专做原油期货

大宗商品上涨，“输入型”风险求解 专家建言提升定价影响力

新华财经北京3月26日电（张利静、马爽）近期由境外市场波动引发的大宗商品价格上涨，对铁矿石、原油等进口依赖度高的国内市场带来“输入型”风险专家建议做好保供稳价，抓好商品供应链管理，加强初级产品资源保障，拓展海外多渠道进口来源，同时发挥好期货市场在价格发现、风险管理、资源调节和稳定预期等方面的作用，引导企业参与利用国内期货市场对冲风险和定价，防范市场波动对实体经济稳定带来冲击，提高我国对重要大宗商品的价格影响力。

王凤海：完善多层次衍生品市场 促进铝行业高质量发展

一是做精做深现有品种完善期货合约及配套规则、扩大可交割资源及优化仓库布局等二是增加高质量产品供给在做好氧化铝期货上市准备的同时，有序推进有色金属指数期货和铝合金期货的研发上市进程三是推动更高水平的对外开放以原油、铜等期货品种的国际化为契机，研究论证铝期货国际化的可行性四是加强风险防控，维护市场平稳运行不断完善规则制度和市场运行机制，努力提升法治化、专业化、市场化、国际化水平 据了解，此次论坛围绕宏观经济形势分析及展望、电解铝行业市场分析与展望等议题进行了广泛讨论，探讨在深化供给侧改革、构建国内国际“双循环”新发展格局背景下，推动我国铝产业转型升级，促进行业高质量发展。

铁矿石竟成“亏损王” 原油抢得“盈利王”宝座

在实盘品种盈亏统计中，原油期货盈利暂居第一名，沥青盈利暂居第三据悉，在4月下旬，原油价格再次深跌后，OPEC+开始大规模减产，以及海外国家逐渐解除居家令和封锁措施，原油筑底迹象较为明显，做多原油安全边际相对较高沥青作为其下游品种，和原油相关性较强，原油价格跌至低位后，沥青价格跟随上行，叠加国内专项债规模再创新高、沥青消费旺季在下半年、炼厂库存低位等因素，沥青价格上行动力较强，且自3月底开赛至今，沥青涨幅位居能化品种第一，市场抄底情绪较浓，沥青品质上盈利情况良好。

全球股市连环熔断 不锈钢期现货习惯性抢跑

近期不得不说来自外界最大的利空来自于市委组织宣布的新冠肺炎为“大号流行病”、“原油之战”，全球疫情肆虐，环球股市剧烈震动，不断引发市场恐慌心理，即便有降息、救市的信息传导但依旧有熔断、暴跌的事态发展 期货市场来看不锈钢期货持仓量均创下历史新高进入3月份，不锈钢期货持仓量突破8万手（单边，下同今年前两个月，不锈钢期货日均成交量环比增长99.4%，专业人士分析不锈钢期货持仓量创下历史新高，与企业强烈的避险需求和引入做市交易制度有密切关系。

沥青保持稳步上行节奏

受益于宏观面偏暖，国内商品期市做多热情持续回升同时，国内外原油期货价格稳步上涨，以及2020年新增专项债投向基建行业，在成本端和需求端给予沥青期货上行动力可以看到，近期沥青2006合约呈现单边上行走势，期价一度涨至3254元/吨，逼近去年8月以来的高点3270元/吨在多重利好支撑下，预计沥青2006合约仍将延续稳步上行趋势 国内经济继续向好 降准缓解资金压力 外部环境持续向好，激励国内企业家信心修复，有助于国内经济企稳。

股指：建议逢低建仓多单

联合技术跌近4%，雷神跌超5%美国总统担心两家公司合并伤害竞争美元指数跌0.07%，美国总统再度炮轰美联储紧缩政策周二NYMEX原油期货收跌0.39%，连跌两日 行情研判： 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，反映了领导层对当前经济看法及政策调整意图有望带动基建增速提高5个百分点左右，财政发力带动市场大幅反弹。

Mysteel产经早读：中办、国办出台专项债支持新政 多地公布重大投资项目

支持做好专项债券项目融资工作，合理明确金融支持专项债券项目标准 ◎财政部：1-5月新增地方政府债券累计发行14596亿元 ◎证监会副主席李超：正准备全面落实科创板同试点注册制改革，开展前准备工作已基本就绪未来会进一步丰富中国金融产品，包括发行地方政府债券，推动原油等商品期货期权 ◎经参：日前，美联储高层释放了计划降息的“鸽派”信号，印度、新西兰、澳大利亚等国则已经相继降息，全球“降息潮”有望就此正式拉开序幕。

明年原油市场有望否极泰来

他从全球经济增长格局、欧美经济运行情况以及中国经济的现状三个方面对2018年宏观经济形势做了总结，并对2019年宏观经济做出展望张贵川认为，在今年贸易保护主义抬头的背景下，2019年全球经济面临下行风险，而国内经济则面临外部环境不确定性等压力 来自上期能源的专家对原油期货上市以来的运行情况做了介绍他说，INE原油期货上市10个多月以来，无论是成交量、持仓量，还是境内外企业及机构参与比例，抑或是功能发挥，都取得了明显进步，吸引了境内外企业和机构的广泛参与，使得原油期货参与主体更加丰富和完善。

上期能源面向市场招募原油期货做市商

促进原油期货合约连续平稳换月，有利于涉油企业利用期货市场进行套保和现货贸易计价结算，同时也可以促进境内外涉油企业积极参与中国原油期货 根据上期能源当日发布的原油期货做市商招募通知，申请原油期货做市商资格，净资产应不低于人民币5000万元或等值外币；应具有专门机构和人员负责做市交易，做市人员应当熟悉相关法律法规和上期能源业务规则；应具有健全的做市交易实施方案、内部控制制度和风险管理制度；最近三年无重大违法违规记录；应具备稳定、可靠的做市交易技术系统；应当具有上期能源认可的交易、做市或者仿真交易做市的经历。

原油、燃料油期货价格强势创新高

昨日，在国内商品普涨的格局下，原油期货和燃料油期货更是强势创出历史新高分析人士普遍认为，这更多与其供应出现紧张有关有关专家也提醒，不排除盘面出现超买的可能，短期应避免盲目追涨，做好风险防控 10月9日，上海原油期货主力合约1812大涨超4%收579.4元/桶，燃料油期货主力合约1901涨停，收3648元/吨，二者均创出上市以来的新高期货日报记者综合受访市场人士的观点看，燃料油涨停一方面是受到上游原油上涨的带动，另一方面中东地区RFCC装置重启与美湾突发飓风都在供给端对燃料油上涨起到了推动作用。

原油、燃料油期货价格强势创新高

对于近日原油、燃料油等能化商品普遍出现的上涨行情，有关专家认为，存在基本面因素的支撑，同时也是上海油价与国际油价紧密联动、深入反映产业供需变化的具体体现，但不排除盘面出现超买的可能，短期应避免盲目追涨，做好风险防控 作为能化商品的重要源头，原油价格的上涨往往会带动整个能化系商品的上行国泰君安期货原油研究总监王笑表示，国内原油与燃料油期货价格双双大幅上涨，与国庆假期外盘原油上涨有很大的联系，外盘原油价格受美国制裁伊朗引发供应短缺的担忧影响，有明显涨幅，国内原油期货在长假结束后也跟随国际油价出现明显上涨，并且考虑到中国是伊朗原油最大的买家，伊朗问题引发的供应短缺或许对中国冲击更大，因而INE原油期货近日表现明显强于外盘走势。

黑色系波动加剧 致胜关键点有哪些？

对于未来趋势、价格、价差的理解要基于对近期（基本面）、远期（产业&宏观趋势）情况的掌握，在对分析框架介绍之前，期货日报记者综合有关专家观点，先对近、远期情况做简要汇报并给出运用期货工具可以构建的策略从近期基本面情况来看：在需求边际转弱、前期利好预期充分兑现后，价格恐高性回落，其中本周螺纹厂库上升明显，贸易商成交量边际走弱；焦炭库存“厂库低、港口高”，贸易商获利出货，环保力度逐步加强；焦煤供需偏紧情况在不同规模企业间存在差异，大型钢企、焦化企业影响较小；铁矿石基本面情况偏稳，美元&原油外围隐患犹存。

供需矛盾短期弱化 原油价格弱势震荡

近期在基本面供需矛盾不突出、宏观预期偏弱的情况下，国际油价弱势震荡，上海SC原油期货大方向上仍与国际油价保持高度同步，但20日SC1809合约出现跌幅扩大至跌停板的情况有关专家表示，国内原油期货相对于国际市场超跌，也在一定程度上受到交割临近，自然人集中退出的影响而上期能源近来也通过风险控制提示、交割注意事项提醒、基础知识普及等多种形式，向投资者宣讲规则、提示风险，投资应加强相关方面学习，做好风险防范工作。

同属化工一脉 油胶缘何殊途

商品之王并没有如愿带动商品的系统性上涨这边厢，原油价格年内大涨两成左右，布伦特原油一度突破80美元/桶，那边厢，同属能源化工产业链的品种，橡胶价格却跌跌不休，年内大跌逾25%同是化工一脉，二者为何分化至此？ 美专家指出，橡胶等商品往往是最先感知到全球经济冷暖的大宗商品那么，它们和原油走势分化对全球经济有何预示作用呢？ 原油向上橡胶向下 “周五平了原油，转而开了橡胶多仓，这下跳错车了……”期货投资者林先生感慨，最近原油涨得不错，其号称是商品之王，对化工品当有提振作用，考虑国内原油期货涨幅已大，于是做多在低位徘徊的橡胶，没想到却遭遇浮亏。

期货行业将进一步服务好产业链企业

整体而言，此次推出原油期货意义重大包括中石油在内的国内油企拥有了可以对冲价格下跌风险的期货品种，投资者和机构也可以更加方便地参与另外，原油期货允许境外投资者参与，是我国期货市场对外开放的重要一步同时，原油期货的推出也为未来推广以人民币结算原油铺平了道路 为做好原油期货上市准备工作，帮助各类投资者了解原油市场和原油期货，方正中期期货自2016年起开始对原油期货进行重点市场培育，通过内部培训持续提升员工原油品种及市场相关专业知识；通过市场调研活动了解产业链情况、客户需求，做好业务拓展铺垫工作；通过广泛开展形式多样的投资者教育活动，对原油期货进行市场普及。

夯实内功 服务好原油期货市场发展

原油期货的国际化属性，也有助于我们从该品种切入，逐步提高在运作、管理和业务等各方面的国际化程度从另一方面来讲，原油期货的推出，对期货公司自身服务能力也提出了更高的要求比如在管理模式、国际化人才储备、研究支持、技术平台搭建等方面，都需要期货经营机构不断优化改进，全面提升服务能力，以专业、一流的服务，提高投资者参与市场积极性和活跃度，助力国内原油期货市场做大做强 海通期货历来高度重视客户服务工作，针对原油期货上市，我们在人才团队建设、研究支持、系统平台搭建等方面深耕细作，为原油期货业务开展打下坚实基础。

夯实内功 服务好原油期货市场发展

原油期货的国际化属性，也有助于我们从该品种切入，逐步提高在运作、管理和业务等各方面的国际化程度从另一方面来讲，原油期货的推出，对期货公司自身服务能力也提出了更高的要求比如在管理模式、国际化人才储备、研究支持、技术平台搭建等方面，都需要期货经营机构不断优化改进，全面提升服务能力，以专业、一流的服务，提高投资者参与市场积极性和活跃度，助力国内原油期货市场做大做强 海通期货历来高度重视客户服务工作，针对原油期货上市，我们在人才团队建设、研究支持、系统平台搭建等方面深耕细作，为原油期货业务开展打下坚实基础。

期货公司：原油期货客户开户进展顺利

距离原油期货的上市还剩下两个交易日目前，国内期货公司的各项准备工作已进入最后阶段，各公司都在积极对接拓展境内外投资者及产业上下游客户 东证期货总经理卢大印告诉期货日报记者，公司很早就与包括大型跨国石油公司和贸易商、主营炼厂以及独立炼厂在内的客户进行了多次沟通交流另一家期货公司的负责人也表示，公司已经对山东等民营炼厂较为集中的地区进行了多轮专项走访，对炼厂客户的需求与参与原油期货的意愿做了整体梳理。

期货公司：原油期货客户开户进展顺利

距离原油期货的上市还剩下两个交易日目前，国内期货公司的各项准备工作已进入最后阶段，各公司都在积极对接拓展境内外投资者及产业上下游客户 东证期货总经理卢大印告诉期货日报记者，公司很早就与包括大型跨国石油公司和贸易商、主营炼厂以及独立炼厂在内的客户进行了多次沟通交流另一家期货公司的负责人也表示，公司已经对山东等民营炼厂较为集中的地区进行了多轮专项走访，对炼厂客户的需求与参与原油期货的意愿做了整体梳理。

专业人士：参与原油期货交易要有全球视野

另外，跨境交易者还要注意境内外市场在交易规则、交易时间等方面的差异，提前做好安排 “原油被称为‘工业的血液’，同时具有独特的金融属性国际金融市场稍有风吹草动，原油主产区地缘政治稍有变化，都会给原油价格带来显著影响”上述专业人士对期货日报记者说 中信期货研究部能源化工研究院桂晨曦分析说，从当前世界主要产油区的局势看，地缘政治可能是2018年原油市场一大不确定性因素。