买铜材期货

沪铜可看高一线

国内主要铜杆企业开工率为69.82%，较上周增加2.52个百分点总体来看，近期下游受限电的影响在减弱，需求端有小幅回暖态势 进口方面，进口数据不及预期，海关总署公布的数据显示，1—10月份，我国未锻轧铜及铜材进口约443万吨，同比降低21%今年铜价维持高位抑制了部分终端需求的释放，但供应端维持紧平衡从市场来看，目前国内铜维持BACK结构，期货价格受现货支撑，且累库不及往年，当铜价在低点时会有较多买盘。

期货要闻简讯丨库存降 沙钢涨150 螺纹飘红

现货市场上，期铜下跌吸引部分下游补库，市场成交由贸易商为引领，逢低成交有明显改善，低价货难觅，升水持稳 中信期货：短期下游虽有逢低买盘，但贸易商低价收货意愿下滑，持货商报价稳定，实际成交僵持单从2月废铜需求来看，虽然铜材加工逐步复苏，下游拿货加，但环比相比仍显疲弱预计随着3月数据陆续公布，需求下滑趋势恐将更加明显，较为利空铜价 华安期货：铜精矿供应面临较多的偶发性的事件，但总体来看供应较为平稳，铜价波动主要受需求端影响。

利用铜期权优化期货套保效果

假设铜加工企业按需采购原材料，在2月12日购买1000吨精炼铜，并于6月初对加工的铜材进行销售在2月12日至6月8日期间，企业需对1000吨铜现货进行套保3月27日，铜价格较套保初期出现较大幅度的下跌若企业继续持有期货空头进行套保直至套保结束，由于铜价格在后市有所回升，期货端将会产生207万亏损，对冲了现货端的收益 若企业在3月27日买入平值或浅虚值看跌期权代替期货空头头寸，则可以在平仓期货头寸时获得209万的收益，并拿出部分期货端的盈利用于权利金的支付。

穹顶之下——笼罩在铜企之上的资金和订单短缺雾霾

（2）铜加工企业长单减少使下游遇险 成也铜价，败也铜价“高企”、“低位”的铜价使得铜加工企业困难重重由于不能通过期货市场进行套期保值，在铜的消费企业中，直接购买铜生产铜材的加工企业面临的风险尤为突出由于加工企业购买铜销售铜材，那么铜价的波动对它们的经营会产生很大的影响。

Myyouse：穹顶之下——笼罩在铜企之上的资金和订单短缺雾霾

（2）铜加工企业长单减少使下游遇险 成也铜价，败也铜价“高企”、“低位”的铜价使得铜加工企业困难重重由于不能通过期货市场进行套期保值，在铜的消费企业中，直接购买铜生产铜材的加工企业面临的风险尤为突出。

《中国铜市场报告》第123期

期货市场 美元指数继续保持强势高位震荡，金属市场继续承压运行，上方空间继续收窄，隔夜上冲6700一线，仍难站稳今回落至6680一线整理，沪铜表现略强，趋于47300-47450区间震荡，47600压力继续打压，晚盘或有上调，但仍较疲弱 下游市场 铜材市场：近期铜材企业表现一般，受订单下滑影响产销增速继续放缓，主要铜材厂家维持稳定，铜价的疲弱表现令市场买涨不买跌心态持续较重，而冶炼厂家产能的释放令供应端面临较大压力。

《中国铜市场报告》第017期

外盘冲破10日线压力，同时下方20日均线支撑位凸显，而周线显示5日均线艰难防守，不宜大量买进，谨慎操作 下游市场 铜材市场：李克强论坛指出：我们不会为经济一时波动而采取短期的刺激政策，同时午间公布的国内经济数据不及预期，而股指的大涨并未提振商品期货，令市场稍显恐慌，沪铜表现出横盘整理趋势。

鹰潭进一步加快铜产业发展

（四）加快平台建设，做旺贸易市场我市铜产品加工业发达，铜材消费需求旺盛目前，我市铜企业大多是在上海购买电解铜，铜产品又运往外地销售与江浙地区铜企业相比，既增加了企业运输成本，又造成了地方税收流失2011年9月，省政府召开重大产业项目推进会，明确要求，要在鹰潭建设铜金属交割仓库因此，我们一要积极与上海期货交易所联系沟通，集中人力、物力、财力，集中优势资源，全力以赴争取在我市设立铜期货交割仓库。

鹰潭进一步加快铜产业发展

（四）加快平台建设，做旺贸易市场我市铜产品加工业发达，铜材消费需求旺盛目前，我市铜企业大多是在上海购买电解铜，铜产品又运往外地销售与江浙地区铜企业相比，既增加了企业运输成本，又造成了地方税收流失2011年9月，省政府召开重大产业项目推进会，明确要求，要在鹰潭建设铜金属交割仓库因此，我们一要积极与上海期货交易所联系沟通，集中人力、物力、财力，集中优势资源，全力以赴争取在我市设立铜期货交割仓库。

大宗商品进口维持高位 前景担忧致期价跳水

尽管海关总署公布的大宗商品进口数据总体上好于预期，但受制于需求前景的担忧，10日主要大宗商品价格盘中跳水尾盘收低，包括铜､橡胶等工业类商品跌幅居前｡ 海关总署公布的数据显示，7月份大宗商品进口依然维持在高位，主要大宗商品进口除铁矿石外进口量依然强劲｡其中反映实体经济状况的未锻造铜及铜材进口36.65万吨，较6月份环比增长5.9%，天然橡胶也环比增长6.3%，达17万吨，与此同时，7月份进口原油2183万吨，较6月份环比小幅增长｡ 实际上，铁矿石进口的环比降幅也较6月份收窄，1-7月份累计进口了4.23亿吨，较去年同期增长9.1%｡ “在目前的市场环境下，大宗商品的进口依然保持强劲，真实需求的可能性有多大令市场怀疑｡”有分析人士认为，7月份大宗商品的进口保持强劲，很可能与市场在价格低位情况下加大进口有关｡"比如说铜，在目前还未看到下游需求明显改善的迹象｡"分析人士指出｡ “7月进口铜月均亏损在每吨1340元左右，几乎较6月月均亏损值扩大一倍｡”业内人士分析说，整体上7月进口铜市场的活跃度也不如6月，7月进口量出现增加更大程度上可能是6月后期沪伦比值修复时期下单货物的到港｡ 受到影响，大宗商品期货盘中跳水，尤其是工业类金属表现明显，截止到收盘，上海期货交易所铜期货合约收盘于每吨5.46万元，同一交易所上市的橡胶期货主力合约收于每吨2.23万元，较前一交易日下跌0.18%｡ 不过豆类等农产品依然保持强势，大连商品交易所大豆期货收盘于每吨4743元，较前一交易日上涨0.7%，此前持续表现强劲的豆粕则大涨1.48%，收盘于每吨3921元｡ “基本面上，宏观经济就是铜消费的写照｡”银河期货的分析指出，7月份工业产量增幅放缓表明7月份铜市场的消费也难有良好表现，从现货市场来看，消费买盘并不积极，订单不足成为主要的原因｡“总体上全球经济增长缓慢，市场寄希望于政府推出宽松政策，但在缺少增长点的情况下，即使有宽松政策也难吸引新的投资动力，但铜的供应增长使得过剩正在显现出来，市场难有反弹的动力｡”银河期货分析指出｡ 。

进口一吨铜亏3000元 贸易商越亏越买只为铜融资

但就是在这“越买越亏”的情况下,国内一季度的铜进口大幅增长海关数据显示,中国进口未锻造铜及铜材1~3月累计达到136.1万吨,同比增长50.5%此外,铜库存也居于高位,上海期货交易所铜期货库存目前也处于历史的高位21万多吨,上海铜保税区还有铜库存约60万吨 “许多贸易商其实扮演一个融资中介的角色。

北方期货：大涨后面临技术性调整 总体向上趋势不变

而经济的增长将推动用铜产品的消费增长，精铜消费量将达到1972.9万吨，同比增长4.5% LME铜库存周四再次增加1,800吨,总量达到444,175吨，为2010年7月迄今最高位这强调了近期需求不旺的情势不过，上海期货交易所周五铜库存较上周五下降4.8%这料将暗示春节后，中国买家正回到市场 海关总署4月10日发布数据显示，中国2011年3月未锻造的铜及铜材进口为304,299吨；1至3月，未锻造的铜及铜材进口904,002吨，较2010年同期下降15.6%。

Myyouse:国内铜市一周预测

日本铜产量占世界10%左右，而消费量则占世界总量的5%，主要出口台湾等周边国家，由于台湾和日本的制造企业争相购买供应有限的铜，目前现货铜升水上涨 而国内现货市场现货铜升水持续至周三后再次转为贴水，显示铜消费不旺，一方面因国内铜库存较大，另一方面铜材下游厂家订单同比回落，开工率不如去年 库存方面，上交所金属库存报告显示与上周相比，铜库存下降5143吨至172222吨，其中期货库存量下降10178至60421吨；LME市场铜库存24日与上周五相比增加7675吨至434625吨。

银河期货:美元维持强势，有色金属延续调整

消息面上，中国海关总署10日公布的初步数据显示，中国未锻造的铜及铜材12月进口344,558吨，1-12月累计进口4,292,486吨，累计同比不变；废铜12月进口43万吨，1-12月累计进口436万吨，累计同比增长9.2% 铝：国内铝现货价格追随期货价格走低，供货商惜售，而下游买方多为观望上海铝现货成交价格16620-16660元/吨，贴水20-升水10，低铁铝16700-16720元/吨，无锡现货成交价格16630-16670元/吨。

9月7日铜市午评

整体看来除江浙沪地区贸易商成交较昨日回升，部分采购商开始加大采购量铜材市场，华南市场铜板带市场回升明显，订单上涨废铜市场，市场价格基本无变动 期货市场上，沪铜主力合约1012开盘于60300元/吨，盘中震荡下跌昨日美国提出建立500亿美元基础建设基金以提振经济，但此消息并未能提振铜市现货买盘的疲软，累及连续高涨的期铜预计期铜近期维持强势震荡格局。

6月30日铜市午评

MMI讯：今日铜价大跌，现货买盘不畅 期货市场：沪铜主力合约1010早间低开于51,810元/吨，午盘最高触及51,930元/吨，昨日下午沪铜盘面跳水严重，晚间LME铜走出单边下行行情，导致整个铜市恐慌情绪浓厚；近期欧洲市场银行融资问题和对我国经济增长的担忧打压市场 现货市场：江浙沪地区1#电解铜主流成交价52,000-52,450元/吨，东北市场1#电解铜主流成交价52,500-52,900元/吨，中南市场1#电解铜主流成交价52,350-52,550元/吨；上海地区紫铜棒销售价格54,500-55,000元/吨，济南市场紫铜板销售价格57,000-59,000元/吨；今日铜材市场成交不旺，市场观望态势浓厚，铜材厂的采购经理继续看跌铜价。

Myyouse:2日铜市综述

厂家出厂价格南北差距较大，升水幅度较低者出货顺利 下午，因期盘出现跳水，电解铜价格持续下降，导致市场成交量锐减贸易商反应买盘和询盘均出现下降趋势铜材厂家反应近期订单多为长期稳定性订单，利润薄弱原材料方面，铜精矿价格出现350-800元不等降幅 期货市场，SHFE市场，期铜价格出现上午盘整，下午连续跳水下跌。

Myyouse:17日铜市综述

贸易商普遍保持观望，冀望明日开市反弹 下午，期铜跌停主力合约跌停在53590元/吨，现货合约跌至53530元/吨现货市场零星成交极少数采购商欲逢低买入，但市场主流保持观望铜材市场普遍不接新订单 期货市场，LME期铜6880.5美元，震荡下跌SHFE市场今日多个合约出现跌停。

Myyouse:31日铜市综述

现货市场并没有表现出人们预期的高涨热情，而是冷静观望废铜市场依旧属于买方市场 下午，铜材市场上，价格较昨日并无较大变动管材类依然是市场最紧俏的铜材产品，无论是生产者还是贸易商，均反映货源紧张铜精矿持平，高品位货源依然吃紧 期货市场，SHFE市场价格小幅下跌主力合约1007，以62,500元/吨高开，盘中震荡下跌，以61,630元/吨收盘，下跌510元，跌幅为0.82%；持仓量减少9,260手至205,386手。

Myyouse:一周铜市综述

市场对期货跌势接受力可以，需求方因认为仍有一定下跌空间采购量仍保持一般，但贸易商出货积极，主动联系买家的频率加大近期贸易商手中互转而流通的铜正在逐步减少，电铜正往需求方向渗透贸易商因近年关，采货量逐步减少，除非价格有大的波动，短期采购量不会过度增加 铜材加工方面：周四第一次深跌时期，铜材商表示出货情况良好，下游采购良好周五二次深跌，铜材商表示情况相对无前一日状况理想，因下周一开始，陆续有部分贸易商及生产商放假，需求情况一般。