玻璃期货的上涨逻辑

玻璃现货端产销压力仍存

近期，玻璃期货盘面价格连续拉涨，市场氛围回暖一方面，高库存压力下，玻璃到期生产线集中冷修预期升温，叠加部分区域生产成本有所抬升，上游市场支撑下玻璃价格难以大幅下行；另一方面，终端需求预期好转后，市场投机需求尚未足量释放二者共同作用下，使得玻璃期货盘面呈强势状态但需要注意的是，目前玻璃现货销售端压力较大且库存去化困难，生产企业再度回归累库趋势，现货市场氛围不容乐观由于市场预期与现实逻辑之间存在一定时间差，我们认为现阶段玻璃价格的持续上涨将在贴水修复后呈现较强压力，期货盘面大概率维持盘整行情以等待驱动进一步明确。

煤炭、钢材等板块阶段性见顶

随即动力煤期货开启一波下跌行情：从10月19日的1982元/吨，跌到11月2日的841元/吨，11个交易日下跌1100多点 动力煤价格大跌，双焦自然也撑不住加上房地产相关调控政策影响，螺纹钢、热卷、铁矿石等进一步跟着大跌整个黑色板块全线坍塌甚至与煤炭相关的产品也开始大跌，比如建筑玻璃、PVC等 那么，多头在逻辑上犯了什么错？在供给侧结构性改革推进下，钢铁、煤炭价格呈周期性上涨态势。

纯碱短期回调不改中期向好之势

A 纯碱需求明显增加 2020年纯碱期、现价格大幅下跌，2021年一改颓势，走出一波强劲的牛市行情当前，国内纯碱现货价格较年初上涨近2000元/吨，涨幅超过100%；期货价格近期回落，但主力合约较年初上涨幅度仍超1000元/吨，涨幅约63% 今年以来，纯碱价格上涨的核心逻辑在于需求明显增加，主要是浮法玻璃和光伏玻璃产量增加带来的增量需求。

玻璃市场“淡季不淡、旺季持续”，如何把握行情走势？

年内两轮上涨的逻辑不同 截至7月21日，玻璃期货主力合约报收于3006元/吨，较6月底的2815元/吨上涨6.79%，较今年一季度末的2112元/吨上涨42.33%，较去年年底的1859元/吨上涨61.70%与此同时，国内浮法玻璃均价为2970元/吨，较6月底的2836元/吨上涨4.72%，较今年一季度末的2206元/吨上涨41.03%，较去年年底的2266元/吨上涨31.07%。

易盛能化维持偏强思路

11月下旬至今，外盘带动港口甲醇走高为市场上涨主要逻辑，该阶段国际甲醇装置开工不稳，且东南亚部分装置计划明年一季度检修，进而导致市场对未来进口缩量预期较强，带动港口内盘走高西北等产区价格积极调涨，而局部运费持续走高，消费市场亦有调涨预计短期偏强行情延续，需持续关注价格上调后下游对接情况目前甲醇期货主力合约重心抬升至2517元/吨，后市甲醇期价重心有望继续上扬 玻璃方面，主力合约210上周五报收于1951元/吨，周度跌幅为1.56%。

旺季预期持续验证 机构看涨远期钢价

与地产、基建相关的期货品种4月初以来重拾涨势，今年迄今表现强劲数据显示，截至8月21日午间收盘，今年以来，螺纹钢期货主力累计上涨了11.01%；玻璃期货涨势更为明显，迄今上涨17.81% “6月以来，市场对旺季期待较高，而近两个月的数据，如地产、基建也在支撑着旺季预期，预计旺季需求环比显著改善的可能较大，不过关键仍在于同比增幅，在盘面对预期反应相对充分的情况下，旺季真实需求及去库速度将决定后期走势，而交易逻辑也会继续向现实过度。

CIFI强势反弹

从3月1日当周分品种来看，市场仍处于宏观偏多氛围中，工业品涨声一片，大面积飘红动力煤强势反弹，领涨工业品，上涨6.35%，石油沥青、铅和甲醇涨幅均超过4%，但是白银和玻璃则弱势回调，略显低迷 上周，动力煤期货持续上行，走势偏强，目前上涨的主要逻辑依然是内蒙古矿难所带来的后续影响煤炭主产区持续大范围的安全检查以及很多煤矿复产后又停产，不断挤压着市场未来的供给预期坑口煤炭价格上涨牵动港口煤价持续上行，再加上随着下游工厂的陆续复工，电厂日耗持续回升。

库存累积 玻璃价格重心走低

底部预计在1350―1370元/吨 近期，玻璃期货价格走势偏弱，自2017年10月开始的上涨行情基本终结沙河市场库存积压问题短期无法缓解，春节假期前，玻璃现货价格下行压力较大 前期的利好因素发酵完毕 2017年10月以来玻璃价格上涨的核心逻辑是减产和期货补贴水。

金九银十玻璃旺季上涨是必然还是臆断？

从上半年看，无论是华中、河北还是其他地区市场，都要好于去年同期的表现，这使得投资者对于“金九银十”的玻璃旺季行情有了更高的预期记者了解到，当前玻璃市场做多的最大逻辑就是对下半年旺季的一个乐观预期除此之外，在近两天玻璃期货价格上涨的环境下，市场出现了“玻璃期货自报升贴水致玻璃期货涨停”的声音分析人士认为，这只是一些交易者在不充分了解相关制度规则情况下的联想和臆断，并没有事实逻辑支撑。

商品走势分化 两粕大涨玻璃午后跳水

记者了解到，当前玻璃市场做多的最大逻辑就是对下半年旺季的一个乐观预期除此之外，在近两天玻璃期货价格上涨的环境下，市场出现了“玻璃期货自报升贴水致玻璃期货涨停”的声音分析人士认为，这只是一些交易者在不充分了解相关制度规则情况下的联想和臆断，并没有事实逻辑支撑 5月26日，为满足持有玻璃期货标准仓单客户个性化提货需求，郑商所在官网首页“会员服务”-“仓单供求信息”栏目中开通了“玻璃厂库自报现货升贴水”栏目。

玻璃:多单减持 暂时震荡思路对待 1201

首先、北方雨雪天气导致出货不畅终于带来了沙河厂家的杀价竞争，11月26日当天沙河厂家连续跌价，导致沙河市场恐慌气氛蔓延，玻璃现货强势不再由于目前玻璃厂家利润丰厚，厂家能够让出利润来保持市场份额短期来说这种大幅下挫难以持续，但是春节以后则可能会出现连续下跌从01合约情况来看贴水幅度仍然较大，导致期货下跌不会太深，但是现货大幅下挫导致前期上涨逻辑不成立，因此玻璃期货近月合约将以震荡为主； 第二、玻璃趋势性下跌的信号应该是房地产成交的放缓同时玻璃生产企业胀库，在没有出现这种信号之前，玻璃价格难有大跌。