原油期货升水贴水

[液化气期货]：液化气石油气期货日评（20220712）

原油收盘跌幅收窄，且现货升水期货，期货今日上调补贴水；不过原油盘中走跌压力仍明显8月CP预计，丙烷711美元/吨，较上一工作日上调2美元/吨；丁烷711美元/吨，较上一工作日上调2美元/吨；折合到岸成本丙烷5610元/吨，丁烷5610元/吨 国内现货方面，今日国内液化气市场稳中走跌，供应相对偏低位支撑卖方心态，今日民用价格主稳局部高位下滑，市场观望情绪浓厚。

大宗商品期货价格出现轮番上涨说明了什么？方星海这样分析

今年以来原油价格涨幅在大宗商品当中居前，反映出欧美等发达经济体逐渐复苏，我国经济从恢复性增长回归常态化增长的态势”，他说 二是可以较好把握市场供需状况的变化期货市场发展形成了包括价格、交易量、持仓量、交易所库存、升贴水、远期价格曲线等一整套指标体系，可以多角度研判产业基本面，提高准确性 方星海称，今年4月至5月中旬，铜价格持续上涨，并创历史新高，但期货升水加大，铜库存出现与往年不同的累库现象。

上海铜现货午评：美元强劲施压铜价跳水 下游消费小幅转暖

7月7日，上海地区1#电解铜现货成交价格68490元/吨，跌1205元/吨；，好铜升水160~升水170元/吨，平水铜升水130~升水150元/吨，升贴水较昨日涨25元/吨 国际铜期货主力合约开盘60780元/吨，早间盘面保持平盘震荡，截至上午收盘报61090元/吨，早盘涨0.51%，主力合约持仓量增177手至7639手 隔夜美元指数强势上升，大宗商品整体表现不佳，原油大跌超4%，有色金属集体跳水，沪铜高位大跌超2000，跌幅超2%，回吐前两日涨幅低至68000一线，较昨日跌超1200。

上海铜现货午评：铜价再涨下游畏高 冶炼厂高位换现下调升水

7月6日，上海地区1#电解铜现货成交价格69695元/吨，涨1025元/吨；报价升水100~升水160元/吨，升贴水较昨日减40元/吨 国际铜期货主力合约开盘61900元/吨，早间冲高回落，而后保持平盘震荡，截至上午收盘报62080元/吨，早盘涨0.29%，主力合约持仓量减61手至7454手 原油刷新三年高位，欧元区6月综合及服务业PMI超预期，综合PMI创15年新高；伦铜强势上行，引领沪铜增仓继续上行，铜价位于日线均线上方，主力合约最高触及69970元/吨。

甲醇存在回调需求

甲醇传统下游方面，目前平均开工率在43.1%，维持平稳因此，甲醇需求整体支撑力度不足，偏弱为主 持续累库不断压制甲醇现货价格，与此同时甲醇盘面价格在原油和动力煤的支撑下，跟随化工板块走高期货与现货没能有效形成同步正反馈，甲醇现货跟涨乏力甲醇基差在此过程中不断走弱，最近一个月内，甲醇2109合约从贴水现货转为平水甚至升水现货，甲醇上方面临巨大压力 后市仍可期 从以往的规律来看，甲醇的季节性累库周期将持续到8月末，9月将出现库存拐点，进入去库阶段，主要原因在于9月以后，甲醇将迎来需求旺季。

甲醇谨慎看多

从近6年甲醇期货主力合约收盘价格看，目前价格处于往年同期中位偏高水平而从基差结构方面看，2021年4月中旬以来国内甲醇现货持续升水期货，基差一度为正值，最高超过200元/吨，直到6月25日，基差正式进入正向市场，结束了长达两个半月左右的期货贴水局面，关注其持续性 综上，短期看原油或窄幅整理，大幅波动的可能性不大，高煤价持续性有待进一步考量从基本面看，随着兖矿榆林60万—70万吨/年甲醇装置的计划重启及进口正常到港，供应边际预期增加，而需求边际预期减弱，若以上条件满足且无突发因素出现情况下，建议短期甲醇市场谨慎看多。

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沥青基本面偏弱

其中，山东地区在2400元/吨，华东地区在2750元/吨，华南地区在2850元/吨华东、华南厂家已经摆脱亏损，但山东及周边地区厂家依旧亏损严重沥青期货主力合约2106走势偏弱，目前贴水华东、华南，升水山东，期现走势整体背离 受原油连续走高影响，沥青生产成本持续上扬，国内沥青厂家处于亏损状态，目前亏损仍在120元/吨左右，一定程度上抑制了厂家生产积极性但近期部分厂家受新一年度原油配额到位刺激，开工率增加1.3个百分点至42.7%，超出去年同期约5个百分点。

广东铜现货午评：库存仍居高位 贸易商低价积极甩货

9月18日，广东电解铜现货报升水铜成交价格52150~52230元/吨，平水铜成交价格52030~52110元/吨，报价贴水90元/吨~升水30元/吨 昨夜原油上涨，叠加美元指数下滑，基本金属尽数反弹，早间开盘伊始，铜价再度向上，后围绕52200元/吨一线震荡 现货库存延续累库，早间贸易商延续昨日贴水50元/吨报盘，但期货盘面上涨加上消费乏力，致使市场成交表现低迷，大户领先下调升水，甩货积极，平水铜报价跌至贴水90元/吨，报价松动后，中间商逢低接货意愿有所提振，短暂交投后，平水铜报价回调至贴水70元/吨；好铜报价升水30元/吨~升水40元/吨，湿法铜报价贴水140元/吨左右，市场整体供大于求，成交寡淡。

股指把握中长线机遇

但从中长期来看，三组期指当前均可为做多状态，由于市场风格切换较快，跨品种套利操作不建议，且期指为贴水结构或升水幅度较小，期现套利不建议介入 影响市场两大负面宏观因素分别是来自原油市场的黑天鹅事件和国内宏观经济面临的下行压力原油自1月初开始呈现连续下跌行情，市场恐慌情绪大幅攀升本月面临交割，由于需求断崖式下跌，原油供应大幅过剩，令仓储空间不足，导致WTI5月期货在交割日出现负值在此背景下，全球风险情绪再度上升，对指数形成压力。

Mymetal：4月22日锌锭对期货升贴水表

上海市场0#锌锭升贴水15880-15980元/吨，均价为15930元/吨，较上一交易日下跌280元/吨22日上海市场0#锌锭升贴水:秦锌5+230；豫光5+230；麒麟5+230;久隆5+230；双燕5+260；驰宏5+260；白银4+260；东岭4+260.今日金属价格受原油拖累，整体呈现下跌趋势，期货价格下跌，现货升水大涨，今早上市场报价较少且乱，接货者多，10点半之后价格有所调整，东岭双燕等品牌升水下调10块，交投活跃，出货情况尚可，下午交易不如上午活跃。

原油周评：欧美股市屡创历史记录新高 布油绝地反弹5%

“我们将(相互)商定我们的立场，因为哈萨克斯坦和俄罗斯是战略伙伴” 值得一提的是，市场也发出信号，暗示仍存在一些短期石油需求周五4月/5月布伦特原油期货价差缩窄至仅贴水0.01美元/桶，一周前为贴水0.33美元正价差(远期升水)的缩窄暗示布伦特原油需求正在改善 三大月报喜忧参半，高盛下调油价预期 本周OPEC、EIA和IEA均下调了原油需求预期，不过月报也普遍反应原油产量下降，IEA月报显示1月份OPEC原油产量跌至近近十年低点，也给油价提供了一些支撑，但著名投行也下调了油价预期，投资者仍需予以警惕。

OPEC+深化减产预期盖过避险担忧？ 油价涨势仍被困扰

由于目前全球石油供应明显过剩，油价的潜在上行空间恐有限如果利比亚石油港口封锁在短期内结束，这种情况将持续恶化而如果油价继续目前的走势，如果亚洲地区需求迅速反弹，对石油出口国来说将会是好消息 市场出现了一些石油短期需求的迹象，因近月布伦特原油期货市场从正价差转为逆价差，4月/5月价差目前为每桶升水0.19美元，此前曾在2月7日达到贴水0.33美元的低点 。

瑞达期货：6月4日原油继续下探 考验420支撑

仓单库存：上海国际能源交易中心指定交割仓库的期货仓单数量为306.6万桶，较上一交易日持平 观点总结：国际原油期价大幅下跌，亚洲盘小幅整理，布伦特原油期价报至61.1美元/桶一线，WTI原油期价报至53.1美元/桶一线，布伦特原油与WTI原油的价差处于8美元/桶左右，上海原油1906合约期价下跌，较布伦特原油呈升水约0.3美元/桶，较3日阿曼原油现货呈贴水约1.1美元/桶。

瑞达期货：5月29日原油呈现震荡 关注API库存

仓单库存：上海国际能源交易中心指定交割仓库的期货仓单数量为211.5万桶，较上一交易日增加49.9万桶 观点总结：国际原油期价呈现震荡，亚洲盘出现回落，布伦特原油期价报至69.3美元/桶一线，WTI原油期价报至58.3美元/桶一线，布伦特原油与WTI原油的价差处于11美元/桶左右，上海原油1906合约期价小幅收跌，较布伦特原油呈贴水约0.6美元/桶，较28日阿曼原油现货呈升水约0.1美元/桶。

瑞达期货：5月28日中东局势支撑 原油震荡回升

仓单库存：上海国际能源交易中心指定交割仓库的期货仓单数量为161.6万桶，较上一交易日持平 观点总结：国际原油期价出现震荡回升，亚洲盘呈现整理，布伦特原油期价报至69.9美元/桶一线，WTI原油期价报至58.9美元/桶一线，布伦特原油与WTI原油的价差处于11美元/桶左右，上海原油1906合约期价收涨，较布伦特原油呈贴水约0.8美元/桶，较27日阿曼原油现货呈升水约1.8美元/桶。

瑞达期货：5月27日原油小幅收跌 呈现减仓整理

仓单库存：上海国际能源交易中心指定交割仓库的期货仓单数量为161.6万桶，较上一交易日增加25.3万桶 观点总结：国际原油期价出现小幅反弹，亚洲盘呈现整理，布伦特原油期价报至68.6美元/桶一线，WTI原油期价报至58.3美元/桶一线，布伦特原油与WTI原油的价差处于10.3美元/桶左右，上海原油1906合约期价小幅收跌，较布伦特原油呈贴水约0.5美元/桶，较24日阿曼原油现货呈升水约0.8美元/桶。

瑞达期货：5月24日避险情绪加剧 原油大幅下挫

仓单库存：上海国际能源交易中心指定交割仓库的期货仓单数量为136.3万桶，较上一交易日持平 观点总结：国际原油期价呈现大幅下跌，亚洲盘出现回升，布伦特原油期价报至68.4美元/桶一线，WTI原油期价报至58.5美元/桶一线，布伦特原油与WTI原油的价差处于9.9美元/桶左右，上海原油1906合约期价下跌，较布伦特原油呈升水约0.1美元/桶，较23日阿曼原油现货呈贴水约0.7美元/桶。

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石油交易商则预计，今年下半年原油库存将大幅下降 布伦特原油半年后到期交割的远期合约价格较现货月合约价格贴水，从一个月前的2.2美元扩大到如今的3.8美元而在今年年初，远期合约还一度升水超1美元 近月合约升水意味着原油期货处于反向市场，表明投资者预期短期内供给不足，库存可能下降。