玻璃期货的季节性

首创期货：玻璃增仓下行 关注季节性需求

总结及预测： 综合来看，湖北和沙河浮法玻璃市场下游需求已启动，库存开始降低，现货价格下跌空间有限，郑商所玻璃期货主力合约FG409增仓下行操作上，FG409尝试低位买入，可关注季节性低点，参与季节性反弹行情，关注郑商所升贴水调整可尝试9-1正套

市场人士：黑色和建材板块整体承压

3月18日，国家统计局公布了最新的1—2月份房地产数据其中，全国房地产开发投资同比下降9.0%，新建商品房销售面积同比下降20.5%，商品房待售面积同比增长15.9% 五矿期货研究院副院长、首席分析师石头表示，目前的房地产依旧处于调整期，对于建材类的螺纹钢、玻璃等品种产生利空影响但是，春节后黑色系商品已经经历了一波较大幅度的回落，风险得到了大部分释放，短期内价格流畅下跌的局面可能有所缓和，后期随着下游需求的季节性改善，叠加钢厂停产检修增多，螺纹钢库存有望逐步下降，原料端铁矿石和双焦也跌到了重要支撑位，空头资金已经获利丰厚，有望逐步止盈了结，建议近期高度重视现货和期货盘面变化，技术上关注V形反转或双底形态是否出现，从而及时处理头寸。

方正中期期货：玻璃行业如何“突围”

节后玻璃期货价格连续回调，但基于成本支撑和需求恢复预期，短期有望阶段性偏强波动预计在深加工企业资金和订单状况改善前，玻璃行业难以整体性获利，投资者可关注高成本生产线窑炉到期后自然出清的体量 春节过后，玻璃期货价格连续回调，主力合约一度跌破1500元/吨关口，区间最大下跌266元/吨，跌幅超15%虽然有年度需求回暖的预期支撑，但当前仍处于季节性淡季，玻璃行业依然春寒料峭 生产企业库存高企 受多重因素影响，2022年玻璃需求偏淡，生产企业库存持续高位运行，年末结转库存连续两年增长，增幅分别为156%、53.8%，2022年年末达到8481.2万重量箱，库存天数在1个月左右。

成本支撑玻璃有望企稳

企业挺价意愿较强 当下“保交楼”有利于稳定市场信心未来随着市场信心重拾，产业链资金链重新得到恢复，玻璃的需求也有望改善在下方成本有支撑，需求有望季节性改善，以稳为主的大背景下，玻璃价格有望企稳 玻璃期货近年来日益活跃，市场成交量放大，关注度也逐步提高，上下游企业套期保值的参与度不断提高研究玻璃期货离不开对于玻璃成本的研究，尤其在当下玻璃行业面临整体利润压缩，甚至亏损的大背景下。

玻璃有望企稳回升

进入下半年，玻璃季节性的旺季即将到来，环比需求也有望改善同时目前玻璃厂的日融量也出现短期的下降趋势在供应矛盾有所缓解、需求季节性环比改善、“保交楼”等各项政策发力的大背景下，下半年玻璃价格有望企稳回升（作者单位：浙商期货）

纯碱把握阶段性反弹机会

7月，纯碱价格大幅下跌，单月下跌近8% 受国内“保交楼”政策和需求季节性增加的影响，8月以来，玻璃备货需求增加，现货价格回暖，现货亏损收窄，玻璃冷修预期下降根据目前的冷修计划，8—10月，浮法玻璃冷修的产线较少浮法玻璃价格反弹，使得前期市场对纯碱的悲观预期略有修复后期若玻璃持续反弹至成本线上方，纯碱需求预期将继续改善，进而带动期货价格反弹修复。

玻璃淡季回调行情开启

基本面偏弱 受冬季户外施工条件不佳限制，当下实际需求面临季节性回落，从往年情况来看，需求低迷或延续至明年正月中旬前后 玻璃期现货价格于11月中旬见底回升，12月上旬现货价格平稳，期货价格再度走弱玻璃期货行情表现显著弱于黑色建材类其他商品，在房地产政策预期进一步回暖的当下走出相对独立的下行态势。

期价创上市以来新高！纯碱如此强势的原因是？

” 在魏朝明看来，目前期货盘面充分体现了市场的乐观预期，但纯碱的实际供需仍有许多风险点值得投资者谨慎考虑供应方面，近期纯碱供应量从夏季检修的季节性低位逐步恢复；需求方面，近期光伏装机进度不及预期或削弱市场对光伏玻璃投产进度的信心，公共卫生事件影响面广，日用玻璃及玻璃包装容器消费量的恢复性增长态势受挫纯碱此前对供给端及需求端的乐观判断已经充分计价，投资者宜警惕市场高位回调风险。

黑色系商品强势依旧但资金大幅减持 红枣午盘弱势跌停

中信期货表示，从需求角度来看，随着社融的下行、地产周期逐步走弱，且后期将面临季节性的淡季，需求或已处于繁荣周期的尾声阶段，尽管全年钢材需求比较稳健，但需求最好的阶段可能正在过去而市场当前处于暴涨的极端行情中，今日热卷、螺纹持仓量均有不同程度的减少，如果后续继续出现价格大涨而持仓大减的情况，黑色市场出现回调的概率就会非常大 玻璃主力合约在昨日涨停之后，今日继续上攻，续创历史新高，盘中一度突破2800元关口，最终收盘大涨6.55%。

沪锡再创上市以来新高 农产品期价重挫豆二跌超3%

消息一出，玻璃主力夜盘跳水不过，东海期货分析称，中短期内，由于季节性因素房地产终端需求或有减弱，部分深加工企业放假对玻璃原片需求造成一定影响玻璃生产企业明年一季度仍面临一定累库压力，但当前玻璃原片库存水平低，心态层面玻璃生产企业或没有大幅折价销售意愿，或使得玻璃价格表现仍较坚挺 其他品种方面，尿素主力日内增仓收涨1.63%，期价再度逼近2000元/吨关口；纸浆续涨近1.4%，延续高位盘整。

双粕飙升双焦跳水 能化板块多品种上涨

不过，目前玻璃仍处在低库存、高基差的基本面之下，连续回落之后短期期价进一步下行空间也不被看好徽商期货分析称，玻璃现货存在季节性回落，但由于市场对春节后旺季行情预期较为乐观，预计价格回落幅度可能较小；在盘面基差的支撑下，期货继续下行空间有限

玻璃理性回调延续

随着玻璃现货从供不应求过渡到季节性过剩，期货盘面的理性回调在一季度将延续2020年年末，市场情绪带动玻璃现货价格涨至历史高位，利润也达到历史高位区间 从稳定生产经营利润的角度来看，期货盘面的每个高点都是锁定生产经营利润的良机同时，当前玻璃库存处于相对低位，期现价差偏高，预期与现实的博弈依然激烈一季度末前后往往出现玻璃期现价格的季节性低点，这是下游深加工企业不可多得的买入保值机会。

三大油脂齐创数年新高 硅铁封板涨停

今天的商品整体依然偏强，仅玻璃、塑料等少数品种收跌 玻璃期货已连续两日维持弱势，今日更是领跌商品，大跌近3%逼近两个月低位近期玻璃现货市场总体走势偏弱，市场成交价格区域分化明显，北方地区降雪天气对物流运输带来一定影响，下游采购积极性减弱，现货疲软带动了盘面下行方正中期期货指出，随着玻璃现货从供不应求过度到季节性过剩，期货盘面的理性回调在一季度将延续 塑料期货今日收跌1.29%，消息面上，升级版限塑令于2021年1月1日起在全国各地落实，新版限塑令指出，到2020年底，我国将率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用；到2022年底，一次性塑料制品的消费量明显减少，替代产品得到推广。

“疯狂的石头”涨超50% 铜创两年来新高

”盛文宇表示，本周仍需关注钢材产量的变化、船只压港的疏通情况以及钢材需求是否能够继续提升 此外，昨日在整个黑色系普涨的背景之下，玻璃期货的大幅拉涨也十分引人注目，盘中甚至一度触及涨停板，截至收盘，玻璃主力合约上涨3.24%收报于1591元/吨 “玻璃因前期数条生产线冷修，致使供应量刚性地缺失了一些，近期在产产能才回到去年同期水平玻璃目前处于季节性的淡季，前期赶工需求带动的超高产销率逐步回稳，但上周玻璃厂家库存下降是一个超预期的点，从而也再次推动了近日的大幅冲高。

冬储变化引发玻璃行业周期猜想

“2011—2015年玻璃行业整体景气度很差，2016年之后需求的季节性特征不再明显，年前需求不差的情况下，玻璃企业出台冬储政策的意愿不强；年后需求恢复的规律性也没有那么明显，叠加偏高的价格，下游贸易商和加工企业的冬储意愿也存疑，需求的季节性已不再是定律”江海汇鑫期货研发总监陈毅表示 尽管近年来玻璃行业季节性不明显甚至会出现反季节性情况，但从以往20多年的价格走势来看，3—4年一个轮回的周期性规律仍比较明显。

玻璃冬储行情即将到来 2019年关注这些投资机会

基于以上分析，我们在2019年的玻璃期货投资策略制定上，主要以逢高沽空思路为主，同时需要注意的是时间周期和价格水平上的选择，建议投资者当近月合约期货价格大幅贴水于参照地现货价格时且时间上位于交割前2个月以内时，以观望或轻仓试多为主；当期货价格小幅贴水或平水于参照地现货价格时，则需以趋势做空思路为主，并视升贴水幅度和市场氛围的不同而调整持仓比例在此，特别强调的是，因为玻璃价格存在季节性规律，对于基差中的现货价格标的选择时，需同时考虑相应交割期的预期现货价格，而不是仅仅参照即期基差数值。

基本面欠佳 玻璃期货反弹基础不牢

对于后市，南华期货研究员认为，短期来看，厂家酝酿一轮全国性玻璃涨价潮，有望实现阶段性涨价去库存但淡季逐步临近，后期还有数条生产线点火预期存在，且玻璃库存仍处高位，中期复产压力不减 汤冰华也认为，整体来看，在季节性因素影响下，年初至今疲软的需求短期快速回暖难度较大，库存降至合理水平尚需时日，且短期价格超跌反弹能否真正提振市场信心尚需终端需求配合。

产业客户参与玻璃期货更便利

而上半年特别是春节前后这段时间，因为冬季建筑业停工、春节假期加工企业停产等，玻璃需求处于淡季，价格也偏低中大期货分析师张骏表示，正常情况下，在季节性因素的支撑下，9月合约走势应该比1月合约更强一些，才合乎现货市场的规律 玻璃期货1901合约上市后，1月合约价格贴水9月合约价格，弘业期货分析师张永鸽认为，这反映了市场对玻璃远期走势的悲观情绪。

金晶科技：与玻璃期货谈一场难舍难分的恋爱

因此，在淡季到来之前，通过期货市场对远期产品进行卖出保值成为玻璃生产企业规避价格下跌风险、增加销售渠道的有效方式 由于玻璃行业季节性周期比较明显，金晶科技结合现货周期以期货主力合约为载体开展套期保值交易在期货建仓价格上，以预期远期销售价格为主要参考，同时考虑盘面演变趋势以及相应持仓成本，以此确定区间范围一般情况下，分批建仓，保值数量以入场合约当月产量的80%作为最大保值量，且持仓比例不超过账户资金的60%。

破解大宗商品“时令密码”

随着3月中下旬开割期和增产期，4月至8月沪胶指数上涨概率大概在40%左右 此外，对“金九银十”反应敏感的建材品种中，玻璃期货的季节性特征较为突出 “玻璃下游需求最主要是房地产行业，占比超过75%，但由于冬季寒冷天气不利于建筑工程施工，中国北方地区于11月率先进入“冬储”阶段，一般11月至次年3月份中国玻璃需求下滑、库存上升和现货价格上涨；南方地区于6至7月份进入梅雨季节，建筑工程暂停，玻璃库存上升，玻璃价格松动。