原油期货交割贴水

[液化气期货周评]：液化气石油气期货周评（20230224-20230302）

PG2304合约压力较小，且国际原油价格上涨利多市场心态；虽然前期国际液化气价格下行短暂打压盘面走势，但3月CP跌幅不及预期，利空转为利多拉动盘面上行不过中国化工需求持续下降，PDH装置开工率持续下降至5.7成，未见装置开工新增停工厂家周内，修复基差之后，期货贴水现货缩减，周均基差，华东667元/吨，华南696元/吨，山东633元/吨最低可交割品定标地飘移至山东 截至本周四，大连商品交易所液化气总仓单量为6758手，环比减少1484手，其中青岛运达注销2400手，宁波百地年注销34手，广州华凯增加1000手。

[液化气期货周评]：液化气石油气期货周评（20230203-20230209）

3月集中注销仓单，而周内有仓单增加，使得盘面压力上升，即便原油上涨也未能带动液化气盘面走势，仓单逻辑明确本周国内供应增加明显，供应水平上升打压价格，且持续走高之后遭遇下游抵触，尤其是南方市场压力增加价格进入下滑通道不过仓单压力下，期货跌幅较大，贴水扩大基差走强周均基差，华东869元/吨，华南1208元/吨，山东831元/吨最低可交割品定标地飘移至华东区域 截至本周四，大连商品交易所液化气总仓单量为7190手，环比增加777手，其中宁波百地年注销1手，烟台万华注销22手，青岛运达新增800手。

[液化气期货周评]：液化气石油气期货周评（20221125-1201）

盘面大幅贴水现货，仓单量持续减少，且国际液化气价格走势强势，12月CP高开，国内进口成本上升带动国内市场氛围，期货受成本面走高推动下半周持续反弹国际原油价格在下半周也出现上涨，市场信心略有修复不过公共卫生事件对国内需求打压尚存，气温有降虽可带动需求但整体有限，国内市场未见拐点盘面价格对标国内外估值均偏低，周均基差，华东551元/吨，华南661元/吨，山东282元/吨最低可交割品定标地为山东 截至本周四，大连商品交易所液化气总仓单量为6888手，环比减少289手，其中青岛运达注销88手，福州中民注销201手。

沥青：强现实与弱预期的博弈

未来市场预期来看，在高利润的情况下，远期合同的报价多在相对低位，部分地区远期合同报价在4200元/吨以内，加重了市场对于远期价格承压的预期，同时在高利润的刺激下，国内沥青生产积极性增加明显，整体产量供应逐渐增加，虽然短期在焦化利润以及其他政策干扰下，沥青产量有一定的波动，但是远期来看，沥青供应的增加是显性情况 期货盘面来看，BU2212合约作为冬储合约，在国际原油调整导致成本锐减以及供应大幅增加的背景下，走势相对疲软，但是在11月份以后山东地区区域贴水+品牌贴水的影响下，沥青预期价格已经降至相对的成本附近，届时若炼厂没有太强的交割意愿以及释放合同的预期，沥青期货也或许面临一定修复预期。

[液化气期货]：液化气石油气期货周评（20220610-0616）

原油对液化气市场影响减弱，国际液化气因供应充足而需求疲软牵制价格持续走跌，即便运费自高位下滑但7月CP预计大幅低于6月，买方买兴依旧清淡，美国丙烷库存上升美联储加息消息使得交易方避险情绪升温，通胀风险仍存另外，基准地华南供应陡然增加，上游不堪压力大幅下调价格国内外利空消息下期货跌势明显周均基差，华东338元/吨，华南151元/吨，山东426元/吨，期货普遍贴水现货最低可交割品定标地为华南 截至周四，大连商品交易所液化气总仓单量为4536手，环比减少301手，均为宁波百地年注销。

[液化气期货]：液化气石油气期货周评（20220603-0609）

虽然原油价格持续走高，但国内外液化气现货以及期货市场均呈现偏弱局势，价格小幅下滑；且宏观面经济暂无利好消息提振业者心态，期货价格来回上下波动，并未形成明显趋势目前期货价格相较国内外估值偏中性，周内仓单保持平稳周均基差，华东106元/吨，华南131元/吨，山东336元/吨，期货普遍贴水现货上海地区解封且浙江地区供应下降，价格持续走高，最低可交割品定标地飘移至华南 截至周四，大连商品交易所液化气总仓单量为4862手，环比持平。

[液化气期货]：液化气石油气期货周评（20220513-0519）

沙特阿美公布6月出口计划，约35万吨左右，环比减少5万吨左右；不过整体来看，国际液化气供应相对充裕；且天然炎热亚洲对丙烷需求减少，液化气整体需求下降6月CP预期走跌国内现货市场在炼厂库存低位支撑下震荡小涨，涨势颇显艰难，部分地区并未保持长期涨势，很快出现回调液化气供需故事可讲，不过仍靠近原油走势周均基差，周内期货一度贴水现货，华东6.6元/吨，华南253元/吨，山东175元/吨最低可交割品地标地仍为华东。

[液化气期货]：液化气石油气期货周评（20211203-1209）

主力合约修复基差，且原油连续上涨缓解市场悲观情绪，另外国内市场在下游阶段性补货提振下价格自低位反弹；不过国内外现货价格走高空间不大，国际市场液化气供应充足，商谈多为1月CP减贴水，期货提振力度有限仍缺乏基本面消息，走高后维持震荡走势仍有仓单流入到市场中，不过仓单陆续注销中，对盘面压制减弱；现最低可交割品周均基差为华东地区周均基差，华东640元/吨，华南1067元/吨，山东796元/吨目前盘面对内外估值偏低。

[液化气期货]：液化气石油气期货周评（20211105-1111）

盘面贴水现货逻辑不变，据悉有部分仓单以低价形式流入到现货市场，冲击当地市场，后期国内现货市场利好难觅，北方仍有走跌预期，盘面定标的可交割品水平将继续下移，期货走势仍偏弱，维持较高贴水关注原油大涨大跌带来的风险 以上操作建议仅供参考不作为您入场交易的依据 。

[液化气期货]：液化气石油气期货周评（20211029-1104）

11月CP超预期上涨短期利好期货价格大涨，但在原油大跌以及国内现货偏弱北方大跌的压制下，盘面价格下滑，再度触及跌停板全球经济通胀，美国缩表，宏观经济面不乐观导致业者对后市悲观情绪浓厚仓单陆续注销，有卖方以期货盘面价格在市场上销售现货，更加打压现货价格走势；国内PDH装置亏损加剧，增加对后期开工率担忧在现有交割逻辑下，现货低迷氛围牵制期货走势，与现货贴水走阔本周大连商品交易所液化气总仓单量为7904手，较上周末减少193手。

[液化气期货]：液化气石油气期货日评（20211026）

；临近交割月，液化气期货走交割逻辑，盘面贴水现货，基差客观另外国际液化气纸货成交价格下跌对盘面难有支撑美国丙烷库存较低以及原油价格高企仍支撑国际液化气走势，11月CP预期小幅走跌：丙烷843美元/吨，丁烷823美元/吨；分别较上一工作日跌3美元/吨 国内现货方面，今日国内液化气稳中走跌，北方跌幅较大，因前期推涨过快反噬，跌后成交仍不佳；南方市场主稳，华东地区因部分炼厂外放增加压力上升，江苏地区价格走跌。

瑞达期货：煤炭大跌影响，原油减仓回落

仓单库存：上海国际能源交易中心指定交割仓库的期货仓单数量为698.1万桶，较上一交易日持平 观点总结：国际原油期价呈现高位震荡，亚洲盘出现回落，截至北京时间15时，布伦特12月原油期价报至84.4美元/桶左右，WTI原油12月期价报至81.7元/桶左右，布伦特原油与WTI原油的价差处于2.6美元/桶左右，上海原油2112合约期价收跌，较布伦特原油呈贴水2.5美元/桶左右。

上海国际能源交易中心发布关于原油期货调整可交割油种的公告

根据《上海国际能源交易中心原油期货标准合约》《上海国际能源交易中心交割细则》有关规定，增加穆尔班原油为原油期货可交割油种，装船港设定为富查伊拉港（FujairahTerminal）或者杰贝尔丹那港（JebelDhannaTerminal），并对新增可交割油种品质及升贴水标准作如下规定： 　　　　　　　　　注：1. API度=（141.5/60华氏度时的比重）-131.5；比重，根据ASTM D1298确定。

上期能源优化交割油种升贴水规定

6月16日，上海国际能源交易中心（简称上期能源）发布公告，调整原油期货可交割油种之一巴士拉轻油的升贴水标准巴士拉轻油原定的交割品质为最小API度28.0、最大硫含量3.5%，贴水5元/桶本次调整是在原定的交割品质标准上，规定API度在26至28、硫含量不超过4.0%的巴士拉轻油贴水10元/桶，并规定API度在28以上、硫含量在3.5%至4.0%的巴士拉轻油贴水10元/桶此次调整自2020年6月19日起执行。

上海原油期货套期保值流程详解

SC2005合约于4月24日至4月30日（5个交易日）均有成交，其交割结算价则以4月24日至4月30日SC2005合约结算价的算术平均价为基准由于A公司货品为阿曼原油，所以无升贴水 SC2005合约交割结算价=4月24日至4月30日该合约结算价的算术平均价 A公司应收取交割货款=SC2005合约交割结算价×4000手 标准交割流程 到期期货合约的实物交割，应当在期货合约规定的交割期内完成。

股指把握中长线机遇

但从中长期来看，三组期指当前均可为做多状态，由于市场风格切换较快，跨品种套利操作不建议，且期指为贴水结构或升水幅度较小，期现套利不建议介入 影响市场两大负面宏观因素分别是来自原油市场的黑天鹅事件和国内宏观经济面临的下行压力原油自1月初开始呈现连续下跌行情，市场恐慌情绪大幅攀升本月面临交割，由于需求断崖式下跌，原油供应大幅过剩，令仓储空间不足，导致WTI5月期货在交割日出现负值在此背景下，全球风险情绪再度上升，对指数形成压力。

海关总署明确天胶期货保税交割业务监管要求

近日，海关总署发布《关于开展天然橡胶期货保税交割业务的公告》，明确了对天然橡胶期货保税交割业务的监管要求这是继原油期货之后，海关总署第二次就国际化期货品种专门发布业务公告 公告明确，开展天然橡胶期货保税交割业务的指定交割仓库为经上海国际能源交易中心（下称上期能源）指定的、具有保税仓储功能、履行期货保税交割的海关特殊监管区域内或海关保税监管场所的仓库 公告对不同交割方式对应的完税价格确定方式作了说明：采用保税标准仓单到期交割的，以上期能源的天然橡胶期货保税交割结算价加上交割升贴水为基础确定完税价格；采用保税标准仓单期转现交割的，以期转现申请日前一交易日上期能源发布的天然橡胶期货最近月份合约的结算价加上交割升贴水为基础确定完税价格；采用非标准仓单期转现交割，或采用保税标准仓单但未经期货保税交割而转让、注销的，按现行保税货物内销有关规定确定完税价格。

瑞达期货：7月24日API原油库存大降 原油震荡上涨

仓单库存：上海国际能源交易中心指定交割仓库的期货仓单数量为186万桶，较上一交易日持平 观点总结：国际原油期价继续回升，亚洲盘小幅上行，布伦特原油期价报至64.1美元/桶一线，WTI原油期价报至57.1美元/桶一线，布伦特原油与WTI原油的价差处于7美元/桶左右，上海原油期价上涨，较布伦特原油呈贴水约0.1美元/桶。

瑞达期货：7月19日原油缩减跌幅

仓单库存：上海国际能源交易中心指定交割仓库的期货仓单数量为186万桶，较上一交易日持平 观点总结：国际原油期价呈现震荡下跌，亚洲盘出现反弹，布伦特原油期价报至62.9美元/桶一线，WTI原油期价报至56美元/桶一线，布伦特原油与WTI原油的价差处于6.9美元/桶左右，上海原油期价收跌，较布伦特原油呈贴水约0.1美元/桶。

20号胶期货上市为商品市场注入新活力

作为上海国际能源交易中心上市的第二个国际化的商品期货，复制原油期货模式，20号胶期货将采用“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”模式，全面引入境外投资者参与目前20号胶作为全球较为成熟的天胶流通产品，相关合约在新加坡交易所及东京商品交易所相继上市 我国20号胶期货合约交割品对标泰国、马来、印尼等标胶产品，适应境外投资者需要，丰富了投资者多元化投资需求，增强商品期货市场跨境贸易的能力，推动期货市场定价机制与产业发展相结合，将期货价格升贴水模式深入“一带一路”沿线国家及其他橡胶贸易国家，扩大我国期货价格的国际影响力。