天然气期货供需

运用Henry Hub期货对冲天然气区域供需差异风险

而从美国市场来看，美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关芝商所旗下的HenryHub天然气期货（合约代码：NG）及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系，前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一 天然气在价格上存在区域差异的同时又面临季节性上涨风险，欧洲和中国使用天然气作为能源的企业可以运用芝商所HenryHub天然气期货管理风险。

运用Henry Hub期货对冲天然气区域供需差异风险

四是强化天然气基础设施建设与互联互通抓紧出台油气管网体制改革方案，推动基础设施向第三方市场主体公平开放；深化“放管服”改革，缩短项目建设手续办理和审批周期 而从美国市场来看，美国天然气价格与当地天然气供需现状以及对未来天然气供需形势的预期紧密相关芝商所旗下的Henry Hub天然气期货（合约代码：NG）及WTI期货均与国际LNG市场具有紧密的联系，前者能够代表美国天然气市场目前的价格情况，也是正在崛起的LNG市场定价基准之一。

Mysteel：市场风云万变 无缝管市场能否踏上春山

2024年一季度，全球经济可能面临一些挑战，如经济增长放缓、贸易紧张局势、国际形势紧张等这些因素可能导致市场对原材料的需求减少，从而压低期货价格同时，随着欧洲夏天的到来，对原油、天然气的需求短期将减少，这也对黑色系期货产生了影响加之国内极端天气出现，导致下游需求减少，一些重大项目施工和开工有所延后，这也对铁矿石相关品种期货价格有所影响 2.供需矛盾逐渐增大：随着无缝管产能过剩问题的加剧，市场供需矛盾逐渐增大。

[隆众聚焦]：2月份全球主产与主消地LNG价格同步走跌 市场需求面表现低迷

2月份，全球市场交易情况低迷，带动主产地与主消费地区市场价格同时下调本月美国气温逐渐回暖导致天然气发电供需求走跌，且2月份东北亚与欧洲市场进口需求放缓，美国对外出口量下滑严重，带动亨利港（HH）期货价格下跌市场低迷的行情导致美国天然气产量下滑，加拿大管道气出口减少，埃科（AECO）期货价格走跌截止2月29日，欧盟天然气库存储备达到63%左右，上游供应仍然充足，当前欧盟根据政策调整预计2024年天然气消费需求将减少15%，预计后市进口需求放缓。

[隆众聚焦]：天然气市场平平，价格是否还能继续下探？

1.国际天然气市场周度综述 a)市场概况 截至2月6日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为2.009美元/百万英热，环比上周期（01.30）下调0.068美元/百万英热，跌幅为3.27%；荷兰天然气（TTF）期货价格为9.013美元/百万英热，环比上周期（01.30）下调0.29美元/百万英热，跌幅为3.12% 美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈下降趋势，本周美国天然气供需平平，无明显波动，拜登政府宣布将暂停新液化天然气（LNG）出口项目的审批，且暂停期限不定，此举引来各方关注，但对当前国际LNG供需格局无明显影响。

[隆众聚焦]：天然气价格不断回落，市场回归理性？

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈下降趋势，随着北极寒流侵袭被消化，美国地区气温逐渐回升，南部地区已回归至20℃，区内发电供暖需求减弱，天然气供需关系宽松，且由于主消费地市场保持疲软，带动美国亨利港（NG）期货价格下降 欧洲市场本周价格呈下降趋势，LNG进口供应仍旧保持充足，区内天然气库存维持高位，周内欧洲区内气温逐渐回暖，天然气供暖需求减弱，且由于欧洲市场经济总体表现欠佳，工业开工不足导致天然气需求保持低迷，带动欧洲天然气价格下降。

中信建投期货：甲醇进口量减少，港口持续去库

所以在进口压力减轻，以及需求稳定的情况下，预计未来港口库存继续减少，对港口价格产生的压力减轻 整体来看，甲醇估值经历过较大幅度的下行之后，目前略显低估每年1月合约在四季度煤和天然气消费旺季的影响之下，成本支撑预计偏强，在供需矛盾并不大，且进口量减少、港口持续去库的情况之下，2401合约存在逢低试多的可能性，但需注意煤炭价格是否会出现大幅下行，以及MTO是否会出现意外关停的现象（作者单位：中信建投期货） 。

年度检修提前致煤化工产品产量下滑，广汇能源氢能项目预计11月开始试运行

根据标普数据显示，2023年6月东北亚天然气现货均价11.049美元/百万英热，较1月均价下降达66.96%同期国内天然气价格亦出现下跌，据广汇能源表示，6月下旬国内LNG市场价格为4182.0元/吨，较1月上旬价格降38.88%有关机构预计欧洲市场供需再平衡的问题仍是影响下半年全球市场走势的关键所在 时至8月，受供应趋紧消息影响，天然气价大幅反弹，欧洲天然气期货价格在8月9日一度大涨近40%。

浙商期货：甲醇需求端不确定性较大

新兴下游目前还有3套MTO装置待开车投产，合计需求量在600万吨/年以上，一套装置的停开就会对平衡产生较大的影响 整体来看，下半年供需两端都有望恢复，或节奏不一致，但短期内难积累大矛盾更大的影响可能出现在原料端，动力煤相对过剩以及天然气价格波动、供应问题不断等（作者单位：浙商期货）

[隆众聚焦]：俄乌冲突近16个月后，天然气市场出现什么变化？

2023年5月以来，DES中国价格首次跌破10美元/百万英热大关，2023年6月初，东北亚国际现货价格（DES）维持在8~9美元/百万英热区间波动，LNG现货价格自2022年以来首次低于长协价格，国内上游买家积极优化资源池，开始进口LNG现货以拉低整体进口成本，俄乌冲突对天然气市场影响逐渐减弱，国际天然气市场新供需结构逐渐形成 俄乌冲突之后，美国LNG资源出口量不断增加，据隆众资讯统计，2022年美国LNG出口量相比于上年同期上涨8.36%，挂钩亨利港天然气期货结算的长协合同不断增加，美国天然气期货在国际天然气市场中的话语权逐渐增大。

[隆众聚焦]：俄乌冲突后，中国天然气市场有何反应

二、天然气供需新结构初显格局，价格不断回落 2023年以来，俄乌局势逐渐缓和，对天然气市场影响逐渐减弱，欧洲温和的冬季及欧盟强制缩减15%消费量的举措使欧洲渡过了一个平稳的供暖季，在供暖季前期，欧洲地区天然气价格仍旧存在爬升趋势，但由于持续的温和天气使得欧洲库存不断增加，市场下游天然气消耗基本得到满足，供暖季后期，欧洲市场恐慌性情绪下降，欧洲天然气市场价格大幅下降，期内最大跌幅可达70.97%， TTF期货价格迅速回落。

[隆众聚焦]：法国再度罢工，天然气结构转型加速？

欧洲地区，当地时间4月6日，天然气运营商敦刻尔克液化天然气公司发布的一份通知，法国敦刻尔克液化天然气码头将举行另一次24小时罢工，将该设施的交付能力降至70千瓦时/天，该终端最大输送能力为520GWh/d，法国4大接收站仍处于罢工状态，带动TTF价格上涨 美国气温维持适宜温度，国内需求保持稳定，天然气供需结构维持供大于求，美国亨利港期货（NG）价格维持低位震荡 1. 国际天然气市场周度综述 a) 市场概况 截至4月5日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.155美元/百万英热，环比上周期（03.28）下降0.029美元/百万英热，跌幅为1.33%；荷兰天然气（TTF）期货价格为14.239美元/百万英热，环比上周期（03.28）上涨0.692美元/百万英热，涨幅为5.1%。

[隆众聚焦]：3月天然气国际市场窄幅震荡 需求难以支撑价格上涨

3月，美国天然气价格较上月相比整体维稳3月上旬美国部分地区出现极端气候，下游消费需求有所增长，带动亨利港（HH）期货价格上涨中下旬后，美国地区气温好转，需求恢复稳定，同时出口量有所增加，亨利港（HH）震荡下行3月份，由于不满退休年龄延迟，法国出现大规模的罢工行动，截止3月30日，罢工运动仍在持续，市场心态面起伏较大，导致欧洲油气产品价格出现波动但同时，港口接卸货物出现停滞，部分LNG货船转移至北欧和东欧，市场出现盈余，欧洲供需面维持着供大于求的局势，因此荷兰（TTF）期货价格和英国（NBP）期货价格在3月份整体维持下行趋势。

[隆众聚焦]：欧盟延长消减天然气需求期限，仍旧缺气？

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格呈下降趋势，根据美国国家气象局观测，当前美国国内气温保持温和，整体气候适宜，天然气产量持续增加；出口方面，市场整体出口需求保持稳定，东北亚地区进口需求疲软，欧洲需求保持稳定，市场暂无利好支撑 技术面来看，美国亨利港期货（NG）处于下行阶段，受市场供需影响，美国亨利港期货（NG）下行力量较为强势，NG价格跌至2美元/百万英热附近，已回归俄乌冲突前价格区间，美国亨利港期货（NG）价格止跌调整。

[隆众聚焦]：欧美天然气价格双双探底，预计短期仍存下行空间

同日美国HH天然气期货价格下跌至2.275美元/百万英热,创历史低位从近期数据看出，美欧两地的天然气价格处于联动状态，天气持续温和，欧洲天然气需求不高，叠加美国自由港恢复 出口LNG，供应大过需求，价格因此应声下跌 国际价格走低，国内价格震荡下行 近两年我国LNG价格走势图 受2022年俄乌冲突带动进口价格推高影响，自进口现货价格超10美元/百万英热后，中国现货市场成交寥寥，国内LNG价格与国际价格相关性减弱，近期国内LNG价格走低主要受市场供需面的影响，但西北原料气的竞拍价格也十分左右lng价格的走势。

研究人士：黑色系品种受冲击相对略大

另外，利比亚石油部当天表示，由于强烈地震造成设备损坏及石油产品泄露，位于巴尼亚斯市的叙利亚最大炼油厂已暂停运营“整体来看，虽然土耳其地震一度令该国港口原油出口暂停，但向港口的石油运输很快恢复，预计对全球原油市场供需及油价影响有限”梁海宽表示 光大期货能源化工分析师杜冰沁表示，本次地震震中主要位于土耳其南部，俄罗斯和欧洲之间途经土耳其的几条重要天然气管道（包括“蓝溪”管道、“联盟”管道等）均位于土耳其中北部近黑海地区，距震中地区较远，因此俄罗斯对于欧洲的管道气供应基本未受地震影响。

[液化天然气]：天然气价格全线下跌，供应新结构已形成？

图表9下周东北亚现货LNG价格预测 下周TTF期货价格将呈下降趋势，欧洲天然气库存近期持续小幅增加，市场处于供需平衡状态，且由于德国LNG浮式码头开始接船，欧洲进口能力有所增加，预计未来TTF期货价格将呈下降趋势。

[液化天然气]：美国遭受暴雪侵袭，天然气市场顶得住么？

图表9下周东北亚现货LNG价格预测 下周TTF期货价格将呈下降趋势，欧洲天然气储备库存高位止稳，欧洲天然气需求保持供需平衡状态，市场下游需求不及预期，风力发电等其他替代能源产量较高，抑制TTF期货价格上行，预计未来市场价格仍呈下降趋势。

甲醇估值将迎来修复

目前供需基本面多空交织，对甲醇上涨的驱动力明显不足但从宏观面来看，随着国内疫情防控措施的进一步优化，利好预期推动下，甲醇大概率将向上修复估值 10月甲醇期货自高位快速下跌后，11月主力合约主要围绕2460—2650元/吨区间持续振荡12月，在估值处于低位以及宏观利好驱动的背景下，甲醇能否走出振荡行情呢？本文作出以下分析 基本面多空交织 今年以来，煤和天然气价格虽然出现一定波动，但总体维持平稳态势。

欧盟提议对天然气飙涨踩刹车，价格上限定在275欧元

欧盟委员会建议对天然气价格设置一个紧急刹车以防气价涨势过头经过持续数月的争论和谈判，欧盟委员会提出将价格上限定在275欧元/兆瓦时，只有满足几个条件后，才会触发这个上限该价格远高于当前约120欧元的水平，但低于今年夏季达到的高点如果荷兰天然气交易中心(TTF)的天然气期货连续两周超过275欧元，且和LNG的价差有10个交易日大于58欧元，则该价格上限工具将启动该提议仍需得到各国政府的批准 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。