安信期货原油

国投安信期货：PTA加工差有望修复

后市来看，原油价格阶段性利空已经释放，后市有地缘政治的不确定性影响，一旦原油价格企稳，市场情绪可能有所转向，这将提高下游备货的积极性，有望阶段性强化PTA加工差修复的逻辑（作者单位：国投安信期货）

市场人士：后期走势需看原油

“尽管一季度原油仍累库且4—5月美国存在抛储计划，但在OPEC+本轮减产背景下，二季度全球原油平衡大概率转为去库下半年随着我国需求复苏，去库幅度将进一步加深”银河期货能化投资研究部油品研究员童川表示，外围宏观利空弱化，供应突发利多驱动本轮油化工品大幅上涨 “油化工品后期走势关键仍要看国际原油和成品油价格的表现”国投安信期货能源首席分析师高明宇表示，目前原油仍处在对前期恐慌情绪的修复阶段，供应端缺乏向上弹性的同时，遭遇伊拉克库尔德地区管道出口的扰动。

国庆长假期间全球大宗商品整体坚挺

展望国庆长假之后的首个交易日，陈臻认为，因国内A股与欧美股市存在一定的联动性，因此预计在开盘后1—2个小时之内，国内A股市场大概率集中反馈长假期间国内外的信息，鉴于纳指在长假期间累计微涨以及9月30日收盘后中国PMI反弹至荣枯线以上，国内A股在交易首日开盘后出现小幅上涨的可能性更高 国投安信期货原油分析师李云旭分析表示，OPEC+主动减产一般都是在油价同比回落明显且累库预期相对确定的背景下开始，本次在当前原油低库存且强back结构下的实质性减产可谓十分罕见，从对原油基本面的传导来看，在俄罗斯产量预期本就充满不确定性的背景下，目前供应逻辑对油价的利多效应大幅增强。

2022年3月3日期货公司沪铝短线操作建议

国投安信期货 隔夜原油继续大涨带动大宗商品强势，伦铝刷新历史新高，沪铝高点也刷新十一月以来高点俄金融制裁加剧市场对于能源和铝供应担忧国内铝累库量继续低于近几年同期水平，不过云南复产超预期，二季度供给缺口将收窄，内外价格分化预计短期沪铝延续震荡偏强趋势 华泰期货 观点：昨日铝价震荡上扬海外欧洲能源危机仍在发酵，海外天然气供应存在较大不确定性，海外减产或进一步扩大。

大宗商品2022年格局重塑，能源主题投资机会显著

从2020年的贵金属、农产品，到2021年的原油、有色金属，商品市场明星品种不断更迭机构人士认为，2022年，投资者可以重点关注新旧能源格局重塑、大宗商品供需格局改变下的投资机会 国投安信期货研究表示：“2021年，中央经济工作会议已经定下了稳中求进、经济建设为中心的主基调展望2022年，大宗商品市场经历了疫情以来接近两年的牛市之后，高位势必出现分化和震荡受益于‘双碳’战略、绿色发展概念的商品可能继续获得支撑，而受制于政策调控的煤炭类资源品价格很难再有较高的波动率。

OPEC+达成增产协议，到明年年底石油产量可增750万桶/日

此外，美联储超宽松的货币政策在高通胀压力下或将逐步收紧，金融流动性溢价将会回落因此，油价短期内或将面临较大的回调压力 国投安信期货能化分析师李云旭则认为，欧佩克+增产路径虽然已经明了，但原油供应趋紧的预期仍难以扭转“IEA、EIA、OPEC7月月报对2021年三季度全球需求环比增量预期分别为340万桶/日、230万桶/日、292万桶/日，四季度全球需求环比增量分别为130万桶/日、111万桶/日，158万桶/日。

原油系商品整体强势 铁矿石、焦炭自高位回落

截至今日收盘，LPG主力合约大幅收涨4.93%；SC原油、沥青等高位运行，主力合约均涨近2%市场对全球石油需求复苏前景保持乐观，PVM石油同仁公司分析师塔玛斯·瓦加( Tamas Varga)表示，过去几天油价的表现证明市场对经济健康和需求复苏的信念没有被打破国投安信期货也指出，当前原油需求持续回暖仍是大概率事件，供应偏紧格局下去库预期难以扭转，或将支持油价中枢逐步上移 LPG今日主要跟随油价走强。

PTA稳步收高逾2% 动力煤盘中跌停

继昨日强势企稳之后，随着隔夜国际油价收涨，液化石油气（LPG）期价在7日也继续回升，盘中多次处于领涨位置虽然气温回升给后期民用气采购需求带来压力，但国投安信期货分析认为，随着近期LPG结构性价差收窄、原油和季节性压力的利空有所兑现，但添加剂强势导致了现货市场需求韧性较强，进口成本持续下行时市场价格重心回落并不明显LPG市场在地区价差修复后有望逆转，盘面定价重心或重回基准地，当前价位下，期价有望区间内震荡转强。

SC原油飙升近7%，黑色系跳水，沪镍盘中跌停

公告还表示，沙特将把原本从2月到3月的100万桶/日自愿减产延长至4月份，这展现了沙特的领导力以及灵活和主动的态度国投安信期货指出，本次欧佩克的产量调整符合年内减产量递进式下调的趋势，是欧佩克+循序渐进增产进程中的一小步在欧佩克+减产延长消息公布后，摩根大通、高盛，瑞银纷纷上调美、布两原油的价格预期光大期货也表示，在全球需求大幅回暖的预期下，油市供需格局紧张的局面还将持续，不排除二季度整体原油价格高度冲75-80美元/桶。

商品轮番上涨 铁矿石“五连阳”棕油涨超4%

虽然到港量偏低，发货量高位，累库预期兑现缓慢在支撑着乙二醇价格但煤化工重启，传统装置EO季节性回切，新产能投产这三重因素也导致国内供应有所增加，再加上春节期间，消费季节性走弱，所以乙二醇供需面预期偏弱国投安信期货指出，目前行业利润好转，乙二醇价格有调整空间，期价长线重心运行方向受原油主导 有色金属板块今日整体走强，唯独沪锡疲软，主力合约收跌1.63%金瑞期货指出，虽然近期LME库存持续下滑，但国内现货市场临近春节，消费转淡，仓单持续增加，锡价承压大幅下滑。

11.7亿吨！我国去年铁矿石进口量创历史新高

去年我国原油进口量维持增长态势 我国原油进口量在去年也呈现增长态势数据显示，2020年全年我国原油进口总量增加7.3%，达54238.6万吨与此同时，由于价格暴跌，原油进口总金额大幅下降，为12217.6亿元人民币，同比下降26.8%，下降4484亿元 国投安信期货原油分析师李云旭表示，由于原油需求增速与宏观经济增长高度相关，而我国原油产量增幅有限，因此我国近年来原油进口量整体呈现逐年增长的态势。

三大油脂齐创数年新高 硅铁封板涨停

此外，API报告显示，美国上周原油库存减少166.3万桶至4.913亿桶 黑色系商品的领涨品种6日出现了“轮换”硅铁再度接过领涨的大旗，主力合约尾盘封板涨停经过连续两个交易日的拉涨，硅铁主力基本收复了去年最后一周的跌幅与焦炭等品种类似，现货供应偏紧仍是硅铁价格飙升的主要推动因素虽然随着宁夏主产区硅铁厂家生产的逐步恢复，市场对硅铁后期供应趋松的预期升温，但正如国投安信期货周报中所指出的，供应在政策影响下更多的是情绪，市场库存仍无法大幅累积，价格或易涨难跌。

黑色系延续强势 贵金属大幅反弹

国投安信评论称，短期不锈钢价格继续跟随镍价运行，但考虑到不锈钢市场整体宽裕，年末消费偏淡，不锈钢上方空间依然有限苯乙烯主力合约今日收跌2.16%，12月多套装置开工重启，而下游EPS与PS开工率却下降明显，供应增加需求转弱方正中期期货分析，目前市场对近月供需存在走弱预期，但还需关注原油价格走势对苯乙烯的影响

原油期货两周年：产业套保日益深入 中国价格地位渐显

国投安信原油分析师李云旭也表示，经过两年的发展，目前主力合约已实现连续换月，TAS、日中交易参考价等机制的推出也为进一步推动中国原油期货在现货贸易中的定价地位打下了良好基础 中石油相关负责人表示，上海原油期货建立了体现中国石油生产和消费关系的期货定价机制，逐渐成为亚太地区原油新的定价基准，对于我国能源安全和经济发展有重要的意义

甲醇多头增持力度强于空头

在减持方面，永安期货席位减持数量居前，大幅减持27750手同时，中信期货席位、国投安信期货席位、东海期货席位、建信期货席位和五矿经易期货席位减持数量也较多，分别减少2749手、3440手、2122手、4885手和5757手 鉴于目前原油市场处于短期强势上涨的姿态，下游能化商品也纷纷受益跟涨多头士气大振，而空头信心被击垮，由此带来甲醇持仓格局出现净空头寸大幅减少，后市不排除净多头寸的重现。

甲醇多头增持力度强于空头

在减持方面，永安期货席位减持数量居前，大幅减持27750手同时，中信期货席位、国投安信期货席位、东海期货席位、建信期货席位和五矿经易期货席位减持数量也较多，分别减少2749手、3440手、2122手、4885手和5757手 鉴于目前原油市场处于短期强势上涨的姿态，下游能化商品也纷纷受益跟涨多头士气大振，而空头信心被击垮，由此带来甲醇持仓格局出现净空头寸大幅减少，后市不排除净多头寸的重现。

化工品期货“冰火两重天”

不过，由于福海创装置仍处检修期，同时有大厂可能暂停合约供货使得现货市场仍呈现偏紧状态，主力1909合约价格一度在5800元/吨一线获得支撑而昨日现货市场偏紧情况似乎出现了变化，最直接的体现便是报价大幅下跌 对于沥青期货而言，国投安信期货分析师郑若金表示，目前，在原油价格逐步企稳、沥青现货供应有收紧的潜在风险，以及随着华东地区即将“出梅”，下游需求有望回升的背景下，三季度沥青期价有望维持震荡上涨格局。

化工品期货“冰火两重天”

不过，由于福海创装置仍处检修期，同时有大厂可能暂停合约供货使得现货市场仍呈现偏紧状态，主力1909合约价格一度在5800元/吨一线获得支撑而昨日现货市场偏紧情况似乎出现了变化，最直接的体现便是报价大幅下跌 现货方面，数据显示，7月22日早间华东内贸PTA现货市场一口价报盘为6400元/吨自提，而7月18日这一报价还坚挺在6750元/吨 对于沥青期货而言，国投安信期货分析师郑若金表示，目前，在原油价格逐步企稳、沥青现货供应有收紧的潜在风险，以及随着华东地区即将“出梅”，下游需求有望回升的背景下，三季度沥青期价有望维持震荡上涨格局。

原油价格三季度有望偏强运行

“国际原油价格在6月初止跌后一路盘整，在此期间，伊核问题持续升级，美国重回降库周期都为油价上涨提供了潜在驱动另外，上周美国国家飓风中心发布热带风暴预警，有报道称，受此影响，墨西哥湾部分海上钻井平台被关闭，叠加美国超预期降库存刺激，油价一路冲高，创下近期高点”国投安信期货能源首席分析师高明宇、高级分析师李云旭表示 此外，EIA数据显示，美国7月5日当周，商业原油库存减少949.9万桶至4.59亿桶，原油产量预估增加10万桶至1230万桶/日，原油出口增加5.8万桶/日，除却战略储备的进口则减少28.3万桶/日。

原油价格三季度有望偏强运行

“国际原油价格在6月初止跌后一路盘整，在此期间，伊核问题持续升级，美国重回降库周期都为油价上涨提供了潜在驱动另外，上周美国国家飓风中心发布热带风暴预警，有报道称，受此影响，墨西哥湾部分海上钻井平台被关闭，叠加美国超预期降库存刺激，油价一路冲高，创下近期高点”国投安信期货能源首席分析师高明宇、高级分析师李云旭表示 此外，EIA数据显示，美国7月5日当周，商业原油库存减少949.9万桶至4.59亿桶，原油产量预估增加10万桶至1230万桶/日，原油出口增加5.8万桶/日，除却战略储备的进口则减少28.3万桶/日。