动力煤期货交割变化

服务煤炭保供稳价，郑商所修订动力煤期货相关业务细则

12月3日，郑州商品交易所（以下简称郑商所）发布通知，为更好服务煤炭保供稳价，结合煤炭现货市场最新变化，修订动力煤期货相关业务细则，自新挂牌合约（2212合约）开始实施 郑商所相关负责人表示，本次修订通过调整交割指标、完善发热量指标升贴水计算方式，推动业务规则更加贴合现货实际，更好满足煤炭产业链企业风险管理需求 一是修订动力煤期货交割指标一方面，将替代交割品发热量下限降低至4300大卡；另一方面，调整全硫等指标容许度，将基准交割品全硫、全水含量分别调整至不高于0.8%、不高于25%，将替代交割品全硫指标调整至不高于1.5%。

“保供稳价”、储运创新，期货交易所各显神通

另一方面，郑商所也注重“练好内功”紧跟现货市场变化趋势，修改完善棉花、玻璃、铁合金等品种合约规则；调整动力煤期货滞纳金费用、优化结算流程“碳达峰、碳中和”目标提出后，为服务国家新能源战略、助力清洁能源行业发展，郑商所积极探索利用纯碱期货服务光伏产业的方式方法，深入调研光伏玻璃主产区市场情况，将安徽纳入纯碱期货交割区域 同时，郑商所多措并举，持续发力服务实体经济。

供需格局或迎转变，黑色系商品走势分化

此外，国家发改委表示，将根据供需形势变化再分批次组织煤炭储备资源有序投向市场，保障煤炭稳定供应 宝城期货动力煤高级分析师王晓囡告诉记者，制约供应增长的因素已经逐渐被解除，8月煤炭产量将出现改善，伴随着各项措施的进一步深化，中长期国内煤炭供应能力将明显增强，有助于动力煤价格逐渐回归理性 上述受访人士认为，临近交割，当前部分品种的近月合约持仓较高，交易者需要注意风险管理，避免盲目投资造成损失。

动力煤期货去年总交割量创新高达618万吨

“这一变化给我们提供了参与偶数月交割的良好契机2020年9月，港口5500大卡的动力煤销售紧俏，考虑到10月份进入需求旺季，下游订单较多，期货市场进行买入保值的需求较大等情况后，公司决定参与动力煤期货偶数月合约的交易交割继2010合约取得良好的保值效果后，我们又主动参与了2012合约的交割”朱天南说 一位电力企业人士告诉记者，交割制度更加合理使得2020年动力煤期货的总交割量再创新高，达到618万吨，同时单月合约最大交割量再次创出160万吨的新高。

Mysteel：年末动力煤价格维持高位运行

而当前北港煤市现货资源供不应求，多以长协刚需调运为主，现货交投异常谨慎，叠加期货盘面不断冲高和供应缺口颇大，中高卡低硫煤价漫天涨价，现5500大卡主流成交价680-695元/吨，5000大卡600-615元/吨，总体处于供不应求和有价无市状态，价格虚高之下终端接受度不高，实际成交稀少 因此，在整体内紧外不足供需格局无明显改善下，近期国内煤价维持易涨难跌但从中后期而言，由于国内动力煤产业政策是“自上而下”，而当前供需严重失衡导致北港煤价过高过热，使得其保供限价政策调控趋向尤为敏感，加之明年进口煤新额度释放，有望缓解中下游供应偏紧局面，另外随着近月期货合约交割锁定货源放量，预计岁末年初期间煤价将高位震荡后窄幅回落，且偏弱调整空间有限，价格区间660-720元/吨，仍需持续关注上下游供需情况以及内外政策变化。

动力煤及煤化工为产业转型升级贡献期货力量

2016年，郑商所根据国家政策变化，经充分论证后，及时修改完善动力煤期货交割标准，将含硫量从1%降至0.6%；2017年，郑商所联合煤炭科学院开展课题研究，通过引入镜质组反射率指标，有效解决煤炭掺配问题，为《动力配煤规范GB25960—2010》等国家标准的执行提供了鉴定依据，填补了煤炭掺配方面的制度空白，获得市场一致好评 面对疫情，像动力煤这样的成熟期货品种服务实体经济功能再次凸显：一是交割物质量有保障，交割货品质量优，帮助企业进一步提高节能降耗水平；二是信用有保障，交易所全程监督协调，交割货品刚性兑现；三是经营有保障，套期保值规避价格波动风险，锁定销售利润；四是存货有保障，通过期货操作实现库存动态调控，适时兑现，及时补充现货缺口。

动力煤期货成煤电市场“稳定器”

”厦门国贸负责人介绍说，厦门国贸通过利用动力煤期货与电厂锁定远期销售价格，有效稳定了电厂远期用煤成本，同时运用集团内海运物流优势，保障疫情期间电厂的燃料供应，并且利用基差变化的机会提前锁价了利润 交割量屡创新高保质保量保供应 自上市以来，动力煤期货历次主力合约均发生实物交割，是国内实物交割量最大的商品期货品种据介绍，截至ZC2007合约，动力煤累计交割28次，实物交割量合计达1491.5万吨，参与交割的企业达109家。

Mysteel每日煤焦市场简讯汇总（2020.8.17）

港口方面，当前北港库存中高位震荡，市场交投活跃度大幅提升，优质低硫煤报价较坚挺，加之受期货盘面强势上行和市场供需缺口预期等影响，下游询价较前期略增，贸易商挺价意愿偏强，但实际成交变化不明显，继续观察后续阶段性需求恢复以及09合约交割临近期现联动情况现5500大卡动力煤主流平仓价557-562元/吨左右，5000大卡平仓价501-506元/吨左右截止16日环渤海三港区库存为2268.3（+8.3）万吨，秦皇岛库存584万吨，锚地20船，预到39船；曹妃甸港区库存1020.1万吨，锚地5船，预到18船；京唐港区库存664.2万吨，锚地13船，预到15船。

Mysteel每日煤焦市场简讯汇总（2020.8.14）

焦煤市场持稳运行，大矿库存仍有积压，销售平淡，预计焦煤价格平稳运行 【动力煤市场】主产地榆林地区煤市略显积极，矿上出货顺畅，部分矿价格有小幅上调10-15元/吨；晋北地区整体销售情况无明显变化，大矿仍保供长协煤和站台发运为主，煤价较为坚挺；鄂尔多斯地区销售情况转差，煤管票限制严格，部分矿因生产证件不齐全有关停，区域内煤价弱势稳定为主 港口方面，当前北港库存中高位震荡，市场交投情绪稍有所回暖，加之受期货盘面强势上行和市场供需缺口预期等影响，下游询价较前期略增，贸易商挺价意愿偏强，但实际成交变化不明显 ，继续观察后续阶段性需求恢复以及09合约交割临近期现联动情况。

160万吨！动力煤期货再创国内商品期货交割纪录

大型煤电企业间兑现的长协煤以5000大卡及以下的中低热值动力煤为主因此，通过期货交割接货高热值动力煤成为提高燃煤发电效率、降低煤耗的重要途径同时，期货交割的刚性兑付也能够帮助企业高效管理库存 年初起，受疫情影响，动力煤现货市场产运受限，煤炭供应阶段性紧张，灵活运用期货工具进行风险转移、保障生产原料供应，成为煤电企业打赢“抗疫复工战”的关键举措之一 参与此次动力煤2005合约交割量最大的浙江浙能富兴燃料有限公司相关负责人介绍，“疫情期间，浙能富兴利用动力煤期货买入套保，建立虚拟库存，动态配合现货库存变化，在动力煤期货2001、2005合约交割接货152万吨，帮助母公司浙能集团及时补充了库存，有效保障了疫情下浙江省电煤的稳定供应和居民的正常用电。

Mysteel动力煤重点关注：30日产地煤企外购价上涨 等待下月长协价格

Mysteel动力煤讯：产地方面，陕蒙地区煤市变化不大，矿区产销仍然紧张，煤价延续涨多跌少调整，另外部分煤企外购招标价小幅上行；晋北地区煤矿地销支撑较强，各贸易发运尚可，矿方表示销售良好，煤价上涨5元/吨 港口方面，当前北港库存震荡小涨，主要为月末长协拉运增多，但终端用户询货无较大提升，现货继续稳价等待和观望，部分高低硫煤种窄幅上下浮，成交一般，鉴于后续港口煤市预期偏强，加之2007期货合约交割临近，煤价或将迎来一定探涨空间。

动力煤期货成为电企抗“疫”保供“稳定器”

浙能富兴相关业务人员告诉期货日报记者，春节期间（1月24日至2月10日），母公司浙江省能源集团有限公司作为承担浙江省50%以上煤炭供应和发电的省属能源保障重点企业，充分发挥熟练运用期货市场的优势，通过下属燃料公司浙能富兴利用动力煤期货买入套保，建立虚拟库存，在锁定用煤成本的同时，动态配合现货库存变化，择机交割填补现货供应缺口，累计采购电煤174万吨，在动力煤期货2001合约交割期货煤30万吨，及时补充了库存，有效保障了疫情下浙江省电煤的稳定供应和居民的正常用电。

借力动力煤期货 浙能集团打好能源应急保供战

受疫情影响，近期很多煤企复工时间延后，加上物流因素，秦皇岛港口煤炭库存降至较低水平，价格有所上浮，电企燃料供应面临较大压力此时，动力煤期货成功扮演了煤电市场的“润滑剂”和“减压阀” 该公司下属子公司浙能富兴燃料有限公司（下称浙能富兴）相关业务人员对记者表示，春节期间（1月24日至2月10日），浙能集团通过浙能富兴利用动力煤期货买入套保，建立虚拟库存，在锁定用煤成本的同时，动态配合现货库存变化，择机交割填补现货供应缺口，累计采购电煤174万吨，在动力煤期货ZC2001合约交割期货煤30万吨，及时补充了库存，有效保障了疫情下浙江省电煤的稳定供应和居民的正常用电。

Mysteel每日煤焦市场简讯汇总（2020.1.3）

总体来看，华东焦价短期有支撑，但上涨略显乏力，预计节前焦价将继续持稳运行，后期关注市场供需变化情况 【动力煤市场】产地方面，陕北地区煤市产销平衡，下游采购拉运较好，矿方基本无库存压力，煤价继续维稳；晋蒙地区煤矿趋向安全生产和供应收紧为主，部分煤矿及煤种销售稍有分化，其中末煤需求持好，煤价呈小范围涨跌参半，保持关注年末煤矿安检进程、停产放假以及产销情况 港口方面，近期港口作业多为长协调度和期货合约交割，可售优质现货仍为紧俏，目前秦港等个别港口快速累库，且下游询货有所下降，各报价止涨趋平，成交相较下滑。

26日Mysteel动力煤重点关注：产地供需均有趋弱 港口煤价仍有支撑

Mysteel动力煤讯：产地方面，陕北榆神矿区下游需求趋弱，矿上拉煤车减少，较多煤矿及煤场出货不佳，煤价跌多涨少，幅度10元/吨左右；晋蒙地区煤市弱平衡为主，整体产销有所缩减，市场贸易发运较低，地销一般，煤价变化不大，关注后期煤矿停产放假和产销情况 港口方面，年末供需交投较为积极，港口作业多为长协拉运和期货交割，但目前市场户库存基本低位，现货报价继续窄幅上涨，成交尚可，现5500大卡动力煤主流报价548-553元/吨，5000大卡报价487-492元/吨。

Mysteel每日煤焦市场简讯汇总（2019.12.26）

总体来看，去产能对华东地区焦炭价格支撑明显，后期继续关注山东焦化产能退出进展 【动力煤市场】产地方面，陕北榆神矿区下游需求趋弱，矿上拉煤车减少，较多煤矿及煤场出货不佳，煤价跌多涨少，幅度10元/吨左右；晋蒙地区煤市弱平衡为主，整体产销有所缩减，市场贸易发运较低，地销一般，煤价变化不大，关注后期煤矿停产放假和产销情况 港口方面，年末供需交投较为积极，港口作业多为长协拉运和期货交割，但目前市场户库存基本低位，现货报价继续窄幅上涨，成交尚可，现5500大卡动力煤主流报价548-553元/吨，5000大卡报价487-492元/吨。

Mysteel：6月25日动力煤重点关注

Mysteel动力煤讯：产地方面，陕西榆林煤市偏分化运行，榆阳区煤价平跌互现，而神木地区仍然略显滞销，煤价暂稳为主；内蒙地区受督察组治超、煤管票限制及需求偏弱等影响，各矿地销有所恢复，但外运持续低位，煤价稳中有回调；晋北地区煤矿地销一般，民营户港口发运量不高，煤价稳中有涨5-10元/吨 港口方面，近期港口库存高位回落，且询货需求回暖，叠加期货交割影响，目前优质市场煤货源紧俏，主流报价借势反弹，整体市场交投尚可，现动力煤Q5500报价600-610元/吨，Q5000报价515-525元/吨；受国内需求疲软影响，进口煤外矿市场弱势收缩，现印尼煤内贸报价平稳，澳煤报价弱稳，静待后市实际变化。

Mysteel每日煤焦市场简讯汇总（2019.6.25）

综合来看，华东地区焦炭市场供需情况总体平稳，后期重点关注环保及焦钢博弈情况 【动力煤市场】产地方面，陕西榆林煤市偏分化运行，榆阳区煤价平跌互现，而神木地区仍然略显滞销，煤价暂稳为主；内蒙地区受督察组治超、煤管票限制及需求偏弱等影响，各矿地销有所恢复，但外运持续低位，煤价稳中有回调；晋北地区煤矿地销一般，民营户港口发运量不高，煤价稳中有涨5-10元/吨 港口方面，近期港口库存高位回落，且询货需求回暖，叠加期货交割影响，目前优质市场煤货源紧俏，主流报价借势反弹，整体市场交投尚可，现动力煤Q5500报价600-610元/吨，Q5000报价515-525元/吨；受国内需求疲软影响，进口煤外矿市场弱势收缩，现印尼煤内贸报价平稳，澳煤报价弱稳，静待后市实际变化。

激发动力煤期现市场新活力

当时，该电力企业虽然与煤炭企业签有长协，还是需要市场煤来补充部分空缺国投安信期货动力煤高级分析师龚萍也认为，企业合理运用动力煤期货工具，捕捉期货市场机会，提前锁定期货价格，可以采购到低于市场价格的电煤资源，降低火电企业的电煤采购成本，有效应对煤炭市场急剧变化带来的风险，提高火电企业的经营效益 市场效率提升现货企业利用期货更便捷 据了解，动力煤期货2017年10月起实施连续活跃方案，采取多种鼓励优惠措施提升3、7、11月合约的规模和流动性，降低了持仓、交割成本，同时引入期货做市商，为合约提供了更好的流动性。

陕煤化集团：利用动力煤期货 化解经营难题

实际上，生产企业在经营活动中，可以根据市场变化，充分利用动力煤期货的套期保值和价格发现功能，很好地规避和降低价格波动给经营带来的风险 期货市场采取保证金交易制度和交割制度，企业只需要向交易所支付少量的保证金，就可以进行大宗商品期货合约交易，从而避免企业的大量资金被占用，同时增加了企业的销售采购渠道，灵活选择购买和销售煤炭现货的时机 “未来，陕煤化集团将继续深化动力煤套期保值业务，不断在交易规模、操作策略等方面全面提升，使动力煤期货在规避企业经营风险方面发挥巨大作用。