光大原油期货

【证券时报】布油至90美元/桶上方，油金重拾前期高点

需求端来看，美国燃油需求走弱，且全球经济疲软、仍存压力综合来看，巴以冲突暂无缓和迹象，预计本周原油价格或存上涨空间 原油价格受供应端收紧预期担忧扰动，而贵金属由于其避险属性，在地缘政治风险增强之际，往往会乘势上涨光大期货研究所有色金属总监、贵金属资深研究员展大鹏也分析，近几个交易日国际金价触底反弹主要受突发的巴以地缘事件的影响 “从历次巴以冲突来看，均对短期金价起到提振作用，比如最近的一次在2021年5月份一度推动黄金从1800美元/盎司到1900美元/盎司，时间维系半个月时间。

长假期间外盘大宗商品跌多涨少

这两项重要数据体现美国就业市场仍非常坚挺，经济存在过热的可能，需要美联储以更多加息回应，并且深化了美联储高利率要保持更久这一预期外盘原油价格大幅下挫，国内正好处于国庆长假，预计节后国内期市开盘后，能化品种大概率将大幅低开，甚至不排除个别品种将触及跌停板可能，以原油为源头的化工品走势可能相对更弱一些 光大期货能源化工总监钟美燕认为，从油价的下跌驱动来看是多重利空消息的集中影响主要体现在宏观以及地缘两个维度，宏观方面美债收益率大幅飙升导致市场风险偏好下降，风险资产遭遇抛售，尤其是高位油价承压。

行业人士：短期油价或高位回调

正是两大产油国的积极配合，原油市场的整体供应持续下滑二是6月底全球宏观预期略略转好美国和欧洲各国的二季度GDP环比增速超预期，美联储进一步紧缩的概率下滑，美国股市也持续走高，这都对同为风险资产的原油带来提振作用”中信建投期货能化首席分析师董丹丹说 光大期货原油研究员杜冰沁介绍，库存方面，近两个月美国包括汽、柴油在内的成品油继续去库，夏季出行旺季油品需求依然较为坚挺此外，EIA月报将2023年美国GDP增长预期上调0.4个百分点至1.9%，同时IEA月报表示6月全球石油需求达到创纪录的1.03亿桶/日，预计8月将再度达到峰值，今年全球石油需求增长220万桶/日，需求短中期前景良好。

新一轮对俄制裁来袭，大宗商品市场路在何方

光大期货研究所能化研究总监钟美燕表示，俄油出口呈现“西降东升”的特点，俄罗斯与欧佩克成员国的联合减产也支撑了油价底部可以说，新一轮制裁对原油市场的边际影响减弱，其对油价的影响暂时有限 “新一轮制裁主要限制俄罗斯通过灰色地带对外进行油品出口”黄柳楠认为，这一计划能否最终生效仍然存疑，因为包括禁止船舶在航行中关闭AIS系统的这类措施对航运业影响较大，落地难度较高。

研究人士：黑色系品种受冲击相对略大

另外，利比亚石油部当天表示，由于强烈地震造成设备损坏及石油产品泄露，位于巴尼亚斯市的叙利亚最大炼油厂已暂停运营“整体来看，虽然土耳其地震一度令该国港口原油出口暂停，但向港口的石油运输很快恢复，预计对全球原油市场供需及油价影响有限”梁海宽表示 光大期货能源化工分析师杜冰沁表示，本次地震震中主要位于土耳其南部，俄罗斯和欧洲之间途经土耳其的几条重要天然气管道（包括“蓝溪”管道、“联盟”管道等）均位于土耳其中北部近黑海地区，距震中地区较远，因此俄罗斯对于欧洲的管道气供应基本未受地震影响。

商品总体情绪乐观，兔年有望实现“开门红”

”海通期货原油负责人杨安说 光大期货原油分析师杜冰沁告诉记者，假期期间，国际原油供应端维持趋紧预期，媒体报道称OPEC+预计在2月会议上继续维持产量不变，同时美国原油库存增幅低于预期此外，欧盟即将对俄罗斯成品油实施禁运，并考虑将柴油等俄罗斯成品油出口的价格上限设为100美元/桶，贸易格局重组或将给美国成品油市场带来利好需求端利多和利空消息并存，一方面春节假期叠加重新开放使得国内出行需求持续复苏，表现超预期。

【证券日报】国内成品油价格“五连跌”落地，卡车司机：成本确实降了，但“还不够”

”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，就短期而言，从全球主要经济体公布的相关经济指标来看，全球经济增长仍在放缓，通胀居高不下，全球主要央行被迫继续收紧政策，故国际油价继续面临全球需求放缓以及金融环境收紧的压力；但由于地缘政治冲突仍在持续，导致国际原油供给结构性失衡，因此，预计短期内国际原油仍难走出区间波动格局，布伦特油价或在90美元/桶至110美元/桶附近波动 一德期货资深分析师陈通在接受《证券日报》记者采访时表示，短期来看，影响油价走势的关键在于伊核协议重启的进展。

一季度国内期市成交约15.33亿手

从品种表现看，3月份，成交量排名前三的品种为豆粕、PTA和螺纹钢期货；成交量环比增幅排名靠前的品种有燃料油、不锈钢、沥青、沪深300股指、中证500股指、热轧卷板、原油期货等；成交额排名前三的品种为原油、沪深300指数和中证500指数期货 从市场波动看，光大期货研究所所长助理钟美燕表示，俄乌冲突导致市场风险偏好提升，加之国内疫情多点散发，大宗商品波动增强，多数品种价格上涨，只有少部分品种价格下跌。

唐山环保限产再度升级，黑色系集体重挫，铁矿石触及跌停

“宏观与情绪面，通胀预期上升，美债收益率持续走高，引发全球股市剧烈调整，市场整体情绪偏弱，进而影响到大宗商品市场同时，前期大宗商品上涨节奏过快，多头存在获利了结需求”光大期货能化分析师周遨说 国元期货化工分析师张霄认为，本周苯乙烯主力合约反弹至前期高点区承压回落，部分多头获利了结近期市场波动较大，主要是有以下两方面因素：一方面，由于原油的持续上涨，导致纯苯和乙烯价格偏强，推动苯乙烯成本中枢上涨。

SC原油飙升近7%，黑色系跳水，沪镍盘中跌停

公告还表示，沙特将把原本从2月到3月的100万桶/日自愿减产延长至4月份，这展现了沙特的领导力以及灵活和主动的态度国投安信期货指出，本次欧佩克的产量调整符合年内减产量递进式下调的趋势，是欧佩克+循序渐进增产进程中的一小步在欧佩克+减产延长消息公布后，摩根大通、高盛，瑞银纷纷上调美、布两原油的价格预期光大期货也表示，在全球需求大幅回暖的预期下，油市供需格局紧张的局面还将持续，不排除二季度整体原油价格高度冲75-80美元/桶。

沪银期货大幅跳水 原油系商品延续涨势

原油方面，在以OPEC+为主的供给端收紧的情况下，美国上周API原油库存又继续减少426.1万桶至4.776亿桶；有消息称，美国总统拜登在1日与多名共和党参议员就新一轮财政刺激措施进行会谈，这一消息提振了市场对美国在近期出台新一轮刺激措施的乐观预期需求方面，暴风雪席卷美国东北部地区，对燃料的需求大幅上升；同时市场对疫情复苏和原油需求的预期持乐观情绪光大期货表示，在减产、新冠病例数出现拐点等利好的驱动下，油价重心再一步上移，此外化工端利润整体尚可，对原油需求存在支撑。

铁矿石竟成“亏损王” 原油抢得“盈利王”宝座

光大期货能源化工总监钟美燕告诉期货日报记者，4月以来能化品种的价格反弹，主要来自于宏观和产业的双重驱动：一是海外疫情影响，多国按下经济暂停键，同时出台一系列的量化宽松政策和救助政策，国内需求领先复苏，因而出现了触底反弹的有利条件二是原油市场否极泰来4月13日，OPEC+重新达成减产协议，大幅修复了原油供大于求的供需格局，油价在遭遇“负油价”的危机后出现大幅反弹，从而令能化品种成本重心上移、价格重构。

外盘原油止跌反弹 国内能化品种齐涨

值得注意的是，在经历WTI原油期货5月合约负价后，布伦特原油期货出现提前移仓情况，目前7月合约已经成为主力合约“这可以说是市场担心重演WTI原油期货5月合约负价的过度反应”光大期货研究所能源化工总监钟美燕对期货日报记者说，当前油价的反弹可以理解为前期极度悲观情绪的一个修复，其并不具备反转的基础 在杨安看来，虽然反弹后市场情绪出现明显好转，但整体看市场还是缺乏信心。

市场人士：油价短期将维持弱势

“另外，此前CME为应对油价可能出现的负值情况，对其交易系统进行了调整，支持负价交易；5月份交货的WTI原油期货合约根据规则会在21日到期，导致其成交量进一步走低；近期市场的多空力量也极度不匹配”光大期货研究所能源化工总监钟美燕认为，以上多种因素导致WTI原油期货5月合约在到期前出现了深度负值的情况 谈及美国的库存问题，她表示，目前已非常严重。

2020年4月3日期货公司沪铝短线操作建议

总的来说，铝价跌倒历史相对低位后有买入价值，分批建仓比较合适 光大期货 隔夜LME铝震荡偏强原油的大幅异动引市场哗然，有色则多以“旁观心态对待，表现偏温和，这也说明市场方向不明基本面方面，库存有所下降，但市场认为隐性库存较大，忧虑情绪不减，给现货市场带来较大消化压力另外，下游复工情况实际并不理想，特别是出口影响较重，4月可见性的订单量减少。

Mysteel聚焦： 解读沪镍走势强劲背后的原因

Mysteel讯，沪镍合约走势强劲，接连快速拉升，截止午盘收市，主力合约2006涨幅4.17% 回溯主流期货公司研究人员早评来看，光大期货展大鹏表示，昨日金融市场的动荡再度引起市场的恐慌情绪，原油的暴跌引发衍生品地震，沪镍随之下行。

张凌璐：疫情之下 尿素何去何从

作者 | 光大期货研究所尿素分析师 张凌璐 核心观点 ❒.因春节期间新型冠状病毒疫情蔓延速度加快，对国内经济产生较大冲击，市场恐慌情绪累积，并通过宏观经济——股市——大宗商品之王原油——化工板块商品市场这样的路径传导，最终导致节后开市首日，化工板块集体受挫，多数品种跌停。

市场人士：节后首日须理性 中长期看不悲观

“从内盘来看，节后第一个交易日将补跌，连续跌停的可能较小，但内外盘连动阴跌的概率仍然较大”光大期货能化研究总监钟美燕表示 事实上，疫情的扩散对中国原油需求的影响是全方位的钟美燕表示，因疫情的扩散，导致汽油、柴油、航空煤油等油品全方位的下滑第一，疫情的蔓延导致全国公共汽车以及小汽车的出行呈现大幅下降，此外，由于交通限制影响，春运客流量大幅下降，实际情况与节前的预期呈现较大差值。

市场人士：节后首日须理性 中长期看不悲观

“从内盘来看，节后第一个交易日将补跌，连续跌停的可能较小，但内外盘连动阴跌的概率仍然较大”光大期货能化研究总监钟美燕表示 事实上，疫情的扩散对中国原油需求的影响是全方位的钟美燕表示，因疫情的扩散，导致汽油、柴油、航空煤油等油品全方位的下滑第一，疫情的蔓延导致全国公共汽车以及小汽车的出行呈现大幅下降，此外，由于交通限制影响，春运客流量大幅下降，实际情况与节前的预期呈现较大差值。

光大期货：IMO新规将促使高、低硫燃料油供需格局生变

美国能源信息署（EIA）预测，2020年全球对轻质原油的需求增加，将使轻质原油的价格每桶上涨2美元 光大期货研究指出，2020年将是IMO新规生效的元年，高硫需求的断崖式下滑已成定局，但是高硫燃料油并不会完全退出市场，炼厂深加工需求由于高硫价格的经济性而凸显，发电需求也将帮助消化部分过剩高硫产量因此，预计新规在2020年一季度带来巨大冲击后，二、三季度供应的收紧和季节性需求将略微缓解高硫燃料油的过剩，但在炼厂秋检和发电高峰期结束后高硫市场将再度转松。