原油期货到底多强

期货要闻简讯丨黑色系涨跌参半 螺纹冲高回落

宏源期货：节后大多焦企表示若钢厂进一步压价，焦炭将陷入亏损状态，将逐步限产保价，钢厂方面焦炭到货依旧较为稳定，库存普遍处于中高位，出于利润等方面考虑，部分钢厂认为焦炭价格已基本到底 ◎沪铜涨1.06% 瑞达期货：今日沪铜震荡走高，因美元指数走弱，以及原本强势的原油继续上冲，利多铜价上涨。

原油市场期权应用策略分析

原油期权和期货的异同 可以说，原油实体企业对原油期货已经相当熟悉了，但对原油期权的认知程度还有待加强，那么原油期货和期权到底有何不同呢？具体有以下几点： 买卖双方的权利和义务不同原油期权是单向合约，买卖双方的权利与义务不对等，买方有以合约规定的价格买入或卖出原油期货的权利，而卖方则被动履行义务期货合约是双向的，双方都要承担原油期货合约到期交割的义务。

内需不振令中国4月数据一片惨淡 政策选择或锁定稳投资松银根

最近两日出炉的中国4月宏观数据略显揪心,从外贸到工业、投资和消费一片惨淡.内需不振拖累中国经济仍在下行趋势中运行.抑通胀的目标控制虽好,但稳增长任务更显艰巨. 尽管中国政府着力结构调整而主动降低经济增速,可拉动经济的三驾马车却无一例外慢了下来.业内人士呼吁政府提高政策前瞻性,至于政策选项上有望在稳定投资、放松银行上加力. "今年经济工作的总基调是稳中求进,但现在连稳都没稳住,更别说进了,估计经济还会继续探底,"中国国际经济交流中心研究员王军称. 他指出,结合4月数据看经济仍在下行中,内需回升依旧缓慢,一季度中国经济见底的判断可能乐观过早,目前中国经济仍处在探底的过程中. 昨日中国公布4月进口增速接近零,已让市场揪心,今日出炉的工业增幅骤减至个位数,更让分析师大呼意外.中国海关昨日公布,4月出口同比增速降至4.9%,进口增速大降至0.3%. 稍早国家统计局数据显示,4月规模以上工业增加值同比增长9.3%,为2009年5月以来最低;社会消费品零售总额同比增长14.1%,创2006年11月以来新低;1-4月固定资产投资同比增长20.2%,亦低於预期. 民生证券宏观分析师郝大明指出,4月投资、消费和工业生产同比增速均较3月回落,反映国内需求和经济增长正在下滑.工业增加值下滑幅度较大,房地产投资增速下滑最大,反映出地产调控引起的房地产投资下滑已传导到相关行业. 疲弱的经济数据令中国股市沪综指.SSEC下挫,今日收0.6%,本周累计下滑2.3%,创六周来最大单周跌幅. 海外市场方面,对中国经济数据敏感的澳元和新西兰元兑美元亦下滑,前者一度触及1.0021美元下方的近五个月低位;伦敦布兰特原油期货亦跌逾1美元,最新报每桶111.56美元. 欲浏览4月CPI及食品价格同比涨幅(link.reuters.com/waf95s) 欲浏览4月贸易数据图表,请点选链接r.reuters.com/wug28s) 欲浏览中国GDP相关图表,请点击链接(r.reuters.com/zyd67s) **4月数据偏忧,经济下行未止** 尽管市场人士对中国经济到底在一季度还是二季度见底一直有分歧,但从周五公布的4月份宏观数据综合判断,经济仍在下行趋势中,中国经济仍在探底的观点略占上风. "经济还在往下走,至少从目前看没有稳住,後续应该会加大预调微调的力度,包括加大投资力度和银根松动,如调降存准,"一位不具名的资深经济学家称. 交通银行研究部高级宏观分析师唐建伟也认为,三个数据都不好,特别是工业,让人乐观不起来.经济的底部可能要推迟到二季度出现. 他指出,4月的外贸和工业合起来反映了当前中国内外需都疲弱.投资相对好一点,回落幅度尚小.预计二季度的投资会好於一季度. 昨日惨淡的进出口数据,显然也印证中国内需不振的事实,在抑通胀与稳增长的政策排序中,更突现後者重要性. 王军就指出,进口是反映国内的需求,4月的进口增速接近零,4月份的社会消费品零售总额增幅也低於预期,以及当月的PPI仍在下降通道中,也反映出内需不振,经济形势不容乐观. 东方汇理银行驻香港经济学家DariuszKowalczyk表示,昨天的出口数据已经很弱,今天国内需求数字也让人十分失望.零售额同比增幅跌到六年低位的14.1%,说明家庭消费正趋於疲软. 他认为,这些数据也说明二季度起中国经济已进一步减速,所有民间部门的需求都较弱.这也增加了同时在财政政策和货币政策两方面出台刺激措施的压力. **稳投资、松银根概率加大** 尽管4月工业,消费,投资的数据逊於市场预期,但符合预期的物价回落显然也给政策调控预留空间,稳投资、调降存准的可能性都在加大. "以往政策过於强调针对性和灵活性,但前瞩性不足,从目前的经济情况看,有必要强调前瞩性,"王军称. 他指出,政策面有松动的必要,尤其在稳定投资方面可能会有一系列举措,包括前期停工的一些重大投资项目重新开工,如铁路,公路建设等,以及十二五规划中要开工的项目等. 美银美林最新研究报告也称,中国4月经济数据低於市场预期,预计政府将会于二三季度间出台措施以刺激经济,包括调降存准率、保障信贷供应、加速新项目上马等. 国家统计局上午公布,中国4月居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.4%,环比下降0.1%;工业生产者价格指数(PPI)同比降0.7%. 不过,由於推动物价上涨的因素并未消除,大幅松动银根的可能性并不大,但预调微调却大有空间,包括调降存准,加大公开市场操作力度等. 中国央行昨晚发布货币政策执行报告指出,物价回落态势并不稳定,需关注未来物价上行风险;但同时也承诺,下一阶段将引导货币信贷平稳适度增长,灵活调节银行体系流动性. 交通银行研究部高级宏观分析师唐建伟称,可以考虑允许扩大银行贷款利率下浮水平.如果可以下浮10%,按一年期基准利率计算就相当於下浮65个基点,比降息一次的25个基点幅度大很多.这对支持实体经济也有实实在在的效果. 昨日贸易数据发布後,摩根大通发布报告预计,中国政府或将在未来月份中进一步出台放松政策,预计存款准备金率将在5月份再次下调50个基点. DariuszKowalczyk也称,"尤其是考虑到当前通胀率较低,我们认为有空间也有需求来放松政策.现在看来,下调存款准备金率的可能性已经很高了,(同时)降息的可能性也在上升."(完) 。

9月17日宏观杂谈

☆今日聚焦☆ 人民币对美元汇率6天劲升636个基点 人民币对美元汇率昨天继续了升值的态势｡人民币对美元汇率中间价16日升破6.72关口,报6.7181,较上一交易日上行69基点｡人民币对美元汇率中间价连续5个交易日创出新高｡16日是人民币对美元汇率连续第6日走高,6个交易日里人民币对美元累计升值636个基点｡按昨日价格计算,人民币对美元自今年6月19日重启汇改以来已升值1.6%,而2005年汇改以来的升值幅度为23.2%｡美国国会众议院筹款委员会15日开始举行为期两天的听证会讨论人民币汇率问题,许多议员当天也表示,采取立法方式逼迫人民币升值只会破坏美中经贸关系,进而损害美国在中国的其他重要经济利益｡ 环保部:“十二五”防污减排全面升级 环境保护部部长周生贤在16日在第六届环境与发展中国(国际)论坛上表示,“十二五”期间污染减排工作将从减排指标选择､减排举措实施､减排责任落实三个方面继续深入推进,把主要污染物的排放总量的控制､环境质量改善､环境风险的防范和维护人民群众环境权益等有机结合起来｡周生贤在主旨报告中表示,在减排指标选择上,适当增加实施总量控制的污染因子,将主要污染物由两项扩大到四项,即化学需氧量､氨氮､二氧化硫､氮氧化物｡周生贤还强调,在减排责任落实上,要严格责任追究,将减排目标､任务､措施层层落实到各级政府､各个企业,充分发挥各方面力量｡ 11个重点城市8个月卖地收入近4000亿 截至9月9日,全国11个重点城市今年以来的土地出让金收入达到3993亿元,在今年约66%的时间里,已经取得了相当于去年全年76%的收入｡这还是在今年以来土地供应总量较低的形势下取得的,显示地价上涨显著｡并且,进入9月份以来,伴随商品房市场回暖,各地政府推地热情高涨,土地市场急剧转热,全国接连拍出数幅“地王”｡照此势头,今年的土地出让金收入达到乃至超过2009年完全有可能｡而接下来便是每年传统的四季度土地供应高峰,业内担心,在地价与房价相互作用下,市场反弹纵深加剧,房地产调控的下一步走向值得关注｡ 中国与欧美贸易摩擦急剧升级 9月16日,欧盟委员会再次对中国数据卡发起反补贴调查,而早在6月30日,该产品已遭欧盟的反倾销和保障措施调查｡同日,欧委会宣布,对从中国进口的玻璃纤维征收最高达43.6%的临时反倾销税｡仅仅3天前,美国商务部作出终裁,决定对进口自中国的无缝钢管征收13.66%-53.65%的反补贴关税,及48.99%-98.74%的反倾销关税,远高于初裁时的税率｡今年4月份,美国商务部还先后对我国铜版纸､铝型材展开反补贴调查｡面对严峻的贸易摩擦形势,中国政府和企业一方面积极应诉,另一方面也主动出击｡今年4月,中国商务部裁定,对自美国进口的取向电工钢征收反倾销和反补贴税｡这也是中国首次对进口产品实施“双反”调查｡ 中国7月份增持30亿美元美国国债 美国财政部16日公布的报告显示,作为美国最大债权国,中国7月份增持30亿美元美国国债｡此前两个月,中国都减持了美国国债｡报告说,7月份中国持有的美国国债总额为8467亿美元,而前一个月为8437亿美元｡同时,日本持有的美国国债总额为8210亿美元,较前一个月增加174亿美元｡英国持有的美国国债总额从6月份的3622亿美元增加到3743亿美元｡ ☆今日分析☆ 拉闸限电如此节能不可取 如何看待限电问题｡首先,限电成本非常高,缺电的经济损失远远高于供电成本｡其次,限电意味着限产,对高耗能限产可能推动原材料价格的上涨,最近钢铁､水泥价格上涨多少与限电有关系｡再次,原材料价格的上涨进入PPI,向CPI的传导,将加速通胀压力｡更极端地说,拉闸限电并不一定能降低能耗,例如有的企业用自己的发电机发电,或者重新用煤炭等等｡限电不是有效的节能措施,很多人都会这么想,明年一月开闸,这到底能不能算作完成能耗目标?总体而言,限电的坏处大于好处,限电并不是大家想看到的节能措施,所以才有今天这么多讨论｡如果更积极地看待限电完成节能目标的意义,认为就是告诉公众,政府对节能这个问题很重视､是认真的｡从某种意义上来说,这对各级政府将形成一个切实的宏观政策压力｡限电给各级政府的教训是:节能必须循序渐进地做,否则到了规划期末,中央一定会采取强制性的手段来迫使地方实现节能目标,这时候地方政府就很难应对｡节能的方式无非两个:市场和行政手段｡依靠市场就不会急功近利,遵循的是市场自然淘汰的过程,成本比较小;如果采取行政手段,就必须有步骤､有计划地完成节能的目标｡否则临时抱佛脚,走拉闸限电的老路不可避免｡ ☆国际快讯☆ 美国总统奥巴马16日说,截至目前的半年中,美国出口增长了18%,政府提出五年内将美国出口增加一倍的目标可以达到｡ 美国公布数据显示,上周初请失业金人数减3000人至45万人,创两个月来最低纪录,优于市场此前所预计的增9000人｡ 周三,日本抛售约2万亿日元(230亿美元),创单日干预金额纪录,打压得日元从15年高点回落｡周四,日本央行并未对周三的干预进行冲销,并且向货币市场注资1万亿日元,高于预期的7000亿日元,这从另一个角度表明了日本央行干预的决心｡ 印度中央银行16日在发布例行货币政策回顾报告时宣布,把回购和反向回购利率分别提高25个基点和50个基点｡这一升息幅度超过市场预期｡至此,今年以来印度央行已经5次升息｡ 美国原油期货周四连续三日下跌,跌幅近2%,受累于加拿大至美国的一主要原油输送管道将很快恢复输油,及良莠不一的经济数据打压消费者信心｡(苍雷Mysteel.com资讯部编辑,请勿转载) 。

9月17日宏观杂谈

☆今日聚焦☆ 人民币对美元汇率6天劲升636个基点 人民币对美元汇率昨天继续了升值的态势｡人民币对美元汇率中间价16日升破6.72关口,报6.7181,较上一交易日上行69基点｡人民币对美元汇率中间价连续5个交易日创出新高｡16日是人民币对美元汇率连续第6日走高,6个交易日里人民币对美元累计升值636个基点｡按昨日价格计算,人民币对美元自今年6月19日重启汇改以来已升值1.6%,而2005年汇改以来的升值幅度为23.2%｡美国国会众议院筹款委员会15日开始举行为期两天的听证会讨论人民币汇率问题,许多议员当天也表示,采取立法方式逼迫人民币升值只会破坏美中经贸关系,进而损害美国在中国的其他重要经济利益｡ 环保部:“十二五”防污减排全面升级 环境保护部部长周生贤在16日在第六届环境与发展中国(国际)论坛上表示,“十二五”期间污染减排工作将从减排指标选择､减排举措实施､减排责任落实三个方面继续深入推进,把主要污染物的排放总量的控制､环境质量改善､环境风险的防范和维护人民群众环境权益等有机结合起来｡周生贤在主旨报告中表示,在减排指标选择上,适当增加实施总量控制的污染因子,将主要污染物由两项扩大到四项,即化学需氧量､氨氮､二氧化硫､氮氧化物｡周生贤还强调,在减排责任落实上,要严格责任追究,将减排目标､任务､措施层层落实到各级政府､各个企业,充分发挥各方面力量｡ 11个重点城市8个月卖地收入近4000亿 截至9月9日,全国11个重点城市今年以来的土地出让金收入达到3993亿元,在今年约66%的时间里,已经取得了相当于去年全年76%的收入｡这还是在今年以来土地供应总量较低的形势下取得的,显示地价上涨显著｡并且,进入9月份以来,伴随商品房市场回暖,各地政府推地热情高涨,土地市场急剧转热,全国接连拍出数幅“地王”｡照此势头,今年的土地出让金收入达到乃至超过2009年完全有可能｡而接下来便是每年传统的四季度土地供应高峰,业内担心,在地价与房价相互作用下,市场反弹纵深加剧,房地产调控的下一步走向值得关注｡ 中国与欧美贸易摩擦急剧升级 9月16日,欧盟委员会再次对中国数据卡发起反补贴调查,而早在6月30日,该产品已遭欧盟的反倾销和保障措施调查｡同日,欧委会宣布,对从中国进口的玻璃纤维征收最高达43.6%的临时反倾销税｡仅仅3天前,美国商务部作出终裁,决定对进口自中国的无缝钢管征收13.66%-53.65%的反补贴关税,及48.99%-98.74%的反倾销关税,远高于初裁时的税率｡今年4月份,美国商务部还先后对我国铜版纸､铝型材展开反补贴调查｡面对严峻的贸易摩擦形势,中国政府和企业一方面积极应诉,另一方面也主动出击｡今年4月,中国商务部裁定,对自美国进口的取向电工钢征收反倾销和反补贴税｡这也是中国首次对进口产品实施“双反”调查｡ 中国7月份增持30亿美元美国国债 美国财政部16日公布的报告显示,作为美国最大债权国,中国7月份增持30亿美元美国国债｡此前两个月,中国都减持了美国国债｡报告说,7月份中国持有的美国国债总额为8467亿美元,而前一个月为8437亿美元｡同时,日本持有的美国国债总额为8210亿美元,较前一个月增加174亿美元｡英国持有的美国国债总额从6月份的3622亿美元增加到3743亿美元｡ ☆今日分析☆ 拉闸限电如此节能不可取 如何看待限电问题｡首先,限电成本非常高,缺电的经济损失远远高于供电成本｡其次,限电意味着限产,对高耗能限产可能推动原材料价格的上涨,最近钢铁､水泥价格上涨多少与限电有关系｡再次,原材料价格的上涨进入PPI,向CPI的传导,将加速通胀压力｡更极端地说,拉闸限电并不一定能降低能耗,例如有的企业用自己的发电机发电,或者重新用煤炭等等｡限电不是有效的节能措施,很多人都会这么想,明年一月开闸,这到底能不能算作完成能耗目标?总体而言,限电的坏处大于好处,限电并不是大家想看到的节能措施,所以才有今天这么多讨论｡如果更积极地看待限电完成节能目标的意义,认为就是告诉公众,政府对节能这个问题很重视､是认真的｡从某种意义上来说,这对各级政府将形成一个切实的宏观政策压力｡限电给各级政府的教训是:节能必须循序渐进地做,否则到了规划期末,中央一定会采取强制性的手段来迫使地方实现节能目标,这时候地方政府就很难应对｡节能的方式无非两个:市场和行政手段｡依靠市场就不会急功近利,遵循的是市场自然淘汰的过程,成本比较小;如果采取行政手段,就必须有步骤､有计划地完成节能的目标｡否则临时抱佛脚,走拉闸限电的老路不可避免｡ ☆国际快讯☆ 美国总统奥巴马16日说,截至目前的半年中,美国出口增长了18%,政府提出五年内将美国出口增加一倍的目标可以达到｡ 美国公布数据显示,上周初请失业金人数减3000人至45万人,创两个月来最低纪录,优于市场此前所预计的增9000人｡ 周三,日本抛售约2万亿日元(230亿美元),创单日干预金额纪录,打压得日元从15年高点回落｡周四,日本央行并未对周三的干预进行冲销,并且向货币市场注资1万亿日元,高于预期的7000亿日元,这从另一个角度表明了日本央行干预的决心｡ 印度中央银行16日在发布例行货币政策回顾报告时宣布,把回购和反向回购利率分别提高25个基点和50个基点｡这一升息幅度超过市场预期｡至此,今年以来印度央行已经5次升息｡ 美国原油期货周四连续三日下跌,跌幅近2%,受累于加拿大至美国的一主要原油输送管道将很快恢复输油,及良莠不一的经济数据打压消费者信心｡(苍雷Mysteel.com资讯部编辑,请勿转载) 。