动力煤期货贴水现价

动力煤货源依旧偏紧

因北方港口长协煤占比较大，因此港口库存难以增加 综上所述，在国际煤炭需求增加，国内供应紧张、库存大幅下降的情况下，动力煤期现价格易涨难跌9月合约贴水现货，前期多单可继续持有或者买入看涨期权从期现角度分析，仍可进行期现正套操作（作者单位：华泰期货）

【力量能源】预计现货煤价将在节后触及短期新低后出现企稳局面

预计现货煤价将在节后触及短期新低后出现企稳局面，后续走势能否延续弱势仍要考虑进口平控政策能否提前收紧等新因素能否冲击基本面状况 期货春节后行情的演绎： 现阶段的情况是期货价格持续领先国内现货价格，同时短期动力煤ZC103合约则领跌近月期货合约节后期现价格可能出现三种走势： 现货价格向05合约期货价格回归以修复贴水。

动力煤期价或“旺季不旺”

这意味着期货市场已经充分体现了市场对于未来基本面的预期，在预期没有变得更差的时候，如此大幅的贴水将制约动力煤期货1809合约的下跌节奏 动力煤期货1809合约将在9月初迎来交割，越临近交割，期现价差越接近零后市期现价差的收敛大概率是依赖现货价格的加速下跌，而非期货价格的上涨当期现价差收窄之后，若动力煤市场供需基本面预期变得更加偏空，动力煤现货价格扩大跌幅，那么动力煤期货1809合约也将打开新的下跌空间。

动力煤期价或“旺季不旺”

这意味着期货市场已经充分体现了市场对于未来基本面的预期，在预期没有变得更差的时候，如此大幅的贴水将制约动力煤期货1809合约的下跌节奏 动力煤期货1809合约将在9月初迎来交割，越临近交割，期现价差越接近零后市期现价差的收敛大概率是依赖现货价格的加速下跌，而非期货价格的上涨当期现价差收窄之后，若动力煤市场供需基本面预期变得更加偏空，动力煤现货价格扩大跌幅，那么动力煤期货1809合约也将打开新的下跌空间。

动力煤期价或“旺季不旺”

这意味着期货市场已经充分体现了市场对于未来基本面的预期，在预期没有变得更差的时候，如此大幅的贴水将制约动力煤期货1809合约的下跌节奏 动力煤期货1809合约将在9月初迎来交割，越临近交割，期现价差越接近零后市期现价差的收敛大概率是依赖现货价格的加速下跌，而非期货价格的上涨当期现价差收窄之后，若动力煤市场供需基本面预期变得更加偏空，动力煤现货价格扩大跌幅，那么动力煤期货1809合约也将打开新的下跌空间。

淡季不淡旺季不旺 动力煤走过“最好的年华”

另外，动力煤期货主力1809合约期价反映的是远期9月价格预期，此时为电煤需求淡季，因此，期价走势弱于现价 而从以往经验来看，崔玉娥表示，如果旺季期间动力煤价格持续上涨，政策方面就会出台稳煤价措施，因此市场心态对于期货价格影响较大，造成期货市场贴水状态另外，由于4-5月份动力煤市场呈现了“淡季不淡”状态，一些市场人士认为涨幅提前透支，预计出现“旺季不旺”的可能性较大，也打压了期货市场。

淡季不淡旺季不旺 动力煤走过“最好的年华”

另外，动力煤期货主力1809合约期价反映的是远期9月价格预期，此时为电煤需求淡季，因此，期价走势弱于现价 而从以往经验来看，崔玉娥表示，如果旺季期间动力煤价格持续上涨，政策方面就会出台稳煤价措施，因此市场心态对于期货价格影响较大，造成期货市场贴水状态另外，由于4-5月份动力煤市场呈现了“淡季不淡”状态，一些市场人士认为涨幅提前透支，预计出现“旺季不旺”的可能性较大，也打压了期货市场。

二季度动力煤价格何去何从

毛隽说：“近期海关收紧进口煤的呼声渐高，不过在高库存和需求偏弱的环境下，这一利好难以形成明显支撑，预计煤价还将继续探底，在日耗大幅回升且明显带动库存改善后才可能出现价格拐点” 绿地能源期货部负责人吴梦认为，2018年动力煤期货走势可能极为复杂，基本面与宏观面的不同步性随时可能发生他建议，4—5月维持逢低做多的整体思路，这属于防守型策略因为在当前期货主力合约大幅度贴水现货价格的情况下，一旦现货市场完成季节性下跌，则很可能是期货跟跌后的多头入场点。

【期货收盘】焦炭大幅跳水 沪铝再度下挫

国信期货：现货方面，秦皇岛港5500大卡报价690元，比上一日跌5元六大发电集团日耗58.6万吨，较前一日上升五大电厂库存为1269.1万吨，库存可用天数为22天保供稳价政策稳定市场预期，现货价格持续回落到700下方，期货快速上涨后，期现价差缩小，后期继续修复贴水为主，动力煤少量多单持有 ●沪铜震荡下行 cu1801合约，以53230元/吨收盘，跌540元，跌幅为1%，持仓量170550手，日增仓275702手。

黑色系期价现分歧 6日钢材指数（Myspic）小跌

6月6日国内钢材指数（Myspic）综合指数报127.23点，较上一交易日下跌0.72%铁矿石价格指数（MyIpic）综合指数报67.6点，较上一交易日下跌0.29%今日黑色系期货市场价格分歧依旧，双焦、动力煤价格收涨，卷螺和铁矿石收跌国内钢坯价格跌势加速，截至今日下午13时许，唐山钢厂方坯价格在2950-3050元/吨钢材现货市场成交低迷，近期期现价差不断加深，市场普遍看跌后市，预期将通过现货补跌来修复贴水，如无需求不积极接货。

连日暴跌 黑色系溃不成军

黑色系期货价格是否超涨？ 郭建权：可能有人会担心它这个价格是不是存在着泡沫，是不是超涨了，像去年的股灾一样我们怎么样判定超涨，可以从几个角度去判断第一个角度看期现货价格的价差，期货是不是大幅的升水，如果期货升水现货非常多，说明对未来的预期态度，脱离现货太远我们现在所看到的期现价差来看，焦煤焦炭还是偏贴水的，因为现货的价格也不是很真实，不真实的话，可能有这个价格，你采不到货，比如最近的焦煤、动力煤，我们看到的期现价差并没有出现大幅的升水。

动力煤 继续弱势筑底

如果动力煤市场需求继续下滑，那么10月的大秦线检修对于沿海煤炭市场的影响将是微不足道的 期现价差扩大 由于煤炭行业中长期基本面依然是供大于求，动力煤价格大趋势看跌，动力煤期货价格多数时候贴水于现货价格。

【浙商期货】用电需求上升，动力煤或止跌震荡

同时本周以静稳天气为主，APEC会议导致以北京为中心向外辐射的河北，山东，天津及陕西等广大地区启动最高级别的减排应急响应，影响动力煤需求但下周起气象条件转好，全国大部分地区迎来立冬以来首次降温，APEC会议也以即将结束预计全国用电量会小幅上升 期货价格较现货价格转为贴水，在交割时期现价格趋于回归但必须考虑南方港口澳煤的交割可能性，这将导致近月合约的进一步走弱。

中国国际：焦煤焦炭当前观望为主

在唐山二级冶金焦上调25元后，当前焦煤焦炭期现价格走势分歧越发明显，期货上是持续下跌，而现货上是稳中带涨而从冬季的贸易商储备行情来看，后期现货会有一波上涨，因此现在的企稳并不是没有道理但期货上除了有煤焦企业的套保单也反映了投资者的情绪较为悲观，持续下跌后已造成期货贴水价格较大预计短期调整后，将会进入弱震荡期，等待现货行情到来焦煤焦炭当前观望为主，动力煤多头持有。