原油期货证券板块

国际能源价格高位震荡，化工品市场回暖

从具体细分领域来看，国信证券研报指出，能源结构转型升级为新能源上游材料领域带来发展机遇；基建复苏拉动的浮法玻璃需求及光伏玻璃投产为纯碱行业带来高景气度；全球原油需求量的快速恢复拉动了国际油价的趋势上涨，煤化工企业的低成本比较优势竞争力显现 综合来看，近期国际原油价格高位盘整，而商品市场受到成本和供应驱动，能源化工板块出现冲高后回落中信建投期货研报分析认为，上周全球高频油品库存整体下降，原油基本面格局依旧良好，但下端的化工品价格预计将有一波比较强烈的估值修复。

期货多头狂欢“根本停不下来”

五大商品期货板块的量仓都录得正增长，但黑色系板块量仓只有微弱增长 展望2021年，业内人士认为，商品市场资金沉淀量的增长预计仍将是市场行情的重要支撑，其中化工板块多头行情值得关注2020年在原油“熊”冠全球之后，原油反弹修复与市场需求恢复共振，有望带来化工市场显著的多头行情 中银证券表示，大周期行情将成为2021年市场最具吸引力的板块，尤其看好传统周期中的有色、化工、钢铁、煤炭和石油石化领域。

商品走势逐渐企稳 后市关注需求端变化

从整个农产品板块来看，中信证券认为，疫情对于农产品板块的影响主要在于短期消费和流通目前，大宗农产品流通存在一定困难，产销区价差拉大，部分地区豆粕、玉米等现货大幅上涨消费方面，生猪补栏延后，饲料消费承压，居民出门就餐减少学校、工厂延期复工，油脂，白糖消费受到抑制 工业品价格存在支撑 原油系期货品种——沥青、燃料油的大幅修复走势引人注目。

商品走势逐渐企稳 后市关注需求端变化

从整个农产品板块来看，中信证券认为，疫情对于农产品板块的影响主要在于短期消费和流通目前，大宗农产品流通存在一定困难，产销区价差拉大，部分地区豆粕、玉米等现货大幅上涨消费方面，生猪补栏延后，饲料消费承压，居民出门就餐减少学校、工厂延期复工，油脂，白糖消费受到抑制 工业品价格存在支撑 原油系期货品种——沥青、燃料油的大幅修复走势引人注目。

商品走势逐渐企稳 后市关注需求端变化

从整个农产品板块来看，中信证券认为，疫情对于农产品板块的影响主要在于短期消费和流通目前，大宗农产品流通存在一定困难，产销区价差拉大，部分地区豆粕、玉米等现货大幅上涨消费方面，生猪补栏延后，饲料消费承压，居民出门就餐减少学校、工厂延期复工，油脂，白糖消费受到抑制 工业品价格存在支撑 原油系期货品种——沥青、燃料油的大幅修复走势引人注目。

“围猎”BDTI大涨 股期联动擒牛有术

9月中旬以来，波罗的海原油运价指数(BDTI)持续加速上涨，目前已达到年内新高1941点，近一个月累计涨幅逼近180%油轮运费上涨也在金融市场引发不小波澜，比如国内原油期货价格升水外盘原油价格，A股油运板块显著走高等 接受中国证券报记者采访的业内人士表示，近期，国际市场油轮需求增加，而可用油轮大幅减少推升了油轮运费大涨通常来说，国际原油运价大涨对于原油价格有助涨的作用，进而会对下游石化产品价格形成成本支撑，同时会对股市的海运板块构成利多。

需求好转 PTA期货连续反弹

但值得指出的是，该机构认为，PTA期货2001合约一方面面临成本端PX大量投产，另一方面自身也有新装置投产，并且需求端季节性偏弱，将正式开始熊市周期，因此9月或是PTA行情的分界点 万联证券分析师宋江波认为，化纤板块作为与原油高度挂钩的板块，下游纺织服装的需求相对刚性，叠加民营大炼化项目的陆续投产，未来PTA行业将成为真正的利润核心，建议关注即将投产的民营大炼化项目的业内龙头企业。

需求好转 PTA期货连续反弹

但值得指出的是，该机构认为，PTA期货2001合约一方面面临成本端PX大量投产，另一方面自身也有新装置投产，并且需求端季节性偏弱，将正式开始熊市周期，因此9月或是PTA行情的分界点 万联证券分析师宋江波认为，化纤板块作为与原油高度挂钩的板块，下游纺织服装的需求相对刚性，叠加民营大炼化项目的陆续投产，未来PTA行业将成为真正的利润核心，建议关注即将投产的民营大炼化项目的业内龙头企业。

INE原油技术性回调 返回500关口下方 须警惕美国高库存阴云随时打伏击

【油价升破75美元，石油石化板块有望受益】①在本轮大宗商品上涨行情中，原油表现尤为亮眼；②2018年12月下旬以来，布伦特原油期货主力合约累计涨幅超50%；③同期，国内能源类期货品种紧随其后，A股石油石化板块表现则稍显逊色；④分析人士表示，短期地缘局势因素将减少原油供给，页岩油投资下降将减少今年页岩油产量增速，若OPEC减产量能够得到维持，后市油价有望继续抬升，进而可能为相关个股带来提振（中国证券报） 。

原油昂首阔步 化工品多头狂欢

”方正中期期货分析师隋晓影向中国证券报记者表示，自2018年底以来，原油自最低点反弹幅度超25%,沥青、燃料油、PTA、乙二醇、甲醇等作为原油下游品种，必然会受到成本端上涨带动 此外，新纪元期货能源化工分析师张伟伟认为，春节前国内金融市场流动性充裕、国际贸易局势缓和以及美联储多位官员发表鸽派言论等，均刺激市场风险偏好回升 “2018年底，全球需求走弱叠加股市动荡，以原油为龙头的能化板块成为跌幅最大的板块。

原油昂首阔步 化工品多头狂欢

”方正中期期货分析师隋晓影向中国证券报记者表示，自2018年底以来，原油自最低点反弹幅度超25%,沥青、燃料油、PTA、乙二醇、甲醇等作为原油下游品种，必然会受到成本端上涨带动 此外，新纪元期货能源化工分析师张伟伟认为，春节前国内金融市场流动性充裕、国际贸易局势缓和以及美联储多位官员发表鸽派言论等，均刺激市场风险偏好回升 “2018年底，全球需求走弱叠加股市动荡，以原油为龙头的能化板块成为跌幅最大的板块。

油价下跌只是回调 终将“王者归来”

虽然近期有部分投机资金平仓离场，但从CFTC的历史持仓数据看，当前原油的期货和期权持仓仍处于历史绝对高位，在原油类资产上依然沉淀着巨量资金高盛、摩根士丹利、瑞银等投行和众多对冲基金依然长线看多原油在当前金融市场持续恐慌和动荡之下，具备良好基本面支撑的原油可能获得额外的风险溢价，成为资本最好的避风港 中国证券报：怎样看待原油价格走势与国内化工品之间的关联性？ 任宝祥：原油作为化工板块的源头，直接支配着化工板块走势。

国际战争欲动 引爆“钨合金”有色金属供需

中国资本证券报消息，截止到记者发稿时，美国对叙利亚战争的最新消息显示，美国国会众议院议长伯纳对记者称，国会讨论对叙利亚动武问题不早于9月9日奥巴马等待国会授权后将对叙利亚开战的国际局势或将影响下周国际期货市场及国内A股市场根据过往国际局势及军事的大背景动向，近期A股投资板块的投资方向日渐突显，包括战争增加军事武器的需求对军工股利好，使原油需求加大，刺激原油价格上涨，增加避险需求及金属供需，导致黄金价格短期上涨，有色金属投资价值显现。

中国石油中国石化：第二季度业绩或受累油价下降

而对于中石化，安信证券则认为，其炼油板块的亏损将从2011年的366亿元减少至177亿元 新机制稳定炼油盈利 近期，国际原油价格依然维持弱势震荡格局截至6月19日，纽约WTI7月原油期货价格报84.03美元/桶，布伦特原油期货价格报95.76美元/桶根据新华社石油价格系统发布的数据，6月19日，迪拜、布伦特、辛塔三地原油变化率已达到-4.20%。

需求旺盛估值低廉 煤炭股有走高动力

据证券时报消息，近日煤炭板块反复活跃，我们认为这主要源于国际油价的上涨和煤炭板块自身投资价值显现目前中国神华、中煤能源等动态市盈率水平在12倍左右，板块估值水平处于历史低端位置 10月份以来，受库存下降、就业数据超预期等利好因素影响，油价先抑后扬大幅反弹截至10月26日，纽约WTI原油期货价格收于90.20美元/桶，月涨幅13.89%；国际动力煤进入消费淡季，加上欧债危机及全球经济增长预期下调的多重效应，国际出口港动力煤价格和欧洲进口港价格小幅回落。

二季度CPI可能突破性上涨

目前全球外汇市场中的商品货币（板块）已经有向上突破迹象，显示二季度原油期货市场、大宗商品市场有可能再次爆发疯狂炒作 预计二季度以后，中国宏观调控措施陆续出台和CPI持续上涨趋势将从两方面使中国经济降温，三季度将出现GDP和CPI逆向运行态势（来源：中国证券报）

我国成品油涨价预期减弱

另一方面，曾因油价上涨而大放异彩的新能源板块同样失色不少昨天，风电、光伏等新能源个股多排在跌幅榜的前列 此外，在前夜原油期货大幅下跌的拖累之下，国内燃料油期货8月5日早间也跌破人民币5000元/吨的重要心理位（来源：上海证券报）

我国成品油涨价预期减弱

另一方面，曾因油价上涨而大放异彩的新能源板块同样失色不少昨天，风电、光伏等新能源个股多排在跌幅榜的前列 此外，在前夜原油期货大幅下跌的拖累之下，国内燃料油期货8月5日早间也跌破人民币5000元/吨的重要心理位（来源：上海证券报）