上海石油期货背景

期货要闻简讯：黑色多数收涨，焦煤涨超4%

背景4：12月24日，上海期货交易所发布，自2022年1月8日起至2023年1月8日止：铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢、黄金、白银、天然橡胶、纸浆、燃料油、石油沥青期货交割手续费标准暂调整为0（含期货转现货和标准仓单转让等通过交易所结算并按交割标准收取手续费的业务）。

期货公司：原油期货客户开户进展顺利

“总体来看，大型跨国石油公司和贸易商对INE原油期货持积极态度，参与热情普遍比较高”卢大印表示，“究其原因，是这些公司拥有现货背景和熟悉期货市场，INE原油期货的上市对他们而言是多了一种新的套利工具” 在主营炼厂方面，目前“三桶油”（中石油、中石化、中海油）、中化、中化工等都在积极筹备中，中石化在上海成立中石化（上海）能源贸易有限公司，专门负责INE原油期货相关事宜。

期货公司：原油期货客户开户进展顺利

“总体来看，大型跨国石油公司和贸易商对INE原油期货持积极态度，参与热情普遍比较高”卢大印表示，“究其原因，是这些公司拥有现货背景和熟悉期货市场，INE原油期货的上市对他们而言是多了一种新的套利工具” 在主营炼厂方面，目前“三桶油”（中石油、中石化、中海油）、中化、中化工等都在积极筹备中，中石化在上海成立中石化（上海）能源贸易有限公司，专门负责INE原油期货相关事宜。

专家学者：原油期货市场建设要取“势”和“实”

上海原油期货是国际化的合约，市场的目标参与主体既包括国内投资者，也包括具有国际化背景的国际石油商和金融机构但在我国目前金融开放程度有限和资本项目管制的情况下，要在短期内吸引大批国际投资主体来积极参与原油期货交易会面临着一定挑战因此，原油期货正式上市前的路演和宣传工作就显得非常重要和迫切 王震同时表示，还要充分认识到原油期货短期内首要目标是立足于国内石油生产企业、炼油商、贸易公司、金融机构以及与石油业务相关的企业。

专家学者：原油期货市场建设要取“势”和“实”

上海原油期货是国际化的合约，市场的目标参与主体既包括国内投资者，也包括具有国际化背景的国际石油商和金融机构但在我国目前金融开放程度有限和资本项目管制的情况下，要在短期内吸引大批国际投资主体来积极参与原油期货交易会面临着一定挑战因此，原油期货正式上市前的路演和宣传工作就显得非常重要和迫切 王震同时表示，还要充分认识到原油期货短期内首要目标是立足于国内石油生产企业、炼油商、贸易公司、金融机构以及与石油业务相关的企业。

2016“我的钢铁”年会同期预告：“化工专场——2016年化工客户交流会”将于18日正式召开

2015年，全球经济复苏缓慢，在需求不足、美元走强等因素的影响下，大宗商品熊市格局不变原油一度跌破40美元/桶，国内纯苯市场低位震荡，甲醇现货利润微薄，焦煤、焦炭、石油化工品等也都疲弱不堪在此背景下，上海钢联化工团队在上海中财期货及宝钢化工、旭阳集团的大力支持下携手业内资源人士举办化工客户交流会，对甲醇、芳烃及粗苯、煤焦油加工市场进行探讨交流，以明晰未来走势及产业方向。

国际原油市场波动频繁 倒逼国内原油期货破茧提速

专家认为，在金融属性不断强化、国际原油市场波动频繁的大背景下，我国宜进一步完善相关政策，推动国内原油期货上市，提升我国在全球原油定价体系中的影响力 事实上，国内原油期货已筹备多年２０１３年上海期货交易所上市石油沥青期货业内人士普遍认为这是在为原油期货上市积累经验 多位业内人士判断，随着上海自贸区的设立，国内原油期货已进入“破茧”倒计时，在马年顺利面世的可能性较大。

投行：大宗商品拐点难现

5月份,一度“热得发烫”的大宗商品价格急转直下,输入性通胀压力的担忧迅即转换成了“拐点论”｡然而在“长袖善舞”的各大投行看来,大宗商品行情的中国故事并没有结束,包括摩根大通､渣打等投行依然坚定看好大宗商品市场,背后的逻辑仍是不变的中国城市化和工业化｡大宗商品价格究竟会何去何从?由于库存高企,在经历2008年为高价库存埋单后,国内企业会否再次“踏进同一条河流”? 不变的中国故事 5月份第三周,大宗商品市场尽管跌幅放缓,但价格行情依然跌宕起伏,跟踪主要大宗商品价格走势的CRB指数在本周微幅反弹了0.9%,收于341.56点,而就在上个月的最后一个交易日,这个跟踪19种大宗商品的综合指数还接近371点,一度创下2008年9月份以来的新高｡ 摩根大通中国区全球市场业务主席李晶认为,大宗商品价格连续回调,一方面是由于大宗商品价格以美元计价,美元的反弹使得商品价格走弱,而另一方面,日本地震对高端产品的生产链造成了负面影响,全球制造业的扩张步伐也有所放缓,使得市场开始担心大宗商品的需求｡此外,包括巴西､中国等经济体持续加息､经济增长放缓也是大宗商品价格回调的重要因素｡ 不过李晶指出,从中长期来看,商品市场整体的基本面并没有任何改变,中国不断加速的城市化以及人均收入的提高仍会刺激商品价格走高｡“以石油能源消费来看,中国和日本目前经济总量差不多,虽然中国能源消费的总量是日本的四倍,但人口是日本的10倍,因此人均消费量要比日本低得多,如果中国人均收入水平仅仅赶上韩国的水平,这就意味着中国对能源等的人均消费一定会提高｡”李晶认为｡ 这样的中国需求故事其实并不新鲜｡此前,渣打银行驻上海分析师朱慧在上海铜铝峰会上也指出,尽管大宗商品价格受到宏观等因素影响,但从长期基本面来看,当前大宗商品市场仍处于“超级周期”｡朱慧说,在渣打银行收集到的历史数据中,大宗商品出现过两次快速上涨的“超级周期”,一次是1800年到1900年伴随着美国经济起飞的时期,另一次则是第二次世界大战后欧洲和日本经济的成长期,其背后共同推动因素都是经济发展后的城市化和工业化对商品需求的暴增｡ 在渣打银行看来,目前大宗商品市场正处于第三轮“超级周期”,其支撑因素就是包括中国等经济体快速的城市化和工业化｡“需求依然是一个非常容易讲的故事｡”国内一机构的分析师告诉记者,整个亚洲地区包括中国､印度事实上也处于快速发展的阶段,原材料的新增需求会保持强劲｡ 短期震荡概率加大 分析人士指出,尽管投行更多看好中长期趋势,但短期内市场很可能继续震荡,这有利于缓解国内的输入性通胀压力,并减弱市场的通胀预期｡ 国家信息中心首席经济师范剑平说,实际上,当前决定大宗商品价格主要是两大因素,一是美元市场的表现,二是中国经济的走势｡从中国经济来看,目前中国经济已处于主动减速阶段,经济增长放缓是大势所趋｡在范剑平看来,今年宏观政策的首要目标是控制通胀,市场的进程大致会呈现出宏观政策收紧使经济平稳回落,从而推动价格总水平稳定趋降的“三部曲”,目前处于经济平稳回落的时期,收紧效应还会继续显现｡ 麦格理银行的分析师则指出,事实上,短期内大宗商品仍面临两大不利因素,一方面是企业去库存的压力,由于当前企业库存较高,加上大宗商品连续回调,企业在一些商品的消费淡季去库存的动力较强｡而另一方面是投资者对中国经济增长预期的不确定性,由于经济增长继续减速,投资者的情绪难以带动市场价格大幅上扬｡ 朱慧则预计,由于上半年持续的提高存款准备金率使得民营企业获得资金面临一定压力,到下半年,随着调控的节奏降低,中小企业资金受到政策的压力会相应减轻,与此同时,主要行业在经历个2-3月持续的去库存后,重建库存很可能三季度才会重新到来｡ 在众多分析人士看来,主要大宗商品价格短期内再创新高的可能性已不大,不过受制于政策的调控､投机资金的集体行动以及债务危机带来的外汇市场波动,大宗商品市场震荡加剧的概率已明显增加｡ 高价库存何去何从? 值得注意的是,与投行热讲“中国故事”不同,国内企业的现状似乎并不很配合｡据新湖期货董事长马文胜介绍,新湖期货在对国内包括玉米､油脂等产业调研中发现,由于多数企业对经济高速增长的信心较为悲观,较多企业实际上产能恢复意愿并不强,市场表现出大宗商品的终端库存大幅增加,价格继续下降｡即使目前大宗商品价格大幅下降,企业订单有所增加,但企业更多仍被动式在增产能｡ 不少市场人士开始担心,在库存高企的背景下,由于大宗商品价格大幅调整,市场会否再现2008年大规模存货减值､企业为高价库存埋单的现象?在2008年,由于在金融危机后,国际大宗商品价格高位暴跌,企业的高价库存成为资本市场关注的焦点,众多企业不得不为高价囤积的库存埋单,2008年第四季度一度成为业绩最差的季度之一｡ 宏源证券的分析认为,与2008年相比,当前大规模的存货减值可能难以出现,但企业可能不得不为消化高价库存埋单｡“2008年存货减值源于价格的大起大落,预计本次商品价格回落在可承受范围内,可资借鉴的是2010年4､5月份,包括油､铜的价格回落,整个A股扣除金融的毛利率从2009年的20.5%下滑到2010年半年报的19.8%｡” 一些专家指出,由于商品价格波动加大,当前应该进一步完善相关金融市场,增强金融中介服务实体经济的能力,为避免企业频频为高价库存埋单创造有利条件｡在业内人士看来,国内金融市场发展已滞后于市场需求,“比如说期货市场,目前上市品种除了股指期货一个金融品种外,上市的商品期货品种国外投资者无法参与,期货市场参与的代表性不够,所形成的价格在国际上的认可度就有限｡”中国农业大学教授常清此前在接受记者采访时表示｡ 与此同时,与国外金融机构强大的号召力相比,国内金融中介的定价影响力､资产配置水平以及研发实力不可同日而语｡“现在尽管‘中国因素’是商品市场最重要的影响因素,但国内机构不仅没有实力向国际市场讲述中国故事,也难以向国内企业提供中国外市场的真实状况｡”业内人士指出｡ 。

苏克敦金融:LME基金属多数取决于消息面

使布伦特原油走低，但目前局势来看停火似乎不太可能情况依然是动荡的，石油也容易大幅波动美元兑欧元仍处于防御状态 在这样的背景下，毫无疑问，基金属的价格走势取决于任何消息的声明，但有效的接近18日收盘时的价格一开始，受中国再次买盘影响期铜是最强势的，但自上海期货交易所发表声明后回落，当天收盘时收低期铝受基金参与及跟风效应影响走强，上扬至2,560美元/吨。

1月11日实达金属早报

国际油价暴跌超10% 民营油站93#跌破5元

3月2日结束的交易中,纽约商品交易所4月份交货的轻质原油期货价格每桶下跌4.61美元,收于40.15美元,跌幅达10.3%昨天开始的纽约商品交易所原油期货亚洲电子盘交易时段中,4月份交货的轻质原油期货价格继续下跌,截至昨晚18:30,最低报价每桶39.44美元 在国际油价持续低位徘徊的背景下,上海、广州、西安等地中石化、中石油纷纷降价汽柴油零售价。

高油价炙烤全球 “百元时代”的中国策略

为此，上海证券报日前相约国内能源界五位权威人士，从本轮国际油价上涨的背景、中国所面临的挑战等多方面探讨高油价下中国的应对之策 主持人：本报记者陈其珏 嘉宾： 邓郁松国务院发展研究中心市场经济研究所综合研究室主任 姜鑫民国家发改委能源研究所主任助理 吴国华商务部政策研究室处长 单卫国中石油集团石油经济技术研究院市场研究所所长 张抗中石化股份公司石油勘探开发研究院咨询中心副主任 (排名不分先后) 【根源】多重合力齐推动 主持人：作为全球市场上最重要的基础性大宗商品之一，原油的期货结算价格自6年前掀开牛市大幕以来已足足上涨了400%。

国际能源署：供应严重中断才会动用石油储备

由于市场预计冬季原油供应将吃紧，最近几周来油价一路飙升周三早盘，纽约市场原油期货一度触及每桶98.62美元的历史新高“在当前这种高油价的背景下，政府应该可以动用战略石油储备以解决市场供应紧张的矛盾但中国目前的战略石油储备水平还比较低，暂时还不会动用”国家发改委能源研究所一位权威人士此前对本报记者说（来源：上海证券报） 。

石油体制改革指向市场化

国家发改委有关人士证实，我国石油体制市场化改革方案目前确已取得初步研究成果，4月2日，国家发改委能源局将组织会议，向相关人士介绍石油市场体系建设研究课题承担方案背景研究的国土资源部油气资源战略研究中心、国务院发展研究中心市场经济研究所和上海期货交易所等单位都将派员参加 参与方案研究的有关人士表示，该方案的主要指向就是“市场化“，就大的框架而言，发改委能源局责成有关单位对方案背景进行了两方面的研究，一是上游市场化，即“我国石油工业上游市场化研究“，由国土资源部油气资源战略研究中心承担；二是下游市场化，包括“我国石油流通领域体制改革研究“和“我国石油市场运作体系研究“，分别由国务院发展研究中心市场经济研究所和上海期货交易所承担。

上期所新品锁定金融金属能源 沪铜有望引入QFII

三是加紧开展能源系列产品期货新品种的开发总结燃料油期货上市交易成功经验，针对石油经营逐步放开的实际，加快汽油、煤油、柴油、原油等能源期货产品的开发 今年，上期所还将进一步完善、培育现有品种其中，铝期货的产品推介和市场开发是今年的工作重点，该所将不断完善异地交割办法，提高相关企业和市场主体对这一产品投资价值的认识和参与交易的积极性，促进该品种交易的进一步活跃，使其积极功能得到应有的发挥；对铜期货，一方面，要针对交易主体结构出现的变化，总结成功典型的经验，加强正面引导，保持稳健发展势头，进一步巩固上海作为世界三大定价中心之一的地位；对燃料油期货，要在首期合约交割顺利完成的基础上，认真总结上市交易以来的基本经验，深入调研，对合约设计及交易、结算、交割、仓库设置等各环节进行必要完善，促进交易规模稳步扩大，继续增强“上海价格”对国际行情的影响力，为其早日成为远东燃料油定价中心打好基础；对天胶期货，要密切关注进口配额政策、关税政策变化和进口经营权放开后现货市场的动态，分析研究其对期货市场的影响，重点做好有现货背景企业参与期货交易的引导工作，改善交易主体结构，同时要针对现货流通实际，完善合约标的，提高其投资利用价值，继续完善其价格发现功能。