铜期货规律

17日国内光亮铝线市场早讯

习近平指出，中德两国都是以实业立国，都支持自由贸易和经济全球化双方要警惕保护主义抬头，坚持以市场眼光和全球视野，从经济规律出发，客观、辩证看待产能问题，多探讨合作中国坚持对外开放基本国策，希望德方为中国企业赴德发展提供公平、透明、开放、非歧视的营商环境 B.上期所公告，自2024年4月17日（周三）收盘结算时起，铜、铝期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保交易保证金比例调整为8%，投机交易保证金比例调整为9%。

【国贸期货】节后铜价恐回落 铜箔市场疲软态势持续

此外，欧美经济仍面临较大下行压力，衰退风险持续笼罩市场，铜价上行动力偏弱，预计价格存在回落风险相对应的，终端市场需求持续疲软，短期内暂无新的需求增长点锂电铜箔竞争加剧，加工费存在持续缓慢下降可能；标准铜箔终端依旧疲软，低位加工费可能会继续下去 个人简介：国贸期货研究院有色金属研究中心经理，中国科学院大学材料工程硕士专注于铜、铝等有色金属品种研究，熟悉宏观经济及品种产业链发展规律，善于通过基本面分析把握行情动态，专注于为产业客户提供专业服务及套期保值机会。

揭秘：大宗金属商品为啥暴涨？

从2020年3月~2021年3月中国主要战略性金属矿产品的价格变动曲线上（图4）可以清晰地看出本轮大宗金属矿产品价格变化的规律：一是具有金融属性（期货盘）的金属，由于其在现货和期货两个市场的表现，更易受到市场资本的眷顾；二是中国经济发展必需且相对短缺的金属品种，如铜、铁矿石等，由于需求旺盛被资本“倍数炒作”；三是中国具有传统优势的金属品种则因其他国家的消费需求尚未恢复而基本呈温和上行或相对平稳状态；四是部分小金属品种因地缘政治、供需错配等原因而价格上涨较大，如稀土、锑等。

熨平原材料涨价风险 上市公司纷纷成“套粉”

“套期保值企业若利用好期现价差的一般变化规律，则可以获得更好的保值效果”顾冯达表示，以某铜企希望锁定生产成本参与期货买入保值操作为例，选择基差走弱阶段介入，将获得更好的整体盈利；而选择基差走强阶段介入，则将面临更多风险当然关于基差交易与优化应建立在保值对冲的整体思路之下 需要注意的是，由于市场环境的变化和企业的需求差别，在不完全的企业信息下难以给出个性化的保值操作。

铜价攀至高位，产业客户风险管理需求强烈

“套期保值企业利用好期现价差的一般变化规律，可以获取更好的交易效果比如，某铜企业希望锁定生产成本而参与期货买入保值，其选择基差走弱阶段介入，就将获得更好的整体盈利，而选择基差走强阶段介入，就会面临更多风险当然，基差交易与优化应建立在保值对冲的思路之下”不过，刘延峰提示说，由于市场环境的变化和企业需求的差别，个性化的保值操作需要视具体情况而定，企业可以与期货公司相关研究部门和风险管理子公司加强沟通。

季节性和疫情双重冲击显现 铜价春节后能否“翻身”？

“有色行业季节性规律的背后其实是传统淡旺季因素推动的，也受到长假因素及重量级宏观事件的影响，具有一定的研究意义”国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，若按季度来分，铜期现市场往往在一季度春节前后处于相对低位，最明显的表现就是铜基差和比价走弱，较为适合产业客户参与套保套利 数据显示，近6年来，以沪铜主力合约节后首日收盘价较节前最后交易日的涨跌幅来计算，2015—2020年为“五跌一涨”，但如果不考虑2020年春节后的极端行情，整体铜价波动幅度较为有限。

【国贸期货】宏观及基本面均有支撑，预计节后铜价先抑后扬

专注于铜、铝、锌等有色金属品种研究，熟悉宏观经济及品种产业链发展规律，善于通过基本面分析把握行情动态，专注于为产业客户提供专业服务及套期保值机会2019年获《期货日报》和《证券时报》评选的“最佳工业品期货分析师”称号；获2019-2020年度上海期货交易所“优秀有色金属分析师”称号 公司简介：国贸期货有限公司于1996年成立，注册资本金五亿三千万元人民币，是国有控股上市公司厦门国贸集团股份有限公司（股票代码：600755.SH）的全资子公司。

铜价：短期面临压制

若6月消费没有明显好转，库存很可能将由5月的减少转为持平或略微增长，不利于铜价反弹 第三，短期大幅放水概率不高3月猪肉违背季节性规律，快速上涨，令市场担心通胀将大幅上升，而且当时经济金融数据也表现抢眼，央行在一季度末决定收紧货币政策，重提结构性去杠杆根据农业农村部以及相关猪肉产业链人士的估计，猪价有望在6月开启新一波上涨趋势，为了控制通胀，短期货币政策大幅宽松的概率并不是很高，无法刺激经济快速回暖。

旺季效应叠加基本面拐点预期 机构：铜市正酝酿新一轮上涨行情

” 就铜价走势来看，国内沪铜期货在今年1-3月走出一波多头行情之后便转入高位震荡，目前盘整于49000元/吨上方相比之下，外盘伦铜表现更为强劲，伦铜主力合约近日一度站上6608.5美元/吨，创2018年7月以来新高 业内人士指出，通常来看，每年第二季度，铜市迎来消费旺季，会常常推涨价格，其原因主要是期间恰逢中国建筑施工高峰 三大利多加持 受中国每年用铜高峰、低谷影响，金属铜价格波动存在一定的季节性规律。

期货要闻简讯丨黑色系行情反复 螺纹冲高回调

宏源期货：国内冶炼产能的释放仍需要时间，阴极铜供给维持偏紧的格局，以累库规律来看，铜价库存的上行或于3月上旬结束，消费将迎来季节性回暖在基本面改善的利好下，铜价中期预计延续偏强 华安期货：加工费小幅下滑，韦丹塔印度铜冶炼厂恢复无望，市场担忧精铜供应，铜价偏强 兴证期货：在供应压力逐步缓解，基建刺激带动电网投资回暖，全球显性库存处于相对低位的供需格局下，铜价有望继续走强。

市场人士：供应低增速将支撑中长期铜价

10月13日，在广州期货于深圳举办的“2018年投资策略交流会”上，与会嘉宾表示，全球铜矿供应重回低增速，将对中长期铜价形成支撑 “2012—2016年铜价呈逐步下行态势，铜矿资本支出在2012—2013年见顶后逐步减少，到2017年支出下滑近60%根据以往规律，铜矿产能变化一般滞后于铜矿资本支出变化4年以上，这意味着至少未来3年铜矿产能将保持低增速，供应趋紧。

金川集团：期现结合保经营

用制度形式固化套期保值业务管控体系 今年以来，在贸易摩擦加剧、美元不断走强的影响下，与国外联动性较高的有色金属市场承受着巨大的压力，而镍作为价格波动较为剧烈的品种，现货企业的避险意愿极为突出 与铜、铝、铅、锌等基本金属不同的是，镍期货上市后主力合约的移仓规律形成了“1—5—9”月的轮转格局，给产业客户的风险对冲和套期保值业务带来了不便。

【Mysteel参考】螺纹钢期现货价格相关性分析（下）

螺纹钢期货特点 根据上市时间及有较为良好的运行机制，笔者选取了铜铝期货作参考，对比螺纹钢期货的一些不符合经济学的规律，以下分析的现货价格均是上海汇总价格，期货价格均为主力合约的结算价 ◆上市时间短 截至目前，螺纹钢上市时间才8年多的时间，相比于上期所的其他品种，上市时间较短（铝上市已有25年，铜上市已有24年）。

默默无闻还是波澜壮阔 2018有色金属会如何演绎精彩？

铜：2018年铜价大幅上涨趋势难以为继 从历史规律来看铜价呈现6-10年的波动周期，并且通常熊市持续5-7年，牛市持续1-3年金瑞期货有色分析师王思然、李丽、唐羽锋认为这种表现主要是因为铜矿的投产和需求的增长都呈现明显的周期性变化规律。

“黑色系”大涨的然与不然

实证分析还表明，原油价格从2008年初的85美元/桶快速上涨至2008年中期的147美元/桶，半年涨幅为73%；上海期货交易所的铜从2006年初的4万元/吨上涨至中期的8.5万元/吨，不到半年涨幅高达125%，同期伦铜从4300美元/吨涨至8500美元/吨，涨幅98%这里可以得出一些结论：一是牛市阶段的价格上涨行情，可以在短期内出现很大的涨幅，这是价格运行规律使然。

“黑色系”大涨的然与不然

实证分析还表明，原油价格从2008年初的85美元/桶快速上涨至2008年中期的147美元/桶，半年涨幅为73%；上海期货交易所的铜从2006年初的4万元/吨上涨至中期的8.5万元/吨，不到半年涨幅高达125%，同期伦铜从4300美元/吨涨至8500美元/吨，涨幅98%这里可以得出一些结论：一是牛市阶段的价格上涨行情，可以在短期内出现很大的涨幅，这是价格运行规律使然。

现强期弱的背后逻辑：警惕美国大选对商品风险

11月2日钢市各地现货普遍拉涨，不顾期货一路踉跄，河钢结算大涨带动京津地区价格明显拉高，盘中唐山鑫达钢坯大涨100也带动各地现货继续拉高市场拉涨情绪高昂，丝毫没有冬季即将来临寒意 11月3日日盘，黑色系期货普遍低开，后期走势震荡反弹，仅铜、螺纹和热卷还保持涨势 背后逻辑：特朗普支持率上升美元走弱——人民币标价商品普跌 前期市场一直在讲述以原料端为驱动力的多头故事：供给侧改革下双焦和钢市供给错配，刻意忽略淡旺季规律，叠加人民币贬值和运输提价的黑马，自然人民币标价的大宗商品普遍上涨。

盛屯矿业2015年净利1.38亿元 同比下降7.82%

盛屯矿业公司主要业务为金属产业链金融服务业务及有色金属采选业务有色金属品种多，应用领域广，关联度大，在经济社会发展中发挥着重要作用有色金属作为一般商品，遵循市场供需关系决定价格走向的基本经济规律；同时，有色金属行业又是虚拟经济与实体经济紧密结合的产业，铜、锌、铅等主要有色金属期货为典型的衍生金融商品，其价格走势不仅取决于供需关系，与金融市场变化也具有密切关系。

有色的那个妖镍又疯了

昨晚伦镍在沪镍开盘后再次暴跌，日内跌幅达8.27%，相较同时期的伦铜跌幅2.38%，伦锌跌幅2.84%，伦铝跌幅2.00%来说，超跌严重，沪镍更是达到68680的跌停板，从这一波超涨超跌来看，镍明显带有股市炒作的迹象在里面，而从前几日资金流向来看，沪镍短期资金变动巨大，超过其他有色金属的总和，可见镍短期被选为资金炒作的一个热点品种 究其原因，有以下几点，第一，沪镍尚属于新生品种，自去年3月27日上市以来，仅仅不到一年时间，其独特的现货环境，既与其他有色产品带有明显的不同，又不同于黑色那么大的体量，其很多市场规律仍在摸索和发现中；第二，由于历史原因，国内镍现货盘与期货盘分割较为明显，为资金炒作创造了便利的条件，上一交易日夜间，沪镍1605与无锡1604两个主力合约最大创1600元的单月价差；第三，在国内消费镍占比全球一半以上的前提下，沪镍上市后不久，沪镍对价格的决定权不断提升，尤其是去年年底开始，沪镍开始主动带着伦镍运行，伦镍的成交活跃度跟沪镍不可同日而语，这恰恰国内资金主导性创造了有利条件。

2014年9月3日期货公司沪铜短线操作建议

2、英大期货早评：沪铜必将下跌，再迎绝佳做空良机行情回顾：隔夜夜盘沪铜1411合约又一次低开震荡冲高回落，夜盘上方最高点在五万整数关口附近遇到强大的抛空和出多压力后，如期往下回落不少近期沪铜整体没有大的趋势，来回震荡但整体趋势依旧看空走势分析：技术面，沪铜近期走势正如前期早评所说形成三顶，现在沪铜主力合约成功移仓至1411，而近期夜盘沪铜走势如出一辙，基本都呈现为低开高走的走势，有点类似最初的焦炭，主力资金不断制造夜盘沪铜强势的假象，最后当大家发现此规律，夜盘开始介入多单之时，行情就将开启大跌之旅，简单的说还是诱多行情，昨日夜盘的反弹，又迎来绝佳做空时机，毕竟点位高，止损小，利润大。