中国石油期货的现象

Mysteel短讯速递（6月30日早间版）

布伦特8月原油期货在到期交割日前夕收涨0.11美元，涨幅0.23%，报47.42美元/桶美油连涨6天至逾两周新高，但投资者担心美国EIA石油产出下降恐怕仅仅暂时现象而已 【行业要闻】 ►美或对华采取征收钢铁进口关税等措施 商务部回应 针对有关美国总统特朗普正考虑对中国采取包括征收钢铁进口关税在内的一系列措施报道，商务部发言人孙继文29日表示，中美双方应秉持不冲突不对抗、相互尊重、合作共赢的原则，通过对话和协商有效管控分歧，按照国际规则妥善解决彼此关注。

5月11日钢联石油网成品油概览

可以说此次原油价格下调，并不能保证原油价格会不会再次上行 出现这种现象的一个主要的原因便是中国没有原油的话语权，国内原油对外依存度已超过57%，只能被动接受国际原油价格的变动，为此最近有消息称有可能推出原油期货，用美元计价，以此期望尽早打造石油的“中国价格”，或许这是一个美好的期望，当然也希望能够梦想成真，但是即便是原油期货推出后，中国的价格在市场中的影响力到底多大仍然是一个未知数。

5日华南区域盘点：柴油无上涨空间

尽管盘中国际油价回跌，但是市场传闻欧盟各成员国已经原则上达成对伊朗施行石油禁运，引发人们对石油供应的担忧，原油期货调头朝上国内市场今日较为平稳，山东地炼方面开工率仍在40%左右，汽油滞销现象普遍华南地区行情波动不大，柴油已无上涨空间，汽油由于需求受限，且有库存的无库存的都保持观望态度，操作情绪不高，价格一直持稳广东主营国三93#汽油成交在9350元/吨左右 （钢联资讯-石油网编辑请勿转载) 联系人：王小穗 021-26093394 。

投行：大宗商品拐点难现

5月份,一度“热得发烫”的大宗商品价格急转直下,输入性通胀压力的担忧迅即转换成了“拐点论”｡然而在“长袖善舞”的各大投行看来,大宗商品行情的中国故事并没有结束,包括摩根大通､渣打等投行依然坚定看好大宗商品市场,背后的逻辑仍是不变的中国城市化和工业化｡大宗商品价格究竟会何去何从?由于库存高企,在经历2008年为高价库存埋单后,国内企业会否再次“踏进同一条河流”? 不变的中国故事 5月份第三周,大宗商品市场尽管跌幅放缓,但价格行情依然跌宕起伏,跟踪主要大宗商品价格走势的CRB指数在本周微幅反弹了0.9%,收于341.56点,而就在上个月的最后一个交易日,这个跟踪19种大宗商品的综合指数还接近371点,一度创下2008年9月份以来的新高｡ 摩根大通中国区全球市场业务主席李晶认为,大宗商品价格连续回调,一方面是由于大宗商品价格以美元计价,美元的反弹使得商品价格走弱,而另一方面,日本地震对高端产品的生产链造成了负面影响,全球制造业的扩张步伐也有所放缓,使得市场开始担心大宗商品的需求｡此外,包括巴西､中国等经济体持续加息､经济增长放缓也是大宗商品价格回调的重要因素｡ 不过李晶指出,从中长期来看,商品市场整体的基本面并没有任何改变,中国不断加速的城市化以及人均收入的提高仍会刺激商品价格走高｡“以石油能源消费来看,中国和日本目前经济总量差不多,虽然中国能源消费的总量是日本的四倍,但人口是日本的10倍,因此人均消费量要比日本低得多,如果中国人均收入水平仅仅赶上韩国的水平,这就意味着中国对能源等的人均消费一定会提高｡”李晶认为｡ 这样的中国需求故事其实并不新鲜｡此前,渣打银行驻上海分析师朱慧在上海铜铝峰会上也指出,尽管大宗商品价格受到宏观等因素影响,但从长期基本面来看,当前大宗商品市场仍处于“超级周期”｡朱慧说,在渣打银行收集到的历史数据中,大宗商品出现过两次快速上涨的“超级周期”,一次是1800年到1900年伴随着美国经济起飞的时期,另一次则是第二次世界大战后欧洲和日本经济的成长期,其背后共同推动因素都是经济发展后的城市化和工业化对商品需求的暴增｡ 在渣打银行看来,目前大宗商品市场正处于第三轮“超级周期”,其支撑因素就是包括中国等经济体快速的城市化和工业化｡“需求依然是一个非常容易讲的故事｡”国内一机构的分析师告诉记者,整个亚洲地区包括中国､印度事实上也处于快速发展的阶段,原材料的新增需求会保持强劲｡ 短期震荡概率加大 分析人士指出,尽管投行更多看好中长期趋势,但短期内市场很可能继续震荡,这有利于缓解国内的输入性通胀压力,并减弱市场的通胀预期｡ 国家信息中心首席经济师范剑平说,实际上,当前决定大宗商品价格主要是两大因素,一是美元市场的表现,二是中国经济的走势｡从中国经济来看,目前中国经济已处于主动减速阶段,经济增长放缓是大势所趋｡在范剑平看来,今年宏观政策的首要目标是控制通胀,市场的进程大致会呈现出宏观政策收紧使经济平稳回落,从而推动价格总水平稳定趋降的“三部曲”,目前处于经济平稳回落的时期,收紧效应还会继续显现｡ 麦格理银行的分析师则指出,事实上,短期内大宗商品仍面临两大不利因素,一方面是企业去库存的压力,由于当前企业库存较高,加上大宗商品连续回调,企业在一些商品的消费淡季去库存的动力较强｡而另一方面是投资者对中国经济增长预期的不确定性,由于经济增长继续减速,投资者的情绪难以带动市场价格大幅上扬｡ 朱慧则预计,由于上半年持续的提高存款准备金率使得民营企业获得资金面临一定压力,到下半年,随着调控的节奏降低,中小企业资金受到政策的压力会相应减轻,与此同时,主要行业在经历个2-3月持续的去库存后,重建库存很可能三季度才会重新到来｡ 在众多分析人士看来,主要大宗商品价格短期内再创新高的可能性已不大,不过受制于政策的调控､投机资金的集体行动以及债务危机带来的外汇市场波动,大宗商品市场震荡加剧的概率已明显增加｡ 高价库存何去何从? 值得注意的是,与投行热讲“中国故事”不同,国内企业的现状似乎并不很配合｡据新湖期货董事长马文胜介绍,新湖期货在对国内包括玉米､油脂等产业调研中发现,由于多数企业对经济高速增长的信心较为悲观,较多企业实际上产能恢复意愿并不强,市场表现出大宗商品的终端库存大幅增加,价格继续下降｡即使目前大宗商品价格大幅下降,企业订单有所增加,但企业更多仍被动式在增产能｡ 不少市场人士开始担心,在库存高企的背景下,由于大宗商品价格大幅调整,市场会否再现2008年大规模存货减值､企业为高价库存埋单的现象?在2008年,由于在金融危机后,国际大宗商品价格高位暴跌,企业的高价库存成为资本市场关注的焦点,众多企业不得不为高价囤积的库存埋单,2008年第四季度一度成为业绩最差的季度之一｡ 宏源证券的分析认为,与2008年相比,当前大规模的存货减值可能难以出现,但企业可能不得不为消化高价库存埋单｡“2008年存货减值源于价格的大起大落,预计本次商品价格回落在可承受范围内,可资借鉴的是2010年4､5月份,包括油､铜的价格回落,整个A股扣除金融的毛利率从2009年的20.5%下滑到2010年半年报的19.8%｡” 一些专家指出,由于商品价格波动加大,当前应该进一步完善相关金融市场,增强金融中介服务实体经济的能力,为避免企业频频为高价库存埋单创造有利条件｡在业内人士看来,国内金融市场发展已滞后于市场需求,“比如说期货市场,目前上市品种除了股指期货一个金融品种外,上市的商品期货品种国外投资者无法参与,期货市场参与的代表性不够,所形成的价格在国际上的认可度就有限｡”中国农业大学教授常清此前在接受记者采访时表示｡ 与此同时,与国外金融机构强大的号召力相比,国内金融中介的定价影响力､资产配置水平以及研发实力不可同日而语｡“现在尽管‘中国因素’是商品市场最重要的影响因素,但国内机构不仅没有实力向国际市场讲述中国故事,也难以向国内企业提供中国外市场的真实状况｡”业内人士指出｡ 。

特别报道：到底什麽触发了油价的空前跌势？

当油价在上周四纽约盘初跌破每桶120美元时,代表主要石油消费方的一些大型公司开始在117美元左右水准买进. 这个价位看起来很划算.布兰特原油已有一个月时间在120美元上方交投.不过这次买入活动後来证明不合时宜.之後油价继续走低. "那天结束前油价暴跌的速度赶上自由落体了,"一家纽约大型投资银行的高管称. 此前油价从未在一天之内走出如此深的跌势.盘中一度下挫近13美元,自3月来首次跌破110美元. 就在油价大跌的前一天,也就是周三,银价录得1980年以来最大单日下跌金额,之前据称对冲基金大鳄索罗斯在抛售白银.交易所上调了白银的保证金要求,提高了交易成本并将投资者逼出市场.银价下挫20%,到当周结束时跌幅扩大.这种急剧跌势令部分大宗商品投资者感到不安. 不过,通常一天内油价不会下跌10%.石油是大宗商品市场之王,每天的合约成交值一般在2,000亿美元左右,能够容纳投资资金的巨额进出. 每桶10美元的波动幅度很罕见,通常是由重大事件引起,如1991年第一次海湾战争爆发,或2008年雷曼兄弟破产,而这两起事件都导致了经济的衰退. 当然,上周也有重大新闻发生.但奥萨玛宾拉登被击毙,对上周一油市平衡的改变影响甚微. 路透访问了20多位基金经理、银行人士和交易商,也没有找到油价大跌的确切原因.市场人士连哪一家银行或基金组织了大规模平仓抛售都无法确认,更不要说类似去年5月股市闪电崩跌那样引发恐慌性卖盘的失误交易了. 然而,将周四和周五采访获取的点滴细节拼接起来後,却为我们展现了这样一幅景象:大宗商品市场在各类主要投资资产中笑傲群雄长达五个月,而油市作为个中翘楚,遭遇了一连串负面因素摧枯拉朽式的袭击.这些因素若单个出现,是能够为市场所消化的,但叠加在一起就产生了强大的杀伤力. 浏览布兰特原油每日波动图表,请点选(r.reuters.com/tyj49r) 价格到达关键水准时自动生成的程式交易加速了跌势. "这是多米诺骨牌反应,"纽约石油期权经纪人DominicCagliot表示. 有影响力的鼓吹者转而看空、部分经济数据疲弱、美联储提供的低廉资金将在7月终止、政治风险减弱,这些利空因素只是为抛售狂潮提供了一个背景.真正引人注目的是,电脑在一个巨大水深的市场中进行的仓位调整居然演变成为一场崩盘. **程式交易** 所谓的止损交易带来的巨幅波动令市场交易商目瞪口呆.交易商在超级计算机中事先设定好程序,一旦油价突破某一水准,便自动触发卖出指令.在许多情况下,计算机程序基于技术原因抛售,因为一旦价格跌破某一水准,就可能触发更大规模的抛售潮. 机器交易所依据的计算模型存在细微差异但基本上类似.这种交易排除了波动市况中进行活跃交易会出现的高度紧张和潜在的人为失误,同时提高了匿名性.计算机交易从不拖泥带水,一旦价格突然挫跌就会迅速出脱石油的多头仓位,同时建立空仓. 机器交易似乎是导致周四市场上出现另一个异常现象的原因.通常,在下跌行情中油市的未平仓合约总量会下降,但交易所数据显示却是上升.正常情况下,恐慌基金的一致抛售会导致"未平仓合约"数量缩减,因投资者纷纷平仓离场.但有些跟随市场趋势的机器或更进一步,出脱多仓并迅速堆积大规模空仓. "计算机不在乎.动能一直增加,直到无人可挡,"Vantage驻纽约商业期货交易所(NYMEX)的场内交易员PeterDonovan表示. 一些大型华尔街交易商发现自己的系统跟风杀跌,却不确定是谁最初引发的抛售潮.他们只知道纽约、伦敦、日内瓦和圣保罗等地其他公司的类似机器也会以同样模式自动抛售. 在周四的崩跌中,此类卖盘锁定了野心勃勃的商品交易商数月来积累的获利.周四的暴跌更像是群计算的智慧产物,而非波及广泛的人群恐慌. "我们相信修正幅度在很大程度上被程式交易商出脱仓位的操作所放大,"瑞士信贷分析师在一份报告中指出. 高频交易和程式交易占据了石油市场约一半的成交量. **大型金融机构转而看跌** 一些导致大跌的种子稍早就已埋下.高盛大宗商品主管JeffreyCurrie领导的研究团队,在4月相继发给客户两份报告,建议他们削减仓位.其中一份报告显示,该行预计布兰特原油短期将修正近20美元,但对较长期前景仍持乐观态度. 掌管一支宏观对冲基金的投资大鳄索罗斯数月来表示黄金价格昂贵.就连ETFStrategist等线上咨询公司也对普通家庭投资者发出警告,称贵金属泡沫随时可能破裂. 华尔街日报周三报导称,索罗斯基金正在卖出白银等大宗商品.其他对冲基金的四位消息人士对路透表示,认为索罗斯周四在再次忙于抛售大宗商品仓位. 白银市场已四日受创,当周收盘跌近30%.但白银市场很小,价格更容易剧烈波动.一些交易商臆测,投资大户先是在白银这个流动性最差的市场了结获利离场,然後转战油市. 原油价格周四崩跌,拖累其他每种主要大宗商品.追踪19种主要大宗商品的路透-Jefferies商品研究局指数(CRB)单周或下跌9%,创2008年以来的最大跌幅. 油价卖压从伦敦开始浮现,随着纽约交易商涌入而加速. 美国例行公布的一周初请失业金人数报告显示劳动力市场状况比预期糟糕,令投资者备感恐慌.这份报告令围绕全球经济恢复力道的悲观情绪愈发浓厚,此前德国工业订单大减,美国及欧洲服务业放缓.接下来令人吃惊的是,欧洲央行发布较预期温和的利率声明,表明其对欧元区前景持审慎态度.美元大涨. 接近纽约中午时分,布兰特原油期货的跌幅已达到令人吃惊的每桶8美元. 位于纽约的交易所西南约1,400英里的德克萨斯炼油区,石油业人士对这种跌势感到感到惊讶,因这完全扰乱了其定价模型. "这简直是疯了,我们风险管理部门的工作人员将报价数据记录撕得粉碎,"一位来自美国大型独立炼油商的不具名的人士称. 此外,一系列来自经济和政治方面的因素也从在中发挥作用.美联储6,000亿美元的债券购买计划向市场注入了大量现金,成为推动原材料价格近期上涨的一大动力.此项购债计划已将利率推至超低水平,使得经通胀调整的借款成本几乎为零.投资者不断利用这种超级廉价资金买入大宗商品,但美联储的购债计划要到今年6月30日才结束. "资金可能在6月(美联储)结束购债计划前获利了结.各方正在互相观望,看谁会先出手了结,"伦敦一位石油交易员表示. 全球增加最快的大宗商品消费国--中国亦在收紧货币政策,以夯实增长并遏制通胀,推升了该国石油需求放缓的预期. 反映在油价中的政治风险溢价上周亦受到市场的考验.席卷阿拉伯世界的动乱已在今年提振油价.该地区拥有超过一半的全球石油储量.截至目前,唯一令石油供应严重受损的情形出现在利比亚,那里的战乱令石油日供应量至少下滑100万桶. "全球的人们脑海中不断涌现的词汇,就是更多风险,更多风险,更多风险..."EnergySecurityAnalysis的分析师SarahEmerson表示,"人们只是利用本周,以及宾拉登的死讯进行反思.他们停顿一下并说道,风险可能没那麽多了." **游戏结束** 将这些因素汇总起来,他们意味着卖出的理由.路透访问的交易商和券商猜测,一直积极加码买入商品的索罗斯和其他大基金,正减少投资组合中配置的商品份额.由于他们的仓位已增长至如此大的规模,以至于即使小规模的再平衡,抛售的合约价值也达到数以十亿美元计的巨量水平.布兰特石油期货在经历数周的淡静交易後,周四的成交量创下纪录水平. 周四稍早,投资顾问公司RoubiniGlobalEconomics也加入看空阵营,在几年来首次告诉客户削减巨额投资组合中的商品仓位.很多基金数个月的可观获利就这样被轻易抹去. 但周四的暴跌无疑导致巨大损失. 截止纽约时间周四下午,一些世界最大的货币基金公司认为他们闻到血腥味.多家银行和基金似乎正有序抛售石油,即使油价的下跌异乎寻常.但一家对冲基金能挣扎求存吗? 他们疑惑,是否大型商品基金正在失去石油多头押注这场战役,他们正迫于券商追缴保证金的压力而抛售大量的持仓. 纽约一家大型银行的交易员与一位在全球知名大型对冲基金供职的同事打电话.一人表示,他们交流了看法,怀疑一个或多个专注于商品的对冲基金可能正面临算总账的时刻. 没有基金能被准确定位.该人士称,截止当日收盘,他们的怀疑已经减轻,很多市场人士在周末与路透记者交谈时也表达了相同观点.没有人提及一家大型对冲基金陷入可怕的麻烦,或一个计算机交易算法出现瘫痪. 这与去年5月股市暴跌不同,当时股市出现类似9%跌幅的持续时间只有几分钟,而周四的下跌就像绵延不断的瀑布袭来,持续时间超过12小时. 即使在周四收盘布兰特原油期货结算价下跌至约110美元之後,原油价格仍比一年前高出38%. "鉴于油价涨幅已远超过任何合理定价,周四的下跌让人感觉更像是事先安排好的修正,而非一片混乱的恐慌.任何人准备好跳窗而逃都变得毫无意义,"CameronHanover石油分析师PeterBeutel指出. **损失惨重** 据几位投资于其他对冲基金的基金经理人表示,那一天使得一些大宗商品仓位重的基金伤得不轻--周损失达10-20%. 两位消息人士称,位于伦敦的BlueGold损失惨重,该基金过去曾大举押注石油上涨.尚不清楚该基金损失几何,BlueGold拒绝就此置评. 一位货币经理人谈到BlueGold首席交易员PierreAndurand的时候表示,"这几周他的状况更为艰难,因此我认为游戏还没有结束." 基金消息人士并指出,WintonCapital周四的损失高达200亿美元,约为2.2%,还有管理3亿美元的欧洲商品基金FTCCapital,旗下一支较大基金的损失达4%.两只基金均无法被联系到就此事置评. 在短短数小时内,原油跌幅使得全球单日石油需求供应成本降低近10亿美元.这对于汽油消费国而言是好消息.但美国司法部长霍尔德(EricHolder)对石油交易商发出了强烈警告,他最近组织了一个政府工作组来调查油市的操纵活动.他希望有证据表明节省下来的成本被传导给了终端用户. Holder周五表示,"这个工作组的建立,是要调查在批发和零售市场中,随着价格攀升,是不是存在着欺诈和操纵.如果批发价格持续降低,一定不能允许欺诈或操纵行为来阻止价格下滑被传导给终端消费者."(完) 。

5日原油日评：利比亚冲突升级 原油再创新高

但美联储主席伯南克4日晚间表示，虽然美国通胀压力正在上升，但他认为这只是短暂现象，并暗示美联储短时间内不会收紧货币政策抗通胀，这将为国际油价提供继续上涨的动力 据报道，中国、美国石油消费量下降，这是导致纽交所WTI原油期货合约走低的一个不可忽略的因素 技术指标上看：昨日原油期货低开走出一根小阴线。

高油价来袭 全球经济复苏添“新忧”

新年伊始,世界经济“旧患”未平,又添“新忧”｡不期而遇的高油价不仅震动资本市场,且推升全球通胀压力｡人们不禁要问:在全球经济刚刚复苏之时,高油价会否将世界经济拖入滞胀泥潭? 油价攀升 自今年1月中旬以来,受北非中东局势紧张影响,国际油价呈快速上涨之势,特别是在北非重要产油国利比亚国内冲突升级后,市场担忧加剧了油价涨势｡根据国际能源机构发布的报告,利比亚局势紧张导致其原油日产量减少85万桶｡大部分利比亚港口由于人员短缺或石油停产而关闭｡意大利埃尼石油公司和法国道达尔公司等8家外国石油公司均因忙于撤离而部分或全部停产,这8家公司占利比亚原油总产量的72%｡ 由于北非中东局势带来石油供应方面的风险,再加上受全球需求增长等因素影响,近来国际油价大幅飙升｡本周四(24日),纽约市场油价盘中突破每桶103美元,伦敦市场油价最高达到每桶119.79美元｡数据显示,纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格本周收于每桶97.88美元,全周涨幅达13.55%｡伦敦市场4月交货的北海布伦特原油期货价格本周收于每桶112.14美元,全周涨幅达9.38%｡ 美国能源市场咨询顾问斯蒂芬•舍尔克说,北非和中东局势动荡引发了石油市场“恐慌溢价”效应,推动油价上涨15到20美元｡如果冲突继续,这种溢价效应还会增强｡市场人士表示,目前应密切关注阿尔及利亚等其他主要产油国的局势发展｡阿尔及利亚当前原油日产量为140万桶｡ 日前,全球最大产油国沙特阿拉伯已宣布提高日产量8%至900万桶,从而弥补了由利比亚部分原油生产中断引起的供应减少｡美国传统能源公司分析师吉恩•麦吉利恩说,由于沙特阿拉伯表示增产,市场对利比亚局势可能演变为内战进而完全停产石油的担心已有所缓解｡ 另外,国际能源机构表示,该机构原油储备约为16亿桶,可保证其成员国145天的原油供应｡此外,经合组织成员目前商业原油库存充分,可满足57.5天的需求,高于五年平均水平的54.6天｡ 国际货币基金组织发言人在接受媒体采访时表示,目前局势稳定的石油输出国组织成员的剩余产能多于局势不稳成员的产能｡因此,油价上涨仅是短期现象,不会持久｡ 滞胀之虞 分析人士称,油价持续高企将加大企业经营和消费者生活成本,并引发通胀进而阻碍全球经济复苏｡中国社科院经济研究所宏观经济研究室主任袁钢明认为,油价大幅上涨将给全球经济带来滞胀风险,一旦成本大幅上升引发全球性通胀,世界经济将可能“二次探底”,并出现新的金融动荡,使各国宏观政策面临巨大挑战｡ 德意志银行表示,油价突破每桶120美元将成为世界经济增长的拐点｡届时,石油方面的产值占全球经济的比重将升至5.5%以上｡ 对被债务和失业问题缠身的发达经济体而言,油价上涨带来的成本压力将抑制消费并打击尚不稳固的经济复苏｡高盛集团经济学家近日在一份预测报告中指出,油价每上涨10美元就意味着美国经济增速下降0.2个百分点｡美国银行经济学家伊桑•哈里斯认为,目前股市大跌反映了投资者对未来经济增长的忧虑｡ 欧洲方面,欧盟统计局的数据显示,欧元区今年1月通胀率已升至2.4%,大大超过欧洲央行设定的“接近但低于2%”的目标值｡欧洲金融信息服务公司马基特近日公布的数据显示,今年2月欧元区企业原材料和能源成本的上升速度创下14年前开始相关调查以来最高纪录｡而经济学家警告说,油价增加10美元,将导致欧元区经济减速0.5个百分点｡在主权债务危机尚未完全化解的情况下,油价因素将使欧洲央行在制定货币政策时面临更艰难的抉择｡ 对较快从金融危机中复苏的新兴经济体而言,原油等大宗商品价格上升导致的输入性通胀压力也给这些经济体实施宏观调控增加了难度,并给经济增长带来新的隐患｡市场分析人士警告说,大多数亚洲经济体将面临食品和能源价格同时上涨带来的挑战｡为应对不断上涨的通胀压力,一些新兴经济体已步入加息通道｡ 对于油价的影响,国际货币基金组织最近表示,如果油价维持在现有水平,其对世界经济的影响是“有限的”｡如果油价持续上涨,其对全球经济的影响就会显而易见｡不过,该组织认为,这种情况目前并不会发生｡ 。

中国当前汽油价缘何高于美国？

这一现象正说明中国独特的石油定价机制和市场特点不过专家也认为，我国成品油定价机制虽然需要进一步完善，垄断格局也有必要打破，但较高的成品油售价客观上对控制石油消费有重要意义 美国平均油价低于中国 美国大部分城市的油价普遍不高，即使在2008年7月7日，国际WTI原油期货价达到141美元/桶，美国当天普通汽油的平均价为每加仑4.114美元（折合7.4元/升），也仅比当前北京6.37元/升的价格高出1元左右。

中国当前汽油价缘何高于美国？

这一现象正说明中国独特的石油定价机制和市场特点不过专家也认为，我国成品油定价机制虽然需要进一步完善，垄断格局也有必要打破，但较高的成品油售价客观上对控制石油消费有重要意义 美国平均油价低于中国 美国大部分城市的油价普遍不高，即使在2008年7月7日，国际WTI原油期货价达到141美元/桶，美国当天普通汽油的平均价为每加仑4.114美元（折合7.4元/升），也仅比当前北京6.37元/升的价格高出1元左右。

探底条件成熟？ 国际油价40美元关口起变数

首先从库存看，历史上欧佩克都是进行了很多次尝试才遏制住了价格下滑而现在，从俄克拉荷马州的库辛到新加坡，各地石油库存过剩的现象都愈演愈烈甚至在中国这一全球屈指可数的需求增长市场之中，石油库存也在增加 此外，压制油价的最令人注目的现象是期货市场上所谓的“升水”也就是即期交割的石油价格远远低于几个月或是几年后交割的期货价格。

探底条件成熟？ 国际油价40美元关口起变数

首先从库存看，历史上欧佩克都是进行了很多次尝试才遏制住了价格下滑而现在，从俄克拉荷马州的库辛到新加坡，各地石油库存过剩的现象都愈演愈烈甚至在中国这一全球屈指可数的需求增长市场之中，石油库存也在增加 此外，压制油价的最令人注目的现象是期货市场上所谓的“升水”也就是即期交割的石油价格远远低于几个月或是几年后交割的期货价格。

上海期货交易所可能于今年推出燃料油期货合约

" 他还表示，该品种目前正等待国务院的审批中国曾于1993年在上海和北京推出过原油期货，但因市场投机现象泛滥而于两年后全面停止 业内人士认为，燃油期货的重新登台料将获得成功，因为外部环境已日益改善，目前石油价格更多地是由市场来决定的但他们同时提醒说，为保证届时期货合约的流动性，中国需要有足够的油储存胡政稍早曾提到，上海期交所已于去年10月向中国证监会提交了一份重开原油和精炼油期货的建议书。

上海期货交易所可能于今年推出燃料油期货合约

" 他还表示，该品种目前正等待国务院的审批中国曾于1993年在上海和北京推出过原油期货，但因市场投机现象泛滥而于两年后全面停止 业内人士认为，燃油期货的重新登台料将获得成功，因为外部环境已日益改善，目前石油价格更多地是由市场来决定的但他们同时提醒说，为保证届时期货合约的流动性，中国需要有足够的油储存胡政稍早曾提到，上海期交所已于去年10月向中国证监会提交了一份重开原油和精炼油期货的建议书。