铁矿石期货交割标的

持续提升铁矿石期货运行质效

随后几年，混矿业务蓬勃兴起，现货市场上出现了更多矿种，相关企业呼吁设置“品牌”交割门槛，确保主流矿进入交割为此，大商所于2019年9月实施铁矿石品牌交割，限定可交割品牌并在质量升贴水的基础上引入品牌升贴水，将期货标的锚定在市场接受度高的主流矿种上，稳定买方接货意愿，增强期货价格代表性 2020年后，受国内外市场综合因素影响，铁矿石持续上涨大商所立足国家保供稳价大局，于2021年5月调整交割质量标准，结合近年来矿山整体发货品质下降的背景，将标准品铁品位从62%调至61%，并以质量升贴水为主，对质量升贴水和品牌升贴水进行针对性调整。

黑色产业绿色转型，期货工具焕发新色彩

与此同时，期货市场的实物交割制度，使现货市场需求降低导致产品滞销时，上游供应商可以在期货市场进行卖出操作，并到期交割，借助期货市场的交割功能出售滞销产品，释放资金，增强资金流动性 黑色产业链绿色转型发展，也离不开对生产和使用过程中所产生的废料的处理与铁矿石冶钢相比，再生钢铁原料炼钢工艺能节省60%的能源、40%的用水，减少86%废气、76%废水和大量固体排放 欧冶链金高级分析师冯松武表示，通过提高碳排放较低的短流程生产工艺比例来降低碳排放，我国钢铁企业碳排放指标的改善将有更大空间。

Mysteel日报：国内硅铁市场弱稳 部分钢厂招标定价

综合来看，随着招标的进行中，市场可售库存降低，交割库库存已经降知道2万多吨，厂家手上可贸易库存有限，期货盘面已经降至8000元/吨多，接下来主流钢厂入场采购势必会带动成交，现货价格以及期货价格能否一直维持弱势还有待观察 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

钢企巧用基差策略稳定经营

上半年铁矿石期货运行平稳有序，较客观反映了铁矿石现货市场供需关系，成为行业内管理风险的重要工具 作为期货避险工具，铁矿石期货交易平稳有序，功能发挥良好大商所工业品部相关业务负责人介绍，今年大商所通过增品牌、降成本、优化合约、调整升贴水机制、增加滚动交割制度、提高交割便利性等工作完善铁矿石期货功能上半年在这些方面的工作大部分已经落地实施，比如交割质量标准的调整，基准品铁指标从62%调整至61%，同时对其他指标的上下限也做了规定，并且新合约对每一个指标都做了区分；在品牌交割基础上，减少设置品牌升贴水的矿种数量及品牌升贴水占比。

骆铁军：完善铁矿石定价机制 要治标更要治本

”骆铁军开门见山地指出，“特别是在几个现货交易平台和采用招标的一些实际交易中，铁矿石价格单日内有上涨7美元/吨～8美元/吨的情况出现这充分暴露了现在的定价机制的不合理” 骆铁军认为，铁矿石价格非理性上涨的背后，既有需求的支撑，也有矿商的助推，更有资本市场的因素正因此，钢铁企业对完善铁矿石定价机制的呼声较高 对此，骆铁军提出以下几点建议： 一是在期货市场增加交割品种。

工信部：严禁新增钢铁产能！有序推进再生钢铁原料进口和资源利用，铁矿石期货又有新动向

该业务为交割双方灵活选择交割时间、地点和标的物提供了便利，有效降低双方交割成本，满足企业个性化需求 记者了解到，为对冲价格波动风险，此次交易的卖方河北津西国际、买方浙期实业已先后在铁矿石I2102合约上建立了期货头寸近期，双方在开展铁矿石贸易、确定购销合同时，协商采用非标准仓单期转现的方式处理期货、现货两端头寸，分别通过迈科期货、浙商期货向大商所提交非标准仓单期转现申请，以了结各自期货合约持仓，并约定自行完成现货交收。

四季度铁矿石基本面并不乐观

由于铁矿石交割品扩充，最具性价比的铁矿石交割标的从金布巴变为卡拉拉精粉但卡拉拉精粉贸易量少，钢厂接受度低，买方接货后处理难度大，导致以卡拉拉精粉计算的期货贴水加大若以金布巴计算，目前贴水处于同期正常水平，随着交割期临近，贴水大概率还将收敛，市场预期将以现货价格大跌、期货价格小跌或略涨的方式修复 [铁矿石结构性供应紧缺缓解] 调研发现，因发运和到港维持高位，前期铁矿石供应紧张情况已有所缓解，尤其近期粉矿库存出现回升，使得9月以后在结构性供应紧缺缓解的情况下，铁矿石价格出现一波下跌行情。

豆一期价创逾18年新高 1月铁矿石期价刷新合约纪录新高

光大期货分析认为，目前铁矿基差已经基本修复，后续修复空间不大，除非现货价格拉涨“但从目前来看，成材价格已经走弱，且向上动力不足，铁矿石现货价格上涨概率也不大”该机构称 除工业品多个品种刷新数年高点以外，农产品中豆一期价也连续第五个交易日大幅拉涨，创下2002年7月进口大豆退出豆一期货交割以来的新高虽然11月25日首笔以进口俄罗斯非转基因大豆为标的的非标准仓单期转现业务顺利完成，但并未能抑制住大豆期价的继续上涨。

铁矿石仍有做多空间

据上海钢联的统计，11月6日当周，14港澳洲、巴西铁矿石发货量为2050万吨，环比大幅下降421万吨，至近3个月来的低位 期货贴水幅度大 9月以来，铁矿石2101合约基差处于季节性高点，其间虽有收窄但仍处于高位截至11月13日，以青岛港金布巴作为现货参考标的，铁矿石2101合约基差为105.6元/吨距离交割仅剩一个半月，基差势必回归，进而利多期价。

Mysteel产经早读：唐山解除重污天气应急响应 全球制造业PMI再下滑

由于春节临近，市场进入需求淡季，后期铁矿石价格难以持续上涨，将呈现振荡趋弱走势 ◎上期所：自2020年1月16日开始交易时（即1月15日晚21:00）起，对非期货公司会员、客户所持有的某月份铜期权持仓限额进行调整非期货公司会员、客户在标的期货合约交割月前第一月限仓数额为3000手 ◎春节将至，贵州电炉企业迎来全面停产潮春节将至，废钢的收购工作难度较大，加上电炉钢厂利润不断受到压缩，钢厂生产积极性不高等综合因素影响下，本地电炉企业开始陆续放假。

钢铁企业期现结合渐成经营趋势

今年9月，大商所发布通知，铁矿石期货自2009合约起实施品牌交割制度，选取PB粉、BRBF、纽曼粉、麦克粉、金布巴粉、河钢精粉等9个进口矿和2个国产矿作为首批可交割品牌该制度有利于稳定交割标的，使期货标的在正常情况下均能够锚定在市场接受度更高的矿种上，进一步提升期货价格代表性 “为更好贴合市场实际，大商所广泛调研矿山、钢厂、贸易商、港口等铁矿石贸易链企业，经过深入研究，制定铁矿石品牌交割方案。

单位客户持仓40% 煤焦矿期现结合成趋势

业内人士认为，该制度有利于稳定交割标的，使期货标的在正常情况下均能够锚定在市场接受度更高的矿种上，进一步提升期货价格代表性 “为更好贴合市场实际，大商所广泛调研矿山、钢厂、贸易商、港口等铁矿石贸易链企业，经过深入研究，制定铁矿石品牌交割方案具体来看，新制度通过设置品牌来限定交割品范围，调整原质量升贴水，并增设品牌升贴水，通过提供相关文件证明品牌同时，交易所创新引入调查小组制度，处理潜在的品牌争议。

单位客户持仓40% 煤焦矿期现结合成趋势

业内人士认为，该制度有利于稳定交割标的，使期货标的在正常情况下均能够锚定在市场接受度更高的矿种上，进一步提升期货价格代表性 “为更好贴合市场实际，大商所广泛调研矿山、钢厂、贸易商、港口等铁矿石贸易链企业，经过深入研究，制定铁矿石品牌交割方案具体来看，新制度通过设置品牌来限定交割品范围，调整原质量升贴水，并增设品牌升贴水，通过提供相关文件证明品牌同时，交易所创新引入调查小组制度，处理潜在的品牌争议。

大商所实施铁矿石品牌交割制度

在此背景下，大商所经过多轮反复论证，创新推出铁矿石品牌交割制度大商所相关负责人表示，实施品牌交割制度有利于稳定交割标的，使期货标的在正常情况下均能够锚定在市场接受度更高的矿种上，稳定买方客户的接货意愿，进一步提升铁矿石期货价格代表性 满足市场需求 据大商所相关负责人介绍，为更好贴合市场实际，大商所广泛调研矿山、钢厂、贸易商、港口等铁矿石贸易链条上的各方人士，经过深入研究，制定铁矿石品牌交割方案。

大商所实施铁矿石品牌交割制度

在此背景下，大商所经过多轮反复论证，创新推出铁矿石品牌交割制度大商所相关负责人表示，实施品牌交割制度有利于稳定交割标的，使期货标的在正常情况下均能够锚定在市场接受度更高的矿种上，稳定买方客户的接货意愿，进一步提升铁矿石期货价格代表性 满足市场需求 据大商所相关负责人介绍，为更好贴合市场实际，大商所广泛调研矿山、钢厂、贸易商、港口等铁矿石贸易链条上的各方人士，经过深入研究，制定铁矿石品牌交割方案。

Mysteel：大商所铁矿石品牌交割制度解读

从新仓单成本来看，最优价格品牌为巴混，其次为金布巴粉，但考虑到巴混与PB粉价差处在偏低位置，近期溢价有走强迹象，后续最优交割品为金布巴粉 三、新交割规则如何影响铁矿石期货合约 1）可交割资源增加 新交规前市场主流可交割品种为MNP+金布巴粉+巴混+卡粉+罗伊山粉，参照Mysteel北方八港（天津、京唐、曹妃甸、青岛、日照、岚山、岚桥、连云港）库存数据来看，截止到2019年9月17日，可供交割量1836万吨，新交规后，可交割量变为2718万吨；此外鞍钢精粉均为内部钢厂消化，暂时不对外销售，所以市场流通精粉有限，河钢精粉对外销售量每月8万吨，对于交割量影响偏小，总体可供交割量增幅48%，有效抑制了交割月出现挤仓风险 2）、新的交割标的会抑制品种价差大幅波动 从新的交割标的来看，混合粉与超特粉成为交割品牌之后，中低品价差或将波动幅度收窄，故笔者特地选取日照港PB-超特粉价差为例子；2017-2019年PB粉-超特粉价差走势来看，最低值2019年8月中旬在62元/湿吨，最高值在2017年8月底价差242元湿吨，18年两者价差均值在169元/湿吨，19年两者价差均值在94元/湿吨，而品牌交割超特粉贴水超特粉90元/湿吨，跟均值相接近。

当铁矿石期货越来越国际化

二是增加境外客户参与路径大商所正在积极研究QFII/RQFII、互联互通等境外客户引入机制，同时探索合约外挂等合作模式 三是推动品牌交割制度实施，稳定期货合约价格代表性据了解，不同市场情况下，标的物的利润变化会导致钢厂使用某种铁矿石的经济性发生变化，而在设计合约时，交易所需要考虑这种变化目前，所有符合大商所交割质量标准的铁矿石都可以用于交割，但在实行品牌交割制度后，只有大商所认定的品牌铁矿石才可以用于交割。

铁矿石期货的国际影响力提升 境外客户共132家

二是增加境外客户参与路径大商所正在积极研究QFII/RQFII、互联互通等境外客户引入机制，同时探索合约外挂等合作模式 三是推动品牌交割制度实施，稳定期货合约价格代表性据了解，不同市场情况下，标的物的利润变化会导致钢厂使用某种铁矿石的经济性发生变化，而在设计合约时，交易所需要考虑这种变化目前，所有符合大商所交割质量标准的铁矿石都可以用于交割，但在实行品牌交割制度后，只有大商所认定的品牌铁矿石才可以用于交割。

如何看清煤焦矿市场大势？钢材终端需求决定市场大势

”赵建国说 期货交易“基差化” 焦煤期货交割数量持续增加，1、5、9合约交割数量达到27万吨；3月、7月和11月连续合约的完善，进一步提高了期货的参与度；铁矿石、焦炭、焦煤产业客户借期货管理库存效果越来越得到认可；焦煤期货交易的标的：作辅助作用的主焦煤，交割品参照蒙煤定价 为进一步推广基差贸易，拓展期货市场服务实体经济的深度和广度，大连商品交易所开展基差贸易试点工作(定价机制)。

铁矿石：期现结合操作更适宜

2015—2016年，由于钢铁行业产能过剩，钢铁生产利润水平偏低，生产效率和环保对市场影响不大，高低品价差不大2017年，高低品价差和铝成分扣价大幅上升后，出现了用含铝较高的低品矿交割的现象在大商所修改规则后，铁矿石期货的几次交割仍然不同程度地出现了用含铝较高的低品矿交割，这使得目前大商所铁矿石期货盘面的交割标的更倾向于含铝较高的低品矿类型从当前市场格局来看，由于金布巴粉相对PB粉的优势在8月有所扩大，目前PB粉受到的竞争压力较大。