天然气期货形势

Mysteel：市场风云万变 无缝管市场能否踏上春山

2024年一季度，全球经济可能面临一些挑战，如经济增长放缓、贸易紧张局势、国际形势紧张等这些因素可能导致市场对原材料的需求减少，从而压低期货价格同时，随着欧洲夏天的到来，对原油、天然气的需求短期将减少，这也对黑色系期货产生了影响加之国内极端天气出现，导致下游需求减少，一些重大项目施工和开工有所延后，这也对铁矿石相关品种期货价格有所影响 2.供需矛盾逐渐增大：随着无缝管产能过剩问题的加剧，市场供需矛盾逐渐增大。

Mysteel：【有色海外】之欧洲锌冶炼厂未来扩产承压

另外成本方面，根据世界银行数据，今年三季度欧洲天然气价格处于近三年来的低位，当前欧洲炼厂的能源成本不高但是当前国际形势紧张及罢工事件影响了对欧洲的天然气供应，使得天然气期货价格上涨并激起市场担忧，而且年末当地天然气价格上行概率较大，因此需关注后续欧洲炼厂成本和产量的变动 数据来源：世界银行 从产能变动情况来看，2024年欧洲预计产能增量主要来自于Boliden位于挪威的Odda冶炼厂及俄罗斯地区的冶炼厂，预计新增产能达到30万吨以上。

[隆众聚焦]：天然气市场再度震荡，投机炒作or真实利好？

荷兰政府6月23日宣布，今年10月1日起，格罗宁根气田所有开采基地将停止开采，2024年10月永久关闭格罗宁根气田公告又称，由于目前国际形势不明，一旦今年冬天荷兰遭遇严寒，天然气供应出现短缺，在非常特殊的情况下，不排除再度启动格罗宁根气田天然气开采；且近期俄罗斯国内局势较为复杂，加剧欧洲天然气市场紧张情绪，市场投机炒作行为增加，带动TTF价格大幅上涨，但由于无实际利好支撑，TTF期货价格涨后回落。

[液化天然气]：天然气国际局势动荡，国内天然气未来走势如何？

HH期货价格在在8月26日创下历史新高，日内最高价可达10.028美元/百万英热，而欧洲地区TTF期货价格更是高达99美元/百万英热之高，创下自欧洲自天然气期货上市以来历史新高，在国际局势如此动荡的当下，我国国内天然气形势如何呢？ 根据隆众数据统计，我国今年以来国内天然气价格走势一反常态，完全背离以往淡旺季价格趋势，自俄乌冲突爆发前，国内LNG出厂价格与国际现货价格走势相对一致，自俄乌战争爆发后，我国国内价格始终维持在往年淡季价格上方运行，但整体价格仍旧低于国际现货价格，国内出厂价整体保持稳定，区别于国际价格大幅震荡的状态。

Mysteel有色早读：原油盘中转涨挣脱低谷 有色金属多数上涨

◎美国商品期货交易委员会（CFTC）：8月2日当周，投机者所持原油净多头头寸下降22,661手合约，至192,435手合约，为两年多来最低点 ◎波兰国营石油公司8月5日发布消息称，由于天然气供应短缺，波兰天然气市场形势已出现恶化在未来几个月内，欧盟国家对天然气消费的限制也会给波兰市场带来风险波兰国营石油公司预测，今年波兰市场上的天然气平均价格将要比去年的价格高出近2倍，而电价会上涨1.6倍。

锌价有望逐渐企稳

对于欧洲能源价格的未来走势，市场的目光现在主要集中在欧洲天然气补库情况上数据显示，德国、法国、意大利的天然气库存水平均在35%以上，处于正常区间范围内，而比利时和荷兰的天然气库存水平则处于欧洲天然气库存平均线以下，总体上欧洲天然气补库形势依旧较为紧张 市场也对欧洲天然气能否顺利补库持观望态度从德国电力期货合约的价格走势看，尽管即期电力期货合约价格由于天然气需求走弱而处于振荡偏弱状态，但是远期电力合约价格始终维持振荡上行。

[今日原油]：欧盟外长将讨论制裁俄罗斯能源业 欧美原油期货暴涨7%

原油 国际市场 评论分析

LME03月09日金属综述

当日早盘曾上涨5.2%由于持续担心供应紧张，今年期铝已经上涨了近五分之一俄罗斯占到全球铝供应的约6% 国际形势导致全球供应链遭到破坏，大宗商品市场全线飙升俄罗斯占到全球镍供应的近10%，同时也是天然气的主要生产国天然气用于发电，为铝和锌等金属生产提供动力 上海期货交易所从3月9日晚间交易时段开始暂停部分镍合约的交易，为期一天 其他金属的收盘情况包括，期锌下跌6.3%，报每吨3,874.50美元，铅下跌3.9%，报每吨2,400美元，锡暴跌13.7%，报每吨42,005美元。

Mysteel黑色金属例会：本周钢市有望反弹

但基于目前消息层面，调控煤炭、铁矿等原料市场，以及国际形势突变，影响大宗商品期货走势，整体交易情绪仍弱另外天然气价格高走，在坯材价差偏低的背景下，轧钢企业成本压力较大，生产积极性较低，同时下周存冬残奥会及全国两会影响下的限停产预期，因此短期来看需求及消息层面仍对钢坯形成偏空影响然从库存角度来看，虽然部分进口资源到港推增了本周库存趋势，但整体仍处于偏低水平，因此底部尚存一定支撑故综合来看，预计短期钢坯市场继续呈现震荡趋弱调整走势。

每日钢市：钢坯利润跌破300元，钢价或震荡偏弱

但基于煤炭、铁矿等保供稳健政策，以及国际形势突变，影响大宗商品期货走势，整体交易情绪仍弱另外天然气价格高走，在坯材价差偏低的背景下，轧钢企业成本压力较大，生产积极性较低，同时下周存冬残奥会及全国两会影响下的限停产预期，因此短期来看需求及消息层面仍对钢坯形成偏空影响然从库存角度来看，虽然部分进口资源到港推增了本周库存趋势，但整体仍处于偏低水平，因此底部尚存一定支撑故综合来看，预计短期钢坯市场继续呈现震荡趋弱调整走势。

Mysteel周报：黑色系原燃料价格涨跌互现

本周虽冬奥会限产令解除，供需两端数据均增加，加之正月十五之后，终端需求陆续启动，带动一些需求释放但基于目前消息层面，即国家出手调控煤炭、铁矿等市场，以及国际形势突变，影响大宗商品期货走势，整体交易情绪仍弱另外天然气价格高走，在坯材价差偏低的背景下，轧钢企业成本压力较大，生产积极性较低，同时下周存冬残奥会及全国两会影响下的限停产预期，因此短期来看需求及消息层面仍对钢坯形成偏空影响。

Mysteel调研：唐山钢材情绪指数（2.25）

本周，唐山市场情绪指数55.66，较上周减2.83 总结：本周虽冬奥会限产令解除，供需两端数据均增加，加之正月十五之后，终端需求陆续启动，带动一些需求释放但基于目前消息层面，即国家出手调控煤炭、铁矿等市场，以及国际形势突变，影响大宗商品期货走势，整体交易情绪仍弱另外天然气价格高走，在坯材价差偏低的背景下，轧钢企业成本压力较大，生产积极性较低，同时下周存冬残奥会影响下的限停产预期，因此短期来看需求及消息层面仍对钢坯形成偏空影响。

Mysteel周报：全国钢坯价格宽幅下行（2.18-2.25）

整体看，在盘面震荡运行下，贸易商挺价惜售情绪仍存，下周江苏钢坯市场或继续保持震荡态势 四、总结 本周虽冬奥会限产令解除，供需两端数据均增加，加之正月十五之后，终端需求陆续启动，带动一些需求释放但基于目前消息层面，即国家出手调控煤炭、铁矿等市场，以及国际形势突变，影响大宗商品期货走势，整体交易情绪仍弱另外天然气价格高走，在坯材价差偏低的背景下，轧钢企业成本压力较大，生产积极性较低，同时下周存冬残奥会及全国两会影响下的限停产预期，因此短期来看需求及消息层面仍对钢坯形成偏空影响。

上期所：加快天然气期货、期权研发上市

该课题是在国家深化推进天然气市场化改革大背景下，围绕天然气价格改革的最新进展以及体制机制改革的重大突破，探讨天然气期货、期权等金融衍生品如何服务燃气企业风险管理、资源配置、提升竞争能力，为新形势下我国燃气事业的健康、可持续、高质量发展提供助力 据期货日报记者了解，上期能源研发的天然气期货方案拟初期以液化天然气作为标的，根据国家油气体制改革进程，适时引入管道气

中国石油和化学工业联合会副会长孙伟善：2018年我国能源生产总量为世界第一

“国内石油天然气消费快速增长，石油产量却连年下降，供需缺口呈现扩大趋势，进口量屡创纪录继2017年超过美国成为全球最大原油进口国后，2018年我国超过日本成为全球最大的天然气进口国，”孙伟善表示，我国原油对外依存度已超过了71%，天然气对外依存度也攀升至43%，当前全球形势对我国石油和化工行业的平稳运行提出了更大的挑战 孙伟善指出，上海原油期货上市一年以来对我国石化行业高质量发展的作用愈加重要。

运用Henry Hub期货对冲天然气区域供需差异风险

而从美国市场来看，美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关芝商所旗下的HenryHub天然气期货（合约代码：NG）及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系，前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一 天然气在价格上存在区域差异的同时又面临季节性上涨风险，欧洲和中国使用天然气作为能源的企业可以运用芝商所HenryHub天然气期货管理风险。

运用Henry Hub期货对冲天然气区域供需差异风险

四是强化天然气基础设施建设与互联互通抓紧出台油气管网体制改革方案，推动基础设施向第三方市场主体公平开放；深化“放管服”改革，缩短项目建设手续办理和审批周期 而从美国市场来看，美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关芝商所旗下的Henry Hub天然气期货（合约代码：NG）及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系，前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。

豆粕有望延续涨势

与此同时，随着中美贸易摩擦升级，美豆期货下跌至近9年来低位，吸引中国以外的其他买家入市抄底，美豆近几周出口形势明显好转据美国农业部（USDA）上周四公布的大豆出口销售报告，截至7月26日当周，美国2017/2018年度大豆出口净销售9.37万吨，2018/2019年度大豆出口净销售54.33万吨，高于市场预期以及四周均值水平 另外，日前，美国总统特朗普与欧盟委员会主席容克举行联合新闻发布会，同意致力于促进欧美零关税，特朗普称欧盟将进口更多美豆和液化天然气，这也提振美豆上行。

Mysteel短讯速递（6月26日早间版）

布伦特8月原油期货收跌0.70美元，跌幅0.93%，报74.85美元/桶 【行业要闻】 ►国家发改委：今年迎峰度夏期间煤电油气运保障形势严峻 国家发改委近日下发通知称，1至4月，全国电力、天然气消费量同比分别增长9.3%和17.7%，增速较去年同期分别提高2.6和5个百分点，特别是电煤消费量同比增长12%，为近10年来少有的情况。

原油期货上市满月 投资者结构良好

2018年，国际政治经济形势复杂多变，影响能源市场的各种因素相互交织，国际能源市场正处在变革和转型的关键时期上期所在进一步帮助能化企业通过原油期货进行贸易定价和管理风险的同时，也在积极研究汽、柴油期货和天然气期货，力争形成完整的能源类期货产品系列，为相关实体企业提供更丰富的风险管理工具 藤家伟说，IEA是世界范围内重要的能源研究组织，IEA自1974成立至今，在世界能源发展及安全方面扮演着重要角色，与中国有着长达22年的合作，同样为中国的经济发展和能源产业转型升级提供了很多帮助。