动力煤期货5月交割

广发期货：动力煤增产政策主导走势，短期观望为主

【现货】截止5月28日，CCI5500报845，环比持平，CCI5000报745，环比持平产地方面，大同5500报价711（-）；朔州5000报价605（-）；榆林6200报价715（-5）；榆林5800报价704（-3）；鄂尔多斯报价5500报价637（-）；鄂尔多斯5000报价550（-）5月28日动力煤2109合约收盘价751元/吨，交割品仓单成本850元/吨，期货贴水99元/吨，贴水比例13.18%。

广发期货：动力煤增产政策主导走势，短期观望为主

【现货】截止5月27日，CCI5500指数报845，环比持平，CCI5000报745，环比持平产地方面，大同5500报价711（-14）；朔州5000报价605（-20）；榆林6200报价720（-7）；榆林5800报价707（-3）；鄂尔多斯报价5500报价637（-7）；鄂尔多斯5000报价550（-7）5月27日动力煤2109合约收盘价744.4元/吨，交割品仓单成本850元/吨，期货贴水105.6元/吨，贴水比例14.19%。

瑞达期货：需求旺盛推升煤价，动力煤多单可继续持有

期现：截止5月12日，大同5500报价767（+22）；朔州5000报价680（+30）；榆林6200报价8282（+58）；榆林5800报价803（+28）；鄂尔多斯报价5500报价710（+26）；鄂尔多斯5000报价621（+31）5月10日动力煤2109合约收盘价892元/吨，交割品仓单成本853元/吨，期货升水1元/吨，升水比例0.11%目前水泥化工、电厂等采购活跃，周边站台调运积极性较高，目前客户接受较好，新户暂不供应。

广发期货：需求旺盛推升煤价，多单可继续持有

期现：截止5月11日，大同5500报价745（+34）；朔州5000报价650（+30）；榆林6200报价824（+45）；榆林5800报价775（+24）；鄂尔多斯报价5500报价684（+26）；鄂尔多斯5000报价590（+18）5月10日动力煤2109合约收盘价892元/吨，交割品仓单成本853元/吨，期货升水1元/吨，升水比例0.11%目前水泥化工、电厂等采购活跃，周边站台调运积极性较高，涨价后客户采购节奏暂无减缓，煤矿拉煤车辆压车明显。

广发期货：需求旺盛推升煤价，多单可继续持有

期现：截止5月11日，CCI5500指数报886元/吨，环比增21元/吨，CCI5000指数报792元/吨，环比增20元/吨产地方面，大同5500报价711（+38）；朔州5000报价620（+45）；榆林6200报价779（+57）；榆林5800报价751（+63）；鄂尔多斯报价5500报价658（+31）；鄂尔多斯5000报价572（+32）5月10日动力煤2109合约收盘价892元/吨，交割品仓单成本853元/吨，期货升水1元/吨，升水比例0.11%。

广发期货：需求旺盛推升煤价，动力煤多单可继续持有

期现：截止5月8日，CCI5500指数报865元/吨，环比增加17元/吨，CCI5000指数报772元/吨，环比增加15元/吨产地方面，大同5500报价673（+8）；朔州5000报价575（+15）；榆林6200报价722（+7）；榆林5800报价688（+6）；鄂尔多斯报价5500报价627（+14）；鄂尔多斯5000报价540（+11）5月7日动力煤2109合约收盘价863.4元/吨，交割品仓单成本853元/吨，期货升水10.4元/吨，升水比例1.20%。

广发期货：动力煤需求旺盛支撑煤价，做多09合约

期现：截止5月6日，CCI5500指数报825元/吨，环比增19元/吨，CCI5000指数报734元/吨，环比增19元/吨产地方面，大同5500报价643（+7）；朔州5000报价531（+9）；榆林6200报价700（+48）；榆林5800报价663（+17）；鄂尔多斯报价5500报价605（+15）；鄂尔多斯5000报价521（+21）5月6日动力煤2109合约收盘价849.8元/吨，交割品仓单成本830元/吨，期货升水19.8元/吨，升水比例2.33%。

5月6日-8日炉料概览

进口动力煤方面，节后，国内煤矿生产严格下产量受限，国际方面受印度疫情加重影响，印度电厂日耗骤降，印尼煤市场需求减少由于节前贸易商有出货避险心理，市场存在低价成交行为，而节后国际市场需求虽有所下降，但印尼报盘价仍高位坚挺现印尼Q3800FOB报盘价为57-58美元/吨，买卖双方价格分歧较大；澳洲5500大卡动力煤FOB报盘价为55美元/吨，暂稳 【铁合金】【硅锰】综合来看，由于5月钢招的展开，市场成交有所活跃，叠加05期货盘面价格较好，且临近交割，不少期现公司采购积极，导致市场可售现货减少，而钢招预计往7100-7200一线走，厂家端信心较足，港口锰矿库存持续减少，锰矿商顶价也较为积极，几方面因素叠加，短期硅锰市场价格将有所走好，且由于钢材等大黑色表现强劲，带动市场信心的走好，虽市场供应量仍较大，但随着钢招及期现公司采购的展开，供需短期无忧，但如等钢招告一段落，如无抑制产量的政策出现，交割后的现货及高开工情况下的现货供应，将对于高位价格有所拖累，再次大幅上冲可能减小，仍需政策等其他外因来促动。

动力煤春节行情即将到来？

一方面，供给侧改革已经由总量性去产能转为结构性调整，经过2019年以来优质产能加速释放，国内煤炭供应能力已经明显增强；另一方面，动力煤期货市场日渐成熟，自交割品质要求提高以来，更为贴近现货市场，期现联动性增强此外，非主力合约活跃性增加，促使期价与现价走势更为贴近，不合理价差逐渐被消除 从历史走势规律性来看，以5月合约基差为例，春节前后30个交易日基差走势呈现明显下挫，节后基差回归将是大概率事件。

160万吨！动力煤期货再创国内商品期货交割纪录

货物交收全部采用船板发运方式，买卖双方按照签订的交割协议书相关约定顺利完成交割 自上市以来，动力煤期货历次主力合约均发生实物交割，是国内交割量最大的商品期货品种截至2020年5月，累计交割27次，交割量合计达1381.5万吨，参与交割的企业达105家从运行情况来看，动力煤期货价格权威、连续，交易活跃、高效，标的清晰、明确，流程透明、规范，交割港口布局合理，企业参与积极 中国证券报记者了解到，在持续加强生态环境保护工作，坚决打赢蓝天保卫战和“能源双控”政策背景下，降低沿海省份煤炭消费总量成为趋势，火力发电用煤提高入炉煤炭热值是主要方式之一。

煤炭市场表现企稳 下半年需求有望好转

煤价在连续大幅下跌两个月后，近日出现企稳回升迹象最新一期的CCI动力煤价格显示，截至5月12日，CCI5500动力煤价格报473元/吨，较上期价格上调3元/吨；CCI5000动力煤价格报409元/吨，较上期价格上调4元/吨 易煤研究院研究员杨洁告诉记者，4月底电厂持续采购电煤，北方港口煤炭库存去化速度，加上期货交割，多因素同时出现导致煤种结构性紧张最新数据显示，截至5月14日，环渤海港口煤炭场存总量为2222.9万吨，较前一日继续下降26.4万吨。

动力煤回调空间有限

贸易商挺价基于两点考虑：一方面，近期大秦线检修等使得到港量受到一定影响，支撑了港口报价；另一方面，2018年4月为2018年全年现货价格的最低点，5月之后价格逐步回升市场认为，动力煤需求最差的时间已经要过去了，后期首先要出现的就是动力煤的迎峰度夏补库，如果日耗量继续好转，很有可能意味着需求提前释放 从期货交割品来看，动力煤期货所对应的标的低硫动力煤港口存量不大，当前来看出现天量交割的概率较小，动力煤1905合约抛压有限。

淡季不淡旺季不旺 动力煤走过“最好的年华”

动力煤期货缘何弱于现货市场？ “主要原因是市场资金对于政策预期比较敏感”宝城期货分析师王晓囡表示，5月底，发改委出台九项措施调控煤价，并出台限价措施，受此影响，动力煤期价连续跳水下挫，甚至跌停此外，浙能集团在动力煤期货1805合约交割数量庞大，引发市场较大争议，多头持仓表现更为谨慎。

淡季不淡旺季不旺 动力煤走过“最好的年华”

动力煤期货缘何弱于现货市场？ “主要原因是市场资金对于政策预期比较敏感”宝城期货分析师王晓囡表示，5月底，发改委出台九项措施调控煤价，并出台限价措施，受此影响，动力煤期价连续跳水下挫，甚至跌停此外，浙能集团在动力煤期货1805合约交割数量庞大，引发市场较大争议，多头持仓表现更为谨慎。

165万吨天量动力煤临近交割

而永安期货席位与建信期货席位作为敌对双方，持等量买卖仓位，持续厮杀近两周 据我的钢铁网，本周秦皇岛港煤炭总库存为590万吨，比较上周650万吨下降60万吨，环比下降10%，而临近交割月，动力煤5月合约将有近165万吨要交割，相当于拉走秦皇岛四分之一的动力煤库存贸易商这波逼仓到底是要搞死谁？ 易煤研究院研究员潘汉翔表示，对5月份动力煤市场整体预期依旧偏空。

必读:五一假期现货期货市场动态集锦

节后一方面要需求的情况，另一方面，五月份水电出力将会增加五一过后大秦线检修结束，运力增加此外，根据四月份价格指数来看，五月份四大矿年度长协、外购长协将会大幅下降国家正在大力推动先进产能释放力度，供给量将会有所保障预计5月份动力煤价格大概率下行，并有望回到绿色区间 ★ 铁矿 弱势难逃★ 短期内，05合约进入交割月，在港口金布巴仍大量堆积的环境下，金布巴仓单价仍是压制期货合约的重要因素。

【期货收盘】黑色系分化 螺纹钢跌超2%

短期技术面上，期价仍在5日线上方运行，建议偏多操作，建仓参考683元/吨，止损678元/吨 国信期货：动力煤延续680上方盘整，临近交割，多空减仓，5月合约增仓上涨现货方面，秦皇岛港5500大卡报价680元，与上一日持平，6大发电集团日均耗煤量67.1万吨，比前一日增0.6万吨6大发电集团煤炭库存1129.5万吨，库存可用天数17天。

探析煤炭贸易之变局

“规避风险既是期货市场诞生的原因，又是期货与生倶来的特点不少企业成立了专门的期货研究交易部门，利用期货开展灵活多样的购销模式”江浙地区某电厂相关负责人如是说 记者发现，产业客户积极参与动力煤交易和交割5月15日当周是动力煤期货1705合约的交割周，调研团在走访环渤海五港时获悉，天津港、曹妃甸、京唐港、秦皇岛港均有动力煤期货交割。

动力煤供应渐趋宽松 二季度振荡下行概率较大

在其他品种纷纷移仓换月的时候，动力煤期货近月5月合约的持仓量反而出现增长，价格也持续走高，令市场担忧5月动力煤期货是否会出现巨量交割风险 进入4月，复产的煤矿陆续增多，加之有关部门督促保障电煤供应和加快电煤外运，动力煤现货市场开始回调虽然动力煤近月5月合约的基差依然为正数，但是基差减小的预期促使主力多头席位减仓，动力煤1705合约巨量交割警报得以解除。

动力煤宽幅振荡中寻找波段操作机会

但受外矿提价以及人民币贬值的综合影响，进口煤到岸价持续反弹，与动力煤期货1605合约的基差更是由贴水变升水这导致动力煤期货5月份交割变得无利可图，抑制了空头在当前价位增仓的积极性截至3月30日，CCI进口5500大卡南方港澳洲煤价格指数报366.9元/吨，较动力煤期货1605合约结算价升水11.5元/吨 下游采购积极性降温 数据显示，受下游需求低迷的影响，近期沿海煤炭运输市场再度降温。