如何理解原油期货

[隆众聚焦] ：二季度成品油市场预测——价格篇

上一篇我们预测了二季度中国汽柴油供需方面，本篇我们再来预测一下价格层面 先看一下裂解差情况，简单介绍一下裂解价差，裂解差一方面被用于期货套保，比如做多柴油裂解价差，就是买入柴油现货，做空原油期货，在2023年期货套保操作盈利整体高于现货贸易操作；另一方面裂解差目前被华东和华南多个客户作为买入卖出的重要参考指标，从期货层面可以说是其技术面水平指标，裂解价差可理解成为简易版的利润核算。

黑色期货早报：各品种下跌，多机构料螺纹钢震荡偏弱

截至10月18日9点30分，黑色期货市场各品种下跌，焦煤、焦炭跌超2%，螺纹钢、铁矿石、热卷、硅铁、锰硅下跌 热点：国家发展改革委党组成员、副主任赵辰昕答记者关于如何减少对铁矿石、原油、天然气、大豆等外国进口资源的依赖，以实现更加自给自足的经济提问时表示，国内外有一些声音认为，以国内大循环为主体，就意味着中国要在对外开放上大幅收缩，甚至要搞自给自足，这种理解是错误的。

芝加哥农产品期价上涨，国际油价涨跌不一

美国价格期货集团高级市场分析师菲尔•弗林在5日表示，原油市场看起来失去了对印度疫情反弹的害怕，随着美国经济复苏快于很多人的预期，转而理解市场供应不足的可能性看起来石油需求将继续超出人们的预期 美元指数5日微涨 衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.01%，在汇市尾市收于91.3130 截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1999美元，低于前一交易日的1.2010美元；1英镑兑换1.3906美元，高于前一交易日的1.3889美元；1澳元兑换0.7744美元，高于前一交易日的0.7704美元。

Mysteel：北京市场建筑钢材价格继续上涨空间几何？

节后市场价格迎来开门红 2021年北京建筑钢材价格呈现超预期上涨走势，见图一与往年不同的是，第一周涨幅达280元/吨，从节前的4140元/吨，仅三个交易日升至4420元/吨，第二周在有少量成交配合的情况下，继续拉涨对比2018年-2020年三年，节后涨幅最大，且呈现有价无市的状态，是有提前透支的嫌疑 究其原因，全球通胀，春节期间原油大涨，铁矿、焦炭等钢材期货大幅拉升，在此期间建筑钢材直接成本上升160元/吨左右，节后价格大涨也有可以理解了。

外盘原油止跌反弹 国内能化品种齐涨

值得注意的是，在经历WTI原油期货5月合约负价后，布伦特原油期货出现提前移仓情况，目前7月合约已经成为主力合约“这可以说是市场担心重演WTI原油期货5月合约负价的过度反应”光大期货研究所能源化工总监钟美燕对期货日报记者说，当前油价的反弹可以理解为前期极度悲观情绪的一个修复，其并不具备反转的基础 在杨安看来，虽然反弹后市场情绪出现明显好转，但整体看市场还是缺乏信心。

INE原油创逾五周新低 EIA库存喜忧参半 多头有理由看好需求前景

鉴于市场处于现货溢价状态(现货价格高于期货市场)，油价有估值支撑，能源价格也可能受益，因其对整体经济更为敏感 【HFIResearch称油价底部已经接近】 ①上周油价的暴跌对市场参与者留下了挥之不去的影响WTI和布伦特原油价格分别在65和70美元/桶上方短暂停留后便迅速回调，二者目前交投于58和64美元/桶； ②HFIResearch表示，油价下跌在一定程度上是可以理解的，因为美国石油库存公允价值将基本支撑价格定在58美元/桶左右。

上期所总经理王凤海： 计划明年推出原油、锌、铝期权

实物交割的买卖主体类型比较丰富，有国有石油公司、一般贸易公司、期货公司风险管理子公司等从功能发挥上看也取得了比较好的成绩，套保和交割的产业用户日益增多，联合石化与壳牌、京博石化签署合同时都参照上期所原油价格应该说中国原油期货价格作为定价基准的接受程度越来越高，反映中国和亚太地区石油市场供需关系价格体系正在形成，这是非常重大的进步 “开放”我理解是一个手段，主持人问到上期所的成交量，我们场内商品衍生品成交手数是全球第一，实际上这不是我们的目标，我们最终的目标是要增加价格的影响力，在要素资源配置中发挥作用。

成品油论坛：激荡新十年 展望中国油品市场的机遇与挑战

12日下午，成品油分论坛进行了题为“激荡新十年展望中国油品市场的机遇与挑战”的圆桌讨论环节，5位专家在台上针对业者最为关注焦点的提问，分享了各自的真知灼见。

运行超预期 INE原油期货功能稳步发挥

原油期货上市以来，上期能源积极开展投资者教育和市场培育工作，针对不同类型的市场参与主体，组织开展了106场专业化培训，与会员单位共同举办原油主题市场活动超过500场，通过形式多样的投资者教育，不断深化市场对规则的理解和认识 虽然上市以来取得了不错的成绩，但市场发展不是一蹴而就，INE原油期货市场建设是一个复杂而长期的系统工程，市场的成熟和功能的发挥需要一个循序渐进的培育过程 对于未来INE原油期货发展，中海石油化工进出口有限公司原油部首席经济师佘建跃表示，大体上可以分为三个阶段：第一阶段，实现与国际基准原油价格的联动。

运行超预期 INE原油期货功能稳步发挥

在这个过程中，上期能源的引导和监管同样发挥了重要作用原油期货上市以来，上期能源积极开展投资者教育和市场培育工作，针对不同类型的市场参与主体，组织开展了106场专业化培训，与会员单位共同举办原油主题市场活动超过500场，通过形式多样的投资者教育，不断深化市场对规则的理解和认识 虽然上市以来取得了不错的成绩，但市场发展不是一蹴而就，INE原油期货市场建设是一个复杂而长期的系统工程，市场的成熟和功能的发挥需要一个循序渐进的培育过程。

运行超预期 INE原油期货功能稳步发挥

在这个过程中，上期能源的引导和监管同样发挥了重要作用原油期货上市以来，上期能源积极开展投资者教育和市场培育工作，针对不同类型的市场参与主体，组织开展了106场专业化培训，与会员单位共同举办原油主题市场活动超过500场，通过形式多样的投资者教育，不断深化市场对规则的理解和认识 虽然上市以来取得了不错的成绩，但市场发展不是一蹴而就，INE原油期货市场建设是一个复杂而长期的系统工程，市场的成熟和功能的发挥需要一个循序渐进的培育过程。

上期能源提示原油期货交割注意事项

为确保1809合约平稳、顺利交割，进入8月以来，上期能源先后发布3个通知，就原油期货临近交割注意事项及交割具体事项等作了明确同时，上期能源还组织有关交割基础知识宣传，从各个层面向市场进行规则宣讲和风险教育，为原油期货首次交割做了扎实准备 对于INE原油期货首次交割，市场参与者有可能因为对相关规则制度理解的不透彻而出现操作风险。

黑色系波动加剧 致胜关键点有哪些？

对于未来趋势、价格、价差的理解要基于对近期（基本面）、远期（产业&宏观趋势）情况的掌握，在对分析框架介绍之前，期货日报记者综合有关专家观点，先对近、远期情况做简要汇报并给出运用期货工具可以构建的策略从近期基本面情况来看：在需求边际转弱、前期利好预期充分兑现后，价格恐高性回落，其中本周螺纹厂库上升明显，贸易商成交量边际走弱；焦炭库存“厂库低、港口高”，贸易商获利出货，环保力度逐步加强；焦煤供需偏紧情况在不同规模企业间存在差异，大型钢企、焦化企业影响较小；铁矿石基本面情况偏稳，美元&原油外围隐患犹存。

上期能源提示原油期货交割注意事项

同时，上期能源还组织有关交割基础知识宣传，从各个层面向市场进行规则宣讲和风险教育，为原油期货首次交割做了扎实准备 对于INE原油期货首次交割，市场参与者有可能因为对相关规则制度理解的不透彻而出现操作风险国泰君安期货原油研究总监王笑提醒，不能参与交割的客户要特别留意各个时间节点，以防出现“无法退出”的风险“准备参与交割的境内外客户，应当及时开立标准仓单账户，通过上期能源标准仓单管理系统办理与标准仓单有关的各项业务。

上期能源提示原油期货交割注意事项

同时，上期能源还组织有关交割基础知识宣传，从各个层面向市场进行规则宣讲和风险教育，为原油期货首次交割做了扎实准备 对于INE原油期货首次交割，市场参与者有可能因为对相关规则制度理解的不透彻而出现操作风险国泰君安期货原油研究总监王笑提醒，不能参与交割的客户要特别留意各个时间节点，以防出现“无法退出”的风险“准备参与交割的境内外客户，应当及时开立标准仓单账户，通过上期能源标准仓单管理系统办理与标准仓单有关的各项业务。

聚焦LME亚洲年会：贸易战背景下，铜、铝、镍等基础金属将上演怎样的行情？他们这样看……

目前，我司正在积极筹备以“外资中介”身份参与原油期货与铁矿石期货合约的交易，包括着手准备相关交易所要求的资质审核资料，跟进同中国境内期货经纪商就清算合作事宜的洽谈，以及与境外第三方系统提供商商讨前中后台系统的对接问题等我司也非常期待能够尽快以“特参”身份参与原油期货合约的交易，但能够理解中国期货市场有序、渐进开放的理念中国作为多种大宗商品的消费大国，亟待在全球商品市场的定价方面取得更大的话语权。

境外中介：积极筹备参与特定品种 呼吁国内构建更完善的品种体系

公司也非常期待能够尽快以“特参”身份参与原油期货合约的交易，但能够理解中国期货市场有序、渐进开放的理念中国作为多种大宗商品的消费大国，亟待在全球商品市场的定价方面取得更大的话语权我们相信，随着中国期货市场的进一步开放和全球经济一体化进程的不断加深，中国部分商品期货的价格将有望成为新的亚洲定价依据日后公司将一如既往地关注中国期货市场，在政策允许的条件下尽快实质性地参与到中国期货市场中来。

境外中介：积极筹备参与特定品种 呼吁国内构建更完善的品种体系

公司也非常期待能够尽快以“特参”身份参与原油期货合约的交易，但能够理解中国期货市场有序、渐进开放的理念中国作为多种大宗商品的消费大国，亟待在全球商品市场的定价方面取得更大的话语权我们相信，随着中国期货市场的进一步开放和全球经济一体化进程的不断加深，中国部分商品期货的价格将有望成为新的亚洲定价依据日后公司将一如既往地关注中国期货市场，在政策允许的条件下尽快实质性地参与到中国期货市场中来。

原油期货市场建设为何如此重要

3月26日，原油期货在上海国际能源交易中心成功上市近三周以来，原油期货交投活跃，成交、持仓逐步放大，价格走势与国际市场基本一致，并对亚太地区供需状况具有一定的反映能力理解原油期货市场建设的重要性，找准期货经营机构服务相关实体企业的发力点，有利于推动原油期货更快、更好实现其市场功能 原油被誉为工业血液，是世界贸易货值最大的商品，在我国货物贸易进口支出中也位列第一。

原油期货市场建设为何如此重要

3月26日，原油期货在上海国际能源交易中心成功上市近三周以来，原油期货交投活跃，成交、持仓逐步放大，价格走势与国际市场基本一致，并对亚太地区供需状况具有一定的反映能力理解原油期货市场建设的重要性，找准期货经营机构服务相关实体企业的发力点，有利于推动原油期货更快、更好实现其市场功能 原油被誉为工业血液，是世界贸易货值最大的商品，在我国货物贸易进口支出中也位列第一。