玻璃期货淡季旺季

玻璃高处不胜寒

目前玻璃厂库存压力不大，在没有明显累库的情况下，玻璃厂也不会进行大规模的降价促销行为，但进一步上涨也缺乏强有力的驱动随着终端需求迟迟没有兑现市场预期，中下游拿货积极性进一步走弱，现货价格开始有松动迹象，盘面也自高位振荡回落临近十一长假，需关注今年玻璃下游的节前备货力度能否带动现货价格进一步上涨，若后续需求还没有明显提升，则需警惕旺季不及预期的盘面大幅回落风险 综上来看，玻璃期货价格的走高主要受需求淡季不淡的支撑、政策利多以及原材料价格上涨等多方面因素共同推动。

玻璃市场“淡季不淡、旺季持续”，如何把握行情走势？

今年以来，玻璃市场高景气度备受市场关注不论是上半年的库存新低，还是时下的价格新高，玻璃市场都在演绎着“淡季不淡、旺季持续”的行情眼下，玻璃市场真正的传统旺季即将来临，市场预期如何?期货市场参与者又该如何把握行情走势？ 今年以来，玻璃市场呈现供需两旺局面国家统计局公布的数据显示，6月，平板玻璃产量为8707万重箱，同比增长10.3%；1—6月，平板玻璃产量为50841万重箱，同比增长10.8%。

玻璃理性回调延续

2020年四季度浮法玻璃供需维持紧平衡赶工需求支撑玻璃现货价格在2020年12月呈现加速上涨态势，12月下旬玻璃期货主力5月合约稳中趋弱 需求淡季姗姗来迟 房地产基建相关领域占浮法玻璃需求的80%左右，受户外施工状况及春节假期影响，行业呈现明显的淡旺季特点一般来说，终端需求的淡季为春节前半个月及春节后一个月，由需求的传递顺序可知，玻璃原片需求淡季大约在春节前一个月至春节后半个月。

关注玻璃与纯碱套利机会

这种错配的矛盾往往会在旺季助推比值上涨、淡季驱动比值下跌 当下，纯碱压力远超玻璃，短期买玻璃空纯碱更好中期来看，考虑到玻璃行业目前的高利润、2020年玻璃大量产能复产、2020年纯碱没有新增产能，后市在二季度可考虑买纯碱空玻璃 此外，纯碱的套利还可以有月差套利，投资者可以根据纯碱期货上市后各月份合约运行情况灵活制定在跨期套利中嵌套月差套利的方案

玻璃有望开启新一轮下跌

在国内现货市场强势格局下，FG1901合约在11月中旬贴水现货150元/吨随着现货的上涨，玻璃期货贴水幅度还进一步扩大在12月玻璃现货短期下跌无望的情况下，期货价格开始全力上涨修补贴水 支撑上涨因素的终结 随着1901合约交割因素基本尘埃落定，玻璃基于补贴水因素带来的上涨驱动基本终结现货市场旺季基本结束，冬季淡季逐步临近，也宣告了2018年四季度现货反弹的正式结束。

​玻璃市场预期偏压

后面即将进入淡季，玻璃企业一般会处于主动去库存的心态，如果市场需求不好，那么预计玻璃企业更多的会以降价排库手段为主，所以当前市场压力尚未消化充分短期是由于黑色系的上涨提振，但不难看出玻璃自身的反弹还是较弱的整体来看，我们认为玻璃后市反弹的持续性存疑，整体偏压格局尚难扭转，下探空间依然存有 【操作建议】：考虑到旺季需求不及预期，试空单围绕1350-1400参与布局 (倍特期货 李闯） 。

旺季预期尚存 玻璃期价延续偏强态势

经过小幅调整过后，6月下旬以来，玻璃期货再度震荡上行，但远近月合约走势略有分化，近月合约表现强于远月合约分析人士表示，市场对三季度旺季预期尚存，且行业库存在淡季并未继续累积，对市场信心有所提振但由于房地产端面临不确定性及供给端增加的趋势，使得玻璃远期供需情况并不乐观因此，预计短期期价有望进一步走强，但中长期依然面临压力 近月强于远月 周四，玻璃期货继续走升，主力1809合约收报1487元/吨，涨19元或1.29%；远月1901合约收报1399元/吨，涨7元或0.5%。

淡季影响加剧 玻璃期价不容乐观

因此，需求集中释放的力度也会减弱，从而淡化旺季影响另外，在产产能持续增加，使后期供给面临一定压力，也会造成淡季库存再度累计因此，旺季虽有预期但不宜过分期待 后市仍将承压 展望后市，汤冰华表示，短期而言，随着淡季影响加剧，现货企业挺价意愿的减弱将使处于平水状态的玻璃期货承压，且从技术面来看，当前1809合约、1901合约均已跌破关键支撑位，建议做空1901合约，止损位在1390元/吨。

产业客户参与玻璃期货更便利

由于“金九银十”是建筑施工旺季，玻璃销售的季节性特征明显，现货价格高点一般出现在这一阶段，不过期货市场9月合约价格常常低于1月合约在市场人士陈小飞看来，这主要是受现货市场价格走势的影响“虽然1月是玻璃消费淡季，但从以往走势来看，玻璃期货1月合约作为主力合约的交易时间主要是下半年的消费旺季，这一时期现货价格高、库存低，市场对后期走势相对乐观，同时仓单比较少而9月合约成为主力合约之后，要经过6、7月份的相对淡季，现货市场价格不高，市场信心易受挫，9月合约价格很难一直维持在高位。

破解大宗商品“时令密码”

而8月至10月份中国绝大部分地区天气利于建筑施工活动，因而玻璃需求进入传统旺季，玻璃现货价格上涨而库存下滑”胡华钎表示 程小勇进一步分析认为，具体来看，工业品中，有色金属受工业制造业淡旺季影响较大，如3月-5月为消费旺季，上涨概率较大，或者说基差走强（现货强于期货），6月-7月、11月-1月为季节性淡季，下跌概率较大不过，由于年末价格走势和市场对下一年度供求预期有关，往往是转势的关键节点，如1月-2月春节前备货情况很重要。

玻璃市场的涨价“热潮”还能持续多久?

”陈小飞向期货日报记者表示 “今年梅雨季淡季不淡，玻璃市场低库存，进入旺季后，需求增加，价格快速上涨，市场由南到北进入大幅涨价模式”杉杉投资的刘政认为，此次玻璃涨价源于全国都处于库存低位，由南开始逐步零库存“一开始大家都没有这么乐观，但是厂家一边涨价，一边供不应求，并且贸易商也是低库存，玻璃频频出现了断货情况——华南、华东地区出现‘等米下锅’的现象。

玻璃期价可能冲高回落

当前现货市场处于淡季向旺季转换的过程之中，相对比较煎熬从市场价格看，已经处于高位，但厂家库存低和旺季预期让生产企业信心略有增加 中国玻璃期货网资料显示，昨日玻璃现货市场整体走势平稳为主，部分生产企业的销售情况略有好转，市场价格稳定为主生产企业信心比贸易商和加工企业更足一些，主要原因在于生产企业库存比较少，运营资金相对充裕并且目前距离传统的销售旺季时间比较近，厂家挺价意识明显。

玻璃:多单减持 1126

从长期看，北方市场尚有一定的市场需求和赶工订单，尤其是外贸出口订单现货行业已经从传统的旺季，逐渐向淡季转换，部分区域市场需求的减少也体现了这一点 3、市场状况分析：玻璃期货1601合约暂不宜过度高看 首先、短期来说，现货市场已经迈入跌势，玻璃期货迅速冲高，现货在下行，北方雨雪天气不利出货，现阶段玻璃价格过度冲高很容易出现贴水较小而仓单提前注册的问题，建议多单减持。

玻璃: 关注920压力位 低位可试多 0820

（2）现货市场正处于淡季向传统旺季转换的时期，再加上京津冀因环保限产的预期等因素，造成生产企业价格上涨迅速，库存减少明显同时其他区域也在整体同步上调价格，尤其是东北市场价格上涨幅度比较大，引人关注从后期市场看，价格还有一定的上行空间！ 3、市场状况分析：玻璃期货1509合约中期震荡市。

玻璃: 区间震荡思路 0813

（2）经过近一周的价格上涨，当前贸易商的心态有所变化，自身库存略有增加目前正处于传统的玻璃需求淡季向旺季转换的阶段，又面临京津冀的环保限产等方面的压力，大部分贸易商和生产企业对后市价格相对乐观不过目前深加工企业订单增量相对有限，环比增加幅度不大 3、市场状况分析：玻璃期货1509合约中期震荡市。

玻璃半年报：下游需求低迷 价格将长期低位运行

这主要是与平板玻璃的最大下游消费行业-房地产行业的开工的淡旺季有密切关系房地产行业新开工旺季是3-5月份,消费旺季是9-10月份,淡季则是12月、1月和2月,这主要是与季节变换有关 4.2014年下半年玻璃期货主力合约运行区间900-1200元/吨:本轮玻璃价格调整自2013年10月份开始,调整幅度大,2013年10月份价格最高点到2014年6月底,价格已经下跌了25%,按照目前价格预计全行业将出现亏损。

玻璃企业环保压力助推产业结构升级

于是，一些胆大开放的企业便把目光投向了玻璃期货，实现“期现两条腿”走路作为生产企业，在产品旺季期货价格相对较高时进行卖空操作，将淡季时候生产的产品通过期货市场“卖出”，卖到一个相对较高的价格，就可以极大地挽回淡季到来后的产品亏损此外，企业在注册仓单后，还可以利用仓单的质押功能进行融资，进而缓解企业的资金压力。

方正中期：需求回升产能增大 玻璃区间震荡

3.季节性因素影响较大金九银十值得期待：玻璃行业是一个有着消费淡旺季之分，且淡旺季差别较大的行业这主要是与平板玻璃的最大下游消费行业-房地产行业的开工的淡旺季有密切关系房地产行业新开工旺季是3-5月份，消费旺季是9-10月份，淡季则是12月、1月和2月，这主要是与季节变换有关 4.2014年玻璃期货主力合约运行区间1200-1700元/吨：我们判断2014年玻璃期货价格1-3月份东北地区冬储，价格走低。

玻璃厂家：玩玻璃期货尝到了甜头

据介绍，玻璃生产线一旦开工点火就必须连续生产，无法动态调整产能，停火减产代价巨大所以导致玻璃在旺季时产品供不应求，价格会升得很高；淡季时需求减少，库存增加很大，价格降得很低，产品利润波动很大另外，玻璃属于产能过剩行业，产品利润薄，在淡季企业经常处于亏损状态 “作为生产企业，在产品旺季，期货价格相对较高时进行卖空操作，将淡季时候的产品通过期货市场‘卖出’，买到一个相对较高的价格，就可以极大的挽回淡季到来后产品的亏损。

玻璃企业进入“后环保时代”

所以导致玻璃在旺季（每年的8-10月份）时候产品供不应求，价格会很高，淡季（每年12月-次年3月份）时候需求减少，库存增加很大，价格下降明显，产品利润波动很大另一方面，玻璃行业属于产能过剩行业，产品利润薄，在淡季企业经常处于亏损状态所以玻璃生产企业非常需要期货这样一个工具来为生产活动进行保驾护航 于是，一些胆大开放的企业便把目光投向了玻璃期货，实现“期现两条腿”走路。