前经济工作四大信号；七部委印发融资担保公司监管配套制度；刘云峰称排查防范证券期货业非法集资风险 隔夜外盘： 24日comex黄金06收1328.2涨0.32%，mex原油05收68.90涨0.38% 期货方面：24日铁矿石1809夜盘窄幅震荡运行，收476.0，涨0.95%，成交108.8万手，仓减24.3万手。

废钢：29日晨间导读（9:30）

宏观：国务院敲定三项增值税改革，全年减税将超4000亿元，设立国家融资担保基金；规范金融机构资管业务指导意见审议通过 隔夜外盘：29日comex黄金06收1330.2涨0.02%，mex原油05收64.63涨0.39% 期货方面：29日期螺1810夜盘弱势震荡，现3206跌0.93%，小幅增仓；期卷1805夜盘震荡运行，现3588涨0.00%，小幅减仓。

商务部回应零售企业双11之后迎关门潮说法

上海自贸试验区自由贸易账户由人民币服务拓展至外币服务，原油期货、黄金国际板等开始运行，深化上海自贸试验区金融开放创新试点的文件已经印发实施广东、天津、福建自贸试验区试点推出公募房地产信托投资基金产品、中小微企业贷款风险补偿、“银税互动”免除诚信小微企业贷款担保等，助推“大众创业、万众创新” 四是以社会信用体系建设为基础的事中事后监管制度持续完善。

油气板块午盘持稳 惠特普连续第二日涨停

据接近监管层人士透露，《条例》的修改还为原油、国债期货等产品创新进行了相关铺垫这次修改主要涉及三个方面：一是将关于期货交易所职责规定中的“保证合约的履行”修改为“作为中央对手方，为期货交易提供集中履约担保”；二是对《条例》关于“保证金”定义的规定作了修改；三是将《条例》关于结算的规定修改为“结算是指根据期货交易所公布的结算价格对买卖双方的交易结果进行的资金清算和划转。

油气板块收盘下跌 页岩气股午后跳水

据接近监管层人士透露，《条例》的修改还为原油、国债期货等产品创新进行了相关铺垫这次修改主要涉及三个方面：一是将关于期货交易所职责规定中的“保证合约的履行”修改为“作为中央对手方，为期货交易提供集中履约担保”；二是对《条例》关于“保证金”定义的规定作了修改；三是将《条例》关于结算的规定修改为“结算是指根据期货交易所公布的结算价格对买卖双方的交易结果进行的资金清算和划转。

原油期货上市步伐加快路径渐清晰

但目前期货公司规模较小，注册资本金不高，难以担保较大的外汇额度，相关部门有可能将总额下发给交易所，再由交易所分配而石化公司则有可能通过成为自营会员或特别会员的方式参与 离岸交易 为了吸引全球主要的石油机构、投资者前来参与，上期所几年前在准备原油期货的工作中，就设想采用离岸交易模式。

加快航运金融发展，促进天津国际航运中心建设

五是，要积极探索“国际航运发展综合试验区”项目，从制度、政策、体制创新入手，全方位谋划，分步骤推进，力争早日实现建设天津国际航运中心的目标 2、拓宽航运企业的融资渠道积极吸引船舶租赁、保险、再保险公司等航运金融服务机构落户天津；鼓励金融机构从事航运金融服务创新，大力拓展船舶抵押贷款、船舶抵押贷款信托、船舶融资租赁、船舶出口信贷等融资服务；加快成立航运产业投资基金，引导国内资金投入国际航运市场；支持金融租赁公司进入银行间市场拆借和发行债券，放宽金融租赁公司境外融资限制，有效利用国际金融市场资源；大力开发原油期货、有关运价指数衍生品、外汇衍生品等风险投资产品，提供更多的航运投资和避险工具，积极参与全球航运金融产品定价机制；鼓励航运企业抓住人民币跨境贸易结算试点契机，充分利用试点政策便利，实现国际结算币种多样化，探索航运企业在全球化布局时使用人民币对外投资，在船舶融资业务中吸收境外人民币回流，有效规避汇率风险；鼓励符合条件的航运企业进入资本市场融资，一些业绩比较优良的航运企业可以通过发行股票上市，运用政策性担保机制和创新发债方式缓解中小航运服务企业融资难问题；加快发展东疆保税港区，争取利用其独特的金融、税收政策支持，允许航运企业在东疆保税港区加快发展再保险和融资服务，开设离岸账户开展离岸保险等；等等。

股市三连阳 油价大涨 金价收高

纽约股市6日连续第三天强劲上攻 受利好经济数据影响,加上投资者寄希望于欧元区决策层将有效解决欧债危机,6日纽约股市三大股指连续第三天强劲上攻,其中道琼斯指数上涨近200点,重返11000点关口以上｡ 美国劳工部6日公布的数据显示,上周美国首次申领失业救济人数增加6000人至40.1万人｡虽然失业人数继续增加,但增量小于市场预期,投资者对于7日即将公布的9月份美国非农就业数据信心增强｡ 欧洲央行6日宣布将利率水平继续维持在1.5%不变,其行长特里谢表示,欧洲央行将重启购买有担保债券的计划以及长期再融资业务,以向受债务危机影响而深受流动性困扰的欧洲银行系统提供流动性｡该消息提振了市场投资者对于欧元区解决债务危机的信心｡ 到纽约股市收盘时,道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨183.38点,收于11123.33点,涨幅为1.68%｡标准普尔500种股票指数涨20.94点,收于1164.97点,涨幅为1.83%｡纳斯达克综合指数涨46.31点,收于2506.82点,涨幅为1.88%｡ 纽约油价6日重返80美元上方 受欧洲债务危机忧虑缓解以及美国就业数据好于预期影响,国际油价6日大涨,纽约油价重返每桶80美元上方｡ 当天,欧洲中央银行决定维持1.5%的利率不变,央行行长特里谢还表示,将通过延长贷款期限等措施保证欧元区银行的流动性｡另外,欧盟委员会主席巴罗佐说,欧盟委员会提议向欧元区问题银行提供资金｡最大成员国德国总理默克尔也表示,如果向银行注资有助于阻止危机蔓延,欧洲应该立即采取措施｡这些措施和表态都使欧洲债务危机担忧缓解,投资者情绪得到提振｡ 另外,英格兰银行当天决定再增750亿英镑(约合1140亿美元),扩大买入资产的规模,试图用“量化宽松”货币政策刺激英国经济增长｡ 在美国,劳工部的数据显示,美国上周初次申请失业救济的人数虽增加6000人,但结果好于市场之前预期,也对油价构成有利因素｡ 到当天收盘时,纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格大涨2.91美元,收于每桶82.59美元,涨幅为3.65%,结束连续四个交易日收于每桶80美元下方的行情｡11月交货的伦敦北海布伦特原油期货价格上涨3美元,收于每桶105.73美元,涨幅为2.92%｡ 国际金价6日上扬 由于英国央行宣布扩大量化宽松规模强化了黄金的保值吸引力，纽约商品交易所黄金期货6日上涨。

十一长假国内外财经要闻摘要

国际油价创五个月新高 受美元汇率走低等因素影响，国际油价6日继续上涨截至6日收盘，纽约商品交易所11月份交货的轻质原油期货价格上涨41美分，收于每桶83.23美元，涨幅为0.5%，盘中一度升至每桶84.09美元，为5月份以来最高价 日本央行时隔四年再启零利率政策 日本央行10月5日宣布，将银行间无担保隔夜拆借利率从现行的0.1%降至0%至0.1%区间，这是该行时隔4年多再次实施零利率政策，旨在阻止日元进一步升值和经济下滑。

十一长假国内外财经要闻摘要

国际油价创五个月新高 受美元汇率走低等因素影响，国际油价6日继续上涨截至6日收盘，纽约商品交易所11月份交货的轻质原油期货价格上涨41美分，收于每桶83.23美元，涨幅为0.5%，盘中一度升至每桶84.09美元，为5月份以来最高价 日本央行时隔四年再启零利率政策 日本央行10月5日宣布，将银行间无担保隔夜拆借利率从现行的0.1%降至0%至0.1%区间，这是该行时隔4年多再次实施零利率政策，旨在阻止日元进一步升值和经济下滑。

十一长假国内外财经要闻摘要

国际油价创五个月新高 受美元汇率走低等因素影响，国际油价6日继续上涨截至6日收盘，纽约商品交易所11月份交货的轻质原油期货价格上涨41美分，收于每桶83.23美元，涨幅为0.5%，盘中一度升至每桶84.09美元，为5月份以来最高价 日本央行时隔四年再启零利率政策 日本央行10月5日宣布，将银行间无担保隔夜拆借利率从现行的0.1%降至0%至0.1%区间，这是该行时隔4年多再次实施零利率政策，旨在阻止日元进一步升值和经济下滑。

实达金属:6月18日实达金属早报

瑞士央行表示，国内通货紧缩的风险已降低，并决定将基准利率维持在 0.25%瑞郎也应声走强 纽约债市—公债价格攀升,因经济数据疲弱 * 初请失业金人数高于预期的数据提振公债价格 * 费城联储制造业指数显示制造业活动意外大幅放缓 * 通胀看起来温和,CPI录得近一年半最大跌幅 美国公债价格周四攀升,指标公债收益率触及一周最低,初请失业金人口增加以及制造业数据低于预期直指经济复苏不可持续. 美国消费者价格指数(CPI)录得近一年半以来的最大跌幅,也暗示通胀对持有公债不构成威胁,而上周初请失业金人口增加,且劳工部上修前一周的初请失业金人口数据. 另外,费城联储报告称,6月中大西洋地区制造业活动增幅回落,对公债而言是有一个利好因素. "所有的数据...都对公债有利,"RBC Capital Markets的高级分析师Tom Porcelli表示,"市场认同这样的观点,即经济成长步伐较今年稍早放缓.我们处于反通胀模式." 债市投资者密切关注通胀数据,从中找寻价格--进而是利率--可能开始上扬的信号.价格上升将导致公债贬值.周四的数据显示,价格回落,同时制造业数据走低且初请失业金人口增加预示复苏之路将更为曲折. "我们一直抱怨缺乏经济数据,今日我们得到了我们想要的,"DeCarley Trading的高级分析师Carley Garner表示,"今日上午数据充斥市场,但部分数据令人失望.结果是,投资者买入安全资产避险." 指标10年期公债US10YT=RR价格上扬18/32,收益率报3.20%,低于周三尾盘的3.27%.指标公债收益率徘徊在一周最低,但仍陷于6月9日以来的区间3.18-3.25%之内. 30年期公债期货,期权以及联邦存款保险公司(FDIC)担保的公司债. 两年期公债US2YT=RR价格上升1/32,收益率报0.71%,低于周三尾盘的0.74%.五年期公债US5YT=RR价格涨9/32,收益率报1.99%,前一日为2.05%. 能源盘后─美经济数据悲观 油价回跌但守住78美元 周四 (17 日) 美国原油价格回跌，主要由于美国公布一连串负面经济数据，激起投资人怀疑经济复苏进展，以及进一步的原油需求。

银行及交易商持续吞并LME仓储业者,恐危及仓储业独立性

路透伦敦3月15日电---近期内产业并购动作频仍,预料不久後将见到伦敦金属交易所(LME)三个大型仓储公司纳入大宗商品银行或交易商的麾下,这让产业的独立性及获利成为众所瞩目的焦点. 在LME注册的有色金属仓储点中,绝大多数是由六家公司经营,分别为Steinweg(156个仓储点)、HenryBath(97个)、MetroInternationalTradeServices(92个)、Pacorini(80个)、CWTCommodities(30个)及NorthEuropeanMarineServices(21个).在LME注册的584个仓储点中,这六家公司合计就掌握了476个.其馀的仓储业者多数由小型的地方企业经营,仅在一或两个地区的业务活络. 仓储业者规模大不相同,因此计算仓储点而非仓储容量的作法,仅能够掌握这些业者的相对规模大小,然而市占率可能不太可能与据点数据相去太远. 正如历史所示,多数仓储业者是由生产商、消费者及贸易商以外的业者独立经营.HenryBath则为一例外,该公司是由RBSSempraCommodities所拥有,当中做了"防火墙"的安排,以确保其独立管理,并避免仓储经营业者与LME经纪/交易商的资讯流通.根据上月宣布的交易条件,HenryBath将会和SempraCommodities在欧洲及亚洲的其他资产一并转移给摩根大通. 但随着Trafigura近期完成收购NEMS,高盛宣布买进Metro,经纪商及交易商合计将掌控LME旗下584个仓储点中的210个,比例超过三分之一.在全球各地拥有仓储据点的业者当中,只剩下SteinwegandPacorini及规模较小的CWT维持独立经营. 理论上,所有权移转并不会改变些什麽.Metro和NEMS也可以和HenryBath一样做防火墙的安排.但实际上这给交易所造成了表象上的问题,中长期而言可能带来交易所放宽注册限制的压力,好让新的业者更容易进入此一业务. **凯撒之妻** LME注册的仓储业者应该以"公用事业"的型态经营,提供市场一致的服务.如同凯撒的妻子一样,其清白原应不容质疑. 尽管他们并不一定得接受任何一方的提货要求,也可以依据租用协议提供优惠费率,但在保密性、公平且及时地处理客户担保或提取的要求、以及提供一致水准的服务等方面有着严格的规定,藉以避免偏袒一方的事情出现. 但是共有制(commonownership)显然会造成某种"关联".交易商试图取得金属,并将之导入"自家"而非竞争对手的仓储点,藉以让其租金收入极大化,并尽量填满其所拥有的仓储空间.交易商和经纪商亦藉由持有多头部位并保有相关权证以试图"捍卫"其库存,在此同时放弃其他仓储竞争对手在市场/清算所发行的商品. 严格地来说,对于交易所而言,优先采购及捍卫仓储库存并不是问题.但若这样的作业模式持续扩大,则将会造成表象的问题.一旦需求回升,消费者利用LME权证大举提取庞大的库存,但却被告知因为长期租用协议而无法提取时,此一问题将会格外地被突显出来. 交易所及市场上的历史数据可引以为戒,过去公告的库存水准往往高过可以自由提取的数量,因多数库存受合约限制.尽管此一警讯早已浮现,但当存货循环反转转时,该警讯不太可能预先平息市场上的怒潮. 以往偶尔可以听闻仓储公司和实货客户"争抢"金属的报怨.一旦多数大型仓储公司都收入经纪商及交易商囊中,这恐将成为一场恶梦. **进入障碍** 投资银行和贸易商社对储存及运送能源和金属的实体基础建设展现高昂兴致,其着眼点与物流系统的特性有关. 在能源方面,经营油库受到欢迎,因原油和炼制品的储存成本高昂,需要的特殊的设备,价值/数量比(value-to-volumeratio)偏低.储油事业存在着极大的进入障碍,起码短期而言是如此,其所带来的高额获利对投资银行和实货交易商造成了吸引力. 整合交易/储存业务特别适合现货和利差交易模式的发展.交易商取得原油,以较公开市场价为低的价格储存在他们所拥有或租赁的油槽,或者是放在特许的海上油轮;他们利用较高的信用评等介入低廉资金,或者是用大宗商品本身作为担保借款,然後趁着期货市场出现正价差的时候展延近期空头部位来收回成本并取得获利. 这样的操作模式能否持续获利,取决于获得廉价仓储及低利借款等障碍. **定价能力** 进入障碍也成为LME仓储业务极具吸引力的原因.和原油及商品不同的是,有色金属通常易于储存,多数状况下并不需要特别的设备,且拥有高价值/数量比.在某些状况下,有色金属甚至是放在室外、码头周遭、废弃机场等地方. 在这样的状况下,仅存在法务和技术障碍.拥有一座普通的仓储点和拥有LME注册的仓储点不同.唯有按权证储存在LME注册仓储的金属,才能够被接受成为交易所上期约空单的交割担保. 为了确保市场的完整性及易于取得实货,交易所对于交割地点、营运商及个别仓储点的要求有着严格的核准规定.实货流动、记录保存及管理系统皆得受到严格的监督.和任何严格授权的方案一样,这些规定也会授与经过交易所许可和拥有LME注册设施的企业一定程度的定价能力. LME权证仓储租金远远高于非权证仓储或一般的仓储业者.但就算金属储存与权证无关,LME注册的营运商可能能够较一般市价收取较高费用,因为只有存放在LME注册的仓储,才能够迅速送至市场交割以满足空单需求. 严格的授权制度已然导致部分地区出现仓储空间限制,且更为普遍地构成了进入障碍,因有意经营仓储的业者必须历经漫长且复杂的核可程序,此程序涵盖了经营管理、融资及各项制度等.而这同时也是强劲获利的来源. 仓储事业一直是一个景气循环产业.过去金属产业景气循环滑坡(当存货处于高档)时,仓储事业获利强劲,但当金属产业循环回升且库存下滑时,仓储业的获利便会面临压力.但未来金属产业循环而言,库存可能增加,这是因为投资人增加,且部分商品市场存在新的结构性正价差. 尽管授权规定的设计有着各种好理由,但这也的确造成了进入障碍,而这可能引发越来越多争议.LME租金将自4月1日起调升.随着越来越多仓储业者遭到银行及贸易业者所吞并,藉以掌握此一业务的获利,高回报水准可能开始吸引更多反向的关注. 要解决此一问题的方法为审慎检讨LME的核准程序,以确保在地点、运营商及仓储地等层次的规定没有过于严苛.交易所将须在严格的市场完整性及营业要求间取得平衡,以符合新业者加入及维持仓储业竞争的需求.(完) 。

1月12日实达金属早报

纽约债市—大量新债发行挡不住公司债价格升势,需求旺盛利差缩小 美国公司债价格周一上涨,利差随之缩小,得益于投资者对高收益资产的需求旺盛. 交易商称,公司债利差缩小,投资级债券利差更是触及两年新低.虽然上周新债发行量逼近纪录水准,但仍挡不住价格上升势头. "企业财报季即将拉开帷幕,各家公司纷纷抓紧在现时筹集资金,而不是等到财报季过后,"德州USAA Bond Fund副总裁Matt Freund表示. 为公司债提供担保的信贷违约互换降至2007年12月以来的最低点.据Markit Intraday,投资级公司债信贷违约互换指数缩窄大约2基点至76基点. Freund称,市场上有许多现金充裕的投资者,因此借款方不需在收益率上做让步就能售出债券. 据美国银行-美林数据,公司债较可比公债利差上周缩窄10基点至178基点,为两年多来最窄水准. 周一约有100亿美元新债售出或进入市场,Freund预计本周将有至多200亿美元投资级新债定价. 今日最大一桩当属PepsiCo的42.5亿美元新债发行,紧接其后的是瑞士信贷的25亿美元债券销售. 据汤森路透数据,上周企业共计出售24亿美元高收益债券和大约450亿美元的投资级债券,接近2008年4月时创纪录的476亿美元. 能源盘后─天气预计回温 纽约期油降0.3% 收每桶82.52美元 在历经严寒天气将油价推升至15个月的高点之后，随着气候预计回温，周一纽约原油期货价格收低。

11月6日实达金属早报

纽约债市─当周外国央行增持美国公债和机构债 美国联邦储备理事会(美联储,FED)周四公布数据显示,外国央行在最近一周同时增持美国公债和机构债券. 11月4日止当周,外国央行持有的公债及机构债规模增加189.17亿美元,总计为2.917万亿(兆)美元. 外国央行持有的公债增加181.59亿美元,达到2.156万亿美元. 外国央行在最新一周对房利美和房贷美发行或担保的债券持有量增加7.58亿美元,至7,612.7亿美元. 海外央行(尤其是亚洲国家央行)近年来购入大量美国债券,他们对美国公债的持有量占可交易美债总数的逾四分之一.中国是美国公债最大的买家. 能源盘后─高油价消弭投资兴趣需求前景低迷 原油跌破80美元 近期油价涨势汹汹，令投资人对能源交易缺乏投资兴趣，且市场对需求前景抱有隐忧，致使原油期货价格周四 (5 日) 呈现 4 日来首次下挫，跌破每桶 80 元的水平线。

8月12日宏观杂谈

但与去年同期相比，第二季度新加坡经济则下滑３．５％ 日本中央银行——日本银行１１日宣布，继续将银行间的无担保隔夜拆借利率维持在０．１％的水平不变日本央行当天在结束为期两天的金融政策决策会议后发表声明说，日本经济景气正在停止下滑 周二，NYMEX原油期货主力合约跌破70美元大关，因在库存数据公布前市场保持谨慎，且美股连续两日下跌，打击投资者信心。

8月12日宏观杂谈

但与去年同期相比，第二季度新加坡经济则下滑３．５％ 日本中央银行——日本银行１１日宣布，继续将银行间的无担保隔夜拆借利率维持在０．１％的水平不变日本央行当天在结束为期两天的金融政策决策会议后发表声明说，日本经济景气正在停止下滑 周二，NYMEX原油期货主力合约跌破70美元大关，因在库存数据公布前市场保持谨慎，且美股连续两日下跌，打击投资者信心。