动力煤期货拐点

期货上市或成动力煤拐点

据中证网消息，最新数据显示，环渤海煤炭库存量由上周的1907.5万吨减少至本周1772.3万吨（上月同期为2020万吨），本周环渤海四港煤炭库存量与上周库存量相比环比减少135.2万吨，降幅达7.1% 环渤海库存的明显减少无疑是动力煤市场的积极信号分析师认为，动力煤9月企稳甚至反弹的可能性较大。

Mysteel日报：山东板卷价格持续下跌 成交不佳

4.本钢：本钢计划10月份对三热检修15天，影响商品卷产量约7.5万吨 5.天铁：天铁于2021年10月21日起对1750热轧板卷生产线停产，日均影响热轧板卷产量1.2-1.4万吨，预计11月2日复产 【明日预测】黑色系期货盘面持续下探，相关部门对动力煤管控进一步加严，政策频出叠加钢材受疫情、资金及利润情况等因素影响需求不济，在需求拐点未现之时，现货价格仍弱势运行。

煤炭等品种“退烧”市场主体如何应对

面对“连板”的行情，投资者接下来该如何应对？ 福能期货动力煤高级分析师方婕告诉记者，10月19日最严动力煤价格监管措施出台与以往限价不同的是，此次限价前动力煤增产保供成效显现此外，本次限价首次援引《价格法》相关条理，对市场震慑力强目前煤价顶部拐点确认，预计后市下行空间较大对于甲醇、乙二醇等以煤为原料的品种，短期库存偏低支撑尚存，长期来看价格重心有望下移。

海通期货：煤炭供给约束与宏观结构的反馈机制

主要原因是就是库存过低甚至加速下行，导致供需缺口仍然存在，直至9月中旬港口库存拐点出现，库存开始见底回升而在近期库存上涨过程中，价格仍然上行核心因素首先是港港口库存占流通库存比例较小，增量主要用来保供直达电厂，电厂数据仍在下行；其次，累库周期因前期供需错配而后延，电厂补库压力较大坑口价格快速补涨使动力煤期货加速上行 三、煤炭上涨影响宏观周期 “能耗双控”最早于2015年党的十八届五中全会中就已经提出：实行能源消耗总量和强度“双控”行动。

甲醇存在回调需求

甲醇传统下游方面，目前平均开工率在43.1%，维持平稳因此，甲醇需求整体支撑力度不足，偏弱为主 持续累库不断压制甲醇现货价格，与此同时甲醇盘面价格在原油和动力煤的支撑下，跟随化工板块走高期货与现货没能有效形成同步正反馈，甲醇现货跟涨乏力甲醇基差在此过程中不断走弱，最近一个月内，甲醇2109合约从贴水现货转为平水甚至升水现货，甲醇上方面临巨大压力 后市仍可期 从以往的规律来看，甲醇的季节性累库周期将持续到8月末，9月将出现库存拐点，进入去库阶段，主要原因在于9月以后，甲醇将迎来需求旺季。

市场观望情绪升温 煤价上涨暂时受阻

借助大秦线检修，中转港口环节整体库存拐点已现节前，受水泥、化工及部分电厂刚需补库带动，市场煤出货较好；但节后情绪转变较快，卖方出货意愿增强，而买方对高价市场煤接受程度逐渐降低，观望情绪增多，到港拉煤船舶减少尽管现货价格涨幅趋缓，部分贸易商加快出手，但总的上涨趋势未变 再次，尽管受政策面消息影响，动力煤期货价格冲至高位后出现阶段性回调，但整体仍在高位水平窄幅震荡；且今年经济复苏加快，电厂机组检修结束后，日耗会很快恢复，部分贸易商仍看好后续市场；五、六月份，“迎峰度夏”到来之前，煤价有较大的上涨预期。

分析人士：动力煤期价将高位振荡

“因此，预计动力煤短期价格仍偏强，但产业利润不均衡，下游电厂利润亏损，盘面深贴水，现货拐点或出现在供暖需求回落时，期货价格将高位振荡”冯冰说

权重品种走出整理行情

动力煤期货领先于现货反映了未来压力，为企业现货采购提供了良好的价格指引大型无烟煤生产企业发布关于稳定市场运行实施减量化生产的倡议，相关企业逐步稳定现货价格隔夜原油近月合约价格大幅下跌，能化板块受到压制动力煤期现价格受政策面支撑，主要以底部整理为主 玻璃市场关注的热点依旧是高库存尽管3月以来玻璃出库量增加，但库存仍在增加，只是增加的幅度有所放缓，降价去库存周期还将持续高库存压力与下游需求矛盾短期难以消化，在这个问题解决之前，高库存带来的压力将使降价潮周期拉长，价格也将持续易跌难涨，直到玻璃库存预期出现拐点，黎明才会到来。

哪些变量将对商品市场产生较大影响？

其次，考虑短流程对长流程的增速供给作用或者说调节作用，由于整体需求预期的下滑，预计不会表现的非常明显，但是在后续的赶工潮中会出现突发的增长而如果疫情问题顺利解决，下半年的行情是可以期待的，这可以从目前螺纹近远月价差的迅速倒挂窥见其中逻辑 动力煤要看疫情拐点出现后的供需“速度” 光大期货动力煤分析师张笑金表示，目前动力煤供需双弱，供应相对更弱，一旦疫情拐点出现，要看供需恢复孰先孰后。

动力煤要看疫情拐点出现后的供需“速度”

其次，考虑短流程对长流程的增速供给作用或者说调节作用，由于整体需求预期的下滑，预计不会表现的非常明显，但是在后续的赶工潮中会出现突发的增长而如果疫情问题顺利解决，下半年的行情是可以期待的，这可以从目前螺纹近远月价差的迅速倒挂窥见其中逻辑 动力煤要看疫情拐点出现后的供需“速度” 光大期货动力煤分析师张笑金表示，目前动力煤供需双弱，供应相对更弱，一旦疫情拐点出现，要看供需恢复孰先孰后。

动力煤产能已到相对高位

” “回顾这些年动力煤的交易特征，在实际交易中有两个特征比较明显一是动力煤期货在中长周期行情拐点上有领先指标的意义，二是在短周期的振荡行情上动力煤期货的波动相对比较平缓”中油投资（深圳）有限公司总经理陈波如是说 他认为，经济活动最基础物资是能源和原料，但能源的库存储备相对较小，即使是国家层面的安全库存，对比其消费量，库存体量也是很小。

动力煤产能已到相对高位

” “回顾这些年动力煤的交易特征，在实际交易中有两个特征比较明显一是动力煤期货在中长周期行情拐点上有领先指标的意义，二是在短周期的振荡行情上动力煤期货的波动相对比较平缓”中油投资（深圳）有限公司总经理陈波如是说 他认为，经济活动最基础物资是能源和原料，但能源的库存储备相对较小，即使是国家层面的安全库存，对比其消费量，库存体量也是很小。

二季度动力煤价格何去何从

毛隽说：“近期海关收紧进口煤的呼声渐高，不过在高库存和需求偏弱的环境下，这一利好难以形成明显支撑，预计煤价还将继续探底，在日耗大幅回升且明显带动库存改善后才可能出现价格拐点” 绿地能源期货部负责人吴梦认为，2018年动力煤期货走势可能极为复杂，基本面与宏观面的不同步性随时可能发生他建议，4—5月维持逢低做多的整体思路，这属于防守型策略因为在当前期货主力合约大幅度贴水现货价格的情况下，一旦现货市场完成季节性下跌，则很可能是期货跟跌后的多头入场点。

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动力煤上涨空间有限

12月7日动力煤跟随黑色系大跌，12月8日即报复性增仓上涨收回跌幅 预计未来一段时间动力煤期货仍将高位盘整，与其猜测拐点，不如暂时观望，等待更多消息指引建议1701合约无交割能力的投资者尽早离场，持多1801合约者可适当空1805合约对冲风险

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12月7日动力煤跟随黑色系大跌，12月8日即报复性增仓上涨收回跌幅 预计未来一段时间动力煤期货仍将高位盘整，与其猜测拐点，不如暂时观望，等待更多消息指引建议1701合约无交割能力的投资者尽早离场，持多1801合约者可适当空1805合约对冲风险

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