金瑞期货铜

金瑞期货：铜市趋势性行情难现

春节假期期间宏观中性略偏多从A50表现来看，国内宏观情绪暂延续节前偏多趋势，因此节后沪铜高开高走，边际出现上行 但根据铜价分析框架看，目前铜价仍缺乏趋势性单边驱动海外宏观方面，市场仍聚焦于美联储货币政策节奏上，5月、6月前或难见到实质性降息出现 一是近期美国通胀超预期，核心通胀出现反弹，不利于美联储执行降息货币政策1月CPI同比增加3.1%，高于预期的2.9%，前值为3.4%；季调环比为0.3%，高于预期的0.2%，前值为0.3%。

有色持仓日报：沪铜飘红，金瑞期货减持超2千手空单

截至2月19日收盘，沪铜2403收68340元/吨，涨0.71%；沪铝2403收18775元/吨，跌0.61%；沪锌2403收20265元/吨，跌1.03% 各品种具体如下： 各品种持仓情况具体如下： 。

金瑞期货：铜价反弹空间受限

美联储主席在杰克逊霍尔央行年会上的发言一直被视作美联储政策的风向标，因此鲍威尔在今年会议上的发言引发市场关注：鲍威尔继续聚焦在通胀这一话题上，明确立场表明控制通胀仍然是美联储最重要的政策目标之一考虑到美国通胀黏性仍然较强，市场此前预期的降息渐行渐远，反而美联储很可能在四季度再行加息 我们认为对铜品种而言，四季度加息一次的市场预期还没有很好地计价在当前徘徊于69500元/吨附近的铜价当中。

金瑞期货：沪铜观望情绪浓重

而广州期货席位、金瑞期货席位净多头持仓回落较大，分别为1447手、780手，对后市多头预期减弱 净空头席位中，各主要席位空头持仓增减不一，其中中信期货席位、格林大华期货席位、国贸期货席位净空头头寸分别减少1589手、323手、253手，空头信心有所减弱，而五矿期货席位、东证期货席位和铜冠金源期货席位净空头头寸分别增加2006手、286手和33手，空头信心有所增强 从持仓变化来看，市场减仓较为显著，表明多空对于后市均有一定观望情绪，当前的企稳态势有一定不确定性。

金瑞期货：铜价新一轮上行趋势开启？

由于西方国家制造业的放缓，高盛近日将铜价的平均预期从每吨9750美元下调至8698美元，并称包括铜在内的一些金属的价格“反映了经济衰退的预期”而标普全球市场情报表示，二季度铜价大幅下跌之后，三季度将为铜提供一个很好的买入机会从2022年11月到2023年1月底，铜价强劲上涨，随后在2月和3月回吐涨幅6月，随着美债上限达成一致，过去一个月最大的利空因素得以释放，情绪回暖提振短期铜价走势。

金瑞期货：沪铜后续仍有下行压力

昨日，沪铜期货2307合约小幅下跌0.04%，收于66660元/吨近期沪铜期货成交量小幅下降，6月6日成交量为11万手，7日下降至7.53万手，8日回升至9.65万；持仓量6月6日为18.83万手，7日下降至18.76万手，8日进一步下降至18.68万手近期沪铜期货反弹力度也较大，呈振荡上扬走势，国内库存延续去库趋势，对铜价有所支撑，但是由于持仓持续回落，反弹持续性存疑 观察交易所前20席位，从沪铜期货2307合约多头空头减仓情况来看，多头减仓1011手，空头增加1542手，表明市场对铜价的情绪相对谨慎，空头力量较强。

金瑞期货：沪铜多头收兵

而东亚期货、永安期货席位净多头持仓分别回落915手、474手，对后市走强预期大幅减弱 净空头席位中，各主要席位空头持仓增减不一，其中金瑞期货、光大期货、广州期货席位净空头头寸分别减少774手、492手、308手，空头信心有所减弱，而中信期货和华泰期货席位净空头头寸分别增加576手、336手，空头信心有所增强 二季度铜价可能面临下行风险，建议投资者注意投机多头的风险 。

金瑞期货：供应向好，铜市基本面压力增大

春节以来，由于市场对海外货币政策偏鸽紧缩路径预期有所转向，叠加国内宏观支撑政策预期逐步兑现，沪铜价格一直在67000—71000元/吨区间宽幅振荡待宏观影响清晰后，铜价有望回归基本面逻辑当前铜市供应增量的确定性较高，而消费前景未明，整体基本面压力加大若国内宏观政策方面缺乏超预期利多，短期（1—3周）铜价将面临一定回调压力，但中长期（2—6个月）看，国内经济复苏的确定性相对较高，宏观环境稳健，预计铜价重心仍将保持高位。

金瑞期货：沪铜，消费景气度改善成关键

周一开盘铜价小幅回落至69400元/吨附近短期政策面缺乏指引，价格或再度陷入僵持宏观驱动短期转弱，市场交易逻辑可能重新聚焦基本面上基本面方面，今年供应增量确定性相对高，下一步指引价格变化的关键预计仍是消费景气度修复情况从当前市场调研来看，消费景气度整体环比改善，但尚不及季节性，警惕铜价回调风险从中长期来看，海外政策紧缩放松、国内经济稳步改善的大趋势没有发生根本变化，铜价重心预计仍将保持相对高位。

【金瑞期货】预计节后铜价有回落风险

企业简介：金瑞期货股份有限公司成立于1997年，注册资本9.33亿元，控股股东为财富世界500强企业江西铜业集团公司经营范围包括期货经纪业务、风险管理业务、资产管理业务、期货投资咨询业务、股票期权和商品期权业务等，拥有国内各大交易所会员资格和交易结算席位多年来，金瑞期货携手广大客户共同发展，打造出套期保值和套利的核心竞争力，在期货行业加速变革发展的新时期，致力于“成为一流的衍生品服务提供商和专业高效的现代化、国际化金融服务机构”。

金瑞期货：中期高铜价难以持续

春节后，铜价欲扬先抑，自节前71500元/吨高位回调至68000元/吨一线后企稳并再度走强，当前基本站稳70000元/吨从价格驱动看，节后铜价波动加剧主要是因为宏观和基本面的分歧仍较大由于宏观方面利好频现，且宏观类资金一致性预期较强，偏低库存背景下空头信心不足预计未来2—3周铜价格将保持强势运行，但考虑到产业对当前价格接受度不高，下游消费未见明显增长，中期高铜价仍面临回调压力 宏观驱动整体仍然利多，且以境内利多因素为主。

金瑞期货：消费预期向好，沪铜下方空间有限

当前库存仍处于极度低值，且电铜产量存在变数，甚至不能排除阶段性现货仍面临短缺风险的可能 2022年围绕着铜品种最重要的话题之一就是“低库存”带来的现货支撑进入2023年，现货支撑转弱的市场预期较为强烈从高频库存数据来看：随着供应改善、消费进入传统淡季，全球库存已有止跌回升迹象 截至2023年1月6日，全球显性库存29.44万吨，较2022年11月11日年内低点增加5万吨，国内显性库存（含保税库存）17.50万吨，较2022年10月28日年内低点增加6万吨，全球库存拐点、境内库存拐点均已出现。

Mysteel：金瑞期货邀您参加2022年华北地区铜杆及线缆行业供需交流会

点击报名参加7月4日-5日“2022年华北地区铜杆及线缆行业供需交流会”！ 由上海钢联电子商务股份有限公司主办，金瑞期货股份有限公司北京营业部联合举办，宁晋县电线电缆行业协会共同指导，天津鑫宏再生资源有限公司、安徽红润铜业有限公司共同协办，江西省越兴铜业有限公司特邀支持的“2022年华北地区铜杆及线缆行业供需交流会暨金瑞期货铜市场研讨会”将于7月4日-7月5日在河北宁晋县，童泰方舟酒店隆重举行，此次参会人员将包括：铜杆加工企业、铜杆贸易商、铜丝加工企业、线缆企业、供应链服务商等，此次交流会旨在深化交流、加强合作、共谋发展！ 金瑞期货股份有限公司诚邀各位业界同仁7月4日-5日同聚河北宁晋，共同探讨当前铜杆及线缆行业的机遇与未来发展！！ 。

关于延期召开2022年华北地区铜杆及线缆行业供需交流会暨金瑞期货铜市场研讨会的通知

Mymetal : 铝产业链运行现状与后市展望--《金瑞期货&上海钢联铜铝锡直播》——铝篇

7月21日下午，上海钢联（我的有色网）联合金瑞期货共同举办的网络直播会议中，由上海钢联明星分析师张瑜作主题为《铝产业链运行现状与后市展望》的相关报告 首先，张瑜对电解铝市场进行分析，随着国内外电解铝需求逐渐转暖，供应端成为沪伦铝价差的主要变量，价差波动率增强；进口铝锭已陆续到港并在国内市场流通，对于国内铝锭的绝对替代作用将逐步显现国内铝锭方面，据我的有色网统计，2020年6月中国电解铝产量301.52万吨，同比减少0.51%，环比减少2.79%；6月中国电解铝运行产能3675.2万吨，环比增加0.46%；6月中国电解铝日均产量为10.05万吨。

Mymetal：铜铅锌市场供应趋势分析——《金瑞期货&上海钢联线上直播沙龙》（登录下载附件）

6月5日下午，由上海钢联（我的有色网）联合金瑞期货共同举办了主题为《铜铅锌市场供应趋势分析》的网络直播会议，此次直播活动由上海钢联明星分析师马志君、戴纪煌和彭宇伟做相关主题分享 首先，上海钢联有色事业部研究员马志君在《2020年二季度铜市供应情况分析》的报告中提到，疫情之下全球央行实施了不同程度的救市政策，近期各大经济体制造业出现企稳迹象；中国率先复工促进生产回升，但是未来将面临订单和库存冲击；基建行业投资增速不及预期，建议关注未来资金到位速度。

Mymetal：锡锭市场格局变化分析——《金瑞期货&上海钢联-铜铝锡直播》——锡篇（登录下载附件）

6月2日下午，上海钢联（我的有色网）联合金瑞期货共同举办的网络直播会议中，由上海钢联明星分析师施宏倡作主题为《锡锭市场格局变化分析》的相关报告本次会议施宏倡从锡市数据报告、近期锡市成交情况、精锡库存、下游精锡消费简析以及锡后市看法等方面向大家介绍相关锡市热点解读 一、锡市数据报告 中国精锡产量受进口矿减少影响显现，海外为防疫减停产。

Mymetal：2020年中国二季度6063铝棒市场运行解析——《金瑞期货&上海钢联-铜铝锡直播》——铝篇（登录下载附件）

6月2日下午，上海钢联（我的有色网）联合金瑞期货共同举办的网络直播会议中，由上海钢联明星分析师佟以来作主题为《2020年中国二季度6063铝棒市场运行解析》的相关报告 一、加工费走势 截止6月初，我的有色网对于国内各主流地区6063铝棒加工费调研如下：佛山380-640元/吨；无锡430-550元/吨；包头200-260元/吨；巩义410-450元/吨；临沂410-470元/吨；南昌530-630元/吨；兰州250-300元/吨，成都380-420元/吨。

金瑞期货：未来两年铜市难现大牛市

5月26日，金瑞期货副总经理施展表示，全球进入加息周期，市场对美联储循序渐进加息的预期没有变，6月加息的可能性仍然较大他认为，今年美国可能会加息2-3次 欧元区的经济复苏态势比较明显，日本经济也在缓慢复苏，短期内国内经济增长在三季度会出现回落，但政府托底还是会保持一定的力度 从有色行业来看，施展认为，中国经济反弹难以持续，境外消费提振有限，未来2-3年铜消费仍呈现较低增速。

【机构观点】金瑞期货：加息概率升高 期铜承压

昨日美元指数收至102上方，美股及商品走势承压回落特朗普虽没公布计划细节，但万亿美元基建与减税政策极大的激发了市场对美国经济的看涨热情，加之美联储官员表示目前非常接近通胀目标，3月份加息概率不断被调高至最高82%欧元区昨日公布2月CPI同比初值增长2%，高于前值1.8%，这也是欧元区CPI首次触及央行设定的2%的目标水平在美元利率明显高于零之后及欧元区接近通胀目标之际，市场对缩减资产负债的担忧有所上升。