铜期货头寸

Mysteel周报：精铜杆交割期交易积极性有限 再生铜杆提产预期不足(12.11-12.15）

不过周一之后，虽铜价整体走势向上，精废杆差持续走阔，但由于目前多数铜杆企业及贸易商期货头寸转至次月合约，加之期铜合约高月差的影响，故而下游观望情绪随时间推移愈来愈浓厚，即使是部分低价货源，日均成交量同样持续下滑，到下半周基本只剩200吨左右的日均成交量，平价货源成交量更是寥寥无几，整体表现偏差 广东再生铜杆本周市场成交表现较为一般，虽周内铜价持续上行，区域精废杆差有所走阔，但由于周内临近交割，加之期铜远近合约价差高企不下，同时，多数铜杆企业与贸易商头寸基本在上周便移至次月合约；另外，由于废铜价高，部分铜杆企业原料采购与成品销售匹配难度增大，成品可调整空间较小，故而周内成品价格期铜倒扣值优势并不明显。

Mysteel午评：换月节点下游买兴受抑 华南铜杆成交冷清依旧

同时，在近期货源表现充足的情况下，多数贸易商表示发货较此前更为稳定 再生铜杆端，今日江西地区早间市场报价多在67600-67900元/吨，较盘面贴水400-700元/吨，精废杆差小幅走扩；今日江西再生杆成交表现一般，午间市场报价后反应冷淡，因目前多数铜杆企业及贸易商期货头寸转至次月合约，高月差背景下铜杆成品价格优势难以凸显，故而成交节奏偏慢；平价货源可调整空间较小，即便是市场偏低价货源成交表现不及预期，成交量在200吨左右。

Mysteel午评：铜价回调刺激有限 华南铜杆交投回落

再生铜杆端，今日江西地区早间市场报价多在67750-67900元/吨，较盘面贴水500-650元/吨，精废杆差小幅缩窄；今日江西再生杆成交表现不及预期，午间市场报价后反应冷淡，因目前多数铜杆企业及贸易商期货头寸转至次月合约，铜杆成品价格优势难以凸显，故而平价货源可调整空间较小，即便是市场偏低价货源成交亦较为一般在200吨以内。

Mysteel日报：终端买兴偏弱 铜杆市场交易氛围偏冷

据悉，近日华北部分区域遭遇大雪天气，交通运输受阻，对铜杆成品的发送产生一定影响 华东地区：市场报价多在67750-67900元/吨，较盘面贴水500-650元/吨，精废杆差小幅缩窄；今日江西再生杆成交表现不及预期，午间市场报价后反应冷淡，因目前多数铜杆企业及贸易商期货头寸转至次月合约，铜杆成品价格优势难以凸显，故而平价货源可调整空间较小，即便是市场偏低价货源成交亦较为一般在200吨以内。

Mysteel午评：高月差叠加铜价走强 华南铜杆成交企业分化明显

再生铜杆端，今日江西地区早间市场报价多在67850-68100元/吨，较盘面贴水640-490元/吨，精废杆差小幅走阔；今日江西再生杆成交表现尚可，不过从成交组成来看，成交订单多集中在低价货源方面，由于目前多数铜杆企业及贸易商期货头寸转至次月合约，叠加部分铜杆企业原料采购与成品销售匹配难度增大，故而平价货源可调整空间较小，成交表现偏弱，成交量多在200吨以内，而低价货源价格更占优势，市场反应迅速，截止至发稿，成交量多在500吨以上。

Mysteel日报：交割换月周需求趋弱 铜杆市场成交表现欠佳

即便市场低价货源出货情况较为一般，较多铜厂则反馈成交量不足200吨，日内某铜厂以68100元/吨成交60吨 华东地区：市场报价多在67850-68100元/吨，较盘面贴水640-490元/吨，精废杆差小幅走阔；今日江西再生杆成交表现尚可，不过从成交组成来看，成交订单多集中在低价货源方面，由于目前多数铜杆企业及贸易商期货头寸转至次月合约，叠加部分铜杆企业原料采购与成品销售匹配难度增大，故而平价货源可调整空间较小，成交表现偏弱，成交量多在200吨以内，而低价货源价格更占优势，市场反应迅速，截止至发稿，成交量多在500吨以上。

Mysteel日报：临近交割 铜杆交易氛围降温

但市场消费总体维持清淡，北方受寒冷天气影响终端行业如工地施工项目开工率下滑，电线电缆厂反馈手中订单略略有减少，故而终端客户接货热情不高具体成交来看，多数铜厂反馈录得2-4车成交，少部分市场低价货源成交尚可此外，近日河南、河北区域连续遭遇大雪天气，部分高速路段处于封闭状态，对货物发送运输产生一定不利影响 华东地区：市场报价多在67600-67900元/吨，较盘面贴水400-700元/吨，精废杆差小幅走扩；今日江西再生杆成交表现一般，午间市场报价后反应冷淡，因目前多数铜杆企业及贸易商期货头寸转至次月合约，高月差背景下铜杆成品价格优势难以凸显，故而成交节奏偏慢；平价货源可调整空间较小，即便是市场偏低价货源成交表现不及预期，成交量在200吨左右。

【界面】对冲基金做空、伦金所铜库存创历史新高？事实是……

一季度以来，铜产品消费表现低于市场期待 根据本周伦敦金属交易所（LME）数据，两日后交割的铜期货价格较三个月后的铜期货价格低66美元，创2006年以来最大价差 这意味着铜价现货贴水较高当铜现货处于贴水状态，表明现货市场货源宽松，库存往往处于高位水平，冶炼企业倾向于将现货主动在期货盘面交割，以更高的价格进行销售 LME同期数据显示，对冲基金正在做空LME铜，投资基金转为持有铜的净空头头寸。

金瑞期货：沪铜观望情绪浓重

而广州期货席位、金瑞期货席位净多头持仓回落较大，分别为1447手、780手，对后市多头预期减弱 净空头席位中，各主要席位空头持仓增减不一，其中中信期货席位、格林大华期货席位、国贸期货席位净空头头寸分别减少1589手、323手、253手，空头信心有所减弱，而五矿期货席位、东证期货席位和铜冠金源期货席位净空头头寸分别增加2006手、286手和33手，空头信心有所增强 从持仓变化来看，市场减仓较为显著，表明多空对于后市均有一定观望情绪，当前的企稳态势有一定不确定性。

金瑞期货：沪铜多头收兵

而东亚期货、永安期货席位净多头持仓分别回落915手、474手，对后市走强预期大幅减弱 净空头席位中，各主要席位空头持仓增减不一，其中金瑞期货、光大期货、广州期货席位净空头头寸分别减少774手、492手、308手，空头信心有所减弱，而中信期货和华泰期货席位净空头头寸分别增加576手、336手，空头信心有所增强 二季度铜价可能面临下行风险，建议投资者注意投机多头的风险 。

国际铜期货上市满两年 产业参与渐入佳境

“特别是今年以来，由于沪铜绝对价格与月差结构、沪铜和伦铜的跨市价差波动较为剧烈，客户对国际铜期货的关注度显著提升，利用国际铜期货进行套利和保值均有提升” 在保值方面，沪铜期货今年下半年月差结构走阔，保值的产业客户在布局空头头寸和移仓时面临损失，而国际铜期货的月差结构相对平稳，客户运用国际铜期货保值的反馈比较积极 与此同时，今年市场套利方面的需求也有增加。

Mysteel有色早读：有色金属跌势再续 锡价继续领跌市场

智利国家铜业公司董事长：公司将把今年铜产量目标维持在170万吨；尽管铜价最近出现了波动，未来价格仍将“非常坚挺” 美国商品期货交易委员会：截至6月21日当周，COMEX铜期货投机性净空头头寸增加9163手至15959手 伦敦金属交易所（LME）表示，已任命管理顾问奥纬咨询(Oliver Wyman)对导致3月份镍停盘一周的事件进行独立审查。

盛屯矿业：公司未参与铜镍期货市场投机 目前市场极端波动情况对公司影响有限

盛屯矿业于3月9日表示，公司未参与铜镍期货市场投机，对现有生产品种期货市场套期保值业务也持谨慎态度，目前保值头寸数量较小，远小于公司拥有的产品产量，目前市场极端波动情况对公司影响有限目前，公司镍、钴、铜板块生产经营情况正常

沪镍连续3天涨停，20家上市公司回应

LME镍两个交易日大涨250%，现已暂停交易；上期所镍期货连续3个交易日涨停，涨幅达43%20家A股上市公司9日在互动平台回应镍价上涨的影响：盛屯矿业表示，公司未参与铜镍期货市场投机，目前保值头寸数量较小；图南股份表示，公司未参与期货投机交易，不存在爆仓等风险；天奇股份表示，如镍价持续高位，可能带来公司镍产品售价提升以及现有存货收益 。

WTI原油期货创近7年新高，CBOT农产品全线上涨

王国期货的主管马尔科姆·弗里曼说：“随着铜价上涨进一步挤压空头头寸，市场似乎开始处于恐慌状态毫无疑问，所有人都在等着看伦敦金属交易所更多的库存数据” 3个月期锌收于每吨3686美元，比前一交易日下跌134美元，跌幅为3.51%“由于Nyrstar和Glencore宣布减产，上周锌价上涨20.4%至2007年以来的最高点3944美元。

LME基本金属全线下跌，国际油价收跌超2%

3个月期锡收于每吨32970美元，比前一交易日下跌2380美元，跌幅为6.73%市场分析称，较低的流动性使得锡价走势在面临压力时变得极其震荡Fastmarkets分析师鲍里斯·米卡尼克雷扎伊表示，未平仓合约大幅下降，可能表明持有多头头寸的交易员仓促退出3个月期铜跌至4个月低点，收于每吨8885美元，比前一交易日下跌170.5美元，跌幅为1.88%王国期货主管马尔科姆·弗里曼表示，月线图显示铜的关键区域是每吨8590美元，如果跌破该水平，可能预示着将跌至每吨7450美元。

我的有色：抛储靴子落地 沪铜跌势扩大

从目前形势来看，铜抛储，首当其冲影响主流现货市场升水格局将会反向，贴水格局将成型，此格局将使今年签了原料电解铜长单的下游加工企业“雪上加霜”；且后市电解铜供应也将表现充裕，在终端消费没有明显好转的情况下，铜价或延续下行格局 伦敦基础金属期货周二普跌，伦铜和伦镍均跌超4%，铜多头在美联储决议声明发布前削减头寸美国劳工部公布的数据显示，美国5月PPI同比增速创历史新高，引发市场对于美联储将尽快收紧货币政策的担忧。

我的有色：美PPI同比创历史纪录 紧缩预期引铜价大跌

伦敦基础金属期货周二普跌，伦铜和伦镍均跌超4%，铜多头在美联储决议声明发布前削减头寸美国劳工部公布的数据显示，美国5月PPI同比增速创历史新高，引发市场对于美联储将尽快收紧货币政策的担忧 LME期铜收跌402美元或跌4%，创去年10月1日以来的最大收盘百分比跌幅，报9570美元/吨并跌穿50日均线LME期铝收跌27美元，报2467美元/吨LME期锌收跌16美元，报3029美元/吨。

全球经济增长预期乐观国际油价反弹，农产品全线下跌

当天2021年5月交割的白银期货价格下跌5.3美分，收于每盎司26.13美元，跌幅为0.2%；4月交割的白金期货价格上涨26.4美元，收于每盎司1201.8美元，涨幅为2.25%（芝加哥分社记者徐静） 受投机买盘减少的影响，伦敦金属交易所基本金属期货价格10日多数下跌3个月期铜收于每吨8893.5美元，比前一交易日上涨67.5美元，涨幅为0.76%经纪商MarexSpectron表示，伦铜的净多头头寸占活跃合约的比例从2月25日的62%降至43%，该公司分析师阿兰斯迪尔·穆诺表示，在经历如此大规模的清盘后，金属可能恢复涨势。

铜价攀至高位，产业客户风险管理需求强烈

对于冶炼企业而言，季先飞表示，由于当前铜价已经处于较高位置，价格波动风险较大，冶炼企业购买进口矿时，可以选择在内外优势比值时进行点价同时，冶炼企业在沪铜市场进行套期保值，可以选择剔除增值税后的净头寸进行保值此外，价格上涨压低了冶炼企业销售电解铜时的升水幅度，建议冶炼企业在现货贴水较大时，选择期货市场进行交割 对于加工企业而言，保值较为复杂季先飞表示，一方面，铜价上涨短期内遏制了终端消费欲望，企业出现阶段性累库，导致风险量级加大。