期货豆油价格倒挂

Mysteel快讯：三大油脂国内盘面有动荡下跌之势

目前，我国棕榈油商业库存呈现出缓慢下降的趋势，现货市场成交平淡然而，棕榈油市场仍面临着供应和需求疲软的双重压力，这一状况在短期内恐难有显著改善从时间节点来看，产地正处于增产期的过渡阶段，国内外期货市场价格维持高位外商对于近远期合约的报价均表现出较强的坚挺态势，导致进口利润出现倒挂现象因此，近期内进口的船只数量相对有限同时，我国棕榈油近月的月度到港船只数量也相对较少国内菜油震荡下跌，美豆油、马棕和欧菜籽下跌，国际原油走低，加籽下跌，菜油震荡运行，国内较大供应成为菜油弱于豆棕难以支撑因素，过高的供应仍是未来走弱风险。

Mysteel快讯：三大油脂走势不一 棕榈油上涨 豆菜震荡为主

马来西亚BMD毛棕榈油期货在美豆油影响以及需求转好的提振下继续上涨国内棕榈油利润倒挂缩小，近月少量买船成交国内现货方面，由于近月进口保持，终端下游观望，市场成交清淡，基差稳中下跌今日加籽价格受美豆油压力延续下跌，但随着原油、欧洲菜油以及棕榈油的上涨价格得以支撑，国内菜油基差相对稳定，部分地区小幅下调，短期内维持震荡，国内菜油库存小幅增加，十月菜籽到港量延后，未来到港量增量将会有明显增长，库存预计持续累库现象。

Mysteel：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（3月06日-3月10日）

本周期间制糖集团报价继续大幅上调报价，国内广西陆续收榨，减产逐步明确，年前制糖集团低价销售部分糖源，目前糖厂有惜售心理对价格产生支撑本周销区港口现货陆续到港，价格跟随上涨，价格上涨抑制下游需求，市场择低价成交加工糖企业报价提高，倒挂利润稍有修复期货价格创出6年新高，支撑现货价格，预计下周价格稳中偏强 豆油：本周国外方面，受美联储持续加息，以及市场悲观情绪等影响，CBOT大豆、豆油多以下跌为主，近期， USDA报告中阿根廷减产令美豆小幅上涨，对美豆油有所支撑。

Mysteel解读：节后美豆受累下跌 5月大豆供应充足豆粕承压走弱

五一长假期间，美豆受美豆油拖累和新作种植面积增加预期下大幅下跌，但是节后国内豆粕跟随下跌，M09在4000元/吨失守关究其原因，一方面或与近期人民币快速贬值有关截止4月29日，即期人民币对美元汇率为6.59，较月初上涨3.58%对于进口大豆来说，仅人民币贬值一项带来的成本上升就超过了100元/吨另一方面内盘油脂下跌也对豆粕期货价格形成支撑国内进口巴西6-7月装船大豆对盘毛利仍处于倒挂状态，此时油脂期货价格下跌利于豆粕保持坚挺。

深度倒挂后又收窄，豆棕价差究竟怎么了？

那么，为何豆油与棕榈油价差会出现倒挂并延续筑底的走势呢？ “豆油与棕榈油价差维持倒挂是两者基本面差异以及定价差异造成的”国泰君安期货农产品分析师傅博告诉记者，1月底以来，受印尼限制棕榈油出口、马来西亚棕榈油持续低产量和低库存影响，全球棕榈油供应趋紧而南美大豆大幅减产以及俄乌局势下全球葵油贸易量骤降，短期加剧了市场对棕榈油供需局势的担忧，推动产地棕榈油价格持续创新高。

豆油、棕榈油2205合约价差大概率回归

在价差走低过程中，现货和1705合约保持高度一致，因此基差表现平稳而在换月至1709合约后，棕榈油基差再次处于相对高位，而豆油基差处于相对低位，最终是由棕榈油基差下行同时豆油基差上行完成收敛 通过棕榈油基差的异常波动可以发现，实施豆油、棕榈油价差修复策略具有良好的收益，但若通过期货构建策略则获得的收益相对有限豆油、棕榈油差在1609合约上虽然出现倒挂，但最终并未完成修复，而后续1701、1705和1709合约价差自最低点至最高点的修复幅度均不足300元/吨，难以形成有效策略，价差修复主要依赖于合约换月，因此实施豆油、棕榈油价差策略在实际操作过程中存在着现货价格修复但期货合约价格难以修复的可能性。

菜油警惕高位回落风险

高价油脂影响需求 今年以来，菜油、玉米油、花生油等绝对价格较高的食用植物油的销量降幅明显大于豆油和棕榈油，反映出高价对需求有一定的影响另外，近期小包装油也开始出现利润倒挂现象随着全球大豆从供应偏紧转为预期宽松，全球油料作物供应偏紧局面正在发生转变，将通过进口成本的变化慢慢传导至国内市场 综上所述，豆油和棕榈油的低库存、高基差，以及四季度菜油供应偏紧预期对菜油期货价格构成支撑，但是全球油脂油料作物已经开始出现供增需减迹象，且菜油价格相比豆油和葵花籽油没有价格优势，受需求下降的影响会更大。

Mysteel日报：棕榈油价格偏稳运行

一、 今日市场回顾 上午马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货下跌截至午盘，棕榈油期货下跌12令吉到29令吉不等，基准2021年11月毛棕榈油期约下跌23令吉或3.94%，报收4242令吉/吨，交易区间位于4160令吉到4254令吉今日广州、华东地区主流成交价较昨日下跌40至50元/吨，华北、山东地区主流成交价较昨日下跌30元/吨连盘棕榈油期货主力合约换至P2201合约。

棕榈油日评：马棕出口不佳 国内现货价格下调

一、 今日市场回顾 上午马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货反弹截至午盘，棕榈油期货上涨15令吉到38令吉不等，基准2021年11月毛棕榈油期约上涨37令吉或0.87%，报收4275令吉/吨上午交易区间在4204令吉到4280令吉今日广州、华东地区主流成交价较昨日下跌20至30元/吨，华北、山东地区主流成交价较昨日下跌20至90元/吨连盘棕榈油期货主力合约换至P2201合约。

8月13日玉米油市场早间提示

昨日连盘豆油在其他油脂期货上涨带动下，最终收涨，市场现货报价随盘波动本周两大报告利好落地，关注今日资金表现 三、行情预测 近日金玉米胚芽招标结果来看，38%及40%含油胚芽价格较上周小幅上调20-30元/吨，影响不大但按目前成本来计算，玉米油利润降至低点，甚至部分工厂倒挂，市场底部支撑强劲。

7月9日花生油市场早间提示

襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其他油厂收购价格7600-8000元/吨油厂收购意向逐步减退，不断给产区施压 三、行情预测 芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货市场收盘下跌，因为大豆产区天气改善盘面震荡，对花生油影响有限目前花生油终端需求疲软，油厂出货承压，利润倒挂严重，贸易商及分装厂少量刚需拿货，但这部分走量较低。

7月8日花生油市场早间提示

襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其他油厂收购价格7600-8000元/吨油厂收购意向逐步减退，不断给产区施压 三、行情预测 芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货市场收盘下跌，因为大豆产区天气改善盘面震荡，对花生油影响有限目前花生油终端需求疲软，油厂出货承压，利润倒挂严重，贸易商及分装厂少量刚需拿货，但这部分走量较低。

7月7日花生油市场早间提示

襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其他油厂收购价格7600-8000元/吨油厂收购意向逐步减退，不断给产区施压 三、行情预测 芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货市场收盘下跌，因为大豆产区天气改善盘面震荡，对花生油影响有限目前花生油终端需求疲软，油厂出货承压，利润倒挂严重，贸易商及分装厂少量刚需拿货，但这部分走量较低。

6月16日玉米油市场早间提示

昨日， CBOT豆油期货市场收盘下跌，因大豆走低昨日豆油、棕榈油大幅下跌，受油脂盘面拖累，玉米油市场各方心态不佳目前玉米油终端需求不见好转，贸易商及灌装厂多数手中还有囤货，采购意向不浓，油厂大多以执行前期合同为主原料胚芽价格有下调预期，毛油成本明显下降，精炼油利润倒挂现象有所改善目前整体开机率仍处于较低水平，供应压力不是很大整体来看，玉米油短期受成本端、油脂盘面及需求压力明显，或将偏弱运行。

棕榈油日评：外围市场疲软 棕榈油连续2日下跌

一、今日市场回顾 马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货下跌，截至午盘，棕榈油期货下跌17令吉到67令吉不等，基准2021年8月毛棕榈油期约下跌63令吉或1.56%，报收3986令吉/吨上午交易区间在3981到4060令吉国内连盘棕榈油主力合约继续下跌，因MPOB前瞻预估马来西亚5月份棕榈油库存大幅增长6.3%至164万吨，高于市场预期，盘面形成利空因素较大印度方面疫情仍无好转迹象。

棕榈油日评：马棕领跌油脂市场 国内连盘遥相呼应

一、今日市场回顾 周二马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货下跌，截至午盘，棕榈油期货下跌78令吉到115令吉不等，基准2021年8月毛棕榈油期约下跌115令吉或2.79%，报收4014令吉/吨上午交易区间在4007到4065令吉国内连盘棕榈油主力合约领跌油脂市场，因MPOB前瞻预估马来西亚5月份棕榈油库存大幅增长6.3%至164万吨，高于市场预期，盘面形成利空因素较大。

棕榈油日评：马盘休市 现货市场一片寂静

棕榈油日评：需求端清淡 棕榈油偏弱震荡

一、今日市场回顾 马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货下跌，因芝加哥隔夜豆油下跌带动截至午盘，棕榈油期货下跌21令吉到65令吉不等，基准2021年8月毛棕榈油期约下跌51令吉或1.23%，报收4107令吉/吨上午交易区间在4064令吉到4104令吉SPPOMA数据显示马来西亚5月棕榈油产量较上月同期降低3.68%，ITS出口数据环比增长缓慢，就数据来看马来西亚5月棕榈油库存累库幅度不大。

棕榈油日评：棕榈油领涨油脂 成交一般

一、今日市场回顾 马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货跳空高开，截至午盘，棕榈油期货上涨27令吉到76令吉不等，基准2021年8月毛棕榈油期约上涨73令吉或1.88%，报收3964令吉/吨上午交易区间在3940到3985令吉芝加哥隔夜豆油带动棕榈油国内外期货涨势SPPOMA数据显示马来西亚5月棕榈油产量较上月同期降低3.68%，ITS出口数据环比增长缓慢，就数据来看马来西亚5月棕榈油库存累库幅度不大。

动力煤焦煤双双涨超3%，贵金属日内大幅波动终盘收跌

据国信期货分析，近期加菜籽大幅走高，天气导致减产担忧再度在市场上表现出来而美豆油则因供给担忧和需求旺盛而继续获得支撑豆油、菜油进口倒挂的差距继续扩大，这使得内盘油脂获得提振,在外盘带动下，国内油脂市场近期或小幅上行 贵金属日内冲高回落收盘转跌 甲醇跌近2%逼近2500元关口 美元指数在89-90的位置窄幅波动给贵金属价格走高带来压力，加上最新出路的欧美制造业数据好于预期，2日，沪金、沪银双双冲高回落，其中沪银主力合约在1日夜盘时段一度冲高上涨近2%，但最终黯然收跌1.37%，日内波动达206元；沪金主力合约最终收跌1.41%。