支付铜期货

Mysteel早读：美联储会议纪要“打击”快速降息预期 有色金属多收跌

株冶集团1月3日晚间公告，此前公司拟以支付现金的方式向湖南水口山有色金属集团有限公司购买其持有的五矿铜业（湖南）有限公司100%股权，此次交易构成重大资产重组，构成关联交易综合近期市场环境变化等因素影响，公司经审慎研究，并与交易对方协商一致，决定终止此次重大资产重组事项 上期所公告，自2024年1月5日交易（即1月4日晚夜盘）起：氧化铝期货AO2402、AO2403合约交易手续费调整为成交金额的万分之四，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之六。

百年建筑早报：华夏银行与重点房企签署战略合作协议，华东多地水泥价格再次下跌

其中明确，以招标、拍卖、挂牌方式出让矿业权的，应当在统一的公共资源交易平台体系中进行 ◎深圳：联动香港开展数字人民币跨境支付试点 ◎华夏银行与重点房企签署战略合作协议，提供意向性融资合计800亿元 ◎乘联会：去年新能源乘用车零售567万辆，同比增90% ◎商务部：支持成都市民营企业以控股或参股形式开展发电、增量配电和售电业务 【金融】 ◎A股：创业板指涨超1.3%，汽车产业链午后走强 ◎港股：国内商品期货收盘走势分化，液化气涨逾4%，乙二醇涨逾2%，沪锌、国际铜、沪铜、沪铝、铁矿石涨逾1%；棕榈油、纸浆跌3%，沪镍、生猪跌逾2%，沥青、玻璃、尿素、低硫燃油、原油跌逾1%。

Mysteel解读：菜籽油期权上市，助力企业规避风险

这个标的物，又叫基础资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数期货交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物期货交易，是期货合约买卖交换的活动或行为 期权交易：期权交易是一种权利的交易在期货期权交易中，期权买方在支付了一笔费用（权利金）之后，获得了期权合约赋予的、在合约规定时间，按事先确定的价格（执行价格）向期权卖方买进或卖出一定数量期货合约的权利。

逻辑起点相同，人民币与大宗商品齐升

从人民币汇率波动对大宗商品市场的影响来看，美尔雅期货首席经济学家原涛分析，考虑到资源禀赋的因素，我国一些大宗原材料如原油、铁矿石及部分农产品的对外进口依存度比较高在以美元结算为主导的国际大宗商品贸易格局中，汇率变动直接影响的是我国企业进口综合成本（即商品价格、运输保险成本及汇兑损益）在人民币对美元汇率升值趋势下，结算支付时会降低进口综合成本 海关总署最新公布的数据显示，11月我国大豆、成品油、铜矿砂及其精矿、未锻轧铜及铜材、钢材和煤及褐煤等商品进口量均环比大幅增长。

LME10月12日金属综述

在亚洲，主要经济体在努力填补巨大的电力供应缺口 一项调查显示，9月份中国出口增长可能放缓 中国一家大型地产集团未能在三周内完成第三轮债券支付，也加剧了市场对违约风险可能蔓延的担忧 与此同时，交易所的铜库存下降，有助于限制铜价跌幅在LME注册仓库，铜仓单已从8月份的近240,000吨降至65,500吨上海期货交易所注册仓库的铜库存为50,062吨，接近12年来的低点，中国保税仓库的库存自7月以来几乎减少一半。

2021年9月23日期货公司沪铝短线操作建议

操作上建议维持逢低做多思路 弘业期货 欧元区9月消费者信心指数初值公布-4，前值-5.3，预期-5.8隔夜美联储宣布维持当前利率不变，并保持当前资产购买规模不变市场态度分化严重，宏观前景不明朗昨日盘后中国恒大宣布将支付债券利息，市场情绪好转，有色金属铜铝大涨、铅锌下跌供应问题持续支撑铝价，铝价走势较强隔夜伦铝高位暴涨收长阳，今日低开于2927美元。

Mysteel铜晨会纪要20210825

海外 在未来30天内，采矿公司Las Bambas将支付2011年和2012年未缴纳的一般销售税（IGV）和所得税（IR），总额为6.9亿索尔 电解铜 广东市场升水创年内新高，远超上海市场持货商挺价意愿明显，由于库存减少，后期货源紧缺情况缓解时间暂未确定，导致升水大幅上涨。

企业运用亚式期权进行套期保值案例分析

在实际套保的应用场景中，若行情大幅波动，利用期货进行套保或会出现需要追缴保证金的情况而利用期权进行套保，只需期初支付期权费作为服务费用，之后无论行情的变化均可以锁死风险，也不需要追缴保证金，方便的操作得到了套保方的青睐 运用场内外期权进行套期保值时的选择 首先，我们先对下游产业的案例进行一个假设假设一家铜的下游产业（其他商品均可类推），在未来9个月内，每天需要购买50吨铜作为产业生产材料，即共需要对270×50=13500吨铜的需求进行套保。

构建铜期权领子组合降低套保成本

企业持有现货，为防范价格下跌风险可买入看跌期权，但因单纯买入期权成本较高，若企业判断未来价格上涨存在压力，可再卖出行权价较高的看涨期权，与之前买入的看跌期权共同构建领子组合，若未来价格在卖出的看涨期权行权价下方，企业获得全部的卖出看涨期权的权利金，可有效降低单纯买入看跌期权的成本，以更低的成本开展套保，获得比单纯买入看跌期权更好的套保效果 假定铜加工企业现有1000吨铜库存，当前期货与现货价格均为50000元/吨，后续期现基差维持不变（以下相同），为防范价格下跌风险，企业可以选择买入200手价格为50000元/吨的平值看跌期权套期保值，支付权利金840元/吨；若企业预计未来3个月铜价上方51000元/吨存在压力，也可以选择在买入看跌期权的基础上以470元/吨卖出200手行权价为51000元/吨的虚值看涨期权，构建领子组合套保。

利用铜期权优化期货套保效果

假设铜加工企业按需采购原材料，在2月12日购买1000吨精炼铜，并于6月初对加工的铜材进行销售在2月12日至6月8日期间，企业需对1000吨铜现货进行套保3月27日，铜价格较套保初期出现较大幅度的下跌若企业继续持有期货空头进行套保直至套保结束，由于铜价格在后市有所回升，期货端将会产生207万亏损，对冲了现货端的收益 若企业在3月27日买入平值或浅虚值看跌期权代替期货空头头寸，则可以在平仓期货头寸时获得209万的收益，并拿出部分期货端的盈利用于权利金的支付。

上期所铜期权合约解读及应用分析

如果期末价格低于48000元/吨，买方行权，卖方有义务以48000元/吨的价格买入标的期货合约；如果期末价格大于或等于48000元/吨，买方选择不行权，卖方赚取权利金 应用案例分析 案例一：下游加工企业/铜的买方 中小企业由于资金紧张(或成本高)，在收到订单时如果在期货上进行买入保值，保证金占用较高，而通过买入看涨期权，只需支付小额权利金即可规避原料上涨的风险。

LME8月29日金属综述

LME取消注册仓单铜库存升至一年高位13.22万吨之上，约占总库存26.785万吨的一半 交易商称，交付的金属运往中国，因上海期货交易所铜价在每吨7,150美元，远高于LME价格，两者价差足以在支付运费和税项后实现盈利 对LME市场供应短缺的担忧令现货铜较三个月期铜的贴水收窄至每吨12美元，8月15日时报42美元。

LME8月28日金属综述

8月16日的取消仓单还不到2.5万吨 交易商称，交付的金属运往中国，因上海期货交易所铜价在每吨7,150美元，远高于LME价格，两者价差足以在支付运费和税项后实现盈利 LME市场供应短缺忧虑令现货较三个月合约贴水缩至不到14美元，8月15日为42美元。

有色要闻简讯丨我国高端铝产业基地即将成立

8月3日，据媒体报道，锌价近期大跌，现货的短缺正在影响利差，导致锌现货与LME三个月期货的溢价在周三达到9个月最高水平一些空头宁愿退出仓位，而不是支付高额费用 企业动态 8月3日，澳洲矿业巨擘必和必拓周四表示，在旗下智利埃斯孔迪达(Escondida)铜矿可能爆发罢工之前，公司将评估应急预案。

伦敦金属交易所交易制度浅析

而LME实行到期结算，所有合约只有在到期日时才进行结算尽管为控制暴露头寸风险而收取的初始保证金及变动保证金在合约存续期间会根据情况需要追加，但LME会对信用较好的经纪会员授信来维持头寸，盈亏只有到期之后才支付实际上，这使客户风险堆积，不利于防范风险事件的发生 虽然LME风险控制制度并不是非常完备严格，也并非防范系统风险和打击市场操纵，仅限于对清算会员的管理，没有大户报告制度，允许交易者用信贷而不一定是现金来满足追加保证金的要求，导致场外交易中曾经出现几起非会员违规操纵期货价格案件（如住友铜事件等），但LME合约的日交割设置、多种合约形式、便利的交割设置以及独特的仲裁体制等，换来全球主要的金属贸易商对LME价格更深层次的认同，巩固了LME的现货和期货定价地位，能够做到期货和现货市场充分联系和互动。

LME拟下调合约保证金 吸引投资者回归

” LME经纪商可以基于目前的SPAN计算方法为其客户提供信贷支持，但如果基于风险价值计算防范，则经纪商的客户必须全额支付保证金 部分LME会员也呼吁LME进一步削减保证金成本，主要是通过准许交易商使用铜和铝等不同基本金属期货合约的净值来计算保证金 。

铜企可利用期权工具套期保值

例如，某铜加工企业需要在11月份进口一批铜作生产原料为了防止未来铜价上涨，该企业决定进行期货和期权交易，进行套期保值该企业在9月初以5050美元/吨的价格买入11月铜期货，同时买入11月份铜的看跌期权，执行价格为5100美元/吨，支付的权利金为63美元/吨 如果铜价格一直上涨，至11月初，铜期货价格上涨至5200美元/吨，该企业可以放弃行权，将期货合约卖出平仓，获利150美元/吨，扣除权利金63美元/吨之后，还有净盈利87美元/吨。

镍、锡期货开市在即 市场再添参考标杆

镍是制造Cr-Ni钢（300系）不锈钢和镍钢、镍铬钢等抗腐蚀各种合金钢的主要原料，1吨Cr-Ni钢（300系）不锈钢需要约80镍铁 焊料、镀锡板、锡化工和锡合金是锡的主要用途，应用于电子、信息、电器、汽车、化工、冶金、建材、机械、食品包装等行业锡是制造镀锡板的主要原料，1吨镀锡板每吨耗锡量约在3.5～4，占产品成本的8%左右 二、镍、锡期货标准合约的要点 《上海期货交易所镍期货标准合约》、《上海期货交易所锡期货标准合约》规定，交易单位均为1吨/手；最小变动价位为10元/吨，这与铜期货合约相同，但较锌、铝、铅期货合约扩大了一倍；每日价格最大波动限制均为不超过上一交易日结算价±4%；交易手续费镍期货合约暂定为6元/手、而锡期货合约暂定为3元/手，镍、锡期货合约当日平今仓免收交易手续费；最低交易保证金均为合约价值的5%；镍期货合约以电解镍（镍和钴的总含量不小于99.96%或镍含量不小于99.8%）为交割标准品级，锡期货标准合约以Sn99.90A牌号的锡锭（锡含量不小于99.90%）为标准品；最后交易日均为合约交割月份的15日（遇法定假日顺延），交割日期同为最后交易日后连续五个工作日，交割方式为实物交割，最小交割单位镍为6吨而锡为2吨；实物交割的买卖双方分别向交易所支付2元/吨交割手续费。

2014年9月2日沪铜期货评述

沪铜当前仍先不看大跌短线交易仍以49700作为多空分水岭 瑞达期货日评：沪铜再度冲高回落，下跌风险加大澳联储在9月利率会议上按兵不动，并且声明也老调重弹，市场反应清淡此外，由于昨日公布的中国制造业PMI表现不佳，令市场对中国央行产生货币政策宽松的预期今晚关注美国ISM制造业PMI，预期低于前值铜市行业方面，据悉，赞比亚铜矿产商称，未支付的高达6美元的出口退税影响铜矿运作。

瑞达期货：沪铜再度冲高回落 下跌风险加大

市场因素分析：澳联储在9月利率会议上按兵不动，并且声明也老调重弹，市场反应清淡此外，由于昨日公布的中国制造业PMI表现不佳，令市场对中国央行产生货币政策宽松的预期今晚关注美国ISM制造业PMI，预期低于前值铜市行业方面，据悉，赞比亚铜矿产商称，未支付的高达6美元的出口退税影响铜矿运作 行情研判：今日黑色系期货品种超跌反弹，但沪铜受此提振影响有限，再度呈现冲高回落走势，主要受近来中国经济数据表现不佳打压。