我国原油期货合约

Mysteel快讯：三大油脂国内盘面有动荡下跌之势

目前，我国棕榈油商业库存呈现出缓慢下降的趋势，现货市场成交平淡然而，棕榈油市场仍面临着供应和需求疲软的双重压力，这一状况在短期内恐难有显著改善从时间节点来看，产地正处于增产期的过渡阶段，国内外期货市场价格维持高位外商对于近远期合约的报价均表现出较强的坚挺态势，导致进口利润出现倒挂现象因此，近期内进口的船只数量相对有限同时，我国棕榈油近月的月度到港船只数量也相对较少国内菜油震荡下跌，美豆油、马棕和欧菜籽下跌，国际原油走低，加籽下跌，菜油震荡运行，国内较大供应成为菜油弱于豆棕难以支撑因素，过高的供应仍是未来走弱风险。

[隆众聚焦]：红海地缘政治风险外溢 国际油品市场进入上行通道

以西北欧市场为例，12月20日，西北欧92#汽油及10ppm柴油价格升值89.7及110.1美元/桶，环比上周均增加8%本周恰逢欧美成品油传统旺季圣诞节假期，预计直至12月底欧美汽柴油消费量都将处于相对高位国际海运效率低下或将导致供需错配，加剧国际成品油供应紧张形势叠加目前欧美成品油裂解价差处于本年度最低点，成品油支撑较强，价格上涨势头依然较强 图4 近三月波红航线运价主力期货指数 数据来源：Barchart 国内成品油方面，由图4可见，12月20日，芝加哥证券交易所TD3C运价合约为14.7美元/手，环比上周跌1%，可见此轮红海局势未显著推高我国原油进口价格。

冷冬将至，全球能源短缺影响几何？

”平安期货油品分析师任雪表示，西北欧天然气库存仍处于相对低位，“北溪2号”投入尚未有进展，周三俄罗斯表示将于11月8日起向欧洲增加天然气供应，若欧洲供应缺口短期持续，天然气价格维持高位有利于促进消费向原油转换 据任雪介绍，原油方面，近期美国库欣库存连续下降，WTI原油近月合约相比后一个月合约溢价超过1美元/桶，预计全球原油库存有望继续去库 “本轮全球电荒和能源危机对国外高耗能品种的影响预计高于我国，大宗商品进口利润回落，其实可以关注产能集中在国外的纸浆、铜、镍、锌等大宗商品的内外正套机会。

多维度推进期货市场对外开放正当时

通过开放期货市场，引入全世界的生产商、贸易商参与到期货价格形成中来，国内商品期货价格的市场影响力以及价格发现质量得到了有效的提升 2018年3月，上海期货交易所（简称“上期所”）上市中国首个国际化品种——原油期货，目前我国已成为仅次于WTI和Brent原油期货的第三大原油期货市场 2020年9月，上期所授权纸浆期货交割结算价给挪威浆纸交易所，挪威浆纸交易所上市上海纸浆期货合约，这是中国期货市场价格在国际金融市场的首次应用，也是探索期货市场国际化新模式的新举措。

方星海：在扩大开放中提高我国大宗商品市场的定价影响力

多措并举吸引机构投资者，持续优化市场结构加大制度供给，稳步推进组合保证金业务，建立交易所间结算风险隔离机制进一步解决重点品种合约连续活跃问题，减少实体企业参与障碍 8.继续扩大特定开放品种范围，拓宽开放模式，更多采用保税交割和现金交割模式，便利国际投资者参与更加注重制度规则与国际市场的深层次对接，深入推进期货市场制度型开放，同时要强化与境外监管机构的跨境监管与执法合作在扩大开放中提高我国大宗商品市场的定价影响力，着力在大豆、棕榈油、PTA、原油等品种上在亚洲时区率先形成突破。

Mysteel：以势论价-关于钢价运行趋势的思考

对市场存敬畏之心 随着我国对外开放水平进一步提高，金融开放在促进我国金融发展的同时也带来的相应的挑战，在如今金融化水平越来越高的大宗商品市场，投机炒作现象层出不穷，而金融市场的投机炒作带来的风险却让人始料未及，如2020年原油宝穿仓事件，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格，客户和中国银行都蒙受大量损失，由此触发“原油宝”事件；再如今年5月份，两周不到的时间钢材现货价格暴涨近千元，谁也未曾料想到这轮价格上涨比2008年那波还疯狂，今年高点同去年低点相比一年时间高了近一倍，而铁矿石价格高出一倍还多，涨时欢喜跌时忧，在随后一个多星期时间钢材价格又大跌近千元，回到4月份水平。

Mysteel宏观周报：大宗商品市场投机炒作开始降温，美联储暗示加息提前

◎5月我国全社会用电量持续快速增长，达到6724亿千瓦时，同比增长12.5%，较2019年同期增长18.7%1-5月，全社会用电量累计32305亿千瓦时，同比增长17.7% ◎上期所：下一步将推动成品油、天然气、石脑油等能源品种上市工作，推进原油期货价差合约研究。

棕榈油期权、原油期权正式挂牌时间确定

期货日报5月31日报道：证监会日前发布公告，同意上期能源开展原油期权交易，同意大商所开展棕榈油期权交易，两个产品均为境内特定产品 据期货日报记者了解，棕榈油期权合约正式挂牌交易时间为2021年6月18日由此，棕榈油期权将成为我国首个引入境外交易者的期权产品 市场人士普遍表示，棕榈油期权上市并引入境外交易者，是中国期货市场进一步完善市场体系，服务全球产业的又一重要举措，有利于不断巩固期货市场对外开放成果，切实提高我国期货市场的全球定价能力，进一步提升我国期货市场服务全球产业链的能力和水平。

上期所：大力排查异常交易和恶意炒作行为 做好期现联动监管

原油期货不仅经受住了负油价等极端事件的考验，呈现出相对独立的行情，同时实现了原油报关进口和复运出境至韩国、新加坡及缅甸等国；20号胶和低硫燃料油期货，已经开始在国际贸易中作为计价基准使用铜品种创新使用“双合约”开放模式，上市国际铜期货，其价格逐渐得到亚太地区铜产业的认可此外，原油期权将要作为我国国际化期权品种挂牌上市 当前和今后一个时期，我国经济进入新发展阶段，发展面临更为复杂的环境变化。

（国际油市）原油大涨6% 因货轮搁浅导致苏伊士运河停航

周二该合约下跌5.9% 3月8日这两个基准合约创下去年以来的上涨行情的最高点，其中布伦特原油突破71美元/桶，美国原油也创下28个月的新高但是随后原油期货持续下行，本周二跌至2月初以来的最低点，因为市场担心高价格刺激原油供应提高，美国页岩商提高产量；欧洲爆发第三波疫情，加上阿斯利康的新冠疫苗可能带来血栓等严重副作用，令原油需求复苏前景变得暗淡 但是我国台湾省长荣公司的一艘22万吨超大型集装箱货轮被风吹离航道，在苏伊士运河搁浅，导致这个繁忙的航道陷入瘫痪，至少10艘装运1300万桶原油的油轮滞留附近水域，如果从中东到欧洲的油轮改变航线，需要多花15天时间。

铁矿石：基差点价模式优化定价机制（一）

我国是全球最大的铁矿石进口国依托全球最大的铁矿石贸易规模的地缘优势，大商所于2013年10月份上市了铁矿石期货，多年来持续贴近产业习惯、完善合约规则制度，目前铁矿石期货已成为全球规模最大、唯一采取实物交割的铁矿石衍生品，市场规模、影响力等逐步彰显与现有的指数定价相比，用我国铁矿石期货定价更符合原油、金属、油脂油料等国际大宗商品贸易趋势，对维护我国钢铁行业利益、服务国家战略具有重要的意义。

我的有色：上海钢联受邀参加2020上衍有色论坛

国际铜期货是中国期货市场上首次以“双合约”模式实现国际化的期货品种，也是继原油期货、20号胶期货和低硫燃料油期货之后，上期能源上市的第四个境内特定品种，采用“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的模式，全面引入境外交易者参与 中国有色金属工业协会党委书记葛红林在上市仪式致辞时表示，国际铜期货的上市，标志着上期所铜期货与国际铜期货形成了“双合约”服务“双循环”的格局，意义重大，作用深远，将提供更加公开、连续、透明的价格信号和更有效的风险管控工具，助力国内外企业更好地利用国际国内两个市场、两种资源，加快高质量发展步伐，标志着我国有色金属工业在国际化进程中又迈出了重要一步。

原油重挫橡胶宽幅震荡 LPG尿素逆市走高

同样逆市走高的能化品种还有尿素，主力合约尾盘收高近2.7%，涨幅仅次于LPG，也同样刷新逾两个月新高在印标利好炒作暂告一段落之后，尿素期货并未止步，10月再度震荡上涨倍特期货分析称，我国北方地区大面积供暖季即将到来，煤炭、天然气价格近期出现抬头，对尿素形成支撑不过该机构也提示，印标利好一定程度上得到消化，且原油走势偏空，做多尿素要注意节奏 其他品种方面，铁矿石期价日内震荡企稳，终盘收涨2.12%；菜油早盘一度大涨逾4%，但午后受消息面影响，涨幅显著收窄，终盘仅收高1.7%；豆一延续强势，最终以1.73%的涨幅领涨农产品并收涨至5000元/吨关口之上。

乙二醇涨势有望延续

在负利润驱使下，煤制乙二醇产量下降，开工负荷维持较低水平加之短纤期货上市推涨聚酯纺织系、乙二醇港口库存消化良好，故可在四季度尝试参与乙二醇2101合约，逢低布局多单 成本端支撑较为有力 尽管二次疫情席卷，但疫苗研制不断传来好消息，国家间解封以及航班恢复有向好预期，原油价格近期振荡运行，油制乙二醇成本端存在支撑此外，我国限制从澳大利亚进口煤炭，煤炭价格近期调涨，煤制乙二醇成本端也存在支撑。

王凤海：完善多层次衍生品市场 促进铝行业高质量发展

一是做精做深现有品种完善期货合约及配套规则、扩大可交割资源及优化仓库布局等二是增加高质量产品供给在做好氧化铝期货上市准备的同时，有序推进有色金属指数期货和铝合金期货的研发上市进程三是推动更高水平的对外开放以原油、铜等期货品种的国际化为契机，研究论证铝期货国际化的可行性四是加强风险防控，维护市场平稳运行不断完善规则制度和市场运行机制，努力提升法治化、专业化、市场化、国际化水平 据了解，此次论坛围绕宏观经济形势分析及展望、电解铝行业市场分析与展望等议题进行了广泛讨论，探讨在深化供给侧改革、构建国内国际“双循环”新发展格局背景下，推动我国铝产业转型升级，促进行业高质量发展。

大商所能化衍生品提质扩容 下一步将推动能化期货国际化

具体来看，下一步大商所将确保LLDPE、PVC、PP期权平稳上市，研究开发纯苯、LDPE等新品种同时，鉴于我国化工品大量进口、国际化属性强的特点，大商所将充分借鉴铁矿石、原油等国际化方案，推动相关能化期货引入境外投资者，支持和鼓励更多合格的境外投资者参与国内商品期货交易，服务全球产业 “下一步，我们将加强市场建设，不断完善合约和制度，促进期现融合。

Mymetal：铅锌金属早餐2020年第92期（6-1）

3、本周中国央行公开市场共有6700亿元逆回购到期，分析师称缴税因素过去后，将进入月初宽松的时间窗口，回购利率或跌回2%以下 4、统计局称，当前我国上下统筹推进疫情防控和经济社会发展，经济运行恢复势头稳中向好 5、消息人士称，在欧佩克+减产协议下，阿联酋5月原油产量为240万桶/日 【期货】 铅：隔夜沪铅2007合约开于14280元/吨，低开高走区间窄幅震荡，沪铅最高涨至14370元/吨附近，最终报收于14335元/吨，较周五日盘涨115元/吨，持仓量增加316手至26789手。

原油期货两周年：产业套保日益深入 中国价格地位渐显

国投安信原油分析师李云旭也表示，经过两年的发展，目前主力合约已实现连续换月，TAS、日中交易参考价等机制的推出也为进一步推动中国原油期货在现货贸易中的定价地位打下了良好基础 中石油相关负责人表示，上海原油期货建立了体现中国石油生产和消费关系的期货定价机制，逐渐成为亚太地区原油新的定价基准，对于我国能源安全和经济发展有重要的意义

分析人士：短期或推高沥青价格

美国宣布制裁俄罗斯石油企业 昨日，受美国制裁俄罗斯石油公司下属企业影响，国内能化期货一改此前的弱势，大幅反弹，沥青、燃料油、原油期货主力合约分别上涨2.82%、2.07%和1.40% 18日，美国宣布对俄罗斯石油公司下属的一家石油贸易公司实施制裁美国财政部当天发表的一份声明称，该公司帮助委内瑞拉运输及销售原油 据了解，委内瑞拉原油一直是我国沥青生产最主要的原料，主要供山东地炼和中石油旗下炼厂使用。

沪胶二季度有望突破12000元/吨

此外，国际原油价格及国外几大股票指数也相继下行利空因素累积，导致节后归来我国商品市场集体重挫，其中沪胶期货2005合约以跌停报收然而，随着利空情绪的释放，胶价展开超跌反弹行情，昨日已经攀升至11390—11535元/吨的区间内，但尚未完全回补之前的向下跳空缺口 图为沪胶2005合约日线走势 图为20号胶2004合约日线走势 图为日胶连续合约日线走势 商品需求先抑后扬 图为中国制造业PMI变动 据国家统计局1月31日发布的数据，2020年1月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月小幅回落0.2个百分点。