负面的原油期货

市场担忧石油需求前景，国际油价4日下跌超5%

由于市场继续对全球石油需求前景感到担忧，国际原油期货价格在隔夜市场下跌，4日早盘继续走低，随后窄幅盘整，尾盘跌幅扩大，收盘时国际油价大幅下跌 截至当天收盘，纽约商品交易所2023年2月交货的轻质原油期货价格下跌4.09美元，收于每桶72.84美元，跌幅为5.32%2023年3月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌4.26美元，收于每桶77.84美元，跌幅为5.19% 投资公司Spartan资本证券公司的首席市场经济学家皮特·卡迪罗（Peter Cardillo）表示，由于负面的经济活动持续影响全球经济，预计2023年上半年油价会继续走低。

沥青：基本面强劲支撑 裂解价差表现较强

本周沥青期货表现整体略显强势，主力合约BU2209周四收盘价格在4344元/吨，相比周初收盘上调52元/吨或1.2%，同期原油来看，布伦特下跌1美金，裂解价差表现较强沥青表现强劲的因素主要在于供需面，其次就是美国对于委内瑞拉制裁放松消息面的支撑 首先从整体供应端来看，虽然近期部分炼厂释放合同，但是整体开工率提升有限，所以对于市场或有短期承压，但是整体承压有限 图1. 国内沥青开工率数据统计 从开工数据来看，目前国内沥青综合开工率在22.6%左右，仍在低位震荡，分地区来看，其中山东地区汇丰石化装置间歇生产导致开工有所下降，西北地区克石化检修导致区内开工下降，南方地区来看，主力炼厂维持低位负荷，个别间歇生产，整体供应偏紧，所以从供应端来看，沥青市场现货压力有限，在需求缓慢回暖的同时，整体对于价格有所支撑。

棕榈油期权、原油期权正式挂牌时间确定

目前，大商所正稳步推进棕榈油期权上市并同步引入境外交易者的各项准备工作，确保棕榈油期权顺利上市和平稳运行 另据了解，原油期权合约自2021年6月21日正式挂牌交易 为迎接原油期权这一新产品，市场各方正积极准备中化石油有限公司期货业务负责人表示，上海原油期货上市三年以来，合约无论在成交量、持仓量，还是市场参与者数量方面均已初显规模，期货合约在价格发现及风险管理方面的功能逐步显现，择机推出原油期权的外部环境已具备。

国际油价反弹，伦敦基本金属全线上涨

截至当天收盘时，纽约商品交易所2021年6月交货的轻质原油期货价格上涨0.90美元，收于每桶66.27美元，涨幅1.38%2021年7月交货的伦敦布伦特原油期货价格则上涨0.75美元，收于每桶69.46美元，涨幅为1.09% 在线外汇交易平台OANDA高级市场分析师爱德华•莫亚(EdwardMoya)表示，16日美国航空旅行人数达到180万人，为2020年3月以来的最高点，石油需求消息层面并非都是负面的。

国际油价反弹，伦敦基本金属全线上涨

截至当天收盘时，纽约商品交易所2021年6月交货的轻质原油期货价格上涨0.90美元，收于每桶66.27美元，涨幅1.38%2021年7月交货的伦敦布伦特原油期货价格则上涨0.75美元，收于每桶69.46美元，涨幅为1.09% 在线外汇交易平台OANDA高级市场分析师爱德华•莫亚(EdwardMoya)表示，16日美国航空旅行人数达到180万人，为2020年3月以来的最高点，石油需求消息层面并非都是负面的。

纽约银价大涨逾5%，国际油价收跌近1%

在瑞穗金融集团能源期货业务负责人BobYawger看来，欧洲委员会的这一最新预测是一个非常负面的需求指标Again资本公司创始合伙人约翰•基尔达夫(JohnKilduff)则说，市场对重新实施封闭措施及其对经济将带来的伤害感到疲惫欧洲疫情封闭措施将会令石油需求减少150万桶/日 供给端看，JBC能源认为，考虑到利比亚原油产量的增加，通过下调产量来平衡市场供需变得更成问题。

肖钢：加快中国资本市场变革源于四个“迫切需要”

股票、债券、外汇、期货、黄金、原油等多项大类资产的价格都大幅波动，给经济金融造成了很大的负面影响从全球金融市场的动荡中也可以看到，资本市场的脆弱性不仅来自宏观面和基本面，而且与市场结构、交易机制、杠杆水平、工具创新等因素密切相关此前，美股在十天之内四次熔断，说明除了外生因素、基本面、宏观面的影响以外，市场本身结构的问题也非常突出研究疫情对市场的影响，不仅要研究宏观面、基本面，还要深入到市场结构中去，研究其运行机理。

多重消息刺激 上海原油期货尾盘涨停

4月2日，在多重利多消息的提振下，境内外原油期货价格同步大涨具体到国内市场，原油期货2005、2006、2007合约尾盘涨停，能化品种集体走高不过，有行业人士认为，当前原油仍处于供需严重失衡状态，价格反弹难以持续，未来继续下行的可能性较大 “周四上海原油期货之所以会出现主连合约全部涨停的情况，主要是受到消息面的刺激”有业内人士如是说 中银国际期货研究部主管顾劲涛告诉期货日报记者，周四国际市场传出消息，美国总统特朗普将于近期与美国一些大型石油公司负责人讨论具体措施以帮助该行业度过前所未有的危机，更有消息称沙特对原油生产的态度有所转变，或将为支持产油国之间的合作而有所妥协。

Mysteel：9月化工行业市场分析

截止9月30日，郑醇期货主力合约收盘于2406元/吨，本月累计上涨12.43%；合约持仓量为118.7万手，较上月同期下降36.9万手 供需情况：本轮甲醇价格阶段性的上行主要是由于供需情况的好转以及产业链下游整体盈利的提升，同时配合场外原油、资金、心态等方面的影响甲醇价格阶段性的提升符合供需改善的逻辑，也修复了较长时间段内相对被低估的自身价值 从产量方面来看，9月份国内甲醇产量不及预期，一方面前期预计投产和恢复生产的装置后推延迟，另一方面月内突发的临时检修情况较多，如河南以及山西晋城地区的装置降负检修。

需求前景低迷 投资者纷纷看衰油价 但中东局势仍是油市保护伞

尽管石油产量增加了，但服务公司的活动却减少了，这表明运营商已经弄清楚了如何用更少的钻机从地面上抽更多的石油总体而言，接受调查的55名油田服务主管的前景是负面的 警惕中东局势 布伦特原油期货目前略高于9月14日沙特石油设施遇袭前的水平，袭击最初造成沙特石油产量减少一半有消息人士本透露，沙特已将产能恢复至1130万桶/日。

谨慎看待PTA上行高度

期货日报3月5日报道：2019年年初至今，在成本端原油和PX价格抬升背景下，PTA期现货价格大幅上行后横盘整理近期，下游聚酯涤纶工厂逐步复工，装置负荷率上升目前PTA现货供给比较宽松，供给与需求整体处于松平衡状态PTA原料价格波动幅度与前期相比明显降低，PX库存累积状况明显，去化速度较慢，成本端支撑偏弱的状况逐步显现综合考虑现货供需和成本两个方面的影响，PTA期现货价格上行压力较大，预计中短期会维持振荡偏弱的走势。

专业人士：参与原油期货交易要有全球视野

”中信期货宏观策略研究主管尹丹说，前期美国股市大幅回调时，国际主要大宗商品期货价格受到了影响，其中金融属性较强的原油期货价格下跌最为明显 国泰君安期货原油研究总监王笑补充说，投资者也要关注美元指数和人民币汇率的变化美元与国际原油等主要大宗商品价格呈负相关性，前期美元对人民币汇率持续走低，也对原油价格产生了一定影响 除关注影响原油价格的各类因素外，参与者特别是有跨境交易需求的参与者，还要特别注意境内外市场在交易规则、交易时间等方面的差异。

专业人士：参与原油期货交易要有全球视野

”中信期货宏观策略研究主管尹丹说，前期美国股市大幅回调时，国际主要大宗商品期货价格受到了影响，其中金融属性较强的原油期货价格下跌最为明显 国泰君安期货原油研究总监王笑补充说，投资者也要关注美元指数和人民币汇率的变化美元与国际原油等主要大宗商品价格呈负相关性，前期美元对人民币汇率持续走低，也对原油价格产生了一定影响 除关注影响原油价格的各类因素外，参与者特别是有跨境交易需求的参与者，还要特别注意境内外市场在交易规则、交易时间等方面的差异。

原油期货有助提升我国石油产业风控能力

”中国石油经济技术研究院石油市场所副所长陈蕊对记者说，而中国自身的产业结构调整、传统习俗等因素导致的原油供需变化向国际市场传导相对较慢，国内相关企业运用境外原油期货工具很难有效对冲市场波动风险 振华石油交易一部负责人张祺告诉记者，目前在贸易中国际原油价格波动风险可以通过包含期货价格的公式计价方式向下游行业传导，但国内下游炼化行业的供需变化向上游行业传导的途径较少，实际操作中也很难找到有效的方式来对冲价格风险，“中国原油期货推出后可以很好地满足下游行业企业这方面的需要”。

原油期货有助提升我国石油产业风控能力

”中国石油经济技术研究院石油市场所副所长陈蕊对记者说，而中国自身的产业结构调整、传统习俗等因素导致的原油供需变化向国际市场传导相对较慢，国内相关企业运用境外原油期货工具很难有效对冲市场波动风险 振华石油交易一部负责人张祺告诉记者，目前在贸易中国际原油价格波动风险可以通过包含期货价格的公式计价方式向下游行业传导，但国内下游炼化行业的供需变化向上游行业传导的途径较少，实际操作中也很难找到有效的方式来对冲价格风险，“中国原油期货推出后可以很好地满足下游行业企业这方面的需要”。

原油期货有助提升我国石油产业风控能力

”中国石油经济技术研究院石油市场所副所长陈蕊对记者说，而中国自身的产业结构调整、传统习俗等因素导致的原油供需变化向国际市场传导相对较慢，国内相关企业运用境外原油期货工具很难有效对冲市场波动风险 振华石油交易一部负责人张祺告诉记者，目前在贸易中国际原油价格波动风险可以通过包含期货价格的公式计价方式向下游行业传导，但国内下游炼化行业的供需变化向上游行业传导的途径较少，实际操作中也很难找到有效的方式来对冲价格风险，“中国原油期货推出后可以很好地满足下游行业企业这方面的需要”。

瑞达期货：铝库存进一步下滑 期铝走势相对抗跌

目前铝市期限结构转为近高远低的负向排列，沪铝1605和1606合约正价差缩窄至15元/吨，显示远期合约上涨意愿下滑 市场因素分析：亚市美元指数承压小幅回落，现交投于94.6附近，同时美原油期货继续消化多哈冻产协议流产所带来的利空打压，基本金属受此拖累多冲高回落此外，中国3月70个大中城市住宅销售价格数据中，上涨城市个数多于上月，62个涨，8个跌，并且总体涨幅扩大，这在一定程度上改善中国铝市在房地产方面的需求预期，部分抵消油价下挫的打压。

瑞达期货：油价重挫拖累沪铜走低 但短多仍可谨慎持有

期限结构方面，铜市呈现近高远低的负向排列，沪铜1605合约和1606合约正价差为40元/吨，显示远期合约表现相对抗跌 市场因素分析：亚市美元指数承压小幅回落，现交投于94.6附近，同时美原油期货继续消化多哈冻产协议流产所带来的利空打压，基本金属受此拖累多冲高回落此外，中国3月70个大中城市住宅销售价格数据中，上涨城市个数多于上月，62个涨，8个跌，并且总体涨幅扩大，这在一定程度上改善中国铜市在房地产方面的需求预期，部分抵消油价下挫的打压。

油价下跌或为中东各国带来两大“微不足道”益处

这料将给伊朗总统鲁哈尼（Rouhani）及团队进一步的谈判空间，并降低伊朗反对与美国达成任何协议的强硬派的影响力 不过花旗认为，伊朗达成核谈的影响是双面的，因达成协议可能损及该地区的石油出口商若西方国家撤除对伊朗的制裁，伊朗增多的原油出口量可能进一步冲击国际市场，从而打压油价进一步走软 全局考虑 今年截至目前，布伦特原油期货价格已下跌了45%，由此资源富饶的中东地区面临诸多负面影响，与之相比，花旗列出油价下跌给中东地区带来的两个优势显得微不足道。

大宗商品一周热点回顾（10.8—10.10）

美原油产量创28年新高油价创27月新低 截至8日，欧佩克原油价格跌破90美元/桶，为2012年6月以来首次主要原因是伊拉克等地区原有出口量攀升，同时美元一直走强，而需求端的中国、欧洲等地区经济疲软，导致对冲机构大肆做空原油详细 证券期货业将实行负面清单管理 中国证监会主席助理张育军在接受媒体采访时指出，证券期货业监管的底线分两类，首先是从业底线，其次是开展业务方面的底线。