豆油期货的旺季

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （9月25日-9月28日）

1）期货价格宽幅波动影响现货价格海外宏观情绪转弱叠加旺季需求不及预期，期钢价格大幅下跌，拖累现货价格2）基本面，下游刚需和节前补库需求仍在，本周建材成交环比上周有所好转，支撑现货价格跌幅较小整体看，期钢价格宽幅下行，但下游需求韧性仍在，叠加钢材成本仍较高，建筑钢材现货价格跌幅较小 农产品方面：本周农产品价格涨跌互现：本周毛鸡价格上涨，养殖端补栏情绪见好，小厂出苗量不大，价格上涨，涨幅居前；豆油、生姜、棉花等农产品价格小幅上涨；本周鸡蛋价格随着中秋节日临近，食品企业补货需求基本结束，中秋前礼盒需求减少，价格下滑；高粱、辣椒、生猪等产品价格小幅下滑。

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （9月11日-9月15日）

2）基本面，建筑钢材供需双降，供应降幅更大，基本面依旧偏强建筑钢材产量周环比下降6.2万吨，表消环比下降1.5万吨整体看，进入旺季，基建需求支撑钢材消费，但地产需求仍较低迷，现货市场交易偏谨慎，经济数据的边际好转提高了市场信心，在期货价格的拉动下，本周建筑钢材价格震荡偏强运行 农产品方面：周内进入中秋、国庆备货阶段，苹果库存低，价格继续上涨；大蒜、棉花、豆油等农产品价格小幅上涨；本周毛鸡价格的连续下行，饲料价格提高，市场看空心态较多，鸡苗价格下跌；生姜、辣椒、豆粕等农产品价格小幅下滑。

Mysteel早报：豆油或宽幅震荡为主（20230628）

投资者在等待可能显示美国夏季驾驶旺季的燃料消费数据截至收盘，纽约商品期货交易所（NYMEX）成交最活跃的西得克萨斯中质原油（WTI）8月合约下跌1.67美元或2.41%，收报每桶67.70美元全球基准的8月布伦特原油期货下跌1.92美元或2.59%，收报每桶72.26美元 四、短期预测 在岸和离岸市场人民币对美元汇率6月26日盘中双双跌破7.23元，创2022年11月末以来新低 ，豆油盘面持续震荡，后期应持续关注天气炒作，预计后期基差走弱，价格随盘波动。

Mysteel解读：豆油近期情况解析

国际原油期货走强，美国生物柴油掺混义务可能上调，也提振豆油市场的看涨人气 天气方面，自美国农业部盘后发布的全国作物进展周报显示，美国大豆优良率下降3个百分点，超过业内预期的降幅与此同时反映出近期中西部的高温干燥天气对作物状况造成不利影响较大，因此天气方面的影响直接支撑了美豆、以及美豆油的价格走强，同时也给了国内豆油盘面予以支撑 与此同时，外媒也有消息，棕榈油预计将很快进入生产旺季，但持续的干旱天气可能会影响产量。

【格林大华期货】春节后或将呈现粕强油弱的格局

受访人： 格林大华期货农产品小组组长刘锦 “目前国内整体粕类库存水平不高，豆粕库存仍在恢复中，菜粕库存处于历史同期低位水平，今年农历春节放假时间较早，山东地区油厂停机增多，豆粕压榨量有望阶段性降低，贸易商普遍处于低备货状态，叠加南美天气升水炒作基础仍在，预计双粕春节前将继续保持强势上涨态势”格林大华期货农产品小组组长刘锦说 　　相比较坚挺的双粕，油脂表现差强人意，三大油脂走势整体呈现区间宽幅振荡走势，上有压力下有支撑，压力是国内餐饮消费旺季不旺，导致油脂需求没有起色，国内主要棕榈油库存垒库已经成为事实，支撑是南美天气不确定性的升水炒作和豆油、菜油坚挺的基差。

Mysteel解读：国内豆粕供应偏紧 后市仍有上涨空间

从国内来看，疫情防控政策进一步优化，加之大中专院校提前放假，部分工地提前放假停工，使得油脂的集团消费量下降油脂旺季不旺几成定局，这导致豆油等油脂价格短期内很难出现明显上涨油脂走弱，一定程度上刺激同为大豆压榨下游产品的豆粕维持坚挺 综上所述，南美大豆生产的不确定性，促使美豆期货维持高位振荡国内豆粕短期内不会呈现过分宽松状况，加之油脂偏弱，油厂力挺粕价也就成为无奈之举。

油脂价格见顶概率很大

截至2月4日，全国重点地区油厂豆油商业库存为82.51万吨，较春节前增加2.22万吨，增幅为2.76%，略高于去年和前年同期水平截至1月28日，沿海地区主要油厂菜油库存为5.98万吨，周环比减少1.32万吨，但大幅高于去年同期3.5万吨的水平；华东地区菜油商业库存为19.46万吨，周环比减少1.62万吨，但远高于去年同期14.14万吨的水平 D 油强粕弱或将逆转 春节前是油脂需求旺季，加之棕榈油主产国减产，棕榈油期货较为强势，刺激豆油持续强于豆粕，使得豆油豆粕比价一度达到近几年高点。

豆油需求旺季到来

经过一个半月的高位振荡后，豆油期货在国庆节前最后一个交易日突破上行，强势尽显展望后市，原油价格不断创出年内新高，国际油脂供应偏紧，加之国内豆油消费旺季到来，大连豆油期货走势偏强，仍有上涨空间 周边利多消息频出 美豆收获进度加快，供应压力显现；南美大豆播种顺利，进度快于往年；豆类自身供需面利多难觅这使得近期大连豆油期货在国内油脂“三兄弟”中表现最弱。

豆油脉冲式行情持续

并且从宏观层面看，整个大宗商品的上涨对于豆油的刺激是存在的，这就容易形成豆油现货本身刺激利多因素有限，而外界因素作用更强的情况，并且从现货波动角度也容易构成反复、脉冲式振荡走势 国内豆油短期消费处于活跃态势，在饲料需求不振的情况下，油脂加工开工率受限，豆油无论从供应还是成本角度对于价格支撑作用仍存，但支撑的增量因素略显不足由于明年春节偏早，元旦和春节旺季容易形成共振，豆油提前备货，行情持续强势有可能比预期还要提前，现货容易形成强预期，并且与期货升水拉大的可能。

Mysteel周报：全国豆油价格小幅上涨（9.10-9.16）

周内CBOT大豆期价、CBOT豆油期价均是探底回升走势，虽美USDA报告数据偏利空，但之前外盘盘面已明显下跌反映预期，等报告正式出台后颇有利空出尽意味，从而使得期价反弹本周连盘豆油走势也是相似，期价先跌后涨，但涨幅小于其他油脂幅度现货方面，库存继续小幅下降，旺季预期下，各地挺基差现象普遍存在周内（20210910-0916）豆油现货价格偏强运行，虽本周期货偏弱运行，但现货基差一路走高。

我的农产品：基差阴跌不止 豆油路在何方

可以说目前单边难度较大，叠加美农种植面积报告今晚公布，市场不确定性加大跨期套利方面，考虑到国内1月植物油需求处于全年中的旺季，植物油价格往往会受到春节前备货带来的支撑，国内植物油9/1价差有望出现进一步的缩小 综合来看，夏季本身就是豆油传统需求淡季，虽部分油厂胀库停机，但供应面趋于宽松趋势难改，整体短期国内豆油期货价格仍有下行压力，现货厂商挺价意愿减弱，基差预计将持续减少正处美豆生长时间，天气外盘等影响因素也需重点关注，同时注意美农报告是否有超预期情况，对盘面、现货短期产生较大影响。

全球油籽市场一周要闻 春播担忧 油籽价格上涨

5月9日消息：截止到2021年5月7日的一周，全球油籽市场价格继续攀升，其中加拿大油菜籽再创历史新高，美国大豆价格也创下2012年10月份以来的最高水平，这是因为美国中西部地区天气寒冷，影响到春播以及种子出苗，加拿大油菜籽供应依然紧张，大草原播种条件干燥另外，本周棕榈油期货创下13年来的最高水平，美国豆油飙升，创下历史最高，也支持了油籽市场不过南美新豆收获上市，开启出口旺季，而美国大豆出口销售不振，在一定程度上制约油籽价格的涨幅。

棕榈油日评：期货再创新高 现货跟涨

现工厂一菜现货报价为01+550元/吨；华东毛菜现货市场报价01+200元/吨，短期市场报价依旧以近月为主，库存维持低位，叠加小包装需求旺季，预计短期内市场价格依旧以偏强振荡为主 五、 明日预测 马来西亚BMD毛棕榈油期货周三攀升逾1%，受大商所及芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货涨势带动，同时受船运调查结构数据显示12月上半月增加，对棕榈油期价提供支撑预计05合约短期还有上涨空间。

进口煤相关政策松动 黑色系行情火爆

四季度，豆油为传统消费旺季，前期豆油累库较慢，在大豆压榨率预期减少的状况下，后续豆油库存压力仍不大，目前仍维持豆油中长期看多观点 镍价进一步下跌空间有限 昨日沪镍期货主力收跌2.59%，在本轮海外需求复苏驱动中，镍价表现弱于铜、铝等有色资产 国泰君安期货有色金属高级研究员邵婉嫕认为，镍价受到三重因素制约：第一，镍矿—镍铁成本支撑传导逻辑滞涨。

12月11日菜籽油早间提示

豆油又到“鱼尾行情”

从全球植物油供需格局来看，豆油自身基本面良好，加上宏观环境和宏观交易气氛的改善，资金长期关注豆油等植物油市场在宏观环境转好的市场环境中，豆油价格将继续受到支撑 未来一段时间，新冠肺炎疫苗的研制和原油等外围市场的动向，将继续影响豆油价格外围宏观因素也应受到豆油期货交易者的关注 综上所述，目前国内豆油库存依旧偏低，尤其是华北、山东区域提货困难，我国进口豆油到港理论成本处于8200—8300元/吨高位，影响豆油进口，而且国内豆油市场已经进入元旦、春节需求旺季。

旺季效应支撑菜油

近期，有关部门持续在沿海地区开展菜油轮入采购操作，在内地展开销售，这使沿海地区菜油库存进一步捉襟见肘除此之外，为增加饲料能量，减少玉米等原料使用，饲料厂上调了豆油等油脂掺兑比例，使得油脂额外消费增加 综上所述，美豆和巴西大豆库存均偏低，使得新作大豆生产容不得一点闪失，而目前的拉尼娜给市场炒作提供了充足的理由国内油脂适逢消费旺季，加之菜油库存偏低，进口不畅，料菜油期货仍将偏强运行。

商品期货市场明显回暖 双胶携手上涨逾2%

疫情干扰下今年铅市淡旺季季节性特征不突出，海外市场过剩，库存持续增长，为近三年来新高短期而言，再生利润已压缩至亏损水平或将令短期价格震荡反复，但市场总体上过剩难改，铅价重心或将继续下移 焦煤、棕榈、菜粕、纯碱、沪锡跌幅略超1%，豆二、郑棉、螺纹、豆粕跌幅接近1%中粮期货认为，四季度豆粕的基本面是上有压力下有支撑，价格走势或呈现波动性缓慢上行的格局成本方面，虽然强劲的美豆上涨大部分体现到了豆油上面，但依然为豆粕价格提供了成本支撑。

【马来西亚】BMD毛棕榈油期货逆转跌势收高，因印尼产量下降

棕榈油期货日内稍早曾一度下跌1.4%至两周低点，因市场曾预期马来西亚8月棕榈油产量将增加，而且该国也临近产量旺季 吉隆坡PhillipFutures的销售经理兼经纪员MarcelloCultrera称，BMD棕榈油期货受到大商所植物油期货以及郑商所菜籽油期货多头平仓影响 大商所豆油期货主力2101合约收盘下跌1.45%，棕榈油主力2009合约下跌2.56%。

豆油继续向上进攻

据监测，截至7月3日当周，豆油成交量15.07万吨，周环比增加7.262万吨，增幅93.01% 下半年是油脂消费旺季，小包装油生产商为中秋节、国庆节等节日消费备货采购原料将逐步提上日程，从而进一步增加包括豆油在内的油脂消费量 此外，目前菜油价格高企，棕榈油库存偏低，这将使得豆油在国内植物油的消费份额扩大因库存偏低，近期菜油期现货价格大幅上涨，期货主力合约一度刷新近6年来高点，菜油、豆油价差超过2000元/吨，豆油性价比上升，将刺激豆油需求。