沪铜期货分析

铜、黄金、原油期货合约将实施交易限额举措

期货日报记者了解到，3月以来大宗商品市场看涨情绪高涨，其中沪铜期货主力自3月初以来至今涨幅达11%，沪金期货主力涨幅达15%，原油期货主力涨幅达10%而在此背景下，近期期货市场的成交和持仓量变化情况显示出当前市场还是存在着一定的分歧和不确定性 以铜市场为例，国泰君安期货有色资深分析师季先飞告诉记者，近期铜价表现为连续上涨，主要受宏观再通胀预期和原料供应扰动的驱动首先，在再通胀预期的驱动下，有色、贵金属等价格普遍上涨，长期宏观资金对铜等商品的投资热情不断提升。

分析人士：铜市库存拐点或在4月出现

近段时间以来，沪铜价格大幅上涨，创一年多以来新高，沪铜走势令市场各方瞩目分析人士认为，近期沪铜价格上涨是宏观和基本面共振的结果 金瑞期货研究所副所长龚鸣分析认为，宏观方面，海外降息预期有所企稳，因此，贵金属先行反弹，铜相对贵金属估值偏低，有一定补涨诉求国内则主要是政策延续积极基调，提振市场信心基本面方面则与铜价大幅上涨启动节点更为吻合，主要是3月13日国内冶炼厂召开会议，有消息称冶炼企业同意削减产量，背后主要是铜矿供应扰动下，TC持续回落，市场对于二季度冶炼企业减产有所期待。

分析人士：关注美联储降息节奏

整体而言，国泰君安期货有色分析师认为，铜价在上半月回落主要是因为宏观和微观形成了阶段性向下的共振宏观方面，美国公布去年12月新增非农就业人口超预期，时薪加速增长，美联储3月降息概率下降，美元指数连续反弹；微观方面，随着消费逐步进入淡季，终端新增订单有限，铜材企业开工率整体承压，国内社会库存边际回升，现货升贴水走弱 但是可以看到，当沪铜价格回落至68000元/吨下方时，铜价开始止跌回升。

宏观出现利好消息，沪铜跳空高开迎来快速反弹

周三收盘后央行行长宣布降准50BP，向市场提供流动性1万亿元，而且下调支农支小再贷款、再贴现利率25BP，降准幅度及时间均超预期，此前悲观的市场预期得到明显提振，LME铜大幅走高，夜盘沪铜跳空高开 “铜价自今年开年以来一直处于回调进程当中，修复前期过于乐观的美联储降息预期，1月中旬铜价开始企稳筑底，赶上国内2月初即将降准的利好消息，因此铜价反映是比较剧烈的”国元期货有色金属分析师范芮说。

行业人士：铜价重心有望上移

1月4日，沪铜震荡收跌，现货铜报价68800元／吨，市场关注国内社库变动市场人士表示，2024年铜价的驱动或许仍然来自宏观情绪的扰动，整体运行重心有望上移 据徽商期货有色分析师王琪唯介绍，宏观因素仍是2024年铜价的重要关注点美联储有望开启降息周期，在不出现预期外风险的情况下，2024年宏观氛围整体或呈转好偏暖格局不过，从节奏来看，还需关注市场对预期的博弈一是在美联储降息时间节点和幅度上进行博弈，目前市场对美联储降息预期较为乐观，后续跟随美国经济、通胀表现有阶段性调整的可能；二是对美国经济软着陆预期的博弈及兑现情况，需警惕衰退风险的发生。

期货日报：铜市交易主线是什么

进入10月中旬，铜市场延续国庆节后归来的疲软态势，铜价整体表现承压走弱目前铜市场主线交易逻辑是什么？四季度铜价能否走出颓势？期货日报记者采访多位分析师进行解答 多因素造成铜价承压表现 假期归来的首周，铜价呈现相对承压运行的走势，在中辉期货有色研发总监侯亚辉看来，铜价走弱的主要逻辑在于两个方面：一是宏观层面，假期海外市场美联储加息预期仍存，美元指数表现强劲，一度刷新高位，伦铜表现相对偏弱，对国内节后沪铜开盘价格带来一定压力。

08月09日LME基本金属综述

周三，上海期货交易所9月期铜收低0.4%，报每吨68,600元分析师称，买入伦铜卖出沪铜的套利活动支撑了LME铜价 周三美元汇率下跌，也对期铜构成支持。

分析人士：铜市将先累库后去库

铜作为宏观经济变化的晴雨表，与全球宏观经济表现密切相关近期，在国内外宏观环境转好的驱动下，沪铜价格重心有所上移 “海外方面，美国公布的通胀指标不及预期，缓和了市场对联储加息迫切的担忧，对9月加息的预期明显回落随后，美元和美债收益率大幅下跌，美元指数更是自2022年4月以来首次跌破100点关口”金瑞期货有色金属分析师龚鸣表示 在美尔雅期货有色金属高级分析师张杰夫看来，美元指数跌破100点成为短期提振铜价上行的重要因素。

预期与现实博弈，铜市延续振荡表现

”他说 总体来看，国信期货有色分析师顾冯达认为，二季度我国经济恢复性增长预期、行业传统消费旺季前的补库预期推动铜市场表现向好站在4月中下旬，他预计内盘铜价在宏观变化与供需预期多空交织影响下振荡偏强运行，短期沪铜期货围绕70000元/吨整数关口徘徊同时，他预计国内外金融市场将对新一轮全球货币和财政政策的刺激预期进行炒作，后市仍依赖消费好转预期支撑市场信心，还需观察4月底我国宏观政策定调与5月份下游补货情况。

【广金期货】利好因素偏多 铜价短期震荡偏强

铜市凸显供需偏紧此外，沪铜2301合约临近交割，目前上期所可交割仓单处于低位水平，无法完全满足企业强烈的交割需求加剧市场对供应短缺的忧虑宏观方面，中国2022年12月新增信贷及M2均实现增长、高盛上调2023年欧洲经济增速及美联储2月初加息幅度或减小均提振铜价 个人简介：经济学硕士，中级经济师， 国家高级黄金分析师 拥有 13 年以上的金融行业从业经验具有丰富的期货投资咨询项目服务经验和证券投资咨询经验。

12月30日上海期货交易所指定交割仓库期货仓单日报

12月29日上海期货交易所指定交割仓库期货仓单日报

12月28日上海期货交易所指定交割仓库期货仓单日报

国内商品期货早盘开盘，沪银涨超3%

12月21日，国内商品期货早盘开盘，涨跌参半燃料油、沪银涨超3%，豆粕、沪镍等涨逾1%，焦炭、国际铜等小幅上涨；淀粉跌超2%，液化气、玉米等跌超1%，NR、橡胶等小幅下跌 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

12月26日上海期货交易所指定交割仓库期货仓单日报

12月27日上海期货交易所指定交割仓库期货仓单日报

国内商品期货早盘开盘，铁矿石跌超2%

12月13日，国内商品期货早盘开盘，多数下跌棕榈油、铁矿石跌超2%，菜粕、NR等跌逾1%，沪铜、国际铜等小幅下跌；原油、短纤等涨超1%，焦煤、白糖等小幅上涨 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

沪铜继续高位运行

基本面对铜价支撑减弱，供增需弱预期增强，但房产利好政策提振市场情绪，短期沪铜或上测前高阻力，不过中长期来看，高位难持续，冲高回落概率大（作者：期货日报黄笑凡、张靖靖） 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

国泰君安期货：沪铜多头配置价值显现

在套利上，沪铜期限明年一季度以反套为主，二季度之后以正套为主内外套利方面，明年上半年进口亏损有可能转为出口盈利，具有贸易资质的企业可以尝试进行内外反套交易，虚盘无法获利，可以转为现货进口（作者单位：国泰君安期货） 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！ 报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看 。

12月6日上海期货交易所指定交割仓库期货仓单日报