石油跟期货的关联

方正中期期货：原料紧张情况暂时缓解

原油反弹带来成本支撑 石油沥青是原油蒸馏后的残渣，理论上来说，原油价格走势对沥青价格走势会有成本指引从历史数据来看，沥青期货与国内外原油期价走势具有非常强的关联性，长期相关性达到0.9，整体表现为沥青走势受到原油走势驱动，以跟随原油为主，大趋势上基本与原油保持一致，但由于阶段性供需面的差异，个别时期两者走势存在一定差异 今年以来，原油整体维持区间波动，对沥青形成一定的成本支撑。

沥青生产利润将继续修复

国际原油价格维持高位，对沥青形成成本支撑二季度沥青供需结构环比有望改善，随着炼厂开工负荷回升，沥青供给有望继续增加，在需求增量相对有限的情况下，沥青库存预计会出现季节性累积 A 原油价格高位运行 石油沥青为原油蒸馏后的残渣，是原油加工的副产品，因此沥青期货与原油价格关联性很强，长期相关性在0.9左右，大趋势上基本与原油保持一致，但由于阶段性供需面不同，两者走势存在一定差异。

[今日原油]：权衡供应和需求前景 欧美原油期货继续上涨

原油 国际市场 评论分析

LPG单边操作风险大

液化石油气（LPG）作为油气工业的产物，其价格与国际油价具有较强的相关性据测算，国际原油价格与国内LPG的关联度为90%左右，单边行情中关联度高达95%同时，对国内LPG价格而言，较高的对外依存度决定了国际LPG价格波动对国内价格影响较大近年来，液化石油气价格大幅波动，以基准交割地广东为例，最大波幅达到107.47%LPG期货上市无疑为相关企业战“疫”复产、对冲风险提供了有效避险工具。

期现对接 国际原油市场或迎来“中国变量”

[4]开放之举利于原油相关企业发展 从市场经济的角度来说，笔者认为，中国作为最大的原油进口国和第二大原油消费国，与其说上市原油期货品种是出于高层次的国家战略考量，不如说是基于最基础的现货石油市场及相关产业链需求的考量，后者显然更具有说服力原油作为经济运行中的重要商品，其相关联的市场企业本身正需要利用期货的价格发现和套期保值等功能让实体经济更加稳健发展。

期现对接 国际原油市场或迎来“中国变量”

[4]开放之举利于原油相关企业发展 从市场经济的角度来说，笔者认为，中国作为最大的原油进口国和第二大原油消费国，与其说上市原油期货品种是出于高层次的国家战略考量，不如说是基于最基础的现货石油市场及相关产业链需求的考量，后者显然更具有说服力原油作为经济运行中的重要商品，其相关联的市场企业本身正需要利用期货的价格发现和套期保值等功能让实体经济更加稳健发展。

EIA库存增加且美国产量超沙特 美油重挫近3%

美元和石油之间的关联最近再次显现美元走强，使得持有其他货币的买家购买以美元计价的原油变得更为昂贵 （上图显示美国原油期货多空持仓两极分化严重） 分析师警告称，石油市场波动可能被放大，因为押注原油价格将继续攀升的数量大幅上升，而价格下跌的押注则大幅下降。

原油推涨农产品 非长久之计

因此，不少分析人士认为，在这种情况下石油价格和农产品价格之间的关联程度更加明显 据我的农产品网跟踪数据显示，在得到原油拉涨提振市场信心之后，国内连盘油脂震荡走高，现货价格也是涨幅高于跌幅，全国油脂现货价格坚挺向上的意愿较为强烈 从近期的成交来看（如图3所示），油脂期货现货走高成交清淡。

橡胶窄幅整理 短期或有小幅回升

今年，张明森又注意到一个新的问题：中国天然橡胶的战略储备问题3月12日，他在接受专访时表示，天然橡胶作为一种战略物资和重要工业原料，中国应该对其建立战略储备库，像储备石油一样储备一批橡胶;同时，国家应制定有效措施，对南方有限的橡胶林进行保护，并将一部分规划成战略储备橡胶林 现货市场报价稳中有落，下游接盘的情绪依旧不高，市场交投疲软国内现货市场表现不一，进口胶市场相对抗跌，与橡胶期货相关联的产品表现较弱，需求端整体疲软。

近期两拨粗苯市场行情震荡上扬原因浅析

再次，布兰特原油期货价格周一再每桶50美元附近盘旋，美国产量增速下滑，为油价提供一些支撑，但中国经济数据料将疲软的预期压抑市场走势再就，人为因素推涨最后天气原因，春节前，备货期间预防雨雪天气但，目前中石化石油苯挂牌价在4400元/吨，外盘纯苯人民币市场在4450元/吨，依旧倒挂，焦化纯苯受制于原料高生产成本，国内苯加氢积极调涨，亏本经营，出货受阻 数据来源：钢联煤化工数据整理 图3：2014.12.8-2015.1.16国内加氢苯装置开工率走势图 小编认为两拨市场行情涨势具有以下几点相同点： 一：国际原油超跌反弹，外盘纯苯与国际原油市场行情走势基本一致；（国际原油价格及FOB亚洲纯苯人民币市场价格走势详细见图4） 数据来源：mysteel数据库 图4：2014.12.1-2015.1.18国际原油价格及FOB亚洲纯苯人民币市场价格走势图 二：市场心态影响，2014年10月份以来，原油持续震荡下挫是国内化工产品“跌跌不休”的主因，因原油变数很大，关联到政治地缘、国家利益等一系列因素，所以原油一旦企稳，对市场心态起到强有力的支撑作用； 三：人为因素占有不可磨灭的作用，市场行情达到如此高度，苯加工企业无奈亏本经营，中间商借助招标等工具助市场震荡上扬一臂之力是最有效的方式之一。

伊拉克石油供应不受影响 中国不会遭遇“石油劫”

”有市场交易员也认为 “按照测算，目前国际油价的地缘政治溢价已经达到了每桶5～8美元，价格基本反映出部分供应中断的预期，如果供应中断的影响并未加剧，油价可能还会震荡调整”在分析人士看来 花旗银行的报告则表示，预计政府不会失去对巴格达的控制，伊拉克南部石油的出口仅会受到最低程度的影响，花旗银行预计三季度与中国成品油关联密切的布伦特原油期货均价约每桶111美元。

上期所将于28日测试系统 模拟沥青上市当日交易

石油沥青期货最新价为开盘指导价，用于确定涨/跌停板，测试用涨/跌停板为4%(上市首日为8%)，测试用保证金率为6% 上期所已经于8月初展开对石油沥青的模拟交易据交易所介绍，模拟交易的各业务环节运转顺畅，技术系统运行平稳，市场成交活跃，价格走势与现货市场关联度较高 业内人士表示，由于石油沥青期货与现货交易结合密切，预计机构投资者、公司法人户等将会是石油沥青期货的参与主体。

油气板块收盘上涨 页岩气概念股表现活跃

并且称，作为美国经济的两个最强大对手－－中国和俄罗斯，已联合打出组合拳另外，分析人士有一种猜测，前日原油期货闪电崩盘与外媒报道“中国开始直接使用人民币进行石油进出口的结算”有一定关联评论：市场确实流传有人民币进行石油结算从而导致原油期货闪电崩盘的传闻，但是仍然没有确切的证据人民币国际化是我国的重要战略目标，这对于打破美元金融垄断，维持中国国家利益非常有必要如果中国进行人民币石油结算，对于国内油企也自然有利，可以减少汇兑风险和增强自身定价权。

油气板块午盘涨跌不一 新疆浩源上涨4.71%

并且，中俄之间的这些石油交易将不会使用美元进行结算并且称，作为美国经济的两个最强大对手－－中国和俄罗斯，已联合打出组合拳另外，分析人士有一种猜测，前日原油期货闪电崩盘与外媒报道“中国开始直接使用人民币进行石油进出口的结算”有一定关联评论：市场确实流传有人民币进行石油结算从而导致原油期货闪电崩盘的传闻，但是仍然没有确切的证据人民币国际化是我国的重要战略目标，这对于打破美元金融垄断，维持中国国家利益非常有必要。

国务院决定取消和调整314项行政审批项目

国务院关于第六批取消和调整 行政审批项目的决定 国发〔2012〕52号 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 2011年以来，按照深入推进行政审批制度改革工作电视电话会议的部署和行政审批制度改革的要求，行政审批制度改革工作部际联席会议依据行政许可法等法律法规的规定，对国务院部门的行政审批项目进行了第六轮集中清理。

海归达人搅动一江春水 对冲基金开启牛熊穿越

“一旦油价上涨，中石油的股价往往跟着上涨，而燃料油期货的价格也随着涨，反之亦然同样的，江西铜业(600362)与金属铜期货也有关联性如果其中一个涨了，另一个还没涨，就说明有一个是错了，不是先涨的错了，就是没涨的错了，这里面有一个结构性失衡，一个做多，一个做空，往往就能把失衡的那一截给吃掉”他说 唐伟晔表示，信和东方投资理念是相对价值投资，风险控制是最重要的，风控目标是把月度回撤率定在5%之内。

定价权之争：期待原油期货“王者归来”

更重要的是，每桶价格重上100美元大关的WTI原油期货，其价位的波动直接关系着世界经济走出2008年金融危机的复苏步伐，也关联着和平崛起的中国的能源安全甚至国民经济安全欧美国家对伊朗采取石油禁运后，一半原油依赖进口的中国面临的石油定价权缺失问题更加凸显 上海源复企业管理咨询有限公司首席战略分析师刘涛即认为，WTI原油期货的成功，是石油市场发展史上具有重要意义的事件，因为此后20年石油价格的主导权重新回到美国，而这又支持了上世纪80年代后美国经济的持续稳定发展。

盘前预测：上海建材跌势不断

昨日由于汽柴油价每吨上调300元，带动石油行业关联的有色金属，稀缺资源轮番上涨等利好消息带动股票、期货两大市场发力冲高，其中沪指放量大涨2.43%冲上2347.5点期钢市场螺纹钢1205主力合约收盘价更是冲上4337元/吨，涨35元/吨或0.81%但是就现货市场而言，虚拟市场本周的大起大落，加大贸易商谨慎观望氛围目前大家主要关注还是在需求问题上，受楼市遇冷以及1月份信贷下滑的影响，年后周边寥少工地开工，资源进多出少，压力也越来越明显。

10月12日国际原油早间提示

钢联资讯-石油网:由于美国股市反弹以及汽油期货合约涨势带动，原油期货周二小幅走高纽约商交所11月轻质低硫原油期货合约结算价上涨40美分至每桶85.81美元；伦敦洲际交易所11月布伦特原油期货合约结算价上涨1.78美元至每桶110.73美元 原油市场转为走高，追随美国股市的反弹势头，最近原油市场与股市一直高度关联。

若西方经济不振 人民币升值亦难阻大宗商品需求下滑

路透---人民币升值可能无法大幅提振中国的大宗商品进口,因发达经济体需求大减,因此,石油和铜等原材料价格或易遭受更多冲击. 虽然人民币走强会提高中国这个全球最大商品进口国的购买力,但在美国和欧洲面临经济不确定性之际,中国国内需求将不足以迫使其大举追捧大宗商品. 上周,中国人民币的升值步伐为2008年全球金融危机以来最快,预示中国政府正在转变保护出口商的单一思维,因担心通胀形势和美元走弱. "中国的增长并非是建立在真空世界中,其终归也要依赖欧洲和美国的需求,"CapitalEconomics亚洲分析师VishnuVarathan表示. "单凭中国的国内需求,还不足以完全抵消全球范围内的不利因素." 欲浏览大宗商品价格前後比较图表,请点选链接:(link.reuters.com/vam88r) 欲浏览中国人民币汇率和出口图表,请点选链接:(link.reuters.com/puk33s) 欲浏览中国与美国和欧洲的贸易图表,请点选链接:(link.reuters.com/fyg33s)^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^> 美欧这两块经济麻烦不断的地区还是中国最大的出口市场,中国7月官方统计数据显示,欧盟和美国分别占中国总出口的20%和17%左右. 人民币兑美元汇率本周触及6.3820的汇改以来新高,从2010年6月汇改至今,人民币兑美元已累计升值6.87%,今年以来的升幅也达到3.17%. "这有一些帮助,但我们并不认为升值幅度会超过5%,"瑞银集?挪聘还芾硌芯坎恐葱卸?翫ominicSchnider表示. 大宗商品价格近期剧烈波动,美国原油期货5月时曾单日大跌8.6%,即便人民币升值5%也不会带来太多影响. 目前大宗商品的价格仍远高于金融危机前的水平,这使中国大举买入的动力降低. 期铜价格徘徊于每吨8,940美元,是2008-09年全球金融危机期间最低水平的三倍多. 美国原油期货尽管已从年内高位跌至每桶87美元附近,但仍是2008年低点的两倍多. **大举买入很难再现** 上次全球金融危机期间,中国的大举买入支撑了主要原材料的价格,无论是原油、粮食还是基本金属都是如此,受到中国4万亿(兆)元大规模经济刺激政策所推动的低位补库需求推动. 但时过境迁,中国目前受制于信贷趋紧,也没有什麽富裕资金来推出更多的刺激措施. 为对抗高企的通胀,中国今年已三次加息,并六次上调银行存款准备金率,这令买家提高库存的成本上升. "之前刺激措施给周期性商品带来了福音,特别是基本金属."瑞银的Schnider称. "我不认为中国会急于再作大举尝试,尤其是在各方各面都出现价格压力的情况下." 交易商表示,中国收紧的信贷政策料将限制该国第四季的精炼铜购买.过去两年间宽松政策曾使铜进口达到纪录高位. "由于信贷不易获得,终端用户对价格上涨变得更敏感."金瑞期货铜分析师陈帝喜表示. 安泰科分析师杨长华表示,上月发生动车追尾事故後,今年年内中国可能削减投资并放缓高铁建设步伐,而这可能令含铜部件及电力电缆订单减少. 但中国允许人民币较以往更快升值的最新举动意味着,中国存在有选择地放宽货币政策的馀地. "我们认为,从政策角度来看,中国将引导经济软着陆,我觉得它们会尽力避免硬着陆."CapitalEconomics的Varathan称. "因此,中国将有一些馀地来放宽信贷,尽管可能针对性会更强.中国仍将对房地产市场采取限制措施,但将缓和其他行业所受到的冲击,特别是中小企业,以保证就业市场不会急剧下滑."他说. 这种灵活性料将帮助部分中国买家获得银行融资,并在商品价格下跌的时候逢低买入,虽然并非所有人都能受益. **有得有失** "中国究竟能产生多大的影响力,这将取决于具体商品的情况,"巴克莱资本分析师XinyiChen表示. "我们仍然看好金属铜,并认为在年末之前进口量将会增长,因为与铜相关的终端消费是廉租房项目,而廉租房又与当前的市场环境没有关联,"她表示. 中国目前正大量投资于浩大的住宅项目,其中一项雄心勃勃的计划是在今明两年建设2,000万套廉租房. 其他可能受到这股建设热潮推动的商品包括铁矿石和焦煤,由于钢厂的产量在增加.而水泥厂也纷纷扩大产能,这可能刺激电煤的需求,因电煤是这类工厂的主要能源. 不过中国的实力可能不会对油价产生如此巨大的影响. "石油消费主要还是取决于发达经济体,如果发达市场出现严重疲软,那麽油价肯定会面临风险,"瑞银的Schnider表示. 根据国际能源署(IEA)的数据,美国是全球最大的石油消费国,截至第二季度末其消费量占全球8,800万桶日消费量的21%,是第二石油消费国中国的两倍. 自5月以来中国的石油消费已经失去动能,7月表观石油需求量仅增长0.4%,为今年以来的第二低,因为油价上涨降低了炼油商的利润率. "中国是否能独自支撑起所有商品?不,中国不行,但中国能够使价格维持在危机期间的水平上方,"花旗集团分析师DavidThurtell表示. "不让价格跌得太低符合中国的长期利益,因为中国希望看到更多矿藏被开发,更多冶炼厂开工生产."(完) 。