原油期货资金流向

[隆众聚焦]：利好利空交织 山东沥青市场难涨难跌

据悉近期稀释沥青贴水有所下降，大概报价在-20美元/桶左右，其次就是稀释沥青通关符合标准的没问题，短时间内炼厂原料供应相对充裕，在此情况下，据了解7月20日以后，金诚、海右、齐成及东明均有复产沥青意向，预计随着原油价格回落，7月下旬至8月上旬，沥青供应增量或相对集中 数据来源：中国天气网 需求方面，6月至7月上旬山东地区沥青资源多外流至区外，基本上多在北方地区消耗，近期货源流出以河南、陕西、山西、内蒙及辽宁为主，少量流向四川、湖北等省份，整体出货较为顺畅，一方面6月份河北多数炼厂处于停产状态，产量下降后一定程度上利于山东货源流出，另一方面北方多晴朗少雨天气，适合下游道路施工，需求有一波小幅释放，但是客户反馈还是受限于资金问题，下游终端需求不及往年同期，需求集中爆发仍需时日。

倍特：股指结构性行情主导

观点：消息面，央行行长易纲昨日主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会强调，要加大对重点领域和薄弱环节的支持，使资金更多流向科技创新、绿色发展，促进实际贷款利率下行国际原油期货结算价周一大涨超5%，创5个月以来最大单日涨幅隔夜美股三大指数集体收涨，纳指涨1.55%，标普500指数涨0.85%，盘中均创历史新高，道指收涨0.61% 市场方面，夜盘国际金融市场普涨，今日股指有望小幅高开。

投机资金集中减仓 螺纹钢承压回踩支撑区

期货：螺纹钢2005周四（1月9日）减仓下跌，收3555（跌62），总减仓8万余手，成交量增加前二十名资金流向：多头大幅集中减仓，持仓量减少、集中度仍较高；空头部分集中减仓，持仓量减少当前中东紧张局势缓和，原油暴跌回落，受此影响工业品大跌；螺纹钢多头大幅集中减仓，盘面承压下跌短期承压回踩支撑区，注意多空资金积极性及流向 现货：唐山部分钢坯出厂3330（涨10），成交较差全国主要城市螺纹钢微调，成交转弱；北京3570，上海3700（跌10）。

原油暴跌引发系统性风险 螺纹钢回踩支撑区

期货：螺纹钢1910周一（6月3日）承压续跌，收3707（跌43），总增仓2.9万余手，成交量小增前二十名资金流向：多头部分集中增仓、集中度增加，空头分散增减、集中度微降；更多信息可关注微博金刚策近期原油持续大跌导致工业品大幅跟跌、系统性风险加大，空头主动大幅集中增仓打压，矿焦钢期货延续下跌，多头支撑较弱短期承压续跌、回踩支撑区，注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响，防范资金集中增减仓洗盘。

原油交易提醒：EIA助力油价闯关 警惕下行风险犹存

麦肯纳还表示，美元的持续走弱以及原油库存的不断降低都是抬升油价的关键因素 在外汇市场，美元指数也创出了自2014年12月以来的最低水平持续走弱的美元导致资金从美元市场流出转而流向大宗商品期货，例如原油 美国截至1月19日当周EIA原油库存指数显示，美原油库存下降了107.10万桶至4.1158亿桶，创出了自2015年以来的最低季度水平，也低于美国五年平均库存数4.2亿桶。

甲醇市场早间提示

外围：美国劳工节市场交易清淡，飓风过后一些炼油厂缓慢恢复生产，布伦特原油期货下跌朝鲜氢弹试验引发投机资金从原油期货市场撤出流向黄金市场，也打压了布伦特原油期货市场但是估计飓风以后需求增长，美国基准原油期货在全球电子交易电子盘小幅上涨 供需面：近期主产区甲醇库存稳中有降，多数企业供应当地烯烃工厂为主。

“疯狂螺纹钢”是怎样炼成的

”邱跃成说，今年一季度资金流向房地产、基建明显增多，但流向产能过剩行业减少，也印证下游需求回暖明显，但钢厂受资金影响复产缓慢，此外原油等大宗商品价格自低位大幅上涨，对螺纹钢价格走势形成支撑 唐山一钢厂期货部负责人表示，这波行情最重要的“推手”是库存周期中出现的错配，钢厂库存堆积导致现金流进一步受到制约，后期去库存到一定阶段，产品端和原料端同时去库存，而需求一时恢复了供应却跟不上。

“疯狂螺纹钢”是怎样炼成的

“去年钢铁企业普遍出现巨幅亏损，停产减产增多，产量一直处于低位，在盈利好转时，受制于资金及债务压力复产不及预期”邱跃成说，今年一季度资金流向房地产、基建明显增多，但流向产能过剩行业减少，也印证下游需求回暖明显，但钢厂受资金影响复产缓慢，此外原油等大宗商品价格自低位大幅上涨，对螺纹钢价格走势形成支撑 唐山一钢厂期货部负责人表示，这波行情最重要的“推手”是库存周期中出现的错配，钢厂库存堆积导致现金流进一步受到制约，后期去库存到一定阶段，产品端和原料端同时去库存，而需求一时恢复了供应却跟不上。

镍系市场一周评述（1.4-1.8）

近期钢厂采购常量，低镍铁价格稳中弱涨 工厂方面，近期生产比较稳定，主要是聊城和临沂地区为主，现货紧张，工厂订单基本接到1月底，工厂低镍铁报价基本在1650元/吨以上，但实际成交基本维持在1620-1630元/吨镍点为2.4-2.6%的镍铁成交有所增加，价格基本在2200-2400元/吨预计后期低镍铁价格小涨，但空间有限 四、电解镍市场 本周沪镍连续下行，周内最低探至66510，周五日间出现小幅回调，整体来看，本周跌幅较大，突破前期震荡低位区间，原油大跌，股指连续两次熔断，给商品带来较大压力，加之国内公布财新PMI低于预期，人民币不断连续贬值，最低突破6.6，悲观情绪浓厚，前期流向人民币汇差的资金再次回流，做空商品期货。

镍价短期是否继续冲高？

截止11日，LME镍10290美元/公吨，跌幅0.93%，结束LME镍三连涨11日LME镍成交量4619手降4483，其库存量447972公吨，较上一工作日减少1710公吨 LME镍在本周出现三连涨，就在8日、9日、10日8日涨幅2.99%、9日涨幅0.05%、10日涨幅3.85%，3.85%的涨幅创10天新高。

国内商品大面积飘红 等待重磅报告引爆市场

郑醇1506合约今日逐级下挫，整体仍持于2100一线交投PP、PVC终盘跌幅均在1%以内此前受原油企稳反弹提振，化工品期货大面积回升，然而，春节临近终端需求逐渐降温，令期价整体弱势格局不改 期市资金流向方面，软商品板块以3.8亿元资金流入量，蝉联板块资金流入榜首建材板块资金流出1.4亿元，录得资金流出最大板块，有色板块退居次位，资金流出7708万元。

原油进口量突破2.7亿吨 中国亟需应对高油价

　　近年来，美国政府连续推出多轮量化宽松政策，大量资金流向原油期货市场实际上，自2012年12月中旬美国推出扩大量化宽松政策之后的三周内，纽约原油期货投机基金净持仓量连续上涨，累计涨幅接近20% 　　业内知名人士钟健认为，宽松的货币政策点燃了高盛、美林等国际投行做多油价的热情，也为它们提供了资金支持，预计2013年国际油价仍处于上升通道，纽约原油期货最高月均价同比增幅或接近20%。

宏观看钢市：数据疲软显利空 五月反弹概率低

包括原油同比增幅由2.0%到-0.3%，原油的下降说明了工业活动的减弱说明形势不是太好钢铁这块下降的幅度不明显，同比增长过高 对于4月份PMI指数，我们持怀疑态度，目前实体经济较为不景气，5、6月份可能继续下行不过失业率没受到影响，短期内国家对地方融资平台和房地产不放松另悉，目前资金更多流向虚拟经济（股市、期货、黄金等等），流向实体经济的很少。

西部期货：商品市场集体下挫 食糖消费淡季期价寻底

郑糖资金流向远月合约，全天期价高开低走，主力合约期价早盘10点过后，增仓下行，午盘维持窄幅震荡，主力合约SR1205合约开盘6624元/吨，盘中最高6628元/吨，最低6579元/吨至收盘时SR1209合约6592元/吨报收，跌25点，持仓至50万手，成交量30万手 美国原油期货周二走高，纽约商交所六月轻质低硫原油期货结算价涨44美分，至每桶103.55美元，涨幅0.4%，盘中一度触及高点每桶104.10美元。

国际金价17日大跌3%

　　在“现金为王”的心态影响下，美元等币种受投资者青睐，令原油、黄金等以美元定价的商品期货承压 　　交易员表示，目前市场走向与9月份较为相似，在希腊债务违约预期激发的极端恐慌情绪主导下，股市等风险资产市场大幅下挫，拖累黄金在短短三个交易日大跌%由于近期黄金市场波动巨大，避险魅力大打折扣，每当市场恐慌情绪加剧，资金通常流向美元、美债寻求避险 　　另外，著名评级机构惠誉16日称，除非欧元区能及时、有序解决债务危机，否则美国银行业的信用前景可能恶化。

美国新一轮定量宽松货币政策威胁中国和世界经济

美联储北京时间4日凌晨宣布推出第二轮“定量宽松”货币政策｡北京的分析人士表示,它将对中国的宏观调控､人民币汇率､对外贸易以及外汇资产保值增值等构成严重的威胁,同时也给世界经济复苏的前景蒙上了一层浓重阴影｡ 美联储决定到2011年6月底前购买6000亿美元的美国长期国债,以进一步刺激美国经济复苏｡美联储同时还宣布,将联邦基金利率维持在零至0.25%的水平不变｡ 分析人士表示,美联储新一轮定量宽松货币政策出台的背景是美国经济持续低迷､面临通货紧缩的风险,在低利率已无调整空间的情况下,美联储希望以此进一步压低美国长期利率并提升通胀预期,从而鼓励企业借贷扩大生产并刺激公众消费｡ 然而,在美国经济低迷､投资者和消费者信心严重不足的背景下,第二轮定量宽松政策对于刺激美国经济复苏的效果极可能落空,而且还会给包括中国在内的其他国家带来汇率波动､资产泡沫等多方面的严重冲击｡ “美国第二轮定量宽松货币政策与当前中国进一步向常态回归的货币政策是矛盾的｡”中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英表示,该政策或将抵消中国的加息效应,导致中国宏观经济政策的预期效果无法充分发挥｡ 中国央行10月19日时隔近3年首次上调金融机构人民币存贷款基准利率,加上今年以来的四次上调存款准备金率,分析人士认为,在后危机时代,中国的货币政策正在向常态回归｡ 当前,中国经济已从年初的增速下滑进入逐步企稳阶段,但是物价水平仍保持一定高位｡中国央行货币政策委员会委员李稻葵表示,“这令决策者对经济增速下滑的担忧逐步让位于对通货膨胀的担忧｡” 而对于美国来说,经济复苏前景不明朗､失业率居高不下仍是其面临的主要问题,在短期利率已经降至接近于零的情况下,新一轮定量宽松政策将推动长期利率处于几十年来的最低水平｡ 美国的第二轮定量宽松政策将进一步制造大量流动性｡受回报率低和美元贬值等因素影响,这些资金在美国债市股市难有作为,当然会流向更具发展潜力的新兴市场国家,从而造成汇率利率波动以及贸易摩擦升温｡ 分析人士认为,未来数年,美国第二轮定量宽松政策给新兴市场国家带来的负面效应将持续存在｡ “过剩的全球流动性一方面会拉高国际大宗商品价格,加大中国面临的输入型通胀压力;另一方面也将使热钱加速流入中国,加剧国内的流动性过剩,助推资产泡沫,加大通胀压力｡”中国社科院经济所宏观经济室主任张晓晶说｡ 第三季度中国外汇储备激增1940亿美元,达到整个上半年外汇储备增加量的4倍左右｡9月份投机资金在农产品和原油等大宗商品上的持仓量大幅增加,其中玉米期货吸引的投机资金是去年同期的6倍左右｡ 中国人民银行2日发布的《三季度货币政策执行报告》强调,当前价格走势的不确定性较大,仍需加强通胀预期管理｡报告称,在流动性充裕和通胀预期较强的大背景下,富余资金必然寻找途径和出口,潜在的通胀压力须高度关注｡ 美国第二轮定量宽松货币政策出台后,在推动美元进一步贬值的同时,也将导致别国货币升值压力遽升｡对中国则将产生双重负面影响:人民币升值压力加大､美元外汇资产缩水｡ 数据显示,截至9月末,中国国家外汇储备余额为26483亿美元,同比增长16.5%｡三季度,特别是进入9月份以来,美元加速贬值,非美货币升值明显:三季度欧元对美元升值幅度超过10%,央行重申汇改四个多月来人民币对美元汇率升值幅度已超过2%｡ 一些分析人士表示,发达国家由于进一步实施刺激性政策的余地不大,就试图通过定量宽松政策推动本币贬值来改善净出口,而一些新兴市场国家由于惧怕被迫货币升值而损害本国经济,则很可能采取压低本币汇率的干预行动｡ 他们担忧,美元汇率持续走低将使多国货币卷入升值漩涡,由汇率引发的经济“保卫战”或将打响｡ “如果各国都让自己的货币贬值,势必会引发黄金和资源价格飞涨,进而产生全球性通货膨胀,最终再次导致实体经济严重受损｡”中国社科院金融所金融市场室主任曹红辉说｡ 汇率争端加剧后,人民币可能再次成为欧美国家针对的焦点｡美国将美中双边贸易摩擦转化为全球性议题,凭借美元的国际地位和美国在国际经济和金融市场中的重要影响力,极力将矛头指向人民币｡ 分析人士认为,定量宽松政策并未“对症下药”,因为当前美国经济面临的主要问题是需求不足､而非供应不足,美国更需要的是新的财政刺激方案,而非让流动性进一步泛滥｡ 他们担忧美国经济形势若继续得不到好转,中国很可能再度成为替罪羊,中美双边贸易摩擦会进一步加剧｡ “在目前全球经济复苏的关键阶段,强化美元的责任,稳定各国货币汇率水平,才会有利于经济的复苏｡”曹红辉说｡ 他警告说,美联储大印钞票推动美元持续贬值,只会引发全球性的“货币战争”以及新一轮的全球性通胀,威胁世界经济｡ 。

五矿期货:8月22日金属早报

纽约债市—尾盘卖盘令近期炙手可热的市场降温,下周将有新债入市 * 公债价格受尾盘抛售拖累走低,因美国股市削减跌幅 * 10年期公债收益率触及17个月新低,30年期公债收益率跌至16个月低位 * 两年期公债收益率触及0.46%的纪录新低 * 低收益率可能限制下周公债标售的投标 美国公债价格周五回落,尾盘抛售令将两年期公债收益率压低至纪录低位,将长期公债收益率跌至近一年半最低的公债价格涨势冷却. 分析师称,今日无重大数据公布,投资者不愿在下周1,090亿美元新债入市前买入更多的公债. 交易商称,公债市场还从股市中寻找指引,对经济的担忧今日多数时间打压股市,尾盘出现的买盘令跌幅收窄. 本周公债价格大涨,30年期公债首当其冲.分析师称,尽管投资者对美国经济复苏放缓的迹象与日俱增倍感不安,但公债的涨势无法持续. "目前,公债市场对通缩和双底衰退的担忧反应过度,"Contango Capital Advisors的投资策略董事Perry Piazza表示. 尽管各类统计数据暗示公债价格过高,但包括养老基金,保险商,对冲基金和抵押贷款公司在内的各类投资者仍大举买入较长期公债. 如此庞大的需求令30年期公债收益率 US30YT=RR跌至3.60%的16个月最低,令10年期公债收益率US10YT=RR挫至2.53%的17个月最低. 9月公债期货USU0触及135-7/32的合约高位,而9月超长期公债期货AULU0升至144-13/32的合约最高位. 美国三大股指.DJI .SPX .IXIC收盘持平至小幅走低,从稍早触及的低位反弹. **近期炙手可热的市场** 担忧经济复苏放缓引发资金本周大量流向公债市场.美联储承诺保持短期利率在接近零的水平,以及缺乏通胀线索促使投资者看好较长期公债. 30年期公债收益率录得约三个月以来最大单周跌幅.自8月初以来,30年期公债收益率累积回落约40个基点. 两年期公债收益率US2YT=RR收报0.50%,稍早触及纪录低位0.46%. 即使是看涨公债市场的投资者也对本周债市涨势的广度感到意外.这促使诸如Contango的Piazza等部分看涨人士削减对较长期公债的看涨押注,将资金转投较短期公债和支付股息的高品质股票. 部分交易商谨慎地认为,超低收益率可能限制对下周财政部公债标售的投标. 财政部下周的标售将从70亿美元的30年期通膨保值债券(TIPS)US30YTIP=TWEB标售开始. "很难想象,在目前的市况下,投资者会大规模投标买入公债,"Gleacher & Co.的董事总经理Russ Certo表示. 能源盘后─经济复苏展望转弱 原油收低97美分 原油期货周五持续近来的跌势，创六周收盘低点。

实达金属：5月24日实达金属早报

纽约债市—公债价格小幅走低,整日走势振荡 * 公债价格持稳,因股市上扬令避险买盘减少 * 30年期公债收益率一度跌至4%之下 * 市场走势振荡,关注股市走向 美国公债价格周五在平盘上下拉锯,收盘小幅回落,美国股市上扬损及对公债的避险需求. 美国三大股指日内大幅振荡--下跌,后反弹,收盘上扬逾1%.公债市场紧随股市而动,抹去稍早涨幅. "股市...今日走高,"法国巴黎银行驻纽约的公债交易部董事总经理Rick Klingman表示,一旦10年期公债收益率跌穿3.18%这一重要心理位,公债收益率将大幅回落. 但大幅波动仍是今日的主题,因交易商在周末来临前调整头寸.本周高风险资产回落,避险的公债价格反弹. "市场面临周末风险.谁知道决策者们周末可能决定做什么或不做什么?"MF Global的高级副总裁John Brady表示. 因投资者担忧经济成长将在今年下半年放缓,对公债的避险需求推动30年期公债收益率从上周末的4.34%回落至逼近4%的水平. 10年期公债US10YT=RR价格回落2/32,收益率报3.22%.收益率稍早跌至3.18%,上周末为3.46%.30年期公债US30YT=RR价格收盘基本持稳,收益率报4.09%. 对全球收紧金融监管将扼杀经济复苏的担忧本周打压股市和商品价格,并推高美国公债价格. 周五,部分跌幅最大的个股--银行股和基本材料股--表现较好,并带动股市走高. "因押注经济成长将放缓而建立的头寸被出脱,"Guggenheim Securities的固定收益利率部主管Thomas di Galoma表示. Jefferies & Co的固定收益部门首席技术策略师John Spinello称,"本周资金流向公债避险令公债处于'极度利好'的状态." 这表现未来走势振荡,以收益率来看,10年期公债的技术阻力位目前在3.17%-3.15%,任何回调的支撑位见3.23-3.25%. RBS的分析师称,公债的走向仍与"风险资产的走向紧密相关",公债的中期动能仍然利好.按收益率,30年期公债的阻力位在4%之下,为3.95%. 两年期公债US2YT=RR价格回落3/32,收益率升至0.77%,周四尾盘为0.72%. 五年期公债US5YT=RR价格下跌3/32,收益率报2.01%. 能源盘后─怀疑经济复苏 原油连九天收低 原油期货周五连续第九天收低。

实达金属:5月26日实达金属早报

4月24日宏观杂谈

据Markit公布的初步数据显示，德国4月份综合采购经理人指数(PMI)升至五个月高点39.7，3月份为38.3 俄罗斯3月份失业人数上升40万人，该国失业人数还可能继续上升失业人数上升导致俄罗斯3月份失业率升至10%，为8年以来的最高水平 美国原油期货周四收高,因股市回升,且美元走弱,吸引投资者的资金流向包括油在内的商品市场.纽约商业期货交易所(NYMEX)-6月原油期货CLM9结算价收高0.77美元,或1.58%,报每桶49.62美元,今日盘中交投区间为48.37-49.92美元.（大小非 Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载） 。