中国原油期货crb

央行：全球大宗商品价格上涨可能阶段性推升我国PPI，但输入性通胀的风险总体可控

5月11日，央行发布2021年第一季度中国货币政策执行报告 就如何看待近期国内外物价走势，央行指出，近期全球大宗商品价格和主要经济体通胀指标表现出上行态势2021 年 4 月末，WTI 原油期货价格、LME 铜期货价格和 CRB 大宗商品现货价格综合指数分别同比上涨 187%、89%和 51%3 月份美国 CPI、欧元区 HICP 分别同比上涨 2.6%和 1.3%，涨幅较上年低点扩大 2.5 个和 1.6 个百分点，已高于或持平于疫情 发生前的 2019 年 12 月水平，相关通胀预期指标也有不同程度走高。

中科院：预计2017年全球大宗商品价格震荡反弹

中国科学院预测科学研究中心日前发布预测报告称，受全球经济恢复增长、美国加大基础建设支出及其预期、美元小幅升值等影响，2017年全球大宗商品价格预计将震荡反弹 报告预测，2017年路透/杰佛瑞商品研究局商品期货价格指数(RJ/CRB指数)均值将在200点左右，同比上涨约11% 代表性大宗商品方面，2017年西得克萨斯轻质原油期货(WTI)均价预计在53美元/桶左右，同比上涨约23%；伦敦金属交易所(LME)3个月铜期货价格预计在5400美元/吨左右，同比上涨约11%；芝加哥期货交易所(CBOT)大豆、玉米和小麦等农产品价格则将较2016年略有小幅回升。

中科院：预计2017年全球大宗商品价格震荡反弹

中国科学院预测科学研究中心日前发布预测报告称，受全球经济恢复增长、美国加大基础建设支出及其预期、美元小幅升值等影响，2017年全球大宗商品价格预计将震荡反弹 报告预测，2017年路透/杰佛瑞商品研究局商品期货价格指数(RJ/CRB指数)均值将在200点左右，同比上涨约11% 代表性大宗商品方面，2017年西得克萨斯轻质原油期货(WTI)均价预计在53美元/桶左右，同比上涨约23%；伦敦金属交易所(LME)3个月铜期货价格预计在5400美元/吨左右，同比上涨约11%；芝加哥期货交易所(CBOT)大豆、玉米和小麦等农产品价格则将较2016年略有小幅回升。

华泰期货：白糖日报20150814

人民币连续3日贬值，使得市场担心中国对商品的整体需求，CRB指数连续跌三日但是相对于原糖来说这种担忧并不大，因为目前内外价差依旧很大，除非政策，不然国内进口量并不会受到影响但是外盘原糖自身的基本面却一直处于供应压力大的情况下，并且这种情况短时间无法改变，还有汇率、以及原油价格对于原糖价格的压力，使得原糖期货近期变动都不大，一直在7年低点上方徘徊，ICE原糖10月合约收跌0.4美分，跌幅0.66%，最终收报10.53美分。

中国国际：美豆玉米大幅收跌 传言中国可能抛储大豆

隔夜美元指数维持弱势震荡，伦铜、黄金、原油震荡反弹，黄金突破1300美元后挑战1350压力，CRB指数承压回落小幅调整农产品方面，美豆、玉米大幅收跌，市场传言中国将抛售300万吨大豆，此举将对美豆出口需求有一定影响CFTC基金持仓表明，美豆、小麦、净多大幅增加，豆粕净多也小幅增加，豆油净空减少美棉期货和期货期权净空分别增加1500手和3000手左右。

华泰周报：黄金短线回调 中线依然看多

美元指数在上周涨0.7%收于79.38，连续四周大跌后有所反弹，因日本央行上周三意外宣布10万亿日元的量化宽松政策，而欧元区方面西班牙对接受紧缩方案以申请救助仍犹豫不绝，美元受此影响获得提振，但温家宝在欧洲表示将参与解决欧债问题后欧元有望获得支撑，美欧日央行的量化宽松政策将对金价中长期走势产生强劲支撑 美国原油期货指数在上周大跌6.2%收于93.5美元/桶，大宗商品CRB指数也重挫3.72%，因美联储QE3利好兑现后美元出现反弹，而汇丰9月中国制造业PMI初值连续第11个月处在荣枯线下方，新兴市场国家的经济硬着陆忧虑对商品价格形成较大压力，国际铂金价格受南非矿工罢工结束影响大跌4.32%，通胀预期下滑和铂金价格重挫令金价短期回调可能增大。

华泰周报：通胀忧虑升温 黄金偏多震荡

美国原油期货指数在上周涨1.75%而收于93.8美元/桶，大宗商品CRB指数上涨0.37%，受北美异常干旱的天气推动上周美豆等农产品价格再度走高，而叙利亚紧张局势和北海原油供给忧虑也推动油价走高，中国上周五提高了汽油价格，全球通胀忧虑有望在8月后再现未来中国和印度在9月份将迎来传统的黄金消费旺季，通胀升温和节日采购需求有望提振金价走势。

华泰周报：原油走强 黄金偏多震荡

美国原油期货指数在上周涨1.3%而收于92.2美元/桶，布伦特原油指数更是收在每桶106.82美元，大宗商品CRB指数上涨0.36%，因北美异常干旱的天气推动全球谷物价格走高，而伊朗和叙利亚紧张局势也推动油价劲升，全球通胀预期的升高有望提振黄金投资需求，未来中国和印度的黄金需求若出现恢复性增长，则金价仍有望再度走强。

华泰周报：白银偏多震荡

此前美联储褐皮书称，今年４月初到５月底，美国经济总体温和增长，美国制造业继续扩张，大部分地区制造业生产和订货均出现增长，汽车和钢铁需求最为旺盛 中国降息有望提振白银工业需求 美国原油期货上周涨1.2%，大宗商品CRB指数上涨1.7%，因欧洲央行和中国央行相继出台救援和刺激措施，美联储褐皮书也显示经济复苏稳定，这提振商品价格走势。

华泰周报：黄金反弹有望持续

此前美联储褐皮书称，今年４月初到５月底，美国经济总体温和增长，美国制造业继续扩张，大部分地区制造业生产和订货均出现增长，汽车和钢铁需求最为旺盛 中国降息有望拉动黄金需求 美国原油期货上周涨1.2%，大宗商品CRB指数上涨1.7%，因欧洲央行和中国央行相继出台救援和刺激措施，美联储褐皮书也显示经济复苏稳定，这提振商品价格走势。

华泰月报：银价六月先扬后抑

中美欧PMI数据不佳经济刺激政策有望出台 美国原油期货五月份下跌17%，大宗商品CRB指数则下跌10.8%，美国道琼斯股指也下跌6.2%，因欧债危机的持续蔓延拖累全球经济复苏，中美欧的5月PMI制造业指数均意外下滑，全球经济下滑忧虑削弱商品需求预期，但中国政府推出的一系列经济刺激措施和新兴市场相继下调利率，这有望推动银价的短期反弹。

稳增长对弈欧债危机 6月大宗商品或企稳

5月，希腊大选重燃欧债危机担忧，叠加中国经济增速下滑超预期等因素，大宗商品深度下跌，直至月底尚未企稳展望6月，欧债危机仍将持续令市场承压，中国“稳增长”政策或助推市场企稳，包括中、美、欧在内的宽松预期再起或提振商品同时，国内期货行业的品种、业务、制度创新将加快，市场流动性有望改善 5月初，国内外公布的宏观数据不佳，特别是中国、欧洲、美国等主要经济体增长乏力，开启本次市场回调序幕，随后法国、希腊的选举重燃市场对欧债危机的担忧，原油、黄金等风险资产被抛售，大宗商品集体暴跌，大部分品种回吐了今年的涨幅，连前期较为抗跌的油脂油料也开始了回调，创下了罕见的月度跌幅，跟踪一揽子国际大宗商品走势的CRB指数，下跌近10%。

今年大宗商品或高位震荡 我国通胀压力不可不防

数据显示，去年大宗商品价格“高台跳水”，上半年价格高位运行，下半年铜、铝、锌、铅等基本金属以及原油、农产品等价格全面震荡下行涵盖全球19种大宗商品、跟踪衡量一揽子大宗商品价格走势的CRB期货指数去年累计下跌8.49% 中国银行国际金融研究所副所长宗良表示，今年大宗商品价格将高位震荡。

中国6月进出口增速续回落 贸易不确定性增大

国内外经济持续放缓促中国6月进出口增速双双回落,并加剧了未来外贸增长的不确定性.而当月下滑更为明显的进口增速助推贸易顺差升至七个月新高,料将催使人民币下半年升值步伐略微加快. 分析人士指出,当月进出口增速回落在预期之内,进口增速放缓是受去库存化和中国经济增速放缓的影响,出口增速则受欧美PMI同步回落,外围市场处于非景气状态影响.在外需难有大起色和国内紧缩政策调控的双重背景下,料全年出口将稳定在15-20%的增幅. 中国海关周日公布,6月录得贸易顺差222亿美元,高于路透调查中值的163亿美元.同期出口同比增长17.9%,低于路透调查中值的18.7%;进口则增长19.3%,低于25%的调查中值. "数据回落得比较多,进口低于预期,跟国内工业和PMI放缓一致,反映出中国经济回落;出口回落则反映出海外经济回落,因通胀下大家都采取了紧缩政策."国泰君安分析师王虎表示. 浙商证券宏观分析师郭磊认为,外围市场处于非景气状态,影响到中国的出口环境.而受去库存化和制造业增速放缓的影响,进口同比增速放慢也在预期之中.预计三季度内进出口可能继续呈小幅回落态势,直到本轮经济去库存结束. 中国6月制造业扩张步伐加速放缓,当月官方制造业PMI连跌至28个月新低的50.9. 海关总署新闻发言人赵福地当日在数据发布会上亦称,当前全球经济复苏缓慢且仍充满变数,欧洲主权债务危机仍未过去,中东、北非地区政局动荡,都加剧了中国外贸进出口增长的不确定性. 数据并显示,上半年中国进出口总值17,036.7亿美元,同比增长25.8%.其中出口8,743亿美元,增长24%;进口8,293.7亿美元,增长27.6%. **顺差是常态,但全年将明显收窄** 尽管一季度出现过小幅贸易逆差,然今年1-6月,中国累计贸易顺差额仍达到449.3亿美元.6月当月顺差更是创7个月新高.分析人士认为,下半年贸易顺差有大幅上升态势,但全年顺差将较上年的1,831亿美元大幅收窄,或至1,000亿美元附近. "进口回落较快是导致6月顺差超预期的原因.估计顺差一直到今年10月份都会比较高,在150-250亿美元左右."王虎称,不过,中国顺差应逐年下降,今年也会较去年减少,显示中国出口结构正在逐步变化. 申银万国首席宏观分析师李慧勇预计,下半年,进口增速会回落,出口呈稳定态势,顺差继续走升. 此外,不少分析师认为,下半年进口表现强于出口或成常态,全年顺差趋势收窄.这顺应了此前中国商务部提倡的"稳出口、扩进口、减顺差"政策趋势. 东吴证券黄琳在报告中表示,中国出口受外需放缓和贸易条件恶化的双重压力,且人民币已进入加速升值通道,总体来看,进口环境好于出口环境,下半年进口表现强于出口或成常态. **人民币升值趋势延续,下半年或略微加快** 受贸易顺差整体规模仍然较大影响,人民币升值压力仍将是中国面临的长期问题. "(6月)顺差又超出预期,不是好事."国盛证券研究所所长周明剑称,上半年外汇占款大幅增长,预计下半年央行将加快人民币升值步伐,配套改革跨境贸易人民币结算方法,以遏制热钱流入,减轻对冲压力. 国家外汇管理局此前在公布的2010年年报中也表示,要继续对热钱保持高压打击态势,同时稳步推进资本项目可兑换,逐步增强人民币汇率弹性. 李慧勇亦认为,人民币加快升值步伐下半年会有所加快,年底升至6.3,从今年上半年速度看来,升值已是时间过半,进程过半. 今年上半年,人民币对美元汇率延续小幅升值的格局,升值幅度为2.33%.路透最新调查显示,人民币兑美元三个月後升至6.40元,六个月後料升至6.30元.下半年人民币升值幅度约为2.6%.随着中国经济增速放缓,以及通胀将有望受控,人民币单边升值的压力或将减轻,双向波动特征则会加强. 而王虎则预计,三季度人民币升值压力将小于二季度.随着经济增速放缓,发达经济体政策收缩,大宗商品价格料不会像上半年一样上涨,所以汇率工具不用通过快速升值来对冲价格上涨. 自5月起国际市场经历大宗商品价格的集体回调.路透-Jefferies商品研究局指数(CRB)较5月初高点已经跌逾9%,洲际交易所(ICE)布兰特原油期货挫逾12%.(完) 。

5月中国进口增速上升而出口续降 贸易顺差格局延续

中国5月贸易数据基本符合市场预期.其中出口受去年高基数影响出现一定回落,而进口则保持温和上升,令当月仍延续了前两个月以来的贸易顺差格局,但规模不大. 分析人士表示,当月出口虽然放缓但绝对值仍保持高位,显示外部经济体增速放缓的负面影响尚未完全显现,但需关注其未来走向可能对中国出口造成的不利影响;而进口在环比数据上的回落则显示,内需增长放缓,未来增长动力料疲弱. 海关总署周五公布的数据显示,5月出口同比增长19.4%,稍低于路透调查中值的21.0%;进口同比增长28.4%,高于调查中值22.5%;当月贸易顺差130.5亿美元,低于路透调查中值的186亿美元, "出口增速继续放缓,表明外需疲弱的格局并没有改变;进口增幅较快估计与国际市场大宗商品价格有关,毕竟目前国内的经济增长在放缓,内需也不是很旺."中国国际经济交流中心研究员张永军称. 平安证券宏观经济首席分析师孙方红则认为,5月出口数字不算低,说明国际需求还可以;而今年以来进口加速比较明显,具体原因有可能是国际资源性商品价格下降刺激进口的增加. 5月间国际市场经历了大宗商品价格的集体回调,路透-Jefferies商品研究局指数(CRB)下跌逾6%,洲际交易所(ICE)布兰特原油期货挫逾7%. 但高盛驻香港分析师宋宇(YuSong)和乔虹(HelenQiao)称,5月进口增长反弹主要是因为基数很低,之前4月进口增长即非常疲弱,而且由于内需增长放缓,其潜在增长动力仍疲软. 海关数据并显示,经季节调整後中国5月出口环比下降4.4%,进口环比下降4.5%. 数据公布後,国内股市沪综指走势未受明显影响,在探至盘中低点後回升,午盘小幅收跌0.20%;债市和货币市场亦走势平稳. **维持贸易顺差格局** 分析人士并指出,5月数据显示中国进出口贸易正大致恢复常态,但受未来内外需疲弱制约的格局不会有大的改变.整体来看,进口增速高于出口增速的趋势已形成,贸易顺差格局料继续维持,但继续呈下降之势. 国都证券研究所所长周明剑称,未来制约中国出口的因素是整个外部市场增长比较稳定,不会有大幅增长,同时贸易出口份额会被其他新兴国家争夺;内部出口结构则受到国内原材料及劳动力成本制约. 而对于贸易顺差的影响,分析师观点各有不同. 张永军认为,从趋势来看,尽管5月顺差保持130多亿美元,但一季度是逆差,推测全年贸易顺差也就是1,000多亿美元,总体是顺差减少,应该不会增加人民币升值的压力. 而孙方红则表示,尽管5月顺差低于预期但规模也不算小,"人民币升值的压力没有减轻多少,顺差仍在加大外汇占款压力,央行也还是面临对冲的压力.但目前来看,使用具体政策工具的空间不大,限制因素比较多." 国家统计局将在下周二公布5月CPI等数据,路透调查显示,当月CPI预计同比上涨5.4%,追平3月创下的32个月高位. 中国海关周五公布5月贸易数据如下: 指标5月实际值5月中值区间上月去年同期预测数 出口(%)19.421.014.0-31.229.948.521 进口(%)28.422.515.9-33.621.848.321 贸易顺差(亿美元)130.518670-276114.219521 浏览更多细节,请点选海关网站(www.customs.gov.cn)欲浏览中国已公布经济指标,请点选[ECI/CN];数据页面请点选. 。

大宗商品当前暴跌并未打破长牛走势

*暴跌并未打破对大宗商品的长期看法 *谷物有最佳反弹条件,石油/金属暂时疲弱 路透纽约5月5日电---大宗商品市场周四的暴跌并没有显而易见的触发因素,同样也无明显理由表明,未来数周或数月市场不会反弹. 市场本周的急速回落令许多交易员大为震惊,周四堪称自由落体式下滑,油价每桶暴跌12美元.商品研究局指数(CRB)挫低5%.此前仅有四次跌幅大过于此,其中三次发生在2008年金融危机期间. "一旦出现这种大跌,大家将需要几周或几个月的时间来摆脱阴影和重建信心."知名投资者DennisGartman说道. "大宗商品周期并非就此结束,连尾声都不是.你还是得把这个叫做修正.这是一次相当大幅度的修正,把每个人都吓得不轻." 交易员当前试图弄清楚,是什麽导致人气发生了如此迅速、如此负面的改变.一些次要的经济指标表现疲弱--美国一周初请失业金人数大增,服务业指标走疲,4月民间就业报告不佳,德国工业订单大减4%.但这些因素却几乎没有影响股票市场. 美元大幅上扬,但似乎这更多是与油价的下滑有关,而非受欧洲利率政策的影响.欧洲央行周四措辞的强硬程度略低于预期.而在很多市场分析人士看来,这波跌势是由白银价格大跌25%所引发的说法更显得可笑,白银市场规模仅为全球石油期市的12分之一. 诚然,人们确实在商品市场看到了羊群效应,这一市场吸引了大量新投资者,他们正利用美联储主席贝南克去年8月以来提供廉价资金的机会获益. 虽然周四的大跌原因仍难以确定,但自上周五以来8%的跌势并非是史无前例的. 实际上,CRB指数在过去10个月以来,有三度出现两三周内下跌约8%的情形,但每次在一个月左右之後又回升至新高,技术走势高度类似. 有鉴于周四技术面上遭遇沉重打击,几乎没有交易人士预计市场会像前几次那样快速反弹.但就像那句古老的格言所说:"5月沽货离场",他们确实认为投资者会重新回来. "我不认为商品的周期性涨势已结束,那是几年以後的事了.但我认为,未来数月可能没什麽行情了,"WellsCapitalManagement的首席投资策略师JamesPaulsen表示. 他表示,近期面临的最大冲击可能来自于中国和印度等发展中经济体中的主要大宗商品消费国收紧货币政策.他称,去年此类抗通胀举措已进一步削弱原材料需求. 超卖的美元继续迅速反弹也是可能令大宗商品需求受抑的另一因素.美元处于三年低点,之後在周四大幅反弹,令大多数以美元计价的原材料价格上涨.美元指数周四上涨1.5%,为其自去年10月以来最大涨幅. 但是中国和印度等发展中国家经济仍在积极扩张,并将需求更多金属、谷物和能源,而与此同时,这些原料的生产成本越来越高,这样的事实并没有改变. 太平洋投资管理公司(PIMCO)并不打算改变其观点.该公司管理着规模达210亿美元的大宗商品实际回报策略基金PCRDX.O,後者为全球最大的大宗商品共同基金. PIMCO的MihirWohrah向路透表示,尽管市场面临沉重抛压,但"有关大宗商品价格长期内普遍上涨的观点不变". 路透-Jefferies商品研究局指数(CRB)周四下跌近5%,为2009年3月以来最大单日跌幅.该指数本周累计下跌8%,为2008年12月以来最差的一周表现. 过去市场收复如此失地的速度都很快. 去年11月和今年3月,CRB指数只用七八天时间就从巅峰下跌8%左右落至低谷,但很快又会在上次触顶近一个月後再次冲上新高.去年8月市场下跌7.3%的用时较长,超过15天,之後用了一个半月扳回跌幅. 市场普遍预期银价最难反弹,白银从5月初以来已累计下跌逾23%. 油价反弹路上或许也是阻力重重,因高价令需求萎缩,且石油输出国组织(OPEC)商议增产.美国原油期货跌破每桶100美元,为近两个月来首见,布兰特原油期货跌逾10美元,为纪录第二大单日跌幅. 尽管许多人预计能源和金属价格还将进一步下跌,但对玉米和小麦等农产品的预期较为乐观.农产品周四跌幅相对要小. 美国小麦和玉米期货自5月初以来仅下跌约6%.(完) 。

全球股市和大宗商品市场大跌後企稳

*强劲美国就业数据提振股市和大宗商品 *债务危机令欧元仍然不稳 *大宗商品基金赎回创下单周纪录高位-EPFR *原油价格下滑,强劲数据令人看好全球经济增长 路透香港5月9日电---股票和大宗商品价格周一企稳,上周公布的美国就业数据强劲,显示经济复苏正在加强.不过股市和大宗商品价格由于上周跌幅巨大,今日上涨幅度可能受限. 周五公布的非农就业数据显示,美国企业4月创造就业岗位速度为五年来最快. 虽然上周市场的剧烈波动更多是受投机性仓位解除的影响,而非因为全球经济前景突然走弱,但交易员表示由于跌幅巨大,可能导致市场近期进一步出现双向波动. 上周,一项大宗商品价格的全球指标--路透-Jefferies商品研究局指数(CRB)录得2008年末以来的最大单周跌幅,白银和原油期货上周四均录得创纪录的单日跌幅. 追踪基金的EPFRGlobal表示,美国非农就业报告公布前两天,商品基金赎回规模创单周纪录,同时黄金和贵金属基金也出现了大量的资金外流. 浏览全球主要经济和景气判断指标图表,请点击:(r.reuters.com/kej49r) 浏览大宗商品和美元指数的相关性图表,请点击:(r.reuters.com/wex39r) 浏览2011年大宗商品表现图表,请点击:(r.reuters.com/nab49r) 不过铜、小麦和原油价格周一上扬,後者受助于利比亚动乱局势加剧. "当白银等出现30%的回调时,就会出现一些买兴,但现在市场正在走入双向操作时期,与之前买进大宗商品後静待其走高的时期有所不同,"SaxoMarkets的宏观、大宗商品和外汇分析师AndrewRobinson表示. 华尔街巨头高盛(GS.N:行情)称,上周创纪录下跌後,其并没有排除油价进一步下滑的可能性,同时高盛亦重申了长期看多的观点.摩根大通(JPM.N:行情)则将每桶油价预估上调10美元. **惠及经济增长** 德意志银行分析师AlanRuskin指出,油价挫跌12%的短暂利好和就业数据应为全球经济增长的短期提振因素,因低油价对美国和中国等主要能源消耗国经济增长的推动力超过对产油国经济增长的负面影响. 布兰特原油期货价格回升至每桶110美元上方,上周暴跌16美元,创有记录以来以美元计算的最大下跌幅度. 商品价格回弹也提振亚太地区股市. 澳股指标S&P/ASX200指数扬升近1%,香港?生指数上涨0.8%,石化和银行股领涨. 摩根士丹利资本国际公司(MSCI)日本以外亚太地区股指弹升近1%,上周则下挫近3%. "情势开局很好,但我认为这不是一个完全充满热情的市场.成交量非常清淡,这意味着人们正在小幅建仓,"MacquarieEquities部门总监LucindaChan指出. "今天走势不错,但(最新时段)一直呈现小幅上涨"她并称. 汇市方面,欧元兑美元承压,因欧元区债务问题加深.此前欧元录得最大单周跌幅. 希腊虽驳斥有关退出欧元区的臆测,但欧盟正面临重新协商纾困案条件的压力,一名爱尔兰部长称,若给予希腊任何让步,则爱尔兰也应得到更有利条件. 欧元兑美元最新报1.4396美元,因空仓回补.此前欧元一度跌至1.4308美元附近的三周低位,目前远低于上周所及1.4900美元上方的17个月峰值. 风险资产需求恢复令债券等避险资产需求冷却,10年期日本公债收益率(殖利率)微升至1.14%. 美国公债微幅走软,因交易商锁定获利.上周五关于希腊退出欧元区的猜测,令美债收益率下跌. 10年期美国公债收益率升2个基点至3.17%.(完) 。

大宗商品暴跌或将提振中国进口需求

*大宗商品价格暴跌,挤压投机泡沫 *市场基本面基本未变,牛市格局不太可能终结 *价格下降或刺激中国需求,加大其进口 路透新加坡5月6日电---在经历了由全球经济成长放缓担忧导致的大幅下挫之後,大宗商品价格周五企稳.不过由于市场基本面几乎没有变化,是次重挫与其说代表着大宗商品八年牛市的结束,不如说是投机性泡沫被挤出而已. 过去的一周,一些经济数据令人失望,以及对中国经济增速和货币政策隐约的担忧,促使一些分析师担心大宗商品的需求可能下滑,甚至这轮商品牛市或将宣告终结.这轮大宗商品牛市始于2002年,期间曾受2008年全球金融危机的影响而一度中断,但2010年重拾涨势. 路透-Jefferies商品研究局指数(CRB)创下2008年12月以来最大单周跌幅.周四该指数跌幅达到4.9%. 纽约商业期货交易所(NYMEX)原油价格周五收低2.62美元,结算价报97.18美元. 作为大宗商品市场普跌导火索的现货银周四跌幅达到10%,创下1980年以来最大单日下跌金额. 摩根士丹利驻悉尼分析师JoelCrane说:"近期的数据表明增速放缓,但并非大溃退." "大宗商品价格已脱离基本面,因此回调是合理的.鉴于过去两个月全球各国所面临的挑战--许多产油国的重大政治动荡以及现代以来损失最为惨重的自然灾害(日本大地震),(商品市场)第二季走势低迷是意料之中的." **中国经济成长步伐看似稳定** 不过亚洲其它国家,尤其是中国,经济增长状况看似非常稳定.作为全球最大的大宗商品消费国和第二大石油进口国,中国未来五年的经济增速料保持在8%左右的强劲水平. 这就造成了亚洲商品消费大国形势与欧美交易员情绪之间的脱离.相对于亚洲,欧美国家的经济形势远不明朗. "投降还是修正?这只是一次修正.对于大宗商品市场来说有一个稳定的依托--中国经济.这个并没有消失--基本面丝毫没有变化,"澳新银行(澳盛银行,ANZ)资深商品分析师MarkPervan说. "投资者已经消化了大量的正面消息,也许太多了,本周他们急忙离场." "过去几天已经有大量投机资本逃离,这是好事.中国消费者会发现价格便宜了很多,我们或将开始看到(中国的)进口需求上升." 这种观点得到了上海期货交易所金属走势以及显示中国经济持续增长的数据的支持.上期所金属的走势一直落後于国际同类上市品种. 伦敦金属交易所(LME)指标期铜较上海指标期铜的升水缩窄至1,200元人民币,周四上海收市时为2,000元人民币左右. "这显示伦敦金属价格有一些泡沫,上海市场则较为接近公允价格,"一位驻珀斯的交易员说. "上海市场没有被国际市场暴跌的压力摧垮,这应该被视为是需求状况和工业原材料真正价格的积极因素." 一份调查显示,中国4月官方制造业采购经理人指数(PMI)跌至52.9,远不及市场预估的升至54.0.3月指数为53.4.[ID:nCN1777707] 但一些人表示,对于中国需求的悲观看法过了头.去年中国经济增速达到10.3%,路透采访的分析师预计今年增速将为9.5%. 在本周触及三年低点後,美元疲势的暂时终止或许就在眼前.美国联邦储备理事会(美联储,FED)将在6月结束第二轮量化宽松措施,这可能是其撤离超宽松货币政策的第一步. 对于欧元、日圆等非美元货币的持有者,美元下跌会令以美元计价的资产-比如大宗商品-更为便宜. "目前来说美元跌势已足够深,这种观点一直在不断强化,"一位要求匿名的基金经理说. 他表示,随着以高盛为代表的投资者认为获利了结时机已到,大宗商品市场自4月中旬以来已进入盘整.不过也有投资者认为,大宗商品仍然紧俏,而美元将维持低迷走势. "过去两天市场已大幅下挫,因为业界已做出如下判断--高盛的观点是正确的." 对中国通胀的担忧也加重了对商品价格的看空情绪.不过中国央行的官员们预计,下半年中国的通胀率将回落. 中国社科院经济学家余永定表示,全球大宗商品价格飙升是中国此轮物价压力的主要推手,中国经济正在稳步增长,但未出现过热. "如果我们通过货币紧缩来应对成本推动型的通胀,那麽将会减少供应,并令通胀形势更糟,所以我们必须保持谨慎."他说. 今年3月,中国消费者物价同比涨幅触及5.4%的32个月高位.中国央行已经四次加息,并调整了银行信贷,以压制物价压力.许多投资者认为,不久还将出台进一步的紧缩措施,不过中国或正在接近此轮紧缩周期的尾声. 渣打银行分析师StephenGreen说:"我们预计二季度末之前,还将有一到两次加息,每次25个基点." "在上次加息周期中,中国央行在CPI触顶前三个月停止加息.因此CPI将是左右市场预期的最佳指标."(完) 。

特别报道：到底什麽触发了油价的空前跌势？

当油价在上周四纽约盘初跌破每桶120美元时,代表主要石油消费方的一些大型公司开始在117美元左右水准买进. 这个价位看起来很划算.布兰特原油已有一个月时间在120美元上方交投.不过这次买入活动後来证明不合时宜.之後油价继续走低. "那天结束前油价暴跌的速度赶上自由落体了,"一家纽约大型投资银行的高管称. 此前油价从未在一天之内走出如此深的跌势.盘中一度下挫近13美元,自3月来首次跌破110美元. 就在油价大跌的前一天,也就是周三,银价录得1980年以来最大单日下跌金额,之前据称对冲基金大鳄索罗斯在抛售白银.交易所上调了白银的保证金要求,提高了交易成本并将投资者逼出市场.银价下挫20%,到当周结束时跌幅扩大.这种急剧跌势令部分大宗商品投资者感到不安. 不过,通常一天内油价不会下跌10%.石油是大宗商品市场之王,每天的合约成交值一般在2,000亿美元左右,能够容纳投资资金的巨额进出. 每桶10美元的波动幅度很罕见,通常是由重大事件引起,如1991年第一次海湾战争爆发,或2008年雷曼兄弟破产,而这两起事件都导致了经济的衰退. 当然,上周也有重大新闻发生.但奥萨玛宾拉登被击毙,对上周一油市平衡的改变影响甚微. 路透访问了20多位基金经理、银行人士和交易商,也没有找到油价大跌的确切原因.市场人士连哪一家银行或基金组织了大规模平仓抛售都无法确认,更不要说类似去年5月股市闪电崩跌那样引发恐慌性卖盘的失误交易了. 然而,将周四和周五采访获取的点滴细节拼接起来後,却为我们展现了这样一幅景象:大宗商品市场在各类主要投资资产中笑傲群雄长达五个月,而油市作为个中翘楚,遭遇了一连串负面因素摧枯拉朽式的袭击.这些因素若单个出现,是能够为市场所消化的,但叠加在一起就产生了强大的杀伤力. 浏览布兰特原油每日波动图表,请点选(r.reuters.com/tyj49r) 价格到达关键水准时自动生成的程式交易加速了跌势. "这是多米诺骨牌反应,"纽约石油期权经纪人DominicCagliot表示. 有影响力的鼓吹者转而看空、部分经济数据疲弱、美联储提供的低廉资金将在7月终止、政治风险减弱,这些利空因素只是为抛售狂潮提供了一个背景.真正引人注目的是,电脑在一个巨大水深的市场中进行的仓位调整居然演变成为一场崩盘. **程式交易** 所谓的止损交易带来的巨幅波动令市场交易商目瞪口呆.交易商在超级计算机中事先设定好程序,一旦油价突破某一水准,便自动触发卖出指令.在许多情况下,计算机程序基于技术原因抛售,因为一旦价格跌破某一水准,就可能触发更大规模的抛售潮. 机器交易所依据的计算模型存在细微差异但基本上类似.这种交易排除了波动市况中进行活跃交易会出现的高度紧张和潜在的人为失误,同时提高了匿名性.计算机交易从不拖泥带水,一旦价格突然挫跌就会迅速出脱石油的多头仓位,同时建立空仓. 机器交易似乎是导致周四市场上出现另一个异常现象的原因.通常,在下跌行情中油市的未平仓合约总量会下降,但交易所数据显示却是上升.正常情况下,恐慌基金的一致抛售会导致"未平仓合约"数量缩减,因投资者纷纷平仓离场.但有些跟随市场趋势的机器或更进一步,出脱多仓并迅速堆积大规模空仓. "计算机不在乎.动能一直增加,直到无人可挡,"Vantage驻纽约商业期货交易所(NYMEX)的场内交易员PeterDonovan表示. 一些大型华尔街交易商发现自己的系统跟风杀跌,却不确定是谁最初引发的抛售潮.他们只知道纽约、伦敦、日内瓦和圣保罗等地其他公司的类似机器也会以同样模式自动抛售. 在周四的崩跌中,此类卖盘锁定了野心勃勃的商品交易商数月来积累的获利.周四的暴跌更像是群计算的智慧产物,而非波及广泛的人群恐慌. "我们相信修正幅度在很大程度上被程式交易商出脱仓位的操作所放大,"瑞士信贷分析师在一份报告中指出. 高频交易和程式交易占据了石油市场约一半的成交量. **大型金融机构转而看跌** 一些导致大跌的种子稍早就已埋下.高盛大宗商品主管JeffreyCurrie领导的研究团队,在4月相继发给客户两份报告,建议他们削减仓位.其中一份报告显示,该行预计布兰特原油短期将修正近20美元,但对较长期前景仍持乐观态度. 掌管一支宏观对冲基金的投资大鳄索罗斯数月来表示黄金价格昂贵.就连ETFStrategist等线上咨询公司也对普通家庭投资者发出警告,称贵金属泡沫随时可能破裂. 华尔街日报周三报导称,索罗斯基金正在卖出白银等大宗商品.其他对冲基金的四位消息人士对路透表示,认为索罗斯周四在再次忙于抛售大宗商品仓位. 白银市场已四日受创,当周收盘跌近30%.但白银市场很小,价格更容易剧烈波动.一些交易商臆测,投资大户先是在白银这个流动性最差的市场了结获利离场,然後转战油市. 原油价格周四崩跌,拖累其他每种主要大宗商品.追踪19种主要大宗商品的路透-Jefferies商品研究局指数(CRB)单周或下跌9%,创2008年以来的最大跌幅. 油价卖压从伦敦开始浮现,随着纽约交易商涌入而加速. 美国例行公布的一周初请失业金人数报告显示劳动力市场状况比预期糟糕,令投资者备感恐慌.这份报告令围绕全球经济恢复力道的悲观情绪愈发浓厚,此前德国工业订单大减,美国及欧洲服务业放缓.接下来令人吃惊的是,欧洲央行发布较预期温和的利率声明,表明其对欧元区前景持审慎态度.美元大涨. 接近纽约中午时分,布兰特原油期货的跌幅已达到令人吃惊的每桶8美元. 位于纽约的交易所西南约1,400英里的德克萨斯炼油区,石油业人士对这种跌势感到感到惊讶,因这完全扰乱了其定价模型. "这简直是疯了,我们风险管理部门的工作人员将报价数据记录撕得粉碎,"一位来自美国大型独立炼油商的不具名的人士称. 此外,一系列来自经济和政治方面的因素也从在中发挥作用.美联储6,000亿美元的债券购买计划向市场注入了大量现金,成为推动原材料价格近期上涨的一大动力.此项购债计划已将利率推至超低水平,使得经通胀调整的借款成本几乎为零.投资者不断利用这种超级廉价资金买入大宗商品,但美联储的购债计划要到今年6月30日才结束. "资金可能在6月(美联储)结束购债计划前获利了结.各方正在互相观望,看谁会先出手了结,"伦敦一位石油交易员表示. 全球增加最快的大宗商品消费国--中国亦在收紧货币政策,以夯实增长并遏制通胀,推升了该国石油需求放缓的预期. 反映在油价中的政治风险溢价上周亦受到市场的考验.席卷阿拉伯世界的动乱已在今年提振油价.该地区拥有超过一半的全球石油储量.截至目前,唯一令石油供应严重受损的情形出现在利比亚,那里的战乱令石油日供应量至少下滑100万桶. "全球的人们脑海中不断涌现的词汇,就是更多风险,更多风险,更多风险..."EnergySecurityAnalysis的分析师SarahEmerson表示,"人们只是利用本周,以及宾拉登的死讯进行反思.他们停顿一下并说道,风险可能没那麽多了." **游戏结束** 将这些因素汇总起来,他们意味着卖出的理由.路透访问的交易商和券商猜测,一直积极加码买入商品的索罗斯和其他大基金,正减少投资组合中配置的商品份额.由于他们的仓位已增长至如此大的规模,以至于即使小规模的再平衡,抛售的合约价值也达到数以十亿美元计的巨量水平.布兰特石油期货在经历数周的淡静交易後,周四的成交量创下纪录水平. 周四稍早,投资顾问公司RoubiniGlobalEconomics也加入看空阵营,在几年来首次告诉客户削减巨额投资组合中的商品仓位.很多基金数个月的可观获利就这样被轻易抹去. 但周四的暴跌无疑导致巨大损失. 截止纽约时间周四下午,一些世界最大的货币基金公司认为他们闻到血腥味.多家银行和基金似乎正有序抛售石油,即使油价的下跌异乎寻常.但一家对冲基金能挣扎求存吗? 他们疑惑,是否大型商品基金正在失去石油多头押注这场战役,他们正迫于券商追缴保证金的压力而抛售大量的持仓. 纽约一家大型银行的交易员与一位在全球知名大型对冲基金供职的同事打电话.一人表示,他们交流了看法,怀疑一个或多个专注于商品的对冲基金可能正面临算总账的时刻. 没有基金能被准确定位.该人士称,截止当日收盘,他们的怀疑已经减轻,很多市场人士在周末与路透记者交谈时也表达了相同观点.没有人提及一家大型对冲基金陷入可怕的麻烦,或一个计算机交易算法出现瘫痪. 这与去年5月股市暴跌不同,当时股市出现类似9%跌幅的持续时间只有几分钟,而周四的下跌就像绵延不断的瀑布袭来,持续时间超过12小时. 即使在周四收盘布兰特原油期货结算价下跌至约110美元之後,原油价格仍比一年前高出38%. "鉴于油价涨幅已远超过任何合理定价,周四的下跌让人感觉更像是事先安排好的修正,而非一片混乱的恐慌.任何人准备好跳窗而逃都变得毫无意义,"CameronHanover石油分析师PeterBeutel指出. **损失惨重** 据几位投资于其他对冲基金的基金经理人表示,那一天使得一些大宗商品仓位重的基金伤得不轻--周损失达10-20%. 两位消息人士称,位于伦敦的BlueGold损失惨重,该基金过去曾大举押注石油上涨.尚不清楚该基金损失几何,BlueGold拒绝就此置评. 一位货币经理人谈到BlueGold首席交易员PierreAndurand的时候表示,"这几周他的状况更为艰难,因此我认为游戏还没有结束." 基金消息人士并指出,WintonCapital周四的损失高达200亿美元,约为2.2%,还有管理3亿美元的欧洲商品基金FTCCapital,旗下一支较大基金的损失达4%.两只基金均无法被联系到就此事置评. 在短短数小时内,原油跌幅使得全球单日石油需求供应成本降低近10亿美元.这对于汽油消费国而言是好消息.但美国司法部长霍尔德(EricHolder)对石油交易商发出了强烈警告,他最近组织了一个政府工作组来调查油市的操纵活动.他希望有证据表明节省下来的成本被传导给了终端用户. Holder周五表示,"这个工作组的建立,是要调查在批发和零售市场中,随着价格攀升,是不是存在着欺诈和操纵.如果批发价格持续降低,一定不能允许欺诈或操纵行为来阻止价格下滑被传导给终端消费者."(完) 。

全球油价徘徊在两年半高位

路透香港4月11日电--美国原油期货周一徘徊在每桶113美元附近,为2008年9月以来首次,因存在供应忧虑,与此同时欧元攀升,因市场愈发预计欧洲央行将于7月再度升息. 中东动乱蔓延及美元疲软为油价上涨提供新动力,洲际交易所(ICE)布兰特原油期货一度触及每桶127美元关口,之後微幅回落,因非洲联盟称卡扎菲已接受包括立即停火的和平路线图. 但股市和大宗商品交易商转而关注中国强于预期的贸易数据,以及有关中东政治风险将受到遏制的预期. 除日本以外的亚洲股指微涨,延续过去三周来的强劲涨势,中国沪综指和澳洲股市S&P/ASX200指数领涨,受助于海外投资.近几个交易日外资流入的趋势有所加强. 根据基金追踪机构EPFRGlobal的数据,4月首周,日本以外亚洲股票基金流入的资金创20周高点,因有关多数亚洲经济体能够控制通胀压力的预期增强. 继今年开局表现欠佳後,新兴市场近几周反弹,因中国收紧政策表明,全球大型经济体对经济成长前景的看法更加乐观. 三家亚洲央行预定本周评估货币政策,其中新加坡央行料通过调高坡元波动区间中点而进一步收紧政策,投资者称,这将是新兴市场前景的又一利好因素. "这意味着将有更多资金流入新兴市场资产,可能将进一步推高其货币汇率,"法国农业信贷银行策略师在一份报告中表示. **大宗商品飙升** 美元走弱且中国贸易数据强劲,提振大宗商品价格全面走强,路透/Jefferies商品研究局(CRB)指数升至2008年9月来高位. 伦敦金属交易所(LME)期铜升0.3%至每吨9,905美元,扩大上周涨幅,此前数据显示中国铜进口增加30%.期锡亦连续第二日触及纪录高位. 对未来几周企业强劲财报的预期可能将进一步支撑涨势. 汇丰控股策略师称,中国3月出口继前月下滑後大幅反弹,显示全球经济成长前景仍强健,尽管日本发生地震及海啸. 黄金连续第五个交易日跃升至纪录高位,而油价坚挺及上市交易基金(ETF)持仓量达到纪录高位帮助银价触及每盎司41美元上方的31年高位. 欧元兑美元升至1.4488美元附近的15个月高位,为试探2010年1月高位1.4582铺路,因有关欧洲央行将在7月再次升息的预期升温. 欧洲央行总裁第一次暗示4月升息後,欧元受提振从3月低位挺升,但日圆和美元走势不佳,因美国联邦储备理事会(美联储,FED)和日本央行料在较长时期维持近零利率. 美国公债收益率(殖利率)在连涨三周後暂歇,因投资者等待本周一系列公债标售.(完) 。