石油期货未来的走势

[隆众聚焦]：节前最后补仓 轻质白油盘稳坚挺

一、整体供应量少对价格存支撑 图1 轻质白油价格走势图 来源：隆众资讯 近期个别企业复工，周内产量环比上周增加4.7%，产量虽有提升，但依旧处于全年低位水平。

[轻质白油周评]：量少库存降至中低水平 轻质白油坚挺出货（20240119-20240125）

1. 本周热点关注 a）本周期（2024年1月19日至2024年1月25日），山东独立炼厂柴油价格上涨（0#7073，环比+24或0.34%，同比-352或4.74%）。

宝城期货：原油相对偏强运行

其中，EIA预计下半年全球石油供需缺口为68万桶/日，2024年供需缺口预计为23万桶/日；IEA认为下半年全球石油供需缺口或达到170万桶/日，2024年全球石油供需缺口达到40万桶/日 总体来看，随着美国通胀压力持续回落，美联储加息动力减弱本轮加息周期步入尾声，全球流动性趋紧极值已现未来全球原油市场供应持续收缩，库存去化延续，供需出现缺口在偏多因素支撑下，油市多头信心逐渐回暖，风险偏好有所回升，预计国内外原油期货价格维持振荡偏强走势运行。

2023年首个交易日，国内大宗商品新年有望“开门红”

元旦假期前，能化商品大多呈现出不同程度的上涨，元旦假期之后，大多能化商品将延续节前逻辑 “上周五外盘原油整体以上涨为主，欧美原油涨幅超过2%，欧美对俄油价格上限制裁以及俄罗斯反制措施落地后，原油供应端利好有所弱化，但中国政策的放开预计将推动未来国内经济恢复以及终端石油及化工品消费的改善，对近期商品走势形成一定提振”方正中期期货研究院表示，受成本上涨影响，开年首个交易日原油及石化板块品种普遍将迎来上涨行情，但从原油端来看，由于供应端利好弱化，叠加经济下行对石油消费的打压，当前利好支撑有限。

[今日原油]：石油市场供应需求前景不确定 国际油价波动中下跌

原油 国际市场 评论分析

乙二醇面临持续下跌风险

虽然8月原油进口增速维持在两位数增长，但与5—7月同比增长19%、34%、25%相比，增速大幅回落，预计在高库存及需求淡季影响下，9月份我国原油进口增速将继续回落2020年全球石油需求降幅将超过此前的预测，明年的复苏速度将慢于预期，这令油价难以依靠需求端发力迎来短中期上涨行情 整体来看，在油市供需前景转弱的背景下，未来国内外原油期货价格料呈现易跌难涨的格局，从而也会拖累乙二醇呈现弱势下行的走势。

美国6月非农就业人口增480万 数据爆表背后有“玄机”

根据该行的炼油需求（ROAD）模型，其最新的石油需求峰值预测是基于强劲的基本面经济增长、新兴市场人口结构等因素他们认为在未来10年，非经合组织国家和石化行业将成为推动石油需求增长的关键因素 “周四国内化工板块上涨主要受国际油价走高的带动，也是市场对于后市良好预期的集中反映部分价格处于低谷的品种涨势更为明显”招金期货能化研究员于芃森认为，从中长期来看，油价上涨是较为确定的，预计油价将呈现振荡上行的走势，但恢复时间可能较长。

上海原油主力合约封死跌停 跌幅约10%

虽然WTI原油期货6月合约将于5月19日才到期，但市场认为，虽然不能预期06合约是否会步“负油价”的后尘，但其未来的走势依旧不容乐观 高盛认为，首现，鉴于周一5月合约的剧烈波动（以及每份合约交割产生的亏损），受到惊吓的长线散户投资者可能会退出其次，受5月合约的负面影响，投资者可能会在5月初就提前将6月合约移仓换月到7月合约，美国石油指数基金（USO）可能在5月的5日至8日期间展仓。

美国将与印度Petronet LNG 签署协议 金额达25亿美元

按照中国石油经济技术研究院专家的预测，基准情景下，预计2020年国际油价将维持震荡走势，布伦特原油均价范围为60-65美元/桶 极端情景下，国际油价年均水平降至50美元/桶以下或向上突破75美元/桶的情况也可能出现遗憾的是，此次疫情加剧了全球石油市场过剩的态势，出现了专家提到的“极端情景”，而且是推低油价的极端情景 也就是说，不排除未来一段时期的布伦特石油期货价格将持续徘徊在50美元/桶左右，甚至更低。

INE原油收跌 需求担忧重新迅速升温

在经历了近16个月的贸易争端后，未来局势仍充满不确定性，这对原油价格产生了巨大影响；贸易争端吓坏了投资者，减缓了全球经济增长，抑制了石油需求AxiTrader亚太地区市场策略师StephenInnes表示过去48小时内的价格走势的确表明，交易员对于供应更加充足之际需求却迟滞的担忧又迅速升温 期货合约和成交情况一览 上海国际能源交易中心成交情况2019年10月30日(周三） 交易综述与交易策略 上海原油价格下跌。

力争年内推出国际化的低硫燃料油期货

7月4日，由上海石油产品贸易行业协会和上期所共同主办的“2019年燃料油峰会”在温州举行本届峰会以“守护碧海蓝天，携手共创低硫燃料油新时代”为主题，与会嘉宾围绕原油市场走势、低硫燃料油市场发展前景、保税燃料油期货运行情况及未来发展等主题展开演讲和讨论大会聚焦燃料油行业新机遇、新挑战、期货服务实体经济等热点问题展开深入探讨与交流 上海石油产品贸易行业协会秘书长张文轩，上期所党委书记、理事长姜岩，中国石油国际事业有限公司副总裁张彤，上海石油产品贸易行业协会燃料油分会会长于吉友出席会议。

弘业期货：PP预计明日继续震荡

27日欧美原油期货价格回跌，利空因素方面，美国石油库存增长，利多因素方面，美国汽油和馏分油库存持续下降,预计未来短期内欧美原油期价仍维持窄幅震荡走势，这种情况下原油端对聚烯烃期价不会产生太大影响L1905方面，今日开盘价8390元，收盘价8310元，结算价8370元，下跌95元，跌幅1.13%，成交27万手，持仓量增1022手至330556手PE现货市场价格大体上稳定，主要矛盾还是社会库存压力较大且下游厂家拿货意愿不高。

CIFI强势反弹

从3月1日当周分品种来看，市场仍处于宏观偏多氛围中，工业品涨声一片，大面积飘红动力煤强势反弹，领涨工业品，上涨6.35%，石油沥青、铅和甲醇涨幅均超过4%，但是白银和玻璃则弱势回调，略显低迷 上周，动力煤期货持续上行，走势偏强，目前上涨的主要逻辑依然是内蒙古矿难所带来的后续影响煤炭主产区持续大范围的安全检查以及很多煤矿复产后又停产，不断挤压着市场未来的供给预期坑口煤炭价格上涨牵动港口煤价持续上行，再加上随着下游工厂的陆续复工，电厂日耗持续回升。

成品油论坛：激荡新十年 展望中国油品市场的机遇与挑战

12日下午，成品油分论坛进行了题为“激荡新十年展望中国油品市场的机遇与挑战”的圆桌讨论环节，5位专家在台上针对业者最为关注焦点的提问，分享了各自的真知灼见。

OPEC+减产别高兴得太早 未来油市将面临四方面挑战！

到明年4月，各方都将更多地了解美国政府打算走向何方，以及伊朗将损失多少石油如果伊朗出口迅速降至零，OPEC+将有时间取消减产 实际上，美国的石油产量也是影响未来油价走势的关键因素之一中信期货研究部研究员姜婧表示，根据最新数据，美国已经成为世界上最大的石油净出口国，如果美国增产，将会抵消沙特和俄罗斯主动减产的份额 ④全球经济增长预期放缓削减石油需求 而更重要的是，油市走势也受到了市场对于美国乃至全球经济前景预期不佳的打压。

EIA库存喜忧参半 美油逼近66关口

部分分析人士指出，WTI的期货溢价结构将鼓励更多原油储备，因交易商试图储存石油，而不是提早交货，以在稍后获得更高回报这将鼓励未来数周的市场对原油的需求，尤其是在第四季需求总是疲弱的情况下 近期走势展望 WTI油价当前徘徊于66美元关口上方，近期阻力位关注67.70-68美元区间，上破该区间料再度回归68.50-70.00美元区间呈宽幅震荡走势；反之，若油价失守66美元关口，下方支撑位依次留意10月23日低点65.70美元、及8月15日低点64.50美元，失守后料回撤至64.00-63.60美元区间。

专家认为长期来看国际油价上涨缺乏基本面支持

傅晓认为，发达国家经济增速放缓将导致成品油需求显著减少 谈及未来油价走势，傅晓说，若美国制裁伊朗石油出口及利比亚安全形势等问题未对市场造成实质性影响，或影响程度低于预期，则国际油价将出现回落他预计，伦敦布伦特原油期货价格可能会在年底前回落至每桶７０美元左右 傅晓认为，美国要完全封杀伊朗石油出口很难做到，此次制裁落地后伊朗原油出口量或将降至每天１１０万至１５０万桶。

美下一波制裁旨在打击伊朗石油业 油价年前或升至90美元

如果沙特6月份没有增加石油产量，那么很难计算出相关的数据，油价到今年年底将出现下滑 8月6日，WTI原油期货价格一度上涨0.8%，至69.01美元/桶不过，至于未来几周油价的走势如何，这主要取决于11月5日之前，美国能在多大程度上阻止伊朗石油在全球的销售届时，新一轮制裁将打击伊朗的石油出口分析师预计，到今年年底或明年第一季度，市场上每日减少的石油量将达到100万桶，而美国则要求停止伊朗每天约250万桶的石油出口。

2020年前油价最关键推动因素是什么？答案是中间蒸馏油

中间馏分油供应过剩时期，比如在1998/99年，2001/02年，2009/10年，2015/16年，经济增长更为缓慢，而布伦特原油期货曲线一直处于溢价状态，这表明原油供应过剩，使储存石油用于未来销售变得有利可图 航运监管和经济增长推升市场对中间馏分油的需求 在经济强劲增长的时期，中间馏分油的库存一直非常紧张，而布伦特期货曲线一直处于反向走势——最近几个月的价格相对于未来的价格处于溢价——这是市场供应紧张和不足的信号。

2020年前油价最关键推动因素是什么？

中间馏分油供应过剩时期，比如在1998/99年，2001/02年，2009/10年，2015/16年，经济增长更为缓慢，而布伦特原油期货曲线一直处于溢价状态，这表明原油供应过剩，使储存石油用于未来销售变得有利可图 航运监管和经济增长推升市场对中间馏分油的需求 在经济强劲增长的时期，中间馏分油的库存一直非常紧张，而布伦特期货曲线一直处于反向走势——最近几个月的价格相对于未来的价格处于溢价——这是市场供应紧张和不足的信号。