原油期货波动很大

供需两淡，豆油区间运行

目前，我国油厂豆油库存处于76万吨左右，略低于去年同期的82万吨水平，且明显低于近五年114万吨的均值库存低位状态令豆油价格有止跌走稳需求 除此以外，近段时间国内外豆油市场的走跌，主要是受到了全球经济数据的影响，面对高通胀压力，美联储强力加息，包括豆油、原油等在内的大宗商品价格面临系统性的宏观压力并且，印度尼西亚等国家植物油政策频繁变动，令国际植物油市场供需结构频繁变化，这也在很大程度上使得投机资金远离豆油期货市场，这自然会令豆油价格表现疲软，且波动加剧。

原油市场早间提示（20220706）

一、关注点 1、瑞穗银行能源期货主管Robert Yawger表示，油市遭受重创，唯一的解释是对经济衰退的恐惧整个市场正在感受到压力 2、花旗银行警告称，受经济衰退影响，年底油价可能跌至65美元/桶在所有衰退情境中，油价会下跌到“边际成本” 3、对美国国债的避险需求推动美元上涨约1.3%，给以美元计价的石油造成拖累，让石油对持有其他货币的买家来说变得更加昂贵。

商品多数收涨铁矿石重上千元关口 豆一大涨近4%

在之前一段时间冲高回落后，铁矿石今日重回千元大关，从基本面来看，因钢材进入消费淡季，铁矿石终端需求减弱；进口供应方面，因天气因素对铁矿发运的干扰，影响了铁矿石进口预期；铁矿石供需两端都处于弱势对于今日的上涨，机构普遍认为是之前的下跌导致盘面贴水幅度较大，引起铁矿石期价波动；同时徽商期货表示，原油价格上涨带动整体商品市场氛围转好，带动铁矿石反弹力度加大花旗今日也发出警告称，铁矿石可能“波动很大”，预计第四季度将达到120美元/吨。

肖钢：党中央从来没有像现在这样重视资本市场

第三个方面，当前疫情的全球蔓延，应该说深刻地改变了全球的经济金融体系和运行的规则这个疫情现在看不会是很短期的，它有可能会长期化，所以带来很大的复杂性 今年上半年疫情蔓延期间，全球金融市场出现了剧烈震荡股票、债券、外汇、期货、黄金、原油等多项大类资产的价格都大幅波动，应该说给经济金融造成了很大的负面影响 这一次全球的疫情应该说和以往的全球经济衰退和金融危机的情况相比，有很大的不同，波及的范围更广，持续的时间更长，应对的难度也更大。

肖钢：加快中国资本市场变革源于四个“迫切需要”

股票、债券、外汇、期货、黄金、原油等多项大类资产的价格都大幅波动，给经济金融造成了很大的负面影响从全球金融市场的动荡中也可以看到，资本市场的脆弱性不仅来自宏观面和基本面，而且与市场结构、交易机制、杠杆水平、工具创新等因素密切相关此前，美股在十天之内四次熔断，说明除了外生因素、基本面、宏观面的影响以外，市场本身结构的问题也非常突出研究疫情对市场的影响，不仅要研究宏观面、基本面，还要深入到市场结构中去，研究其运行机理。

提升影响力 原油期货未来可期

作为以人民币结算的国际化期货品种，INE原油期货为国内市场提供了一个符合境内企业需求、可以大大降低汇率波动风险的工具同时，它的出现还助推了国内原油现货市场的发展 对于未来，受访人士表示，随着资本市场的进一步开放以及更多能化期货品种的上市，INE原油期货将更加成熟，为相关企业提供更好的风险管理服务 服务现货企业助力实体经济发展 作为全球最大的原油进口国，我国在全球原油消费中占有很大的比重。

提升影响力 原油期货未来可期

作为以人民币结算的国际化期货品种，INE原油期货为国内市场提供了一个符合境内企业需求、可以大大降低汇率波动风险的工具同时，它的出现还助推了国内原油现货市场的发展 对于未来，受访人士表示，随着资本市场的进一步开放以及更多能化期货品种的上市，INE原油期货将更加成熟，为相关企业提供更好的风险管理服务 服务现货企业助力实体经济发展 作为全球最大的原油进口国，我国在全球原油消费中占有很大的比重。

国际投机头寸涌入INE原油 中长期看涨情绪转好但警惕近期风险

一般而言，上调保证金是为了控制市场过大的波动，同时使得部分仓单离场由于当前市场情绪偏向于看空，随着跌幅有所收窄，预计一部分空单将会获利离场，从而推动油价有所反弹 不过由于这是美国市场上调保证金，这可能会推动国际投机头寸涌入INE原油期货事实上INE原油交易量创自上市以来最为活跃，很大程度可能是国际头寸的推动，因此近期需密切关注INE原油持仓状况的变化 近期市场看涨情绪明显回升，短期目标依旧维持在480元附近 从INE原油可交割的原油现货价格来看，短时间均维持在65美元附近，略高于布伦特原油当前的报价，因亚洲需求仍相对活跃。

业内人士：PTA景气周期还在“山腰”上

”他说 国投安信期货高级分析师庞春艳认为，除了几大生产装置的检修情况，聚酯行业的开工率是否能维持当前水平也值得关注开工率下降幅度对需求减量的影响会非常明显“原油上涨也对PTA的强势做出了很大贡献，另外PTA价格弹力不大，和PTA合约货比较高有关后期合约货如果减少，贸易的氛围会更浓一些，价格波动可能会大一些”她说。

业内人士：PTA景气周期还在“山腰”上

”他说 国投安信期货高级分析师庞春艳认为，除了几大生产装置的检修情况，聚酯行业的开工率是否能维持当前水平也值得关注开工率下降幅度对需求减量的影响会非常明显“原油上涨也对PTA的强势做出了很大贡献，另外PTA价格弹力不大，和PTA合约货比较高有关后期合约货如果减少，贸易的氛围会更浓一些，价格波动可能会大一些”她说。

陈伟杰：螺纹期货波动性高 创造风险管理很大机会

陈伟杰指出，原油大宗商品期货，从1970年到现在，整整花了四十年的时间，从一个非常低流动性的情况，发展到现在具有高流动性的大宗商品，而上期所的螺纹钢期货自2009年上市至今，在一个很短的时间内就已拥有很强的流动性，波动率也非常高。这也意味着客户对风险管理的需求增加，但是对嘉吉来说也创造了风险管理方案的很大机会。

原油交易提醒：地缘缓和油价震荡 警惕美油分歧加剧

美国总统特朗普联合英法对于叙利亚的攻击，沙特拦截也门胡塞武装发射的导弹，这些事件使得短时间市场情绪占据了主导地位OPEC秘书长巴尔金都表示，他担心油价会重新出现地缘政治溢价 彼得森表示这些事件表明这个领域是值得投入进来的，因为存在很大的波动性，目前原油的展望是偏多的，这将持续的吸引净多头头寸以及风险偏好投资者的进入 数据显示，截至4月10日当周： ①布伦特原油净多头头寸已经达到了63.2454万份，洲际交易所的大部分欧洲期货的数据可以追溯到2011年1月。

原油交易提醒：地缘缓和油价震荡 警惕美油分歧加剧

美国总统特朗普联合英法对于叙利亚的攻击，沙特拦截也门胡塞武装发射的导弹，这些事件使得短时间市场情绪占据了主导地位OPEC秘书长巴尔金都表示，他担心油价会重新出现地缘政治溢价 彼得森表示这些事件表明这个领域是值得投入进来的，因为存在很大的波动性，目前原油的展望是偏多的，这将持续的吸引净多头头寸以及风险偏好投资者的进入 数据显示，截至4月10日当周： ①布伦特原油净多头头寸已经达到了63.2454万份，洲际交易所的大部分欧洲期货的数据可以追溯到2011年1月。

私募机构期待原油期货带来的操作机会

上海一家以期货投资为主的私募机构负责人说，在国际市场上，原油期货是交易量很大的品种，市场流动性、趋势性都很好以国际经验看，中国原油期货上市后，如果成交量、持仓量能达到市场对这样一个大品种的预期，那么它的波动性和可操作性就会有非常大的空间“而高波动、强趋势的特性，非常适合CTA策略”该负责人说 该负责人同时认为，原油是整个石化产业链中最上游的品种，原油期货的上市对石化产业下游相关期货品种会起到一定促进和带动作用，塑料、甲醇、PVC等化工产业链有望打通。

2月23日机构看点（宏观解析）

进入2月以来，美股明显回调，带动全球股市下跌，同时原油期货、比特币等其他风险资产也有所回调随着美债收益率、美元开始进入相对平稳的阶段，叠加前期风险资产跌幅较大，市场的风险偏好小幅修复春节假期期间，海外主要发达经济体股指、原油期货和比特币等风险资产价格有所反弹这种反弹很大程度上是 “深蹲”之后的短期修复，能否持续具有很大的不确定性中期来看，2018年海外市场的波动率很可能会明显高于2017年。

CFTC数据显示投资者大举押注原油

中国证券报消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的周度持仓报告显示，在截至7月9日的一周内，衡量大宗商品市场波动性最为重要的指标之一、以对冲基金等大型机构投资者为主的非商业持仓仓位显示原油净多仓位增长6.9%至281918张期货和期权合约，为2011年5月份以来的最高水平；黄金净多仓位增长4.1%至35691张期货和期权合约 市场人士表示，目前大宗商品市场走势前景不确定性很大，但有一点越来越被业内认可，由于前期已经做出较多消化，美联储在何时以何种方式逐步退出货币刺激政策对商品市场的影响将逐步减弱。

原油暴涨难改国内成品油调价预期 幅度存变数

尤其对中国而言，大宗商品价格的波动对我国实体经济影响很大我国应积极推进原油期货等品种交易，争取大宗商品定价方面的话语权 欧盟释放利好大宗商品异常飙升 6月29日，欧盟领导人峰会就解决债务问题达成突破性协议，同意用欧元区永久性救助基金直接注资陷入债务危机的成员国银行，并允许动用临时性救助基金直接购买意大利和西班牙等国家的国债，并不附加新的紧缩或改革要求，以帮助这些重债国削减融资成本。

原油暴涨难改国内成品油调价预期 幅度存变数

尤其对中国而言，大宗商品价格的波动对我国实体经济影响很大我国应积极推进原油期货等品种交易，争取大宗商品定价方面的话语权 欧盟释放利好大宗商品异常飙升 6月29日，欧盟领导人峰会就解决债务问题达成突破性协议，同意用欧元区永久性救助基金直接注资陷入债务危机的成员国银行，并允许动用临时性救助基金直接购买意大利和西班牙等国家的国债，并不附加新的紧缩或改革要求，以帮助这些重债国削减融资成本。

东北月评：市场行情持续疲软 出货清淡价格走低

钢联资讯-石油网:由于投资者对欧盟峰会不抱希望，且美国经济数据不利，国际油价28日大跌最新结算价纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌2.52美元，收于每桶77.69美元，跌幅为3.14％8月交货的北海布伦特原油期货价格则下跌2.14美元，收于每桶91.36美元，跌幅为2.29％ 本月上旬由于成品油调价即将开启，区内各商家基本都在静待市场调价，市场上价格波动不是很大，区内燃料油库存均高位，供大于求的市场基本面将持续月余或更久，加之原油近期跌幅较大，利空因素充斥市场，中间商购进心态也受到一定影响，且由于欧美经济复苏较缓慢，而原油价格持续走跌，这在一定程度上打压燃料油市场心态，而进口燃料油倒挂深重，地炼炼油持续亏损，开工率处于低位水平，进口商采购兴致低迷。

早盘点评：23日燃料油现货市场分析

钢联资讯-石油网:由于欧元区经济担忧继续加剧，周二国际原油期货转而下行纽约商品交易所6月轻质低硫原油期货合约结算价下跌0.91美元至每桶91.66美元；伦敦洲际交易所7月布伦特原油期货合约结算价下跌0.40美元至每桶108.41美元 23日东北地区，燃料油价格波动不是很大，受国际原油市场影响，国内燃料油持续疲软运行，市场出货清淡。