美国期货真实石油

[今日原油]：美元汇率下跌 国际油价大幅度上涨

原油 国际市场 评论分析

美豆大幅收跌近2.5%，原油黄金基本金属全线下挫

机构对近期油价的观点仍持中性或谨慎乐观美国价格期货集团高级市场分析师菲尔•弗林在3日表示，石油市场在短期正出现回调油价正试图摆脱对德尔塔变种病毒感染人数增加的担忧，以及中国制造业数据疲软的影响他说，虽然对新冠疫情的担忧是真实的，但石油需求现在并没有出现放缓 国际机构在2日晚些时候发布的调查结果显示，分析师认为，由于炼厂开工率增高和原油进口放缓，上周美国商业原油库存预计环比下降了400万桶，汽油和蒸馏油库存环比降幅分别为110万桶和60万桶，上周美国炼厂平均开工率为91.4%，环比增加了0.3个百分点。

苏伊士运河搁浅货轮救援缓慢，国际油价26日收涨逾4%

相关救援公司人士表示，不排除该船的救援可能需要数周时间，远长于市场预期的几天时间 美国价格期货集团高级市场分析师菲尔•弗林在26日表示，由于搁浅在苏伊士运河的货轮可能需要数周才能脱困，对供应链中断的担忧正在变得越来越真实 弗林说，石油市场对此尚未感到担忧，如果苏伊士运河受阻持续两周以上，石油市场很可能会感到忧虑 日产证券研究员YasushiOsada表示，苏伊士运河可能被堵塞数周的预期让人担忧石油市场供应的吃紧。

【隆众聚焦】：趋涨还是趋跌？2月国际原油价格走势前瞻

原油,评论,聚焦

INE原油收跌 贸易局势虽再度向好 但OPEC+内部难掩巨大分歧

【市场分析：当周美国石油钻井数显示，连续五周下降，降至671口，创2017年3月以来新低】 2018年11月石油钻井数达到近年来峰值888口，当时油价为70美元/桶水平，产油商对市场提升的信心较足而近期油价低迷使得产油商放缓了商业活动的步伐，出售产油区，或者是接受大型企业的并购收购 机构观点 【华泰期货：市场对炼厂减产的分歧加大】 近期全球炼厂的利润的下滑以及围绕炼厂减产可能性的讨论主导了原油市场，目前市场分歧较大，JBC认为目前的炼油利润将会导致未来亚太原油加工量下降50万桶/日，而EA等则认为目前老的炼厂利润模型不能完全代表炼厂真实利润情况，因为LSFO、HSSR以及LSFO等三种产品的价值在模型中没有得到真实反映，真实的炼厂利润并没有这么差。

OPEC大会将至 减产计划摇摆令油价涨势受阻

凌晨，美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至11月30日当周API原油库存意外增加536万桶，预期减少226.7万桶此外，汽油库存增加361万桶，精炼油库存增加432万桶数据公布后，美油短线快速走低 知名金融博客零对冲表示，API原油库存意外大增536万桶，此前预期为下降90万桶原油库存录得11周连续增加，推动美油跌破53美元关口；瑞惠证券的期货主管BobYawger表示，不管是对于原油需求不足还是有关减产的讨论都停留在口头，而数据利空则真实的打压了信心。

API库存全线飙升 美油短线跳水失守53关口

北京时间周三(12月5日)凌晨，美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至11月30日当周API原油库存意外增加536万桶，预期减少226.7万桶；汽油库存增加361万桶；精炼油库存增加432万桶；数据公布后，美油短线快速走低，现报52.61美元/桶，跌幅0.64% 知名金融博客零对冲表示，API原油库存意外大增536万桶(预期下降90万桶)，原油库存录得11周连续增加，推动美油跌破53美元关口；瑞惠证券的期货主管BobYawger表示，不管是对于原油需求不足还是有关减产的讨论都停留在口头，而数据利空则真实的打压了信心。

API库存全线飙升 美油短线跳水失守53关口

北京时间周三（12月5日）凌晨，美国石油协会（API）公布的数据显示，美国截至11月30日当周API原油库存意外增加536万桶，预期减少226.7万桶；汽油库存增加361万桶；精炼油库存增加432万桶；数据公布后，美油短线快速走低，跌破53美元关口 知名金融博客零对冲表示，API原油库存意外大增536万桶（预期下降90万桶），原油库存录得11周连续增加，推动美油跌破53美元关口；瑞惠证券的期货主管BobYawger表示，不管是对于原油需求不足还是有关减产的讨论都停留在口头，而数据利空则真实的打压了信心。

可在休斯顿实物交割！ICE拟推出二叠纪WTI期货合约

因此，基于库欣石油计价的WTI原油期货可能已经难以反映出美国石油市场的完整真实面貌，需要有新的期货品种类来与之进行对比参考 ICE在声明中表示，该原油期货合约将在今年第三季度在美国洲际期货交易所推出该机构表示，休斯顿的交割点已成为美国原油生产和出口的定价中心，这一新的净价期货合约旨在为不断增长的市场提供对冲和交易机会 ICE表示，随着西得克萨斯二叠纪盆地的页岩油产量上升（目前预计为280万桶/日），以及随着亚洲对轻质低硫原油的需求增加，美国石油出口量也随之增加，休斯顿已成为美国原油的中心交割地区。

原油期货有助提升我国石油产业风控能力

中国石油产业迫切需要一个能真实及时反映中国乃至亚太地区石油供需变化的价格标杆，上海国际能源交易中心（下称上期能源）即将推出的原油期货有望从根本上解决这一问题 “美国库欣地区哪条石油管道出问题了，英国哪个地方遭受了恐怖袭击……这些对亚太地区原油市场影响较小或影响时间较短的事件，都会因为WTI和BRENT原油期货价格的波动而对中国相关企业经营产生影响。

原油期货有助提升我国石油产业风控能力

中国石油产业迫切需要一个能真实及时反映中国乃至亚太地区石油供需变化的价格标杆，上海国际能源交易中心（下称上期能源）即将推出的原油期货有望从根本上解决这一问题 “美国库欣地区哪条石油管道出问题了，英国哪个地方遭受了恐怖袭击……这些对亚太地区原油市场影响较小或影响时间较短的事件，都会因为WTI和BRENT原油期货价格的波动而对中国相关企业经营产生影响。

原油期货有助提升我国石油产业风控能力

中国石油产业迫切需要一个能真实及时反映中国乃至亚太地区石油供需变化的价格标杆，上海国际能源交易中心（下称上期能源）即将推出的原油期货有望从根本上解决这一问题 “美国库欣地区哪条石油管道出问题了，英国哪个地方遭受了恐怖袭击……这些对亚太地区原油市场影响较小或影响时间较短的事件，都会因为WTI和BRENT原油期货价格的波动而对中国相关企业经营产生影响。

伯南克吹风退出QE 大宗商品全线回调

美元走强，令以美元计价的石油期货承压截至6月21日，上周纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油8月期货以98.17美元/桶开盘，最高涨至99.21美元/桶，最低下探至94.63美元/桶，收盘价为95.60美元/桶，下跌2.53美元/桶 基本金属方面，美国量化宽松逐渐退出已成定局，多头再难有故事继续支撑市场自2013年上半年以来，铜下游恢复依然不理想，虽然几大冶炼企业和主要贸易商联合维稳铜价，但实际需求清淡，供给过剩的真实情况无法掩盖，任何消息面的风吹草动都会成为空头袭击的理由，后市铜价仍将继续下探。

联储会议纪要后美股小幅收高 黄金油价大涨

美联储纪要稳人心纽约股市继续上涨 由于此前市场超卖严重,加上当日美国联邦储备委员会会议纪要暗示美联储将有进一步的货币政策举动,30日纽约股市继续上涨｡ 当日公布的美联储8月份货币政策会议纪要显示,美联储公开市场委员会成员在是否出台进一步宽松货币政策的问题上分歧加大｡但是,市场人士依旧认为这份纪要暗示美联储将有进一步的货币政策举动｡ 此外,纪要还显示美联储成员一致同意将低利率水平至少维持到2013年年中,并在9月份延长至两天的会议中进一步讨论货币政策的选择问题｡ 经济数据方面,美国世界大型企业研究会公布的消费者信心指数由7月份的59.2大幅下滑至8月份的44.5,该数字是2009年4月以来的最低水平,显示美国消费者信心仍较为低迷｡但是,29日美国商务部公布,7月的个人消费开支环比增长0.8%,为5个月以来最大值｡对于看似矛盾的两个数据,交易员本･威利斯认为,这仅说明人们说的和做的是两回事,他更倾向于真实的消费数据｡ 同时,标准普尔公司30日公布的数据显示,美国6月份房价较5月份上涨1.1%,而第二季度美国的房价环比上涨3.6%,已经回到了2003年年初的水平｡ 到纽约股市收盘时,道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨20.70点,收于11559.95点,涨幅为0.18%｡标准普尔500种股票指数涨2.84点,收于1212.92点,涨幅为0.23%｡纳斯达克综合指数涨14.00点,收于2576.11点,涨幅为0.55%｡ 国际油价30日上涨 飓风“艾琳”刚袭击美国东海岸,大西洋又形成新一轮热带风暴,受此影响国际油价30日上涨｡ 大西洋新一轮热带风暴“凯蒂娅”预计会在今后两天内成为飓风,目前还不明确它的路线,但投资者担心飓风可能会影响墨西哥湾石油生产｡过去几天,“艾琳”刚刚袭击美国东海岸,虽未给沿岸炼油厂造成严重损失,但仍导致部分生产关闭,恢复需要时日｡ 美国联邦储备委员会当天公布8月9日货币政策会议纪要,显示美联储曾在上次会议上讨论多种工具,意在刺激美国经济｡原油市场分析人士认为,从会议纪要判断,美联储倾向采取货币刺激政策,这对油价构成巨大利好｡ 在经济数据方面,当天世界大型企业研究会公布数据显示,美国8月份消费者信心指数跌至44.5,为2009年4月以来最低点｡但6月份凯斯-席勒房价指数环比上涨1.1%,好于市场预期｡ 美国能源情报署将于31日公布上周原油库存报告,虽然市场预期原油库存将小幅增加,但汽油库存将出现较大幅度减少｡这对油价也构成一定支撑｡ 到当天收盘时,纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格小幅上涨1.63美元,收于每桶88.90美元,涨幅为1.87%,震荡区间为86.46美元到89.21美元,交易量依然维持低位｡10月交货的伦敦北海布伦特原油期货价格上涨2.14美元,收于每桶114.02美元,涨幅为1.91%,收盘价创下三周新高｡ 纽约金价30日强势反弹 由于美国联邦储备委员会30日公布的货币政策会议纪要令投资者认为美国可能会有采取进一步经济刺激政策，从而支撑当天黄金价格强势反弹。

联储会议纪要后美股小幅收高 黄金油价大涨

美联储纪要稳人心纽约股市继续上涨 由于此前市场超卖严重,加上当日美国联邦储备委员会会议纪要暗示美联储将有进一步的货币政策举动,30日纽约股市继续上涨｡ 当日公布的美联储8月份货币政策会议纪要显示,美联储公开市场委员会成员在是否出台进一步宽松货币政策的问题上分歧加大｡但是,市场人士依旧认为这份纪要暗示美联储将有进一步的货币政策举动｡ 此外,纪要还显示美联储成员一致同意将低利率水平至少维持到2013年年中,并在9月份延长至两天的会议中进一步讨论货币政策的选择问题｡ 经济数据方面,美国世界大型企业研究会公布的消费者信心指数由7月份的59.2大幅下滑至8月份的44.5,该数字是2009年4月以来的最低水平,显示美国消费者信心仍较为低迷｡但是,29日美国商务部公布,7月的个人消费开支环比增长0.8%,为5个月以来最大值｡对于看似矛盾的两个数据,交易员本･威利斯认为,这仅说明人们说的和做的是两回事,他更倾向于真实的消费数据｡ 同时,标准普尔公司30日公布的数据显示,美国6月份房价较5月份上涨1.1%,而第二季度美国的房价环比上涨3.6%,已经回到了2003年年初的水平｡ 到纽约股市收盘时,道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨20.70点,收于11559.95点,涨幅为0.18%｡标准普尔500种股票指数涨2.84点,收于1212.92点,涨幅为0.23%｡纳斯达克综合指数涨14.00点,收于2576.11点,涨幅为0.55%｡ 国际油价30日上涨 飓风“艾琳”刚袭击美国东海岸,大西洋又形成新一轮热带风暴,受此影响国际油价30日上涨｡ 大西洋新一轮热带风暴“凯蒂娅”预计会在今后两天内成为飓风,目前还不明确它的路线,但投资者担心飓风可能会影响墨西哥湾石油生产｡过去几天,“艾琳”刚刚袭击美国东海岸,虽未给沿岸炼油厂造成严重损失,但仍导致部分生产关闭,恢复需要时日｡ 美国联邦储备委员会当天公布8月9日货币政策会议纪要,显示美联储曾在上次会议上讨论多种工具,意在刺激美国经济｡原油市场分析人士认为,从会议纪要判断,美联储倾向采取货币刺激政策,这对油价构成巨大利好｡ 在经济数据方面,当天世界大型企业研究会公布数据显示,美国8月份消费者信心指数跌至44.5,为2009年4月以来最低点｡但6月份凯斯-席勒房价指数环比上涨1.1%,好于市场预期｡ 美国能源情报署将于31日公布上周原油库存报告,虽然市场预期原油库存将小幅增加,但汽油库存将出现较大幅度减少｡这对油价也构成一定支撑｡ 到当天收盘时,纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格小幅上涨1.63美元,收于每桶88.90美元,涨幅为1.87%,震荡区间为86.46美元到89.21美元,交易量依然维持低位｡10月交货的伦敦北海布伦特原油期货价格上涨2.14美元,收于每桶114.02美元,涨幅为1.91%,收盘价创下三周新高｡ 纽约金价30日强势反弹 由于美国联邦储备委员会30日公布的货币政策会议纪要令投资者认为美国可能会有采取进一步经济刺激政策，从而支撑当天黄金价格强势反弹。

联储会议纪要后美股小幅收高 黄金油价大涨

美联储纪要稳人心 纽约股市继续上涨 由于此前市场超卖严重,加上当日美国联邦储备委员会会议纪要暗示美联储将有进一步的货币政策举动,30日纽约股市继续上涨｡ 当日公布的美联储8月份货币政策会议纪要显示,美联储公开市场委员会成员在是否出台进一步宽松货币政策的问题上分歧加大｡但是,市场人士依旧认为这份纪要暗示美联储将有进一步的货币政策举动｡ 此外,纪要还显示美联储成员一致同意将低利率水平至少维持到2013年年中,并在9月份延长至两天的会议中进一步讨论货币政策的选择问题｡ 经济数据方面,美国世界大型企业研究会公布的消费者信心指数由7月份的59.2大幅下滑至8月份的44.5,该数字是2009年4月以来的最低水平,显示美国消费者信心仍较为低迷｡但是,29日美国商务部公布,7月的个人消费开支环比增长0.8%,为5个月以来最大值｡对于看似矛盾的两个数据,交易员本･威利斯认为,这仅说明人们说的和做的是两回事,他更倾向于真实的消费数据｡ 同时,标准普尔公司30日公布的数据显示,美国6月份房价较5月份上涨1.1%,而第二季度美国的房价环比上涨3.6%,已经回到了2003年年初的水平｡ 到纽约股市收盘时,道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨20.70点,收于11559.95点,涨幅为0.18%｡标准普尔500种股票指数涨2.84点,收于1212.92点,涨幅为0.23%｡纳斯达克综合指数涨14.00点,收于2576.11点,涨幅为0.55%｡ 国际油价30日上涨 飓风“艾琳”刚袭击美国东海岸,大西洋又形成新一轮热带风暴,受此影响国际油价30日上涨｡ 大西洋新一轮热带风暴“凯蒂娅”预计会在今后两天内成为飓风,目前还不明确它的路线,但投资者担心飓风可能会影响墨西哥湾石油生产｡过去几天,“艾琳”刚刚袭击美国东海岸,虽未给沿岸炼油厂造成严重损失,但仍导致部分生产关闭,恢复需要时日｡ 美国联邦储备委员会当天公布8月9日货币政策会议纪要,显示美联储曾在上次会议上讨论多种工具,意在刺激美国经济｡原油市场分析人士认为,从会议纪要判断,美联储倾向采取货币刺激政策,这对油价构成巨大利好｡ 在经济数据方面,当天世界大型企业研究会公布数据显示,美国8月份消费者信心指数跌至44.5,为2009年4月以来最低点｡但6月份凯斯-席勒房价指数环比上涨1.1%,好于市场预期｡ 美国能源情报署将于31日公布上周原油库存报告,虽然市场预期原油库存将小幅增加,但汽油库存将出现较大幅度减少｡这对油价也构成一定支撑｡ 到当天收盘时,纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格小幅上涨1.63美元,收于每桶88.90美元,涨幅为1.87%,震荡区间为86.46美元到89.21美元,交易量依然维持低位｡10月交货的伦敦北海布伦特原油期货价格上涨2.14美元,收于每桶114.02美元,涨幅为1.91%,收盘价创下三周新高｡ 纽约金价30日强势反弹 由于美国联邦储备委员会30日公布的货币政策会议纪要令投资者认为美国可能会有采取进一步经济刺激政策，从而支撑当天黄金价格强势反弹。

投行：大宗商品拐点难现

5月份,一度“热得发烫”的大宗商品价格急转直下,输入性通胀压力的担忧迅即转换成了“拐点论”｡然而在“长袖善舞”的各大投行看来,大宗商品行情的中国故事并没有结束,包括摩根大通､渣打等投行依然坚定看好大宗商品市场,背后的逻辑仍是不变的中国城市化和工业化｡大宗商品价格究竟会何去何从?由于库存高企,在经历2008年为高价库存埋单后,国内企业会否再次“踏进同一条河流”? 不变的中国故事 5月份第三周,大宗商品市场尽管跌幅放缓,但价格行情依然跌宕起伏,跟踪主要大宗商品价格走势的CRB指数在本周微幅反弹了0.9%,收于341.56点,而就在上个月的最后一个交易日,这个跟踪19种大宗商品的综合指数还接近371点,一度创下2008年9月份以来的新高｡ 摩根大通中国区全球市场业务主席李晶认为,大宗商品价格连续回调,一方面是由于大宗商品价格以美元计价,美元的反弹使得商品价格走弱,而另一方面,日本地震对高端产品的生产链造成了负面影响,全球制造业的扩张步伐也有所放缓,使得市场开始担心大宗商品的需求｡此外,包括巴西､中国等经济体持续加息､经济增长放缓也是大宗商品价格回调的重要因素｡ 不过李晶指出,从中长期来看,商品市场整体的基本面并没有任何改变,中国不断加速的城市化以及人均收入的提高仍会刺激商品价格走高｡“以石油能源消费来看,中国和日本目前经济总量差不多,虽然中国能源消费的总量是日本的四倍,但人口是日本的10倍,因此人均消费量要比日本低得多,如果中国人均收入水平仅仅赶上韩国的水平,这就意味着中国对能源等的人均消费一定会提高｡”李晶认为｡ 这样的中国需求故事其实并不新鲜｡此前,渣打银行驻上海分析师朱慧在上海铜铝峰会上也指出,尽管大宗商品价格受到宏观等因素影响,但从长期基本面来看,当前大宗商品市场仍处于“超级周期”｡朱慧说,在渣打银行收集到的历史数据中,大宗商品出现过两次快速上涨的“超级周期”,一次是1800年到1900年伴随着美国经济起飞的时期,另一次则是第二次世界大战后欧洲和日本经济的成长期,其背后共同推动因素都是经济发展后的城市化和工业化对商品需求的暴增｡ 在渣打银行看来,目前大宗商品市场正处于第三轮“超级周期”,其支撑因素就是包括中国等经济体快速的城市化和工业化｡“需求依然是一个非常容易讲的故事｡”国内一机构的分析师告诉记者,整个亚洲地区包括中国､印度事实上也处于快速发展的阶段,原材料的新增需求会保持强劲｡ 短期震荡概率加大 分析人士指出,尽管投行更多看好中长期趋势,但短期内市场很可能继续震荡,这有利于缓解国内的输入性通胀压力,并减弱市场的通胀预期｡ 国家信息中心首席经济师范剑平说,实际上,当前决定大宗商品价格主要是两大因素,一是美元市场的表现,二是中国经济的走势｡从中国经济来看,目前中国经济已处于主动减速阶段,经济增长放缓是大势所趋｡在范剑平看来,今年宏观政策的首要目标是控制通胀,市场的进程大致会呈现出宏观政策收紧使经济平稳回落,从而推动价格总水平稳定趋降的“三部曲”,目前处于经济平稳回落的时期,收紧效应还会继续显现｡ 麦格理银行的分析师则指出,事实上,短期内大宗商品仍面临两大不利因素,一方面是企业去库存的压力,由于当前企业库存较高,加上大宗商品连续回调,企业在一些商品的消费淡季去库存的动力较强｡而另一方面是投资者对中国经济增长预期的不确定性,由于经济增长继续减速,投资者的情绪难以带动市场价格大幅上扬｡ 朱慧则预计,由于上半年持续的提高存款准备金率使得民营企业获得资金面临一定压力,到下半年,随着调控的节奏降低,中小企业资金受到政策的压力会相应减轻,与此同时,主要行业在经历个2-3月持续的去库存后,重建库存很可能三季度才会重新到来｡ 在众多分析人士看来,主要大宗商品价格短期内再创新高的可能性已不大,不过受制于政策的调控､投机资金的集体行动以及债务危机带来的外汇市场波动,大宗商品市场震荡加剧的概率已明显增加｡ 高价库存何去何从? 值得注意的是,与投行热讲“中国故事”不同,国内企业的现状似乎并不很配合｡据新湖期货董事长马文胜介绍,新湖期货在对国内包括玉米､油脂等产业调研中发现,由于多数企业对经济高速增长的信心较为悲观,较多企业实际上产能恢复意愿并不强,市场表现出大宗商品的终端库存大幅增加,价格继续下降｡即使目前大宗商品价格大幅下降,企业订单有所增加,但企业更多仍被动式在增产能｡ 不少市场人士开始担心,在库存高企的背景下,由于大宗商品价格大幅调整,市场会否再现2008年大规模存货减值､企业为高价库存埋单的现象?在2008年,由于在金融危机后,国际大宗商品价格高位暴跌,企业的高价库存成为资本市场关注的焦点,众多企业不得不为高价囤积的库存埋单,2008年第四季度一度成为业绩最差的季度之一｡ 宏源证券的分析认为,与2008年相比,当前大规模的存货减值可能难以出现,但企业可能不得不为消化高价库存埋单｡“2008年存货减值源于价格的大起大落,预计本次商品价格回落在可承受范围内,可资借鉴的是2010年4､5月份,包括油､铜的价格回落,整个A股扣除金融的毛利率从2009年的20.5%下滑到2010年半年报的19.8%｡” 一些专家指出,由于商品价格波动加大,当前应该进一步完善相关金融市场,增强金融中介服务实体经济的能力,为避免企业频频为高价库存埋单创造有利条件｡在业内人士看来,国内金融市场发展已滞后于市场需求,“比如说期货市场,目前上市品种除了股指期货一个金融品种外,上市的商品期货品种国外投资者无法参与,期货市场参与的代表性不够,所形成的价格在国际上的认可度就有限｡”中国农业大学教授常清此前在接受记者采访时表示｡ 与此同时,与国外金融机构强大的号召力相比,国内金融中介的定价影响力､资产配置水平以及研发实力不可同日而语｡“现在尽管‘中国因素’是商品市场最重要的影响因素,但国内机构不仅没有实力向国际市场讲述中国故事,也难以向国内企业提供中国外市场的真实状况｡”业内人士指出｡ 。

中国对石油和铜的需求看似火爆 但实际情况存在不确定性

路透北京/上海10月28日电---中国经济回暖,显示对铜和石油的强劲需求,但若没有可靠的库存数据,业内专家某种程度上来说只能猜测:中国是在消化所购买的商品,还是在囤积为将来的"实际"需求做准备? 　　答案对市场至关重要--今年以来,伦敦金属交易所(LME)三个月期铜已增长逾一倍,国际原油价格攀升四分之三,随着受金融危机打击的西方国家消费减少,这显然是受到中国需求的拉动. 　　至少中国对石油的需求看起来是真实的.中国9月石油"表观需求"(基于生产和净进口计算)环比增长5.8%,炼厂加工量较年初增长32%. 　　此外,石油"表观"需求和"实际"消耗没有很大差异.中国国家石油储备已经饱和,无法增加更多原油或成品油储备,除非建造更多储油设施,但这需要好几年才能完成. 　　中国今年商业原油库存继续增长,但增幅较2008年放慢.9月汽、柴油库存为1,210万吨,同比持平,较上半年的平均水平减少约2%. 　　这导致投机行为成为不确定因素.国内成品油价格跟随国际油价走势料将上扬,投机者或将蠢蠢欲动. 　　美国嘉吉驻上海的资深石油贸易商吴鹏海说,"一般来说,当涨价预期很高时,很多地方都在囤积." 　　但他表示,汽油投机很难操作,因为汽油交易几乎全部由加油站和大用户的直接供应合同把持,因此柴油更易成为目标. 　　他解释说,"不像前几年,柴油供应现在很充裕.所以囤积柴油不像以前那麽有利可图了,当涨价预期出现时,投机交易会带动柴油需求增长10-15%." 　　铜的需求不明朗 　　和石油相比,中国对精炼铜的实际需求好似雾里看花.9月铜的表观需求意外大增21%,不知道是否仅仅因为购买和存储金属要比成品油更为容易. 　　这令政府、企业和投机商需求走势很难预测.市场原本预计9月铜需求会有所回落,因市场要消化上半年创纪录的进口量. 　　波士顿咨询集团合伙人Alexander Koch表示,"中国基建工程要消耗大量的铜,政府经济刺激措施大大提振了需求,而今年稍早则是政府的'战略'储备活动刺激了需求." 　　"明年上半年建筑行业料继续增长,尽管增速有所放缓.但供应链中库存调节效应以及供应前景不明,可能会引起进口的波动,我预计波动会很大." 　　国有金属研究机构安泰科上月预计,国内铜库存可能达到120万吨,但其他人士预计还不到60万吨. 　　无论库存有多少,都不会削弱国内对铜的表观需求,除非存储突然停止,或者库存流回市场. 　　麦格理金属分析师Jim Lennon说,"六个月後再回头看看,会说现在高估了投机性囤积所造成的影响,也低估了实际的消费因素,现在的需求是真实的,但大家都倾向于认为是投机性囤积." 　　全球最大上市铜生产商--Freeport-McMoRan Copper & Gold首席执行官Richard Adkerson上周在被问及对中国库存看法时,他表示客户关注于中国经济快速增长需要大量的铜,而不是担心库存水平. 　　他说,"我们看到中国经济形势驱散了那些担忧.我们在那里的商业夥伴对现在的库存水平没有过度担忧." 　　但一些国内人士不这麽肯定. 　　金汇期货副总经理林煜辉说,"实际需求很一般,夏季过後的10月理论上来说是旺季,但我只看到需求上涨了一点.国内现货市场供应充足,归因于大量进口以及国内的生产." 　　中国国际期货分析师王舟懿说,现货价格低于期货价,可以看出供过于求."如果消费活跃,现货应该较期货价格有溢价,也许实际需求没有西方人士预期的那要好." （路透新闻） 。

1月7日实达金属早报

1月4日实达金属早报