豆油棕油期货分析

分析人士：关注油脂供需变化

”据新湖期货油脂研究员陈燕杰分析，从基差方面来看，国内豆油库存中期预计回升，但至少到2月依旧是库存偏紧状态菜油中期库存回升预计较明显，基差将持续走弱1—2月，国内棕油库存依旧高位，难有明显回落，中期需要关注国际棕榈油产地库存变化、南美大豆产量预期变化、印尼B35等政策的落实情况，以及春节过后国内油脂需求变化

豆类大涨，国内油脂油料、能化品7日早盘大幅上涨，发生了什么？

受此影响，假日期间，美豆大涨7%，美豆粕上涨9%，油脂涨幅相对较小，美豆油上涨1.25%，马棕油涨幅约为2.3% 海外豆类市场价格大幅上涨直接推动了国内油脂油料的涨停潮，而豆粕、菜粕等价格的大幅上涨又进一步导致了下游生猪成本的上涨，大连生猪期货盘中也出现了显著上涨 中信建投期货分析指出，时隔短短一个月，巴西大豆1.44-1.45亿吨的产量预估就随着干旱的反复发生调降至1.25-1.3亿吨，加上阿根廷产量预测已经到达4000-4200万吨的区间，2000万吨的产量下调展现出了关键生长期月度级别的波动能力。

Mysteel解读：以点带面 跨期 跨品种看豆油

再看豆棕价差，近期价差大幅走弱，说明棕榈油期货走势明显强于豆油，分析原因来看，2020-21年度马来毛棕油产量仅1784万吨，仅高于15-16厄尔尼诺减产年产量1768万吨。

Mysteel日报：连盘小幅收涨 豆油现货偏强运行

一、今日市场回顾 本月出口改善和产量下调支撑价格，且马来维持12月毛棕油出口税在8%并提高参考价格这使得夜盘连盘油脂偏强运行，今日连盘豆油最终收涨，但上方9700附近压力依旧较大，现货基差报价波动运行，整体继续呈现北弱南强格局，市场成交价格随盘上涨，建议后续关注到港大豆量以及油厂开工情况变化 二、现货小结 全国重点地区油厂一级豆油价格统计表 单位：元/吨 三、期货分析 11月19日，大连豆油期货Y2201合约至收盘涨100（结算价9660），收盘9698；盘中最高9722，最低9592，总手678196，持仓359751，仓差-10040。

棕榈油日评：棕榈油期货震荡运行 市场成交一般

棕榈油日评：BMD走强 国内成交一般

豆油日评：美豆油再度跌停 连盘油脂集体重挫

豆类、油脂全线走弱 花生期货跟随下跌

”大豆天下网农产品分析师赵伟峰表示 在新湖期货油脂油料分析师陈燕杰看来，一方面，印度上调毛棕进口税是马棕盘面短期走弱导火索，对国内油脂价格形成压力；另一方面，国内春节长假将至，国内豆油春节备货结束，同时受疫情影响，春节期间的油脂需求或将低于预期，节前资金避险情绪较浓 目前，棕榈油的主要逻辑仍以马棕油的中期供需情况为主据了解，1—2月国内棕榈油供需相对平稳，1月马棕油库存可能继续下降。

铁矿石跌破千元关口 农产品多品种创阶段新高

值得注意的是，除了豆一继续刷新历史新高之外，豆二、菜粕、豆粕、豆油、棕油、玉米、玉米淀粉等盘中也都创出了近几年的新高 芝加哥期货交易所玉米、小麦和大豆期价隔夜市场全线上涨，其中美豆涨逾3%，逼近13美元，创近六年半以来新高除了阿根廷工人罢工之外，目前市场炒作的主导逻辑仍在天气上，分析师普遍认为，如果现在至明年2月初巴西中部和北部没有足够降雨，农产品市场“下跌即买”的心态不会改变，并预测在南美洲缺乏足够降雨的情况下，明年1月市场上涨速度将加快。

豆油收评：国际利多叠加现货偏紧 油脂看多思路不变

三、期货分析 今日豆油主力合约2101上涨，至收盘涨140，涨幅1.81%，收盘7856；盘中最高7870，最低7700，总成交769716手，持仓557475手，仓差8301手KDJ来看，J线斜率继续保持；MACD看，红柱小幅缩短，快线继续上涨 四、相关产品走势分析 棕榈油：截至第46周，华北地区棕油库存为12.21万吨，较上周增加0.68万吨，增幅5.6%。

市场人士：节后首日须理性 中长期看不悲观

“春节期间国际油脂油料市场普遍下行，美豆及美豆粕期价创新低，马棕油及美豆油跌幅在10%左右，全因市场担忧新型冠状病毒肺炎疫情蔓延下中国会减少国际油脂油料采购此外，巴西大豆生长顺利，印度油脂采购下降等也拖累国际油脂油料市场”光大期货油脂分析师侯雪玲表示 据鲁证期货研究所植物油首席分析师史恒昱介绍，1月31日，有外商报出24度棕榈油到中国华南的2、3月船期的CNF是715—720美元，当日汇率是6.998，节前1月23日3月CNF是790美元，当时汇率是6.937。

市场人士：节后首日须理性 中长期看不悲观

“春节期间国际油脂油料市场普遍下行，美豆及美豆粕期价创新低，马棕油及美豆油跌幅在10%左右，全因市场担忧新型冠状病毒肺炎疫情蔓延下中国会减少国际油脂油料采购此外，巴西大豆生长顺利，印度油脂采购下降等也拖累国际油脂油料市场”光大期货油脂分析师侯雪玲表示 据鲁证期货研究所植物油首席分析师史恒昱介绍，1月31日，有外商报出24度棕榈油到中国华南的2、3月船期的CNF是715—720美元，当日汇率是6.998，节前1月23日3月CNF是790美元，当时汇率是6.937。

2019年华东豆粕油脂市场春季研讨会圆桌论坛暨“全球大豆供应宽松、下游需求不振形势下油粕的交易策略”

申银万国期货有限公司农产品首席分析师 傅博 2、由豆粕价差，油脂的套利更加活跃更加丰富，怎么看待豆油、棕油、菜油的价差？今年价差变化波动比较大，怎么把握这些套利机会？ 张华：油脂价差今年跟往年的变化区别确实比较大，5-9月份是猪瘟真正爆发的高温期，猪的确少了，豆粕的消费，配方无论你怎么调，基数变了是调不回来的，豆粕后面面临的问题就是5-9月份高峰期也是说从去年9月份去库存到现在，3月份总体还不错，因为渠道库存因素在，但总体而言，豆粕消费总体是往下减的，饲料减10%-15%左右，蛋白减5%-7%左右，这就意味着全年的压榨就是少了500-600万吨，那么对应的豆油产量一年下来少100万吨左右，往后看趋势还会延续，这是一方面因豆粕引起的豆油去库存还会持续，第二方面就是棕油的替代跟去年同期比豆粽价差是不一样的，这就导致棕油消费去抢豆油的市场份额，棕油消费增长幅度是可观的，棕油要看是否有市场化消费，第三个就是今年的菜籽系列导致整个贸易油脂环节被打断，菜籽4-5月份船期不如往年，就目前两国关系而言，商检对检测很严格，对于菜油有很多不可逆因素，中加关系导致的整个菜籽菜油的供应下降，今年面对很大的考验。

油脂日报：连盘走强 个别企业低价放量成交

18日国内连盘油脂震荡上涨豆油主力合约Y1905收于5580，涨60，涨幅1.09%；棕油主力合约P1905收于4678，涨92，涨幅2.01%；国内油厂油脂现货报价随盘上涨，华北豆油5530涨50，棕油4580涨50；山东豆油5540涨60，棕油4580涨50；华东豆油5630涨60，棕油4600涨70；广东豆油5520涨50，棕油4530涨50 昨日在马来西亚布城举币引举行了行业会议，会议上有提到政府计划将生物柴油项目中棕榈油的使用量翻番，行业分析师认为印尼和马来西亚提升生物柴油中棕榈油含量的做法将导致库存下降，且会议给出看涨价格预期，提振市场信心，南美天气恶劣令市场纷纷下调阿根廷和巴西大豆产量的预估，今连盘油脂纷纷反弹，油脂期货走强，节前备货预计还将持续一周，油厂挺价，短线油脂行情或将维持偏强震荡走势。

油脂收评：18日国内连盘油脂震荡上涨

【我的农产品网】18日国内连盘油脂震荡上涨豆油主力合约Y1905收于5580，涨60，涨幅1.09%；棕油主力合约P1905收于4678，涨92，涨幅2.01%；国内油厂油脂现货报价随盘上涨，华北豆油5530涨50，棕油4580涨50；山东豆油5540涨60，棕油4580涨50；华东豆油5630涨60，棕油4600涨70；广东豆油5520涨50，棕油4530涨50 昨日在马来西亚布城举币引举行了行业会议，会议上有提到政府计划将生物柴油项目中棕榈油的使用量翻番，行业分析师认为印尼和马来西亚提升生物柴油中棕榈油含量的做法将导致库存下降，且会议给出看涨价格预期，提振市场信心，南美天气恶劣令市场纷纷下调阿根廷和巴西大豆产量的预估，今连盘油脂纷纷反弹，油脂期货走强，节前备货预计还将持续一周，油厂挺价，短线油脂行情或将维持偏强震荡走势。

逼近历史低位棕榈油不宜过分看空

在棕榈油期货带动下，整个油脂板块今年呈现弱势下行格局 　　银河期货分析师蒋洪艳表示，棕榈油价格的下跌源于马来西亚以及印尼双产地的库存压力，进入10月以后产地总库存接近800万吨，压制近月价格同时国际原油价格超预期下跌也拖累棕油价格 　　“豆油受棕榈油牵制形成下跌趋势，然而豆油本身受其180万吨的超高库存影响，现货基差持续羸弱，大豆到港量以及‘缺豆’预期与实际情况形成偏差，后期虽有减压榨的逻辑，但短期来看豆油反弹受阻。

境内外豆油、棕榈油、柴油期价联动性分析

生物柴油是一种清洁的可再生能源，其原料主要包括植物油脂、废油和动物油脂当前随着各国各项环保政策的出台，生物柴油在运输燃料中的添加比例不断上升作为柴油的替代品原料，豆油和棕榈油的价格也明显受到柴油价格波动的影响 为了更好地了解油脂品种价格的影响因素，本文分析了不同市场不同品种油脂之间的因果联动关系，进而总结其价格变化的规律数据上，我们采用了2007年10月至2017年9月美豆油、马棕油、连豆油、连棕油和柴油的日度期货价格以及收益率，并做了统一化处理，通过线性回归和Granger因果关系检验模型来判断各油脂品种之间的相互关系。

境内外豆油、棕榈油、柴油期价联动性分析

生物柴油是一种清洁的可再生能源，其原料主要包括植物油脂、废油和动物油脂当前随着各国各项环保政策的出台，生物柴油在运输燃料中的添加比例不断上升作为柴油的替代品原料，豆油和棕榈油的价格也明显受到柴油价格波动的影响 为了更好地了解油脂品种价格的影响因素，本文分析了不同市场不同品种油脂之间的因果联动关系，进而总结其价格变化的规律数据上，我们采用了2007年10月至2017年9月美豆油、马棕油、连豆油、连棕油和柴油的日度期货价格以及收益率，并做了统一化处理，通过线性回归和Granger因果关系检验模型来判断各油脂品种之间的相互关系。

2月6日农产品期货机构观点汇总

2月5日农产品期货机构观点汇总