秦皇岛动力煤期货价

Mysteel：能源供应紧张，内需乏力，PMI在荣枯线下低位运行【2021年10月中国制造业供给指数（MMSI）点评】

中下旬，发改委加大了对市场的监管力度，称依《价格法》严查炒作煤炭价格，并组队前往郑商所，秦皇岛，曹妃甸等地调研，煤炭价格应声回落，动力煤持续跌停受此影响，聚乙烯价格冲高回落 市场供给延续偏紧局面，煤炭市场价格大幅上涨10月煤炭行业供给指数同比增长243.55%，环比增长72.48%10月煤炭价格持续上涨，一方面受产能不足，另一方是需求继续强劲金九银十是工业生产的旺季，各行各业对煤炭的需求量急剧增长，煤价一路高涨，10月中下旬，发改委、国常会等联合出拳，依法打击煤炭价格投机炒作，并开展“保供稳价”工作，煤价开始降温，煤炭期货价格领跌，而后动力煤现货价格开始下跌，但10月份煤炭价格仍处于高位。

动力煤关注产运销增量释放

3月以来，动力煤期现货市场再现淡季上涨行情截至5月中旬，秦皇岛港5500大卡市场煤价格自低点571元/吨累计上涨385元/吨至956元/吨，涨幅达67.4%；动力煤期货主力合约也自低位601.8元/吨一度上涨至943.8元/吨，涨幅达56.8% 动力煤期现货价格上涨发生在疫情后经济复苏的全球大宗商品上行周期5月11日起各类现货价格指数相继暂停发布，5月12日国常会上李克强总理特别表达了对“大宗商品价格过快上涨及其连带影响”的关切，动力煤期货价格也连续回落，政策调控预期已有效抑制了市场投机情绪和价格水分。

动力煤再创历史新高 煤企利润加速狂奔 龙头股价已经翻倍

而多家电力企业反映一季度进厂煤价超高，平均达到760元/吨以上进入4月份之后，动力煤价格进一步攀升，动力煤现货价格增长超50%，动力煤期货价格更是创8年来新高 今年，运输动力煤的大秦线检修时间安排是，4月6日开始到4月30日结束，安排在每日7点到12点“开天窗”检修在此期间，秦皇岛港口库存不断下降，动力煤库存一度跌破400万吨重要关口，是历年大秦线检修时期的最低库存。

动力煤触及跌停，究竟发生了什么？

近期国内煤价大幅上涨后，进口价格优势恢复，中期外贸煤需求预期增加此外，在运输方面，也要求积极组织运输，提高秦皇岛港煤炭库存水平，虽然大秦线检修如期展开，从市场反馈，检修第一日对运量的影响相对有限”王晓囡说 英大期货高级研究员蓝天祥认为，动力煤期货价格单边大跌，有三点原因：一是4月初煤管票的放开，市场煤炭供给状况得到改善，而且预期会更强，国家正在利用市场化的手段推进煤炭市场的稳健发展。

国家发改委召开会议，要求按照冬季最高产量组织煤矿生产

近期国内煤价大幅上涨后，进口价格优势恢复，中期外贸煤需求预期增加此外，在运输方面，也要求积极组织运输，提高秦皇岛港煤炭库存水平，虽然大秦线检修如期展开，从市场反馈，检修第一日对运量的影响相对有限”王晓囡说 英大期货高级研究员蓝天祥认为，动力煤期货价格单边大跌，有三点原因：一是4月初煤管票的放开，市场煤炭供给状况得到改善，而且预期会更强，国家正在利用市场化的手段推进煤炭市场的稳健发展。

期、现、运价继续上涨 煤炭市场强势格局不改

发煤港口库存持续低位运行，优质低硫煤缺货较为明显，看涨氛围浓厚，贸易商惜售，报价参照盘面受进口煤增加消息以及政策干预影响，动力煤期货价回落，但整体呈现震荡上行的趋势，期货价不断刷新近年来新高，部分供货商对标期货报价，对现货煤价起到拉涨作用与此同时，受下游拉运积极影响，海运费也在持续上涨，秦皇岛到广州5-6万吨级煤船海运费升至59.2元/吨 寒冬时节，水电减弱，以及经济复苏加快，耗煤需求大幅回升，下游终端存煤消耗加快，需求支撑进一步增强，询货拉运积极性较高，秦港下锚船升至54艘。

需求成为关键，动力煤关注逢低多机会

近期动力煤市场可谓风波不断，内蒙古“倒查20年”继续抑制内蒙煤供应，陕西“明盘”关闭风声再起；需求端南方雨季过去高温天气来袭拉高日耗，工业复工赶工预期强烈，供需格局有收紧预期提振动力煤期货价格再上一城，徘徊于570点附近然而现货价格并不给力，秦皇岛5500卡动力煤价格维持弱势，基差仍处于负值区域 一、供应端持续收紧概率大 从国内主产区产量来看，内蒙古由于“倒查20年”的政策力度很大，极大抑制了超产煤，表外供应明显收缩；陕西地区近期传出“明盘”全部关停的消息，但实际情况应该是陕西主产区一直在整治露天矿，但并没有一刀切，该消息的实际影响较为有限，但今年陕西地区的“煤管票”政策显著抑制了超产和黑煤供应。

需求边际好转 动力煤上有空间

近期港口库存位于历史同期偏低水平截至7月31日当周，北方四港（秦皇岛、曹妃甸、黄骅港、京唐港）煤炭库存1299.5万吨，环比增加27万吨，增幅2.1%，同比下降230.2万吨，降幅15%，港口库存压力并不大，随着后期需求回升，港口库存预计会季节性回落从电厂库存来看，目前全国重点电厂库存已经回升至去年同期高位水平，不过后期或面临季节性回落 综上所述，国内动力煤市场维持紧平衡格局，预计现货价格将止跌回升，期货价格也将走强，建议以偏多思路对待。

环渤海动力煤价格指数环比下行（4月1日至4月7日）

河北港口集团秦皇岛海运煤炭交易市场发布，4月1日至4月7日，环渤海动力煤价格指数报收于535元/吨，环比下行11元/吨 从环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，24个规格品价格全部下行，跌幅为5-15元/吨 沿海煤炭市场供需失衡加剧，价格继续下挫，除消费弹性低于生产供应弹性导致供给过剩、现货长协价格互相影响交替下挫、期货价格大幅贴水现货价格引发市场恐慌情绪外，大型煤企大幅下调销售价格，市场悲观情绪升温；各环节压缩费用，港口价格底部支撑下移是促使环渤海地区煤炭价格进一步大幅下挫的主要原因。

动力煤期货价格波动加剧

今年受新冠肺炎疫情影响，港口动力煤去库存时间被拉长根据CCTD的数据计算，截至2月13日，环渤海四港（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港和黄骅港）的动力煤库存较去年同期减少500多万吨，降至2017年年初以来的低点节前持续降库存，加上节后港口煤炭调入量远不及预期，环渤海港口煤炭库存大幅下降，而这正好成为环渤海港口动力煤价格上涨的直接导火索 图为环渤海四港锚地船舶与预到船舶数 D理性看待下游需求 如前所述，动力煤产业链下游整体复工进度慢于上游煤矿，这可能是近期动力煤期货价格冲高回落的主要原因。

动力煤：产量释放收紧 动力煤有望止跌

周五动力煤期货探底回升，试探630附近支撑现货方面，秦皇岛港672元/吨（山西优混），较前一交易日持平截止10月26日，6大发电集团日均耗煤量51.4万吨，比前一日增加1.09万吨6大发电集团煤炭库存1569.1万吨，比前一日减少13.18万吨，库存可用天数30.53天，比前一日减少0.88天 期货价格再度走弱，一方面，港口及电厂库存维持高位，加上需求启动较慢，日耗偏低大面积降温天气逐步到来，主产地安全生产和环保导致产量释放缓慢，运价上行明显，成本支撑加强。

动力煤期价或“旺季不旺”

大幅贴水制约期货价格下跌节奏 综合供需两方面分析，7—8月动力煤市场极有可能出现需求边际增长乏力、被动去库存的阶段性弱势行情高企的市场煤价格将从港口至产地逐步下跌不过，截至7月16日收盘，动力煤期货1809合约报收619.8元/吨，较秦皇岛港5500大卡市场煤的现货价偏低51.2元/吨。

动力煤期价或“旺季不旺”

大幅贴水制约期货价格下跌节奏 综合供需两方面分析，7—8月动力煤市场极有可能出现需求边际增长乏力、被动去库存的阶段性弱势行情高企的市场煤价格将从港口至产地逐步下跌不过，截至7月16日收盘，动力煤期货1809合约报收619.8元/吨，较秦皇岛港5500大卡市场煤的现货价偏低51.2元/吨。

动力煤期价或“旺季不旺”

大幅贴水制约期货价格下跌节奏 综合供需两方面分析，7—8月动力煤市场极有可能出现需求边际增长乏力、被动去库存的阶段性弱势行情高企的市场煤价格将从港口至产地逐步下跌不过，截至7月16日收盘，动力煤期货1809合约报收619.8元/吨，较秦皇岛港5500大卡市场煤的现货价偏低51.2元/吨。

【期货收盘】黑色系集体收跌 铁矿重挫4.54%

国信期货：受到周边市场系统性下跌压力，动力煤市场维持弱势截止3月19日，6大发电集团日均耗煤量67万吨，比前一日增加0.7万吨6大发电集团煤炭库存1402万吨，比前一日减少2.2万吨，库存可用天数20.93天，比前一日减少0.25天秦皇岛港煤炭价格弱稳，期货价格逐步考验关口支撑本周美联储议息会议来临，系统性风险逐步减小，关注600平台附近支撑，多单少量持有，可逐渐布局9月合约。

开门红！靖远煤电获取合同煤炭购销量625 万吨

以上企业均为公司长期销售客户，信用状况较好，具备较强的履约能力 据悉，此次靖远煤电签订的合同价格采用“综合价=基准价﹢浮动价”的定价模式，合同签订价格为全年基准价，如市场发生变化，双方参考环渤海价格指数、CCTD秦皇岛动力煤价格指数和煤炭期货价格，主要依据区域市场情况和双方供需实际，协商确定阶段性浮动价格，签订补充协议后执行，无补充协议视浮动价为零。

【期货收盘】黑色重挫 焦炭跌停！ 焦煤铁矿触跌停！

现货方面，秦皇岛港5500大卡报价680元，比上一日持平六大发电集团日耗70.7万吨，较前一日小幅攀升五大电厂库存为1190万吨，库存可用天数为17天受到美联储加息预期及12月底银行资金考核因素影响，周边市场集体下挫，动力煤高位盘整后，前期高点承压，日内为主，警惕周边市场下跌拖累 华安期货：季节性提振下游采购需求，电厂日耗煤量较前期有所上升，电厂库存略有下降，动力煤期货价格超前高；而随着保供政策的积极推进，优质产能的不断释放，供应面有望缓解偏紧局面，对后市期货上行高度不宜乐观。

【期货收盘】黑色清淡 有色领跌

国信期货：动力煤在660关口附近承压现货方面，秦皇岛港5500大卡报价674元，比上一日持平六大发电集团日耗63.7万吨，较前一日小幅回落五大电厂库存为1262万吨，库存可用天数为20天，增加一天下游取暖用电较为积极，期货价格逐步上涨后，贴水缩小，受到周边市场上涨影响，动力煤重心抬升，多单少量持有。

【期货收盘】煤超疯卷土重来 妖镍依旧

短期策略上坚持反弹抛空策略，建仓参考620元/吨，止损624元/吨 国信期货：现货方面，秦皇岛港5500大卡报价710元，与前一天持平神华11月年度长协价5500大卡报价567元，降3元，月度长协价报598，涨15元六大发电集团日耗49.39万吨，为近期首次跌破50万吨水平目前安全生产导致煤炭释放缓慢前期动力煤期货价格下挫，贴水较大，下跌空间不足，少量多单持有。

动力煤上涨行情渐近尾声

内蒙古地区70周年大庆活动将于8月8日举行，预计8月中旬以后蒙煤供应将加速增长目前来看，从8月开始，限制煤炭供应的因素只减不增 从秦皇岛港的煤炭库存数据来看，虽然7月全国电煤消耗处于绝对高峰期，但是港口煤炭库存一直稳定在500万吨以上的水平，体现了相关部门对“保供”的重视，也反映出动力煤供应没有想象中紧张 期货价格比现货价格更早调整 基于8月以后动力煤市场供需基本面将逐渐宽松化的预期，动力煤期货市场比现货更早出现调整走势。