天然气期货逻辑

[LNG]：LNG市场早间提示（20240416）

[LNG]：LNG市场早间提示（20240222）

宝城期货：甲醇维持调整格局

在厄尔尼诺现象和温室效应的双重影响下，北半球夏季高温天气令伊朗提价天然气并转供电厂，不仅抬升气制甲醇成本，而且也减弱原料供应，令外部甲醇产出趋紧同时国内迎峰度夏用煤消费旺季到来，受煤耗预期增加提振，煤炭期货价格企稳反弹，煤制甲醇成本回升 在成本逻辑主导的背景下，本周国内甲醇2309合约探底企稳，强势突破60日均线，期价连续拉涨攀升至2280元/吨一线，累计涨幅达5.52% 夏季高温天气到来，民用挤占工业电力 在全球结束了为期3年的拉尼娜现象后，今年5月开始厄尔尼诺现象完成“主角”切换。

原油市场早间提示（20230703）

一、关注点 1、5月美国年通胀率降至两年来最低可能会使美联储不再提高利率。

原油市场早间提示（20221128）

一、关注点 1、预计欧盟官员将举行进一步会谈对俄罗斯出口原油价格设限范围 2、美国活跃石油和天然气钻井平台连续第四周增加 3、WTI首月期货结算价跌至1月4日以来最低，三周累计下跌18.6% 核心逻辑:经济疲软及亚洲局部疫情严峻继续拖累需求预期，且市场继续关注欧盟对俄石油价格上限谈判，国际油价下跌。

原油市场早间提示（20221031）

一、关注点 1、OPEC将在10月31日将发布2022《全球石油前景》报告中更新长期石油需求预估 2、本周美国石油和天然气活跃钻井平台数量减少 3、10月份以来，欧美原油期货在较窄的区间内波动 核心逻辑:欧美经济数据仍显疲软，高通胀压力继续带来加息预期，国际油价下跌。

原油市场早间提示（20220905）

一、关注点 1、欧盟已经计划于12月5日对俄罗斯原油实施海路进口禁运，这导致俄罗斯油价上涨，乌拉尔原油单价较基准布伦特原油贴水幅度从今年早些时候的30至40美元缩小到18至25美元 2、市场在关注西方国家即将对俄罗斯石油出口价格设置上限。

铝价需求破坏已深入人心，供应短缺仍救不了下跌趋势

国际铝价不走寻常路，自三月到达价格高点3975美元以后，一路走低截至周二收盘，COMEX的铝期货报价低至2428美元 然而，很奇怪的是，全球铝供应正在持续收紧，铝价本该获得支撑但现实是，和大多数金属市场一样，需求破坏主导了市场逻辑，价格无力翻身 成本大幅上升 欧洲正在上演前所未有的能源危机，天然气供应担忧愈演愈烈，连带着电价一路飙升。

原油市场早间提示（20220712）

一、关注点 1、为了缓解供应紧张，美国总统拜登本周将与沙特阿拉伯领导人举行会谈，以修复因2018年华盛顿邮报记者卡舒吉被杀后受损的两国关系 2、“北溪一号”管道将于7月11日至21日期间“停产维护”。

原油市场早间提示（20220706）

一、关注点 1、瑞穗银行能源期货主管Robert Yawger表示，油市遭受重创，唯一的解释是对经济衰退的恐惧整个市场正在感受到压力 2、花旗银行警告称，受经济衰退影响，年底油价可能跌至65美元/桶在所有衰退情境中，油价会下跌到“边际成本” 3、对美国国债的避险需求推动美元上涨约1.3%，给以美元计价的石油造成拖累，让石油对持有其他货币的买家来说变得更加昂贵。

原油市场早间提示（20220624）

[LNG]：LNG市场早间提示（20220615）

受此消息影响，美国天然气期货价格大跌逾16% 3、今日华油安塞、内蒙雅海、山西沃能装置检修，产能总和共计560万方/日 核心逻辑：北气供应收紧、液厂出货压力减轻、成本支撑行情、市场价格稳中有上涨可能。

原油市场早间提示（20220527）

一、关注点 1、OPEC+不理会西方加快增产的呼吁 2、原油期货市场红灯闪烁，价差走扩显示夏季供应会更紧 3、美股跳涨，对美联储行动过度激进的担忧缓解 4、英国将向石油和天然气公司征收25%的能源利润税。

分析人士：尿素短期维持宽幅振荡

短期来看，尿素日产量将维持16万吨以上的高位而成本端对尿素价格的支撑减弱，供需将重新回归主逻辑 据格林大华期货化工组组长吴志桥介绍，截至5月21日，天然气制尿素工艺开工率下降至往年同期低位，5月底之前，国内仅有1套52万吨/年的气头装置计划重启，预计开工率变化不大煤制尿素开工率下降2.2个百分点至73.5%不过，5月底，国内还有11套共540万吨/年的煤制尿素装置计划重启，重启产能大于检修产能。

原油市场早间提示（20220523）

一、关注点 1、俄罗斯加强对顿巴斯的攻势 乌克兰排除停火的可能性 2、俄罗斯表示控制了亚速钢铁厂 3、今年以来刚果（金）1200多人疑似感染猴痘毒株英卫生官员证实英国已出现猴痘社区传播。

2022年2月22日期货公司沪铝短线操作建议

整体来看，全球铝基本面底色健康，铝价仍维持偏强逻辑判断，我们预计短期内价格回调深度不大建议关注后续社库数据演变、海外能源危机演变、国内环保政策等变量 华泰期货 观点：昨日铝价高位震荡海外欧洲能源危机仍在发酵，由于3月开春前海外天然气供应存在较大不确定性，减产或再度扩大国内基本面上，以云南、内蒙等地为主各地开始投复产，复产进程不一消费方面，下游消费刚需季节性缓步复苏，但考虑到当前铝价较高或对需求有所抑制，且需关注疫情及北方环保管控方面对下游复工的影响。

2022年1月11日期货公司沪铝短线操作建议

综上看，短期市场走势逻辑基于上述两种因素，而因素一的持续和因素二的可能打破，或将给沪铝带来下有支撑，上有压力的震荡走势，本周维持偏强思维 投资策略：交易策略：可以继续考虑采取双卖策略，上下波动的区间可以从19000-21500，上移到19500-22000 华泰期货 观点：昨日铝价震荡上行欧洲能源危机持续发酵，海外铝厂已经减产超过80万吨年产能，而且由于海外天然气供应存在较大不确定性，减产或有扩大趋势。

市场人士：甲醇阶段性供需矛盾突出

近期甲醇市场的焦点是全球天然气和煤炭缺乏导致缺电现象蔓延“国内当下主逻辑是四季度电力供应继续紧张与房地产下行同时存在”中垠物产有限公司投研部研究员王小妹表示，在这个大背景下，市场看重的是甲醇的能源和原料属性在当下能源紧张和马上进入冬季的背景下，甲醇易涨难跌，下游亏损并不是交易的主要逻辑 甲醇期货自2011年10月28日上市以来，产业及机构参与热情高涨，期现价格紧密互动。

张凌璐：封城之下 纯碱玻璃安能善哉？

在高速公路免收过路费期间，纯碱汽运成本归零，成本支撑大大减弱从此角度推演，纯碱期货05合约价格依旧有向下空间 但7月之后汽运成本将大幅提升，成本端支撑远月09合约期价玻璃汽运成本逻辑同上 推荐策略：1.）可尝试日内单边空纯碱05合约，但下行趋势不明显，风险较大； 2.）可尝试做多纯碱远月09合约； 4.玻璃纯碱存在利润修复可能：截至2月20日国内煤制气浮法玻璃利润364元/吨，天然气浮法玻璃利润171元/吨，石焦油浮法玻璃利润502元/吨，行业整体利润较为丰厚。

甲醇：涨势趋缓

12月以来，甲醇期货经历了移仓换月，但是以成本抬升和供应收缩为核心驱动的上涨逻辑并未发生改变甲醇主力1805合约延续振荡上扬的姿态，期价在突破今年9月初高点后，一度逼近3000元/吨一线但目前高价甲醇开始令下游烯烃出现负面反馈，预计后市甲醇期价涨势将有所趋缓 成本支撑仍存 受采暖季来临以及“煤改气”的双重影响，11月中旬以来，我国北方地区天然气消费量超预期增长，供应出现阶段性紧张局面。