玻璃期货贴水

弘业期货：1月7日玻璃期价近期大幅修复贴水

随着北方赶工结束，下游终端企业开工逐步下降，厂家出现20元左右的松动受之影响，华中会议后的涨价计划告吹，华南市场也呈现20元左右的下调玻璃期价近期大幅修复贴水，暂时观望，淡季空间不乐观

良运期货：玻璃期价贴水有所修复

总结及预测 综合来看，目前主要地区现货生产厂家库存压力仍不大，因此现货价格持稳并且呈现淡季不淡的表现，随着气温下降，出货将放缓，关注进入12月份的出货表现郑商所玻璃期货主力合约FG405今日盘中窄幅震荡，尾盘拉升收涨近月合约表现强于远月，目前FG401合约多头第一永安席位多单持仓量12924手，较之前合约的贴水交割相比，目前呈现修复贴水的走势。

永安期货：玻璃下游补库可期

玻璃期货2405合约小幅贴水现货，2405合约煤制利润约为470元/吨，石油焦制成本约为1224元/吨，天然气制利润为30元/吨，2409合约的天然气制利润则在盈亏平衡按照以往经验来看，玻璃厂生产亏损200—400元/吨的时候会开始大量检修，因此当前估值下滑，但暂时还不会导致边际减产 综合来看，如果利润不大幅恶化，后续玻璃供应预计维持高位，需求方面存在一定分歧，但全年同比增加的概率不高。

恒力期货：玻璃有望企稳回升

整体看，当前玻璃现货市场由于库存低，价格难有大幅调降空间，而期货盘面价格贴水较大，向下的空间已较为有限，尽管向上的驱动还未显现，但从盈亏比考虑，笔者建议以逢低做多为主短期由于下游深加工企业尚未有效开工，真实需求尚处于待验证阶段，玻璃期货盘面大概率仍以阶段性偏弱调整来反映需求真空期以及中游出货的利空情绪调整之后，基于上半年对于前期存量“保交楼”仍有待交付的需求预期，玻璃期货价格仍有一定上行驱动，但需要注意的是，下游资金情况以及今年竣工端对玻璃需求的推动作用有限。

百年建筑早报：本周建筑材料价格或以下行趋势运行，四川支持省外人员来川购房置业

建筑板块上涨，耀皮玻璃涨停，宁夏建材上涨7%，万里石、北新建材、华新水泥、兔宝宝等紧跟上涨 ◎1月15日，【螺纹钢】主力合约下跌6元/吨，盘面利润101.3元/吨，近月强于远月，期货贴水29，基差走扩。

中辉期货：玻璃中期难言乐观

与此同时，玻璃盘面贴水也对期价提供上涨动力，在临近交割月的前两个月，月初主力2401合约相对全国均价有400元/吨的贴水幅度，随着现货价格的回落以及期货盘面的反弹，基差双向收敛了200元/吨的幅度此外，玻璃企业库存环比转降，绝对位置偏低，截至11月17日周度总库存为4056.7万重箱，也为玻璃盘面提供有力的反弹环境 中期来看，玻璃供需基本面处于弱平衡格局从供应端来看，目前浮法玻璃的日熔量为17.24万吨，较去年同期增长约6.66%，升至近十年的历史高位区间，对价格有潜在利空影响。

玻璃回归基本面主导

从基本面来看，未来玻璃市场仍面临高供给、高利润以及需求和成本端下行的压力，随着成本支撑的减弱，玻璃将重回基本面主导，整体以近强远弱走势为主 现货利润水平较高 现货方面，目前在利润相对高位的情况下，玻璃厂仍然保持以价换量策略，现货价格有望企稳但行业整体信心依然不足，短期原料供给扰动不会改变产能过剩和累库的预期 期货方面，玻璃有修复贴水的驱动，但随着成本和基差支撑下移，短期玻璃上涨驱动减弱，维持1600—1750元/吨振荡区间看待。

【上海证券报】单月大涨超17%，“化工之母”逆袭！

市场预计下游企业春节前补库的积极性较强，且期货前期大幅度贴水现货，期现价差修复 纯碱厂家库存和社会库存（数据来源：隆众资讯） 值得一提的是，我国纯碱的主要下游需求领域是玻璃行业。

纯碱把握阶段性反弹机会

利空影响趋弱 在宏观利空和浮法玻璃冷修预期的影响下，近期纯碱价格偏弱运行不过，随着玻璃价格反弹以及冷修预期下降，远月深度贴水的纯碱存在反弹修复的空间 近期，纯碱价格偏弱运行，主要是受浮法玻璃冷修增加以及宏观利空的影响随着浮法玻璃价格反弹，企业亏损缩窄，浮法玻璃冷修预期下降，对纯碱的利空影响也逐渐减弱考虑到纯碱出口景气度较高，光伏玻璃产能持续扩张，我们认为，近期纯碱价格或振荡走高，期货盘面存在上涨空间，投资者可关注逢低做多机会。

玻璃现货端产销压力仍存

近期，玻璃期货盘面价格连续拉涨，市场氛围回暖一方面，高库存压力下，玻璃到期生产线集中冷修预期升温，叠加部分区域生产成本有所抬升，上游市场支撑下玻璃价格难以大幅下行；另一方面，终端需求预期好转后，市场投机需求尚未足量释放二者共同作用下，使得玻璃期货盘面呈强势状态但需要注意的是，目前玻璃现货销售端压力较大且库存去化困难，生产企业再度回归累库趋势，现货市场氛围不容乐观由于市场预期与现实逻辑之间存在一定时间差，我们认为现阶段玻璃价格的持续上涨将在贴水修复后呈现较强压力，期货盘面大概率维持盘整行情以等待驱动进一步明确。

玻璃、不锈钢再度走强，硅铁下挫超4%

如果说今日不锈钢期价大幅拉涨与钢厂旺季限产、不锈钢现货大幅调涨报价有关，那么玻璃期货的大幅走高则更多受到期货相较现货贴水较大的影响据国泰君安期货介绍，此前玻璃主力01合约一度下探至2566元/吨，贴水幅度高达16%，基本达到近年来玻璃期货最大贴水幅度贴水幅度太大，导致空头集中平仓 但从玻璃基本面上看，该机构也表示，目前条件下玻璃尚不具备持续上涨的条件，后市逐步转为震荡，但厂家库存偏低，期货大贴水背景下玻璃2550—2600元/吨的价格处于中期估值偏低位置。

期货要闻简讯丨黑色集体飘红，铁矿涨逾1%

背景4：5月27日，生态环境部新闻发言人刘友宾介绍，根据统一部署，生态环境部已派出11个专业组，紧盯钢铁、焦化、石化、化工、玻璃等重点行业开展专项监督 ◎铁矿石涨1.11% 国信期货：受到煤炭价格大涨影响，黑色板块集体上行，迎来技术性反弹，铁矿深度贴水，超跌反弹为主，警惕政策面压力。

易盛能化趋势性走强

毕竟2020年二季度之后一线地产的强势扩张，人民币汇率升值等因素已是现实，这种现实目前仍然没有看到成交方面的证伪信号当然需要注意的是，2020年的特殊情况使得地产强势可以容忍，但是2021年其强势程度可能会弱化四季度玻璃现货难跌，当然也难以大幅上涨，暂时仍是振荡市，期货上涨核心在补贴水，随着时间逐步走向交割，市场会逐步缩小贴水空间 动力煤方面，电厂耗煤量维持高位，随着天气转冷，沿海八省电厂煤炭消耗维持高位，并显著高于去年同期水平，市场对于需求的预期出现了明显改观。

纯碱基差将加速收敛

氨碱法生产厂家持续亏损，利润水平较好的联碱厂家在5月之后也陷入了亏损境地近期，无论是轻碱或是重碱市场，上调价格意愿均较强7月开始沙河玻璃厂采购的纯碱价格上涨20—50元/吨不等 目前，纯碱期货各合约升贴水呈现明显的近低远高结构，但纯碱自身基本面依然疲弱，市场前期的各种乐观预期均被逐步证伪，期货价格不断下挫虽然纯碱现货出现一定幅度的修复性涨价，但期货仍然存在下行驱动力，期现基差加速收敛。

玻璃期货规则制度创新提升运行质量

对于玻璃期货规则修改带来的成效，玻璃产业有目共睹 “玻璃期货上市以来，合约规则经过多次完善和修改，使之越来越贴近实际交易需求”山东金晶科技股份有限公司期货部负责人焦勇刚表示，其中有两次修改对整个市场产生了深远的影响，一是取消厂库升贴水，二是交割品规格的调整这些调整使市场变得更加理性，降低了非理性交易风险 记者了解到，随着玻璃现货市场的发展，原有的国标4—5mm厚度的小板一等品交割品已不再适应市场需求，郑商所将交割品改为5mm和6mm两种厚度的四种常用规格国标大板一等品。

纯碱期货挂牌基准价为1530元/吨

”孙一鸣称 同样，在一德期货分析师张丽看来，纯碱期货1530元/吨的挂牌价，直观上是低于市场预期的“其对应的基准地华北重碱送到价在1700元/吨，而华中地区送到价在1630元/吨纯碱价格本身已经处于低位，又给出了一个贴水的挂牌价”不过，张丽也表示，如果按玻璃2005价格去折合看，这个挂牌价是合理的 “现货和2005期货价格都给予了玻璃335元/吨的利润，近24%的毛利。

螺纹钢呈近强远弱格局

另外，近期水泥和玻璃价格上涨以及10月地产销售增速转正、新开工面积攀升进一步增强了市场对建筑行业景气度尚可的预期 高基差也对螺纹钢期价形成支撑截至11月15日，螺纹钢主力合约对现货的贴水已经扩大至537元/吨，为年内次新高水平需求韧性令螺纹钢现货坚挺，且2001合约距离交割月仅一个半月，未来可能以期货涨幅大于现货涨幅的方式修复基差 中期弱预期打压钢价 短期螺纹钢价格仍将上涨，但中期不改下行趋势，原因有六： 其一，采暖季限产力度可能不及预期。

螺纹钢呈近强远弱格局

另外，近期水泥和玻璃价格上涨以及10月地产销售增速转正、新开工面积攀升进一步增强了市场对建筑行业景气度尚可的预期 高基差也对螺纹钢期价形成支撑截至11月15日，螺纹钢主力合约对现货的贴水已经扩大至537元/吨，为年内次新高水平需求韧性令螺纹钢现货坚挺，且2001合约距离交割月仅一个半月，未来可能以期货涨幅大于现货涨幅的方式修复基差 中期弱预期打压钢价 短期螺纹钢价格仍将上涨，但中期不改下行趋势，原因有六： 其一，采暖季限产力度可能不及预期。

玻璃期货日内平今仓手续费明晚起降至3元/手

当日，郑商所还对指定玻璃期货交割厂库升贴水、仓单信用额度及日发货速度进行了调整，调整自2020年4月第16个交易日（含该日）起生效

玻璃有望开启新一轮下跌

在国内现货市场强势格局下，FG1901合约在11月中旬贴水现货150元/吨随着现货的上涨，玻璃期货贴水幅度还进一步扩大在12月玻璃现货短期下跌无望的情况下，期货价格开始全力上涨修补贴水 支撑上涨因素的终结 随着1901合约交割因素基本尘埃落定，玻璃基于补贴水因素带来的上涨驱动基本终结现货市场旺季基本结束，冬季淡季逐步临近，也宣告了2018年四季度现货反弹的正式结束。