期货对铜的理解

2023年（第五届）中国铜杆及线缆行业高端峰会顺利召开！

整个主旨分享过程干货满满，嘉宾们细细聆听并做细致的纪录，充实精彩的介绍令大家有了更加深刻的理解 新湖期货辽宁分公司总经理周岩 随后，由鹰潭陆港总经理江丽芳为大家带来《建设国际一流内陆港，打造世界铜原料集散中心》的主旨分享。

王宇-国内有色金属（铝、铜）在家电行业发展分析

嘉宾简介：王宇 上海钢联高级分析师，铜部负责人，2009年加入上海钢联到至今，主要从事有色金属铜产业研究和分析，对铜市场基本面有较为全面的理解；在2018年荣获上海钢联有色金属高级分析师，金牌分析师，金牌讲师等荣誉称号；2015-2020年期间，曾多次参加上海期货交易所和期货公司举办的大中型会议，并且在会议期间担任演讲嘉宾 我要参会： https://huizhan.mysteel.com/meeting/znjdxcl/2021luntan/?fr=zaodu 。

上期能源国际铜期货全市场生产系统演练圆满结束

11月14日，国际铜期货合约报单53,342笔，成交71,128笔按照单边统计，成交量70,804手，成交金额168.6亿元，总持仓量32,206手 经过连续两次全市场演练，参与各方对上期能源国际铜期货的业务规则和业务模式有了更全面深入的理解，相关系统的关键功能也得到进一步的验证，为上期能源平稳推出国际铜期货奠定了基础 国际铜期货将于11月19日正式上市 。

企业运用亚式期权进行套期保值案例分析

另假设当前铜价为50000元/吨，年化波动率为14%，无风险利率为1.5%，融资利率为3%，铜价需要锁定在当前铜价 先考虑期货套保的情况，为了简化讨论，以下讨论不涉及换月及基差风险利用期货套保，可以简单理解为期初买入13500吨铜对应数量的铜期货合约，并且每天平仓50吨铜对应的期货合约 我们看看铜期权的情况目前铜是有场内期权的商品品种，很多套保方都会考虑是否应该利用场内期权进行套保。

亚式期权套期保值案例分析

利用期货套保，可以简单理解为期初买入13500吨铜对应数量的铜期货合约，并且每天平仓50吨铜对应的期货合约 下面我们看看铜期权的情况目前铜是有场内期权的商品品种，很多套保方都会考虑是否应该利用场内期权进行套保场内期权的优势在于，其IV风险溢价相对稳定（即期权费相对稳定），不会出现供应方大幅加价的情况，现实中，往往较场外期权便宜 然而若想利用场内期权，其运行状况是必须考虑的问题。

铜期权上市首日运行平稳

截至下午收盘，CU1901期权合约的GVX为17.97%她表示，从上市首日的整体情况来看，早上市场的看涨情绪较强烈，下午看涨情绪有所减弱 记者在采访中了解到，目前期货公司对于铜期权上市交易做了十分充足的准备工作“我们发现大部分产业客户对期权还不了解，存在很多理解上的误区，不敢参与到期权市场上来”金瑞期货相关工作人员告诉记者，所以前期公司的工作重点在铜期权基础知识和交易规则的普及上，公司在全国范围内开展了以“‘权’程护航，共‘铜’发展”为主题的铜期权投资巡回交流会。

【期货要闻简讯】黑色齐涨 铁矿涨3.70% 将为未来打下基础？

国内经济面对期价有所支撑，美元走弱利好有色沪铝库存高位运行，供给侧改革冲击不足，铝价上行动力有限，走势偏震荡库存下滑、印尼雨季预期提振镍价晚间关注美国6月新屋开工及营建许可数据华安期货建议铜镍偏多参与，沪铝暂时观望 观点2：中信期货表示，美元再创新低，铜价获得支撑，中国经济增速强劲，被市场理解为对需求增长利好，短期主力合约在48000-48500高位震荡。

上交所：认沽/认购成交比为0.66 投资者态度乐观

相信在实践中，随着投资者经验水平的提升，期权的功能一定会得到越来越充分的显现希望广大投资者、行业机构、媒体朋友能充分理解我们在推进创新过程中的审慎考虑 在到场嘉宾的见证下，韩正和肖钢共同敲响了开市铜锣，宣告上证50ETF期权合约正式上市 国家相关部委及驻沪机构，上海市委、市政府，证券期货监管系统，驻沪金融机构，各类市场机构及新闻媒体的嘉宾共同见证了这一历史性时刻。

华泰长城：铜期货日报20141205

铜期货日报摘要：铜价反弹略偏大但总体格局仍将不变 昨晚铜价反弹，LME保守6470元/吨，国内1502合约报收46130元/吨，这样都过了前期我们认为相对重要的压力位（lme市场6400元/吨的整数关口，而国内45800-46000元/吨的关键区域）但从影响因素上看，并没有太多变动，我们更多仍理解为跌幅加快后的修正。

2014年8月25日期货公司沪铜短线操作建议

2、方正中期期货早评：铜继续看涨盘面回顾：首先从宏观面来看，上周的国内汇丰制造业PMI不及预期并未对大盘造成持续性冲击，周四的象征性下跌令市场涌出不少看空的声音，但周五跌幅全部收回令大盘仍旧回到较好的多头形态，市场的信心完全能消化一些小的利空全球央行年会上，耶伦的表态偏中性，但对于一个市场一直认为是鸽派的人物讲话回到中性时（虽然没有明显地表现为鹰派），这就可以理解美国的经济确实在稳步复苏，美元指数再拉高位，并极有希望突破去年9月初的高点。

上期所今启动期权仿真交易

期货日报11月19日报道：上海期货交易所商品期货期权仿真交易今日正式启动此次仿真交易面向全市场开放，仿真交易的品种为铜期货期权和黄金期货期权 据了解，上期所此次开展的期权仿真交易前期已获得证监会的批准此次仿真交易旨在为会员和投资者提供一个期权交易实践平台，通过仿真交易，使各类投资者能够深入地理解上期所的期权业务规则，掌握相关投资策略，正确认识期货期权市场。

伦敦金属交易所基本金属期货价14日涨跌互现

伦敦金属交易所（LME）基本金属期货价格11月14日涨跌互现，铜和铝的价格小跌，而锡的价格涨幅最为明显 欧元区经济火车头法德经济表现疲软最新的统计显示，今年第三季法国经济紧缩0.1%，而德国经济增长仅0.3%，欧元区经济低迷拉低对金属需求前景的预期另一方面，美国总统奥巴马提名的美国联邦储备委员会主席继任者耶伦表示，美联储在帮助依然低迷的经济和就业方面还有“更多工作要做”，这番言论让市场理解为美联储暂时不会削减债券购买规模。

伦敦金属交易所基本金属期货价14日涨跌互现

伦敦金属交易所（ＬＭＥ）基本金属期货价格１１月１４日涨跌互现，铜和铝的价格小跌，而锡的价格涨幅最为明显 欧元区经济火车头法德经济表现疲软最新的统计显示，今年第三季法国经济紧缩０．１％，而德国经济增长仅０．３％，欧元区经济低迷拉低对金属需求前景的预期另一方面，美国总统奥巴马提名的美国联邦储备委员会主席继任者耶伦表示，美联储在帮助依然低迷的经济和就业方面还有“更多工作要做”，这番言论让市场理解为美联储暂时不会削减债券购买规模。

阳谷祥光铜业铜精矿等原材料采购介绍

不同的是在自然保值情况下的计价月之前，买卖双方要进行点价，即买方与卖确认以当时的市场价格作为结算（点可理解下单指令，确定），该点价的结算价将作为结算取代月均价作为最终发票的格信用证后续付款和结算都已点价确定的结算价格为准公司在进行点价确定铜精矿的现货价格同时，即在期货市场上卖出阴极铜的期货合约进行对冲保值，标准一般为三个月公司将根据生产将根据生产和销售的情况，在产品阴极铜最终时期货市场上进行平仓 理论上，自然保值由于没有期货上的操作，节省期货费用，是优于期货保值的，但在实际但在实际业务中，自然保值与套期是互补的。

阳谷祥光铜业铜精矿等原材料采购介绍

祥光铜业定之间、近期和远建立一种对冲机制，规避价格波动风险祥光铜业制定《期货套期保值业务管理制度》，由公司的商务部专门操作，并严格执行套期保值目的，不进行投机操作具体的前期操作与自然保值基本相同，即祥光铜业根据与矿商供货协议，以矿商提供的形式发票总价扣除加工费开具信用证，形式发票上的价格是矿商出票日前10天伦敦有色金属交易所现货的平均价格不同的是在自然保值情况下的计价月之前，买卖双方要进行点价，即买方与卖确认以当时的市场价格作为结算（点可理解下单指令，确定），该点价的结算价将作为结算取代月均价作为最终发票的格。

LME市场报道：期铜收高1.4%,从两周低点大幅反弹

路透纽约5月7日电---铜价周一在动荡且淡静的交投中收高1.4%,跌至近两周低点后反弹,投资者因欧洲政治前景的不确定性一度卖出铜,然后因预计下半年中国需求上升而买入铜. 伦敦金属交易所(LME)今日因银行假期而休市,随着铜价接近今年最低水平,休市使交投更加清淡且价格波幅更加显着. 盘初铜价一度最多下跌1.5%,周末希腊和法国的选举冲击了人们对欧元区遏制债务危机能力的信心.原油和全球股市等被认为是高风险的其他资产也下跌. 纽约商品期货交易所(COMEX)7月期铜HGN2一度跌至每磅3.6665美元,为4月24日以来最低,然后大幅反弹,收高5.25美分,或1.4%,报每磅3.7735美元. COMEX期铜稍早追随亚洲市场铜价跌势.上海期货交易所主力8月期铜合约SCFcv1收低1.2%,报每吨57,590元人民币(合9,100美元). 汤森路透初步数据显示,纽约尾盘COMEX期铜成交量降至39,000口,是30日均值的一半. 欧洲风险和中国经济增长前景,以及上周五美国逊于预期的非农就业报告暗示的美国经济力道的巨大不确定性,均使金属投资者缺乏信心. 商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,在截至5月1日的一周,包括对冲基金和其他大型投机客在内的基金经理将铜的多头部位提升至四周来最高水平. "由于近期中国经济较为疲弱,但预计今年稍后中国宏观经济将改善,这持续反映出持有明确的方向性观点面临很大的挑战,"巴克莱资本的Snowdon称. 市场目前关注中国周四将公布的贸易数据,该数据应为更深入理解中国需求提供帮助. 。

7日COMEX铜综述

纽约5月7日消息,铜价周一在动荡且淡静的交投中收高1.4%,跌至近两周低点后反弹,投资者因欧洲政治前景的不确定性一度卖出铜,然后因预计下半年中国需求上升而买入铜. 伦敦金属交易所(LME)今日因银行假期而休市,随着铜价接近今年最低水平,休市使交投更加清淡且价格波幅更加显着. 盘初铜价一度最多下跌1.5%,周末希腊和法国的选举冲击了人们对欧元区遏制债务危机能力的信心.原油和全球股市等被认为是高风险的其他资产也下跌. 纽约商品期货交易所(COMEX)7月期铜一度跌至每磅3.6665美元,为4月24日以来最低,然后大幅反弹,收高5.25美分,或1.4%,报每磅3.7735美元. COMEX期铜稍早追随亚洲市场铜价跌势.上海期货交易所主力8月期铜合约SCFcv1收低1.2%,报每吨57,590元人民币(合9,100美元). 汤森路透初步数据显示,纽约尾盘COMEX期铜成交量降至39,000口,是30日均值的一半. 欧洲风险和中国经济增长前景,以及上周五美国逊于预期的非农就业报告暗示的美国经济力道的巨大不确定性,均使金属投资者缺乏信心. 商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,在截至5月1日的一周,包括对冲基金和其他大型投机客在内的基金经理将铜的多头部位提升至四周来最高水平. "由于近期中国经济较为疲弱,但预计今年稍后中国宏观经济将改善,这持续反映出持有明确的方向性观点面临很大的挑战,"巴克莱资本的Snowdon称. 市场目前关注中国周四将公布的贸易数据,该数据应为更深入理解中国需求提供帮助. 。

2012钢铁中国•西安钢铁行业高峰论坛圆满结束

下面是其部分发言实录： 提升企业竞争力的源泉是经营理念的变革；产业实体的发展与金融工具的应用是相辅相成的，是1+1>2的关系在努力提升产业实体经营能力的同时，谁能更好地利用金融工具，谁就能获得更多的竞争优势；衍生品金融工具同银行信贷类金融工具一样，都是钢铁产业可以利用并有效提升竞争力的工具 期货市场是为企业所用的一种现代经营管理工具，在充分理解和掌握的情况下，大多数企业可以有效利用并控制该工具；期货市场具备价格发现功能，期货市场产生持续的价格信息，所有钢铁企业都可以在定价和制定生产计划时予以参考；期货市场具备风险转移功能，企业可以利用期货市场管理风险，提前锁定收益或成本，降低经营的系统性、周期性风险 金融危机阴影中，场内衍生品的“保险”作用日益凸显；以铜为例，铜产业同样存在原材料铜精矿需大量依赖进口，产成品价格波动幅度较大等情况。

回顾2012年前2个月基本金属的多空争斗

但即便如此，春节过后，回到市场的中国资金机构多数观望无奈之下，一部分多头出现了获利了结在基本金属中，铜金属期货属于工业基本金属中需求量大，动用资金多，所以表现很强的金融属性，密切跟随美元以及欧元的汇率变化（透彻理解这第一点非常非常重要，是判断走势方向的关键所在）铜金属有品种领头羊的作用而镍金属的方向变化却极易受到铜金属的影响 长期来，随着中国经济的发展，国内矿产资源相对紧缺程度越来越大。

7日有色金属涨跌互现 现货市场多数收稳

周四国内有色金属涨跌互现，铜、铅小涨，铝、锌微挫现货市场，基本金属多数收稳，上海市场电解铜上涨150元/吨 中国人民银行昨日晚些时候宣布，自2011年7月7日起上调金融机构一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点，此消息公布后，国际主要市场商品期货价格瞬时暴跌，不过由于市场理解为“利空出尽”，外盘随即恢复平静。