沪铜期货投资策略

Mysteel日报：铜价震荡上行 铜板带市场成交一般

多家境内外企业签署了合作协议书，约定在铜矿和精炼铜的跨境贸易中使用以人民币计价的国际铜期货作为定价基准此外，来自缅甸的万宝矿产铜业旗下产品成为国际铜期货上市以来首个境外注册品牌，国际影响力进一步提升 国际铜期货为交易型机构和投资者提供了多样化的策略工具例如，沪铜-LME铜的跨市套利已经广泛运用于市场上，而上期能源国际铜为市场提供了更多的套利机会，如两腿的“LME铜-国际铜”“沪铜-国际铜”套利策略，或涉及三个市场以上的多腿套利策略。

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策略上建议单边做多为主参与国际贸易的企业可适当利用国际铜合约完成套保操作 一德期货分析师吴玉新告诉期货日报记者，国际铜期货的上市丰富了企业的保值工具，同时也为投资者增加了套利工具他建议，企业可对LME铜期货、沪铜期货以及国际铜期货进行价格比较，基于市场价差的测算，综合考虑三个铜期货市场价格的高低，卖出保值时选择三个市场中价格高的市场，买入保值时选择价格低的市场一旦涉及销售、交割等，则需要比较境内外交易所的套保成本，考虑境内外资金成本、各种费用、溢价和到岸升水，现货升贴水、增值税及汇率影响等。

多个商品品种进入技术牛市

警惕套息交易 值得一提的是，今年大宗商品市场总体呈现内强外弱格局以期铜为例，目前沪伦比值维持在8.0上方高位有业内人士提示，需警惕大宗商品套息交易 年初至今，类似机会在大宗商品市场并不鲜见中金公司投资策略分析师马凯、房启超表示，近期随着石油价格走低，石油市场出现了期货溢价，近期合约价格低于远期价格，大量贸易商租用游轮海上屯油，待价高后出售进而获利。

2017年12月6日期货公司沪铝短线操作建议

昨日证监会因操纵股票处罚两人，晚间郑商所处罚在硅铁合约上频繁报撤单一人，对市场资金情绪有一定影响河南炭素企业全面停产，但电解铝限产叠加炭素库存充足，对铝价影响较小，料铝价继续震荡下行铜锌镍暂时未看见上涨动力【投资策略】：短线操作 上海中期期货 隔夜沪铝下跌，但跌幅较其他工业品种而言较小。

2017年12月4日期货公司沪铝短线操作建议

特朗普税改获得两院通过，通俄门反复后对特朗普影响较小，料美元将偏强，不利有色近期铜矿罢工事件较多，铜供给有一定忧虑【投资策略】：短线操作 上海中期期货 上周沪铝连续下跌后反弹，铝价已经连续下跌了两个多月，从最高点的17300下跌到14300附近。

2017年12月5日期货公司沪铝短线操作建议

短期内市场受国际上几个铜矿的罢工影响，对精矿供应有所忧虑，底部暂时形成支撑；铝还需关注政策在冬季减产方面可能出现的反复，若政策无变化铝价短期在14000-15000内波动；锌加工费继续下行，锌矿供应紧张，但包括镀锌板带在内的需求端出现下滑，预计宽幅震荡；镍铁减产政策未落实，对长期需求看好的回归都刺激镍价下行，镍价自高位下跌后，短期续跌可能性减小 【投资策略】：短线操作 上海中期期货 隔夜沪铝低位盘整。

2017年11月27日期货公司沪铝短线操作建议

美国数据尚可，耶伦讲话偏鸽派，美元指数走弱，利好有色铜方面，国外供应逐步稳定，CSPT铜加工费基准高于预期，叠加前期对废铜炒作的理性回归，铜价预计继续向下修正铝方面，魏桥停限产不如预期，供给端对铝价的影响逐步减弱，市场开始考虑停限产对需求的影响，料铝价大概率在14500-15200内波动镍因市场对电动车需求的预期而大幅上涨后，真实镍需求短期并不会大幅增加，加之印尼镍矿出口的调整，预计会下行  【投资策略】：短线操作 上海中期期货 上周沪铝收涨，魏桥采暖季免于限产，令本就沉沦铝价再度受挫，减产不及预期，打击市场信心，上周现货价格再度大幅走低，跌幅达570元/吨，连连走跌现货市场成交氛围冷清，持货商积极出货，急于变现，但下游消费疲态不改（本周库存增加至170.18万吨，环保督查形成长效机制，影响铝需求），加之价格持续下探，下游观望为主，整体成交不畅。

2017年11月14日期货公司沪铝短线操作建议

自由港印尼分公司区重启旗下巴布亚铜矿主要道路，铜供应忧虑进一步缓解  【投资策略】：短线操作 上海中期期货 隔夜沪铝冲高回落上海成交集中15350-15370元/吨，对当月贴水40-30元/吨，无锡成交集中15350-15370元元/吨，杭州成交集中15370-15380元/吨。

2017年11月10日期货公司沪铝短线操作建议

午盘前后有色大幅下跌，收盘沪铝跌2.67%，镍跌2.18%，铜跌1%，锌0.08%CPI数据超预期，引发市场对货币政策进一步收紧的担忧，对有色下行造成一定压力近期氧化铝价格开始下跌，同时限产不及预期，引发铝价下挫沪镍跌破10万关口，印尼镍矿出口配额的一再增加对镍价形成压力，前期市场对电动车需求的炒作开始逐渐回归理性【投资策略】：短线操作 华泰期货 去违规产能落实，吕梁冬季错峰生产超预期，将提高电解铝成本降低电解铝产量，因而去产能效果或逐渐显现。

2017年10月25日期货公司沪铝短线操作建议

市场传言山西一煤矿商持有沪铜大量头寸，拉升铜价上涨，近日铜可能出现较大波动  【投资策略】：短线操作 部分期货公司沪铝期货短线看多操作建议 华泰期货 去违规产能落实，吕梁冬季错峰生产超预期，将提高电解铝成本降低电解铝产量，因而去产能效果或逐渐显现。

10月20日大宗商品期货收盘概况

操作上建议沪铜1712合约可背靠55300元之下逢高空，入场参考54900元附近，目标54000元/吨 华安期货：今日有色走势偏强，收盘镍涨3.62%，铝涨1.52%，铜锌微涨日内消息清淡，有色走势受黑色系带动，同时连日下挫，有色有回调需求，两者叠加，有色日内走势偏强但基本面无改观，铝锌偏空运行因素仍在，镍供应缩减走强动力不减投资策略:短线参与。

10月18日大宗商品期货收盘概况

华安期货：今日收盘铝锌跌超2%，沪铜跌近1%，沪镍0.50%数据显示美国经济持续向好，叠加特朗普倾向于提名鹰派联储主席，美元走强不利有色十九大今日召开，INSG公布数据显示，8月全球镍市场供应缺口扩大，消费量创新高，加之国内镍主产区限产，镍价走强十九大今日召开，资金大幅离场，市场避险情绪较浓，有色承压投资策略:短线操作 兴证期货：今日上海电解铜现货对当月合约升水承压向下，十九大会议期间，市场一片谨慎氛围，下游继续驻足观望，市场甩货者众多。

2017年10月11日期货公司沪铝短线操作建议

伦市铜锌涨超1%铝社会库存激增再刷新高，魏桥阳极涨价幅度不及预期，力拓计划出售欧洲最大铝厂及铝业资产，现货贴水扩大，沪铝短期以震荡为主 【投资策略】：震荡为主，短线操作 上海中期期货 隔夜沪铝依然维持在16500元/吨一线，波动较小，多空交投相对清淡。

2017年9月29日期货公司沪铝短线操作建议

全球第二大铜矿印尼Grasberg爆发新一轮罢工，铜矿供应受稍许影响，利好铜价铅锌矿紧张依旧，加工费持续低位，锌基本面仍较强【投资策略】：离场观望 部分期货公司沪铝期货短线看多操作建议 华泰期货 去违规产能逐渐落实，冬季取暖季文件出台将进一步提升电解铝成本降低电解铝产量，因而去产能效果或逐渐显现，库存开始有回落迹象，目前整体维持多头思路，考虑到即将步入十一长假，建议逐步平仓或减仓。

2017年9月26日期货公司沪铝短线操作建议

上海地区铜升贴水大幅提升，预计期铜底部暂时获得50000支撑 【投资策略】：长假前逐步平仓，减轻风险 上海中期期货 隔夜沪铝低开高走上海成交集中16140-16170元/吨，对当月贴水250-190元/吨，无锡成交集中16140-16170元/吨，杭州成交集中16160-16180元/吨，持货商稳定出货，期铝反复，期铝上涨时，现货贴水扩大，贸易商买涨不买跌，无锡企业因环保因素关停较多，国庆备货力度较弱，整体成交较周五持平略好，集中于贸易商之间。

2017年8月2日期货公司沪铝短线操作建议

铜供需偏紧维持，铜价趋势下行概率不大信发关闭50万吨在产产能，铝大跌概率较小，双死叉透露铝价可能走弱【投资策略】：偏空参与 中期期货 隔夜LME铝价1909.5美元/吨，下跌0.44%，隔夜沪主连收14440元/吨，沪铝现货贴水150元/吨，LME铝现货贴水23美元/吨,LME库存较昨减少5000吨至1349125吨，上期所注册仓单增加326吨至371762吨。

2017年7月27日期货公司沪铝短线操作建议

受国内明年底将禁止7类废金属制品政策影响，沪铜一路上行其他有色品种受铜带动逐步走弱，重回前期趋势，走势偏震荡美联储7月决议符合预期，市场反响不大【投资策略】：短线参与 华泰期货 目前产量仍在进一步增加，需求则有所走弱，后期需关注库存回升带来的压力。

2017年7月28日期货公司沪铝短线操作建议

6月规模以上工业企业利润总额同比增19.1%，增幅加快，增加对国内经济预期提高的支撑，美国6月耐用品订单环比初值增6.5%，预期增3.7%，提升市场信心禁止废品进口消息冲击回淡，沪铜小幅收跌供给侧改革的逐步深入，市场不再盲目乐观，对铝价的预期正逐步修正，偏弱运行【投资策略】：铜铝偏空参与，镍偏多参与 华泰期货 目前产量仍在进一步增加，需求则有所走弱，后期需关注库存回升带来的压力。

2017年7月20日期货公司沪铝短线操作建议

基本面主导有色走势，减产期望不敌高产量冲击，沪铝继续震荡秘鲁矿工联合会主席周三表示，已开始组织矿工将进行无限期罢工，对铜价有一定支撑铅锌日线及MACD死叉，续跌可能性较大【投资策略】：铜镍偏多参与，沪铝观望，锌铅偏空参与 部分期货公司沪铝期货短线看多操作建议 中期期货 隔夜铝价维持震荡的格局。

2017年7月25日期货公司沪铝短线操作建议

美国7月Markit制造业PMI初值53.2，预期52.2，前值52美元指数结束连续下探，小幅收涨秘鲁罢工取消，铜价上行动力不足沪铝库存持续增加，高产量冲抵去产能利好，沪铝继续震荡，如短期无利好释放，期铝预计向下震荡铅锌无利好，双死叉下行趋势不减【投资策略】：短线交易 华泰期货 目前产量仍在进一步增加，需求则有所走弱，后期需关注库存回升带来的压力。