玻璃现货和期货价差

【上海证券报】单月大涨超17%，“化工之母”逆袭！

市场预计下游企业春节前补库的积极性较强，且期货前期大幅度贴水现货，期现价差修复 纯碱厂家库存和社会库存（数据来源：隆众资讯） 值得一提的是，我国纯碱的主要下游需求领域是玻璃行业。

商品市场“秋意浓”，多品种大幅走弱

”张凌璐称，对空头来说，冬季环保限产、能耗双控、天然气价格大幅上涨等因素都有可能导致玻璃期货价格触底反弹，这将成为空头的风险因子，主要来自于供给端后市需关注供给端环保政策能否有效落实 在魏朝明看来，玻璃期货盘面大幅走低后，与现货的价差进一步拉大，单边做空的风险显著增加，建议前期空头头寸止盈“假期来临，建议投资者谨慎操作，降低仓位，规避超长节日期间及节日前后企业超预期累库或下游集中补库可能带来的行情大幅波动风险。

玻璃理性回调延续

随着玻璃现货从供不应求过渡到季节性过剩，期货盘面的理性回调在一季度将延续2020年年末，市场情绪带动玻璃现货价格涨至历史高位，利润也达到历史高位区间 从稳定生产经营利润的角度来看，期货盘面的每个高点都是锁定生产经营利润的良机同时，当前玻璃库存处于相对低位，期现价差偏高，预期与现实的博弈依然激烈一季度末前后往往出现玻璃期现价格的季节性低点，这是下游深加工企业不可多得的买入保值机会。

纯碱基差将加速收敛

现货贸易成本上升 据了解，目前多数纯碱生产厂家仍处于学习、了解期货过程中，部分厂家虽然已经参与套保，但比例不高前期，纯碱期现价差过大，出现了较好的套利机会，不少贸易商购入低价现货，并在期货市场高价售出，等待合约到期时期现价格回归这使得纯碱产业链上下游企业也可以从中获益纯碱厂家在出售现货的时候可以小幅抬高价格，而玻璃厂家在购入原料的时候可以小幅压低价格。

期现“联姻” 玻璃产业拓新路

“参与期货模式也由最开始的卖出套保，逐渐发展为联合套保、虚拟库存管理、锁定远期利润等多种模式” 采访中记者了解到，在风险管理方面，目前玻璃主流交割厂家普遍建立了期现套保团队，在合适的时机普遍都有相应套保操作，其期现业务已经日臻成熟随着参与主体的日渐增多，玻璃期货的价格发现功能体现得淋漓尽致 “2019年下半年以来，玻璃期货很好地提前反映了现货市场变化趋势，期现价差保持在合理水平，期货价格变动情况开始被公司决策层高度关注。

【黑金盘点】黑色商品多数收涨，现货价格稳中上行

品种现货方面，受盘面钢价震荡运行影响，现货报价上行，其中建材均价小幅上行，各区域均有10-50元/吨的涨幅，而板材价格变化不大，热卷、中板均价微涨，冷轧盘整运行，冷热价差继续缩小；建材需求保持较好，而板材需求在进入5月下旬之后有转淡迹象，关注钢材产量、库存数据变化情况；预计明日盘面钢价宽幅震荡，现货价格盘整运行 宏观动态 1、【红枣期货收盘涨停，白糖、郑棉盘中一度跌停】 焦炭、铁矿、线材收涨逾3%，锰硅涨2.8%，苹果、热卷、螺纹、玻璃涨逾1%。

分析人士：上半年玻璃价格走低风险较大

期货日报1月10日报道：去年11月中下旬以来，玻璃现货市场较前期有所好转，生产企业出库增加，市场信心获得一定提振，现货价格整体趋稳与此同时，玻璃期价也出现了一波反弹行情尽管如此，分析人士仍不看好2019年的玻璃市场行情 从玻璃期现价差来看，去年8月以来玻璃期价贴水幅度持续扩大，在11月中旬时达到年内新高，此后基差虽有所收窄，但仍处于年内高位 “下游需求方面，房地产行业下行态势未改，需求端或继续探底，今年无论是新开工数据还是房地产投资数据均面临下行压力。

玻璃冬储行情即将到来 2019年关注这些投资机会

此外，因跨期合约价差波动规律不再具有明显趋势，故建议减少跨期套利操作单边投机操作方面，除适当参照基差和区间上下沿之外，仍需关注商品市场氛围和持仓结构的变化 风险因素方面，主要存在于以下几个方面，如宏观经济出现较大波动，房地产政策收紧幅度超预期或重新刺激房地产行业，供给端出现显著减产，原材料等成本价格持续上涨等，会导致玻璃现货、期货价格大幅波动，一旦出现上述情形或风险，相关投资策略需及时做出调整。

玻璃期货为产融结合注入新动能

记者了解到，除了自身企业的期现操作外，正大玻璃也在积极与外界投资机构展开合作一是通过一口价仓单模式，当期货盘面升水现货时，企业与机构协商一个价格，帮助机构做标准仓单二是通过联合套保模式，当期货盘面升水现货较高时，机构按照盘面价格做空，向厂家交一定的保证金，厂家承若未来按照约定时的盘面价格给机构制作仓单当期货价格高于约定价格时，机构进行交割；若是期货价格低于约定价格，双方协商，机构平仓，双方平分价差收益。

二季度玻璃利润收窄是必然？

市场预期不一，导致期现价格剧烈分化节后外部因素频出，终端需求复苏缓慢，库存虽有去化但量同比仍高，且高利润下在产产能低位回升，环保对供给利好削弱同时，1-2月公布的房屋新开工增速大幅回落，需求预期一般 　　二季度，需求短期并不悲观，恐慌情绪释放后，随着扰动因素退去，终端需求回暖，玻璃价格存在超跌反弹机会，预计期现价差修复多以期货价格上涨伴随现货价格小幅调整而实现。

弘业期货：玻璃早评180319

玻璃方面，周末以来玻璃现货走势尚可，生产企业产销相对稳定，沙河地区周末期间玻璃厂家报价上涨20元左右，21日还有或还有涨20元的计划随着北方采暖季的结束，加工企业开工率有所增加，现货支撑较强，不宜追空，期货贴水幅度大，后期偏强震荡为主，产能增加压制远月，价差将扩大

弘业期货：PTA、玻璃日报180316

今天玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业维持正常的产销率，在经历了沙河、西北等多地上调价格后，采购玻璃的积极性也有一定的减缓华中会议后上涨20元/吨，其他地区还有陆陆续续的上调现货支撑在，近月强势局面仍在，后期不宜追空，05-09价差会扩大 二、要闻点评 1、NYMEX4月原油期货收高0.23美元，或0.38%，至每桶61.19美元。

产业客户参与玻璃期货更便利

“玻璃价格具有明显的季节性，淡旺季价差较大以2016年为例，5月份均价为1080元/吨，9月份均价为1311元/吨，价差为231元/吨，波幅超过20%仓单有效期越长，提货时价格的不确定性越大，而仓单持有人往往选择在现货价格最高时提货，导致厂库注册仓单的机会成本增加”业内人士称，除非期货盘面升水幅度较大，足以覆盖可能出现的现货价格波动，否则厂库不愿意注册有效期较长的仓单。

正大玻璃：期现结合的一匹“黑马”

即只有当现货价格远高于期货价格时，我们才尝试套期保值业务操作，因此交易机会不是很多，交易规模也不大”正大玻璃期货部负责人庄自朝回忆 2015年，正大玻璃主要采取基差套保和趋势套保两种模式进行期货交易，交易模式的改变源自于现货市场的变化 据庄自朝介绍，2015年年初，其他地区与沙河地区玻璃现货还有一定的价差，期货价格也高于沙河现货价格，期货升水现货，出现了一个很好的基差套保机会。

套期保值为“玻璃之城”打上期货烙印

通过不断交易、总结经验，德金玻璃完善了管理制度，实现了期货服务现货的功能沙河玻璃圈现有的“浓浓期货味儿”离不开德金玻璃的熏陶 回顾过往，德金玻璃在玻璃期市中一步步成长 据期货日报记者了解，2013年1月15日德金玻璃进入期货市场，初始投入资金137万元该企业年产玻璃原片100万吨，月产量8万―9万吨由于玻璃期货刚上市，德金玻璃一方面对其业务流程不熟悉，另一方面还未具备注册仓单的条件，因此2013年2月套期保值业务量只有2.8万吨；4月，德金玻璃申请为玻璃厂库，此时期现价差超过100元/吨，因此德金玻璃参与仓单预报、注册、充抵、交割、注销等整套业务流程。

7月20日机构看点

虽然昨日玻璃期货大涨，但从基本面来看，由于玻璃远月需求无亮点，而供应端仍有小幅增量，因此判断玻璃短期将承压走弱，建议多头操作需谨慎套利方面，建议继续关注1801合约卷螺价差套利 道通期货 昨日铁矿石现货市场延续强势，报价行15-20元/吨。

商品走势分化 两粕大涨玻璃午后跳水

玻璃交割厂库每月最后三个交易日内通过该栏目发布下个月不同规格、种类的玻璃升贴水，有效期一个月，并承诺如果客户需要提取非期货标准规格的货物，玻璃交割厂库将按照发布的升贴水标准与客户结算价差，按照与客户约定的时间安排发货 “自报升贴水，还是在现有合约上自报，这不是随便现货商怎么报价了吗？”在某网站论坛，一位交易者认为自报升贴水导致了玻璃期货价格的上涨。

居安思危 多方看玻璃

●玻璃的主要变动成本为纯碱、燃料重油或天然气燃料重油、天然气价格继续下跌，纯碱价格自2015年年初以来持续下跌，2016年以来维持平稳；重油价格同样长期处于下行通道，2月环比下跌50元/吨；天然气价格下行趋势明显，3月份燃料天然气价格34元/立方，环比下跌145%，同比跌幅1029% ●从期现价差结构看，当前玻璃各合约与现货已经基本平水，说明现阶段期货的上涨速度已经超过了现货，两者价差快速收敛，目前现货仍在继续上涨，成为期货价格的支撑。

中信期货：黑色建材（玻璃）日报20160504

现货方面，五一假期以来现货市场走势较为平淡，各区域主流企业报价未作明显调整，沙河厂库5mm玻璃出厂价维持1000元/吨左右近日山东巨润二线冷修利好短期华北市场走势，沙河地区企业出库保持顺畅，预计后市仍有提价空间 价差方面，随着近期期货市场的大幅下挫，玻璃期现价差由负转正，期货市场重回贴水格局，短期或对市场走势形成一定的支撑。

华泰期货：玻璃期货周报20160125

从做反弹抛空的思路来说，库存高、现货疲弱的品种为首选，而玻璃即是其中之一当前期货价格反弹，现货价格回落，期现价差已逐渐收敛至空头安全趋于考虑仓单成本，1605合约在880以上可考虑开始布空但考虑当前整体情绪依然偏强，空单需控制仓位，或暂时观望为主，等待右侧交易机会