玻璃厂期货

瑞达期货：1月31日库存资金压力较小 玻璃厂家零星调价

盘面情况：郑州玻璃1905合约震荡收涨，最高报1372元/吨，最低报1356元/吨，收盘报1366元/吨，较上一交易日收高11元/吨，涨幅0.81%，成交量回落至10.2万手，持仓量减少14826手至18.4万手，基差72，-10，FG5-9月价差-12，-3 消息面：1、1月31日中国玻璃综合指数1121.93点，环比上月上涨-21.19点，同比去年同期上涨-64.02点；中国玻璃价格指数1145.66点，环比上月上涨-25.30点，同比去年同期上涨-66.73点；中国玻璃信心指数1026.99点，环比上月上涨-4.78点，同比去年同期上涨-53.18点。

广发期货：玻璃下方有一定支撑

目前从保价措施可以看出玻璃厂家挺价的决心，后续2405合约盘面价格可能会出现向上收基差的行情，前期持有空单的投资者可以适度止盈，空仓者不建议追空或左侧抄底，关注后市基本面及市场情绪是否出现边际好转，月间策略可考虑逢低进行5—9月合约正套（作者单位：广发期货）

永安期货：玻璃下游补库可期

玻璃期货2405合约小幅贴水现货，2405合约煤制利润约为470元/吨，石油焦制成本约为1224元/吨，天然气制利润为30元/吨，2409合约的天然气制利润则在盈亏平衡按照以往经验来看，玻璃厂生产亏损200—400元/吨的时候会开始大量检修，因此当前估值下滑，但暂时还不会导致边际减产 综合来看，如果利润不大幅恶化，后续玻璃供应预计维持高位，需求方面存在一定分歧，但全年同比增加的概率不高。

玻璃回归基本面主导

从基本面来看，未来玻璃市场仍面临高供给、高利润以及需求和成本端下行的压力，随着成本支撑的减弱，玻璃将重回基本面主导，整体以近强远弱走势为主 现货利润水平较高 现货方面，目前在利润相对高位的情况下，玻璃厂仍然保持以价换量策略，现货价格有望企稳但行业整体信心依然不足，短期原料供给扰动不会改变产能过剩和累库的预期 期货方面，玻璃有修复贴水的驱动，但随着成本和基差支撑下移，短期玻璃上涨驱动减弱，维持1600—1750元/吨振荡区间看待。

玻璃高处不胜寒

目前玻璃厂库存压力不大，在没有明显累库的情况下，玻璃厂也不会进行大规模的降价促销行为，但进一步上涨也缺乏强有力的驱动随着终端需求迟迟没有兑现市场预期，中下游拿货积极性进一步走弱，现货价格开始有松动迹象，盘面也自高位振荡回落临近十一长假，需关注今年玻璃下游的节前备货力度能否带动现货价格进一步上涨，若后续需求还没有明显提升，则需警惕旺季不及预期的盘面大幅回落风险 综上来看，玻璃期货价格的走高主要受需求淡季不淡的支撑、政策利多以及原材料价格上涨等多方面因素共同推动。

玻璃厂家：玩玻璃期货尝到了甜头

”武延民称，另一方面，企业在注册仓单后，还可以利用仓单的质押功能进行融资，进而缓解企业资金压力 除了玻璃厂商，玻璃期货还有一个重要的参与主体——投资基金，它们是玻璃期货法人客户的主要力量根据郑商所提供的数据显示，截至11月30日，参与玻璃期货交易的法人客户数为2046，法人客户日均交易量41500手，日均持仓66658手。

[数据分析]：中国石油焦港口库存及出货量周数据分析（20230616-0621）

石油焦,港存

【上海证券报】单月大涨超17%，“化工之母”逆袭！

国投安信期货表示，下游玻璃厂利润亏损，对原料采购意愿低在产业利润分配不均的情况下，玻璃厂维持20多天的安全生产库存或成为常态 远兴能源日前在投资者互动平台上表示，据了解，纯碱行业库存同比去年下降 上市公司： 纯碱市场需求仍有提升空间 尽管纯碱在期货市场上“风头无二”，A股纯碱板块却表现平平。

玻璃有望企稳回升

进入下半年，玻璃季节性的旺季即将到来，环比需求也有望改善同时目前玻璃厂的日融量也出现短期的下降趋势在供应矛盾有所缓解、需求季节性环比改善、“保交楼”等各项政策发力的大背景下，下半年玻璃价格有望企稳回升（作者单位：浙商期货）

纯碱中期走势取决于需求端指引

另外，根据玻璃生产企业公布的产能投放计划，2022—2023年国内光伏行业新增产能较大，传统光伏玻璃厂商信义光能计划投产4条1000T/D产线、福莱特计划投产5条1200T/D产线、中建材桐乡和凯胜二期计划投产2条产线，浮法玻璃企业旗滨集团和南玻也将进军光伏玻璃产业，预计各投产5条产线保守估计未来两年国内光伏玻璃每年投产的量将在20000T/D，有望为纯碱带来的增量需求至少在100万吨/年，有望为纯碱现货价格提供较强的支撑，并带动期货价格低位反弹。

纯碱短期回调不改中期向好之势

然而，近期浮法玻璃累库明显，浮法玻璃厂家库存由7月末的86万吨上升至10月末的215.82万吨，明显高于近几年同期的库存水平浮法玻璃期货、现货价格连续大跌，呈现“旺季不旺”特征沙河地区市场均价由7月的2900元/吨下跌至10月底的2400元/吨，华中地区市场价由7月的3100元/吨下跌至10月底的2500元/吨；期货主力合约由7月的3079元/吨下跌至10月底的1800元/吨附近。

纯碱供需紧平衡

库存方面，纯碱厂家库存持续下降，目前已经下降至历史同期低位截至8月13日，国内纯碱厂家库存总量为33万吨左右（含部分厂家港口及外库库存），环比下降3.9%，同比下降69.6%，累计第十四周库存下降此轮上涨为阶段性供应紧张引发 而随着夏季集中检修接近尾声，前期检修厂家逐步开车运行，8月纯碱厂家整体开工负荷有望提升至79%左右，后期货源供应将稳步增加虽然上游纯碱厂家库存维持低位，但多数浮法玻璃厂家原料重碱库存维持在45—60天，部分厂家重碱库存天数维持在3个月左右。

玻璃市场“淡季不淡、旺季持续”，如何把握行情走势？

“今年房地产投资建设中，施工以及竣工好于前端新开工，这和玻璃高需求的微观表现是匹配的”金信期货研究院黑色系主管盛文宇表示，玻璃供应缺口难以被补足，市场库存持续低位，玻璃价格不断走高，生产企业利润日益扩大，整个行业的景气度始终保持在高位 期货日报记者了解到，去年下半年以来，部分玻璃厂一直处于零库存状态，另有部分企业今年以来长期维持零库存或超低库存状态，为行业景气度进一步加码。

黑色系商品强势依旧但资金大幅减持 红枣午盘弱势跌停

黑色建材品种的持续走强助推玻璃价格不断攀高，现货报价也连续提涨，玻璃库存连续大幅度去库，当前浮法玻璃厂家库存、社会库存均处于偏低位广发期货表示，短期内玻璃供应压力不大，玻璃库存持续大幅去库，预计短期内价格走势转向概率不大，偏强运行为主但中长期来看，深加工订单天数环比减少，市场普遍认为后市订单会有所下滑方正中期期货也指出，中期来看，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕 红枣“惨烈”跌停 猪价再度跌破25000元/吨大关 与工业品的强势形成鲜明对比的是，以红枣、生猪为代表的农副产品市场延续着弱势。

苹果跌停创历史新低 纯碱盘中触及涨停

不过，国投安信期货表示，玻璃厂囤货从春节前持续到春节后，当前纯碱库存水平已相对偏高，囤货基本上已经接近尾声，当前纯碱出货以节前订单为主供应方面，据数据显示，上周纯碱整体开工率环比小幅回升2%至83.1%，国内纯碱厂家总库存环比略有回升，但库存增速有所减缓，短期而言企业尚有订单支撑，供应或趋于稳定，但目前企业生产利润涨幅明显，现货价格大幅走高，期货仍然大幅升水现货，后续期价或将有所回归 油脂期货今日集体上涨，花生主力合约全天高位震荡，创下2月1日该合约上市以来新高，收涨3.29%。

纯碱中期回暖有阻力

纯碱市场结构性过剩导致纯碱价格弱势后期要重点关注纯碱行业的减产幅度若不能有效减产，纯碱期价即使短暂反弹，但时间和空间也将非常有限 纯碱期货自上市以来一直较为弱势，主要是纯碱现货市场的结构性过剩以及期货市场高升水随着纯碱厂家轮番检修以及玻璃厂大举囤货，纯碱现货价格基本达到底部，但是纯碱期货高升水压力仍在，纯碱供应端开工逐步回升给中期市场回暖带来阻力 现货市场呈现结构性过剩 玻璃减产而纯碱扩产是纯碱市场出现结构性过剩的关键。

纯碱基差将加速收敛

氨碱法生产厂家持续亏损，利润水平较好的联碱厂家在5月之后也陷入了亏损境地近期，无论是轻碱或是重碱市场，上调价格意愿均较强7月开始沙河玻璃厂采购的纯碱价格上涨20—50元/吨不等 目前，纯碱期货各合约升贴水呈现明显的近低远高结构，但纯碱自身基本面依然疲弱，市场前期的各种乐观预期均被逐步证伪，期货价格不断下挫虽然纯碱现货出现一定幅度的修复性涨价，但期货仍然存在下行驱动力，期现基差加速收敛。

“疯狂的石头”涨超50% 铜创两年来新高

”盛文宇表示，本周仍需关注钢材产量的变化、船只压港的疏通情况以及钢材需求是否能够继续提升 此外，昨日在整个黑色系普涨的背景之下，玻璃期货的大幅拉涨也十分引人注目，盘中甚至一度触及涨停板，截至收盘，玻璃主力合约上涨3.24%收报于1591元/吨 “玻璃因前期数条生产线冷修，致使供应量刚性地缺失了一些，近期在产产能才回到去年同期水平玻璃目前处于季节性的淡季，前期赶工需求带动的超高产销率逐步回稳，但上周玻璃厂家库存下降是一个超预期的点，从而也再次推动了近日的大幅冲高。

供需两旺推升玻璃价格

近一个月全国范围内各大玻璃厂无一例外的纷纷上调出厂玻璃报价，并且下游很配合地去积极提货建库，玻璃厂库存也出现了拐点，市场表现出繁荣迹象那么玻璃市场需求真的有那么好吗？我认为短期需求恢复并没有那么好，但是市场特别看好下半年需求，因为在玻璃市场产能利用率下滑、需求增加的背景下，这种高预期很有可能兑现，进而继续支持玻璃市场价格上涨，并有可能复制2019年行情并突破去年高点 玻璃呈“V”形走势 国内疫情得到较好控制后，下游逐步启动复工，玻璃价格不管是现货还是期货均走出了“V”字形走势，即便是价格低点，玻璃厂仍有100—200元/吨的利润。

玻璃低位盘整

3月以来，随着下游需求逐渐启动，玻璃现货市场开始活跃，供给过剩的局面促使工厂降价去库存随着现货价格的连续走弱，玻璃期货价格跌破振荡区间下沿，在1330元/吨暂获支撑后，再度下探至1300元/吨下方目前国内市场除华南、东北地区产销基本恢复正常以外，其余地区产销均未实现平衡，全国产销率大致为七成，玻璃厂库存还在累积，资金压力相对较大总体来看，短期内市场暂未出现明显的上涨动力，预计玻璃价格易跌难涨，在1265—1350元/吨低位调整为主。