关联铜价的期货

大有期货：供需面临错配，钢价有望迎来一轮上涨

春节长假期间，以原油、伦铜为代表的国际大宗商品整体表现偏强，同时国内旅游出行、电影票房等数据亦表现强劲，使得市场对于节后国内钢材期现货价格持偏乐观预期2月18日，钢材现货市场如期迎来开门红，但螺纹钢、热轧卷板期货在节后首个交易日呈现高开低走之势，最终螺纹钢、热轧卷板主力合约收盘分别录得跌幅1.07%、0.88%，日内振幅均超过2%对于节后钢材期货出乎意料地走弱，笔者认为主要原因可能在于以下两点： 股市反弹动能减弱 回顾年初以来的行情，螺纹钢与A股同作为受到宏观经济影响较大的两类资产，二者价格走势体现出较强的关联性，且A股明显占据主导地位。

Mysteel周报：铜价表现强劲 恰逢交割下游畏高消费不佳（6.10-6.16）

根据《上海期货交易所有色金属交割商品管理规定》等有关规定，经我所注册检查和抽样化验，广西南国铜业有限责任公司生产的“QL”牌A级铜符合我所阴极铜期货合约中规定的各项要求经研究决定：一、同意广西南国铜业有限责任公司生产的“QL”牌A级铜在我所注册，注册产能27.5万吨，执行标准价二、自公告之日起，上述产品可用于我所相关期货合约的履约交割产品相关说明如下：注册企业：广西南国铜业有限责任公司 产地：广西扶绥 产品名称：A级铜 注册商标：QL 3.西藏：推进铜产业链等8大产业链发展 近日，西藏自治区人民政府办公厅印发《西藏自治区产业链链长制工作方案》(以下简称《工作方案》)，建立产业链链长制，围绕特色优势产业和关键环节，强化上下游企业配套协作，不断延伸产业链、提升价值链、融通供应链，全力推进产业链从低端向中高端迈进，着力打造一批上下游关联、横向耦合发展、具有较强竞争力和影响力的优势产业链。

张宜生：有色利用衍生品管理风险的经验对钢铁业启示

期货商可以带来东西？带来两个变化，一个就是库存的变化，生产企业产生库存，贸易企业的经营性库存，消费企业的原料库存等等，但是期货商出现以后这个库存开始被挤压

盛屯矿业2015年净利1.38亿元 同比下降7.82%

盛屯矿业公司主要业务为金属产业链金融服务业务及有色金属采选业务有色金属品种多，应用领域广，关联度大，在经济社会发展中发挥着重要作用有色金属作为一般商品，遵循市场供需关系决定价格走向的基本经济规律；同时，有色金属行业又是虚拟经济与实体经济紧密结合的产业，铜、锌、铅等主要有色金属期货为典型的衍生金融商品，其价格走势不仅取决于供需关系，与金融市场变化也具有密切关系。

在上海港设立LME交割库的利弊分析

2008年，LME曾同上海外高桥保税区和上海市政府就在外高桥设立LME交割库一事，进行了深入的探讨，但最终因为中国证监委明确下文禁止国外商品交易所在中国设立交割库而告吹证监会做出该决定的出发点据说是为了维护上交所的定价权 在进一步开放的时代背景下，我们认为所谓“定价权之争”需要以新的角度进行重新审视，最重要的一点是应站在中国的铜消费者、贸易商和生产厂家的角度来看，因为他们才是期货的使用者和最大利益关联方。

2013年中国矿业形势展望

专家表示，有色金属行业出现企稳迹象，但回升动力仍不足，预计2013年有色金属价格下方支撑会较2012年上移，但在国内的供应压力下，价格上行的幅度也会有限，整体市场的波动区间将收窄 以龙头品种铜为例，目前国内期货铜价格已降至2010年5月份的低点附近由于有色金属行业效益与价格高度关联，价格的下降也导致行业利润的大幅下滑。

2013年中国矿业形势展望

专家表示，有色金属行业出现企稳迹象，但回升动力仍不足，预计2013年有色金属价格下方支撑会较2012年上移，但在国内的供应压力下，价格上行的幅度也会有限，整体市场的波动区间将收窄 以龙头品种铜为例，目前国内期货铜价格已降至2010年5月份的低点附近由于有色金属行业效益与价格高度关联，价格的下降也导致行业利润的大幅下滑。

政策利好铜进料加工贸易优势尽显

相比之下，由于铜精矿进口与精铜再出口都按照美元结算，进料加工的利润理论上与内外盘比价不存在关联，企业就少了在比价上的亏损”张傲表示 五矿期货副总经理陶阳认为，在比价不合适时冶炼企业进行铜精矿一般贸易将面临更高的机会成本“进口大幅亏损的情况下，进料加工贸易能够规避比价损失，且目前应纳税额还有较大幅度的减少，预计冶炼企业会更加重视此种贸易”。

国务院决定取消和调整314项行政审批项目

国务院关于第六批取消和调整 行政审批项目的决定 国发〔2012〕52号 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 2011年以来，按照深入推进行政审批制度改革工作电视电话会议的部署和行政审批制度改革的要求，行政审批制度改革工作部际联席会议依据行政许可法等法律法规的规定，对国务院部门的行政审批项目进行了第六轮集中清理。

发改委对外经济研究院国际综合研究室主任王海峰

金属产品价格更多由实体经济，比如工业生产，制造业的工业生产是决定了金属行业的工业生产，然后决定它的价格走势如果说细看各种详细的几类有色金属，我后边把铜做了一个背景来，跟其他金属来相比，大家可以看到，铜在国际市场上它的价格波动是比较大的，包括它的库存波动也是比较大的，因此这个可能市场能充分地发现它的价值，但是看铝2009年以来它的库存一直很高，虽然价格也有波动，但是铝的走势和铜的走势差得比较大，而且铝的走势和货币，跟美元的关联度要跟铜跟美元的关联度要弱得多，相似包括铅和锌，库存一直往上走，价格一直在波动，镍跟铜有点类似，因此总结金属市场，它的价格更多的由供需来决定，货币政策或者金融属性可以影响它的价格，但是对不同的金属影响的程度是不一样的，因此，给我们的企业，特别是制造业企业、有色金属的实体部门的企业提几条建议，第一个就是要关注特别要关注实体经济的走势，如果价格上行、下行更多看由供需决定的还是由货币决定的？ 第二个就是虽然我们中国需要金融创新，需要期货交易，需要相应的金融衍生工具，但是大家一定要记住，要适度使用，要从服务实体经济的角度来使用，金融衍生工具是一种风险对冲另外一种风险，如果从投机的角度来说，迟早会吃亏，我们在金融危机之后，从国际上中国企业出去并购案子也好，还是几个金融衍生工具应用来说也好，我们看到成功对冲风险的例子不是很吸引人，但是失败血本无归的例子很多。

王海峰：国际经济环境发展及对有色金属的影响

金属产品价格更多由实体经济，比如工业生产，制造业的工业生产是决定了金属行业的工业生产，然后决定它的价格走势如果说细看各种详细的几类有色金属，我后边把铜做了一个背景来，跟其他金属来相比，大家可以看到，铜在国际市场上它的价格波动是比较大的，包括它的库存波动也是比较大的，因此这个可能市场能充分地发现它的价值，但是看铝2009年以来它的库存一直很高，虽然价格也有波动，但是铝的走势和铜的走势差得比较大，而且铝的走势和货币，跟美元的关联度要跟铜跟美元的关联度要弱得多，相似包括铅和锌，库存一直往上走，价格一直在波动，镍跟铜有点类似，因此总结金属市场，它的价格更多的由供需来决定，货币政策或者金融属性可以影响它的价格，但是对不同的金属影响的程度是不一样的，因此，给我们的企业，特别是制造业企业、有色金属的实体部门的企业提几条建议，第一个就是要关注特别要关注实体经济的走势，如果价格上行、下行更多看由供需决定的还是由货币决定的？ 第二个就是虽然我们中国需要金融创新，需要期货交易，需要相应的金融衍生工具，但是大家一定要记住，要适度使用，要从服务实体经济的角度来使用，金融衍生工具是一种风险对冲另外一种风险，如果从投机的角度来说，迟早会吃亏，我们在金融危机之后，从国际上中国企业出去并购案子也好，还是几个金融衍生工具应用来说也好，我们看到成功对冲风险的例子不是很吸引人，但是失败血本无归的例子很多。

香港交易所可能将在LME竞购中胜出

据分析师们估计，LME出售交易的规模可能会在10亿英镑（约合16亿美元）左右 此外，大陆市场已经拥有三家大型商品交易所，尽管它们主要服务于国内投资者唯一涉足金属交易的上海期货交易所主要受个人投资者影响，而且买卖价只以人民币计价，这两方面都对需要用外币购货的中国大型铜进口商没有帮助 考虑到中国已经在大宗商品市场呼风唤雨，问题可能还在于英国监管机构是否真的希望LME被一家与中国有关联的交易所拥有。

17日LME基本金属综述

纽约/伦敦4月17日消息,铜价周二升穿每吨8,000美元,从上日触及的三个月低位反弹,因欧债忧虑缓和,且力拓铜产量意外减少使供应紧张成为焦点. 铜价跟随全球股市和欧元的普遍涨势,此前西班牙公债标售顺利完成及德国经济数据良好,提振了投资人信心,并增强欧元区复苏的希望. 铜价不大可能进一步上涨,鉴于主要消费国中国经济增长放缓的忧虑加重及国际货币基金组织(IMF)认为经济前景脆弱,而铜近期需求前景仍不明确. "有关中国需求,仍有许多不确定性,"ArcherFinancialServices期货分析师StevePlatt说. "铜市似乎在下行修正阶段,只要铜价无法突破3.73-3.75美元(每吨8,223-8,267)区域,我们可能看到市场进一步下跌." 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜合约收升70美元,收报每吨8,050美元,从周一下挫至1月初来最低的7,885.25美元反弹. 纽约商品期货交易所(COMEX)5月期货合约收升1.90美分,收报每磅3.6470美元,接近盘中交投区间3.5845-3.65455美元的高端. COMEX期铜成交放量,在纽约尾盘期铜成交量超过90,500口,较30日均值高逾40%. 美元兑一篮子货币下跌,提振铜价,两者的关联性升至3月8日来最强. 国际货币基金组织(IMF)周二称,将其对美国2012年的经济成长预估上调至2.1%,2013年成长预估亦调高至2.4%.IMF称美国经济已"获得部分动能",但仍面临下行风险. 全球矿商力拓公布第一季铁矿石产量下降10%,指因天气相关因素导致到澳洲港口和矿山的运输中断. 铜产量下降13%,至119,500吨,分析师预估为超过140,000吨.路透在4月对19名分析师的调查显示,今年全球铜市料有18万吨供应缺口. 周一交易消息称,嘉能可持有的多头仓位在伦敦铜市占主导地位,供应紧张令现货铜较指标三个月期铜的溢价升至三年半的最高位. 现货铜较指标三个月期铜合约的溢价飙升,最多升至每吨95美元. 。

〖金属市场〗LME4月17日金属综述

纽约/伦敦4月17日消息,铜价周二升穿每吨8,000美元,从上日触及的三个月低位反弹,因欧债忧虑缓和,且力拓铜产量意外减少使供应紧张成为焦点. 铜价跟随全球股市和欧元的普遍涨势,此前西班牙公债标售顺利完成及德国经济数据良好,提振了投资人信心,并增强欧元区复苏的希望. 铜价不大可能进一步上涨,鉴于主要消费国中国经济增长放缓的忧虑加重及国际货币基金组织(IMF)认为经济前景脆弱,而铜近期需求前景仍不明确. "有关中国需求,仍有许多不确定性,"ArcherFinancialServices期货分析师StevePlatt说. "铜市似乎在下行修正阶段,只要铜价无法突破3.73-3.75美元(每吨8,223-8,267)区域,我们可能看到市场进一步下跌." 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜合约收升70美元,收报每吨8,050美元,从周一下挫至1月初来最低的7,885.25美元反弹. 纽约商品期货交易所(COMEX)5月期货合约收升1.90美分,收报每磅3.6470美元,接近盘中交投区间3.5845-3.65455美元的高端. COMEX期铜成交放量,在纽约尾盘期铜成交量超过90,500口,较30日均值高逾40%. 美元兑一篮子货币下跌,提振铜价,两者的关联性升至3月8日来最强. 国际货币基金组织(IMF)周二称,将其对美国2012年的经济成长预估上调至2.1%,2013年成长预估亦调高至2.4%.IMF称美国经济已"获得部分动能",但仍面临下行风险. 全球矿商力拓公布第一季铁矿石产量下降10%,指因天气相关因素导致到澳洲港口和矿山的运输中断. 铜产量下降13%,至119,500吨,分析师预估为超过140,000吨.路透在4月对19名分析师的调查显示,今年全球铜市料有18万吨供应缺口. 周一交易消息称,嘉能可持有的多头仓位在伦敦铜市占主导地位,供应紧张令现货铜较指标三个月期铜的溢价升至三年半的最高位. 现货铜较指标三个月期铜合约的溢价飙升,最多升至每吨95美元. 。

11日LME基本金属综述

纽约/伦敦4月11日消息,铜价周三在上日大跌4%后持稳在大约每吨8,000美元,不过交易商称,对美国及中国成长放缓的两大隐忧或很快引发另一轮卖压. 分析师说,成交量再次高于平常,因此间市场有新一轮卖盘,拖累铜价挫至三个月低点,但之后欧美股市强劲反弹为铜价提供一些支持,吸引金属消费者在价格低位附近买入. "铜价跟随股市上涨,"TheGartmanLetter出版人DennisGartman说,"随着股市上升,基本金属价格也上涨." 铜价和标普500指数的正面关联增强至至少2005年来最强. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜合约低见每吨8,018.00美元,此为1月16日来最低,之后反弹,尾盘收升4美元,报8,040美元. 纽约商品期货交易所(COMEX)5月期货合约收挫1.05美分,报每磅3.6395美元,交投区间为3.6305-3.6730美元,前者为三个月低位. COMEX期铜成交连续两天放量.汤森路透初步数据显示,纽约市场尾盘,成交量超过94,000口,较30天均值高出近三分二.周二成交量127,276口,创历史新高,超过今年2月21日创下的纪录117,165口. "令人担心的是,中国经济放缓将可能较人们所想的严重,"花旗分析师DavidWilson说. "但在期铜价格较低时看到一些合理的消费者买需,和今年迄今的模式一致,在之前没有落实订单的消费者入市购买." 中国是全球最大的基本金属消费者.本周的贸易数据动摇了对全球第二大经济体中国有能力带动全球经济摆脱衰退的信心.目前市场关注中国周五公布的零售销售,工业生产及首季GDP数据. 工业消息方面,周三印尼发生8.7级地震,发出海啸警报,迄今未有伤亡报告. FreeportMcMoRanCopper&Gold在印尼的Grasberg矿山黄金储量全球最大,而且是全球第二大铜矿场. **铝供应过剩还是供应不足?** 美国铝业第一季出现获利,扭转2011年第四季亏损局面,令市场大感惊喜,主要因全球市场改善,特别是航太及汽车领域.财报表现优于分析师所预估的出现亏损. 美铝亦预测2012年全球铝供应出现缺口,并重申预估2012年全球铝需求将成长7%,延续2011年成长10%的表现. "我们不同意美国铝业的评估,该公司认为全球铝市在年底将出现最多43.5万吨的供应缺口,"德国商业银行在研究报告说. "迄今,铝生产鲜有减少,尽管有一些公布说将会减产.而上一季美国铝业本身实现增产.我们认为,市场在可见的将来仍是供应过剩,"该报告称. LME三个月期铝CMAL3收升34美元,报每吨2,099美元,从上日触及的三个月低位反弹. 最新LME数据显示,LME锌库存升至90万吨以上,为1995年来首见.LME三个月期锌收涨5美元,报1,995美元. 。

〖金属市场〗LME4月11日金属综述

纽约/伦敦4月11日消息,铜价周三在上日大跌4%后持稳在大约每吨8,000美元,不过交易商称,对美国及中国成长放缓的两大隐忧或很快引发另一轮卖压. 分析师说,成交量再次高于平常,因此间市场有新一轮卖盘,拖累铜价挫至三个月低点,但之后欧美股市强劲反弹为铜价提供一些支持,吸引金属消费者在价格低位附近买入. "铜价跟随股市上涨,"TheGartmanLetter出版人DennisGartman说,"随着股市上升,基本金属价格也上涨." 铜价和标普500指数的正面关联增强至至少2005年来最强. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜合约低见每吨8,018.00美元,此为1月16日来最低,之后反弹,尾盘收升4美元,报8,040美元. 纽约商品期货交易所(COMEX)5月期货合约收挫1.05美分,报每磅3.6395美元,交投区间为3.6305-3.6730美元,前者为三个月低位. COMEX期铜成交连续两天放量.汤森路透初步数据显示,纽约市场尾盘,成交量超过94,000口,较30天均值高出近三分二.周二成交量127,276口,创历史新高,超过今年2月21日创下的纪录117,165口. "令人担心的是,中国经济放缓将可能较人们所想的严重,"花旗分析师DavidWilson说. "但在期铜价格较低时看到一些合理的消费者买需,和今年迄今的模式一致,在之前没有落实订单的消费者入市购买." 中国是全球最大的基本金属消费者.本周的贸易数据动摇了对全球第二大经济体中国有能力带动全球经济摆脱衰退的信心.目前市场关注中国周五公布的零售销售,工业生产及首季GDP数据. 工业消息方面,周三印尼发生8.7级地震,发出海啸警报,迄今未有伤亡报告. FreeportMcMoRanCopper&Gold在印尼的Grasberg矿山黄金储量全球最大,而且是全球第二大铜矿场. **铝供应过剩还是供应不足?** 美国铝业第一季出现获利,扭转2011年第四季亏损局面,令市场大感惊喜,主要因全球市场改善,特别是航太及汽车领域.财报表现优于分析师所预估的出现亏损. 美铝亦预测2012年全球铝供应出现缺口,并重申预估2012年全球铝需求将成长7%,延续2011年成长10%的表现. "我们不同意美国铝业的评估,该公司认为全球铝市在年底将出现最多43.5万吨的供应缺口,"德国商业银行在研究报告说. "迄今,铝生产鲜有减少,尽管有一些公布说将会减产.而上一季美国铝业本身实现增产.我们认为,市场在可见的将来仍是供应过剩,"该报告称. LME三个月期铝CMAL3收升34美元,报每吨2,099美元,从上日触及的三个月低位反弹. 最新LME数据显示,LME锌库存升至90万吨以上,为1995年来首见.LME三个月期锌收涨5美元,报1,995美元. 以下为1800GMT基本金属主力合约报价: 2011年年初迄今 最新报价变动涨跌%收市价涨跌% ------------------------------------------------------------------- COMEX期铜364.25-0.75-0.21343.606.01 LME期铝2099.0034.00+1.652020.003.91 LME期铜8040.004.00+0.057600.005.79 LME期铅2052.5034.50+1.712035.000.86 LME期镍18100.00-75.00-0.4118710.00-3.26 LME期锡22425.00-325.00-1.4319200.0016.80 LME期锌1994.004.00+0.201845.008.08 上海期铝16040.00-95.00-0.5915845.001.23 上海期铜57880.00-1460.00-2.4655360.004.55 上海期锌15310.00-210.00-1.3514795.003.48 ------------------------------------------------------------------- 注:COMEX期铜报价为美分/磅,LME各合约为美元/吨,上海期货交易所合约为人民币/吨. 。

海归达人搅动一江春水 对冲基金开启牛熊穿越

“一旦油价上涨，中石油的股价往往跟着上涨，而燃料油期货的价格也随着涨，反之亦然同样的，江西铜业(600362)与金属铜期货也有关联性如果其中一个涨了，另一个还没涨，就说明有一个是错了，不是先涨的错了，就是没涨的错了，这里面有一个结构性失衡，一个做多，一个做空，往往就能把失衡的那一截给吃掉”他说 唐伟晔表示，信和东方投资理念是相对价值投资，风险控制是最重要的，风控目标是把月度回撤率定在5%之内。

关于我国推出期货期权交易的研究

尤其随着市场规模的扩大，一些大宗商品如铜、大豆、白糖等与国际价格的关联性显著增强如近年来大连商品交易所的大豆期货价格与当地现货价格、CBOT期货价格都保持着较高的相关性，且相关系数都在90%以上 3.交易所控制风险能力不断提升 第一，经过多年的发展与规范，我国期货市场已经建立了一套完整的市场监控与风险管理制度。

若西方经济不振 人民币升值亦难阻大宗商品需求下滑

路透---人民币升值可能无法大幅提振中国的大宗商品进口,因发达经济体需求大减,因此,石油和铜等原材料价格或易遭受更多冲击. 虽然人民币走强会提高中国这个全球最大商品进口国的购买力,但在美国和欧洲面临经济不确定性之际,中国国内需求将不足以迫使其大举追捧大宗商品. 上周,中国人民币的升值步伐为2008年全球金融危机以来最快,预示中国政府正在转变保护出口商的单一思维,因担心通胀形势和美元走弱. "中国的增长并非是建立在真空世界中,其终归也要依赖欧洲和美国的需求,"CapitalEconomics亚洲分析师VishnuVarathan表示. "单凭中国的国内需求,还不足以完全抵消全球范围内的不利因素." 欲浏览大宗商品价格前後比较图表,请点选链接:(link.reuters.com/vam88r) 欲浏览中国人民币汇率和出口图表,请点选链接:(link.reuters.com/puk33s) 欲浏览中国与美国和欧洲的贸易图表,请点选链接:(link.reuters.com/fyg33s)^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^> 美欧这两块经济麻烦不断的地区还是中国最大的出口市场,中国7月官方统计数据显示,欧盟和美国分别占中国总出口的20%和17%左右. 人民币兑美元汇率本周触及6.3820的汇改以来新高,从2010年6月汇改至今,人民币兑美元已累计升值6.87%,今年以来的升幅也达到3.17%. "这有一些帮助,但我们并不认为升值幅度会超过5%,"瑞银集?挪聘还芾硌芯坎恐葱卸?翫ominicSchnider表示. 大宗商品价格近期剧烈波动,美国原油期货5月时曾单日大跌8.6%,即便人民币升值5%也不会带来太多影响. 目前大宗商品的价格仍远高于金融危机前的水平,这使中国大举买入的动力降低. 期铜价格徘徊于每吨8,940美元,是2008-09年全球金融危机期间最低水平的三倍多. 美国原油期货尽管已从年内高位跌至每桶87美元附近,但仍是2008年低点的两倍多. **大举买入很难再现** 上次全球金融危机期间,中国的大举买入支撑了主要原材料的价格,无论是原油、粮食还是基本金属都是如此,受到中国4万亿(兆)元大规模经济刺激政策所推动的低位补库需求推动. 但时过境迁,中国目前受制于信贷趋紧,也没有什麽富裕资金来推出更多的刺激措施. 为对抗高企的通胀,中国今年已三次加息,并六次上调银行存款准备金率,这令买家提高库存的成本上升. "之前刺激措施给周期性商品带来了福音,特别是基本金属."瑞银的Schnider称. "我不认为中国会急于再作大举尝试,尤其是在各方各面都出现价格压力的情况下." 交易商表示,中国收紧的信贷政策料将限制该国第四季的精炼铜购买.过去两年间宽松政策曾使铜进口达到纪录高位. "由于信贷不易获得,终端用户对价格上涨变得更敏感."金瑞期货铜分析师陈帝喜表示. 安泰科分析师杨长华表示,上月发生动车追尾事故後,今年年内中国可能削减投资并放缓高铁建设步伐,而这可能令含铜部件及电力电缆订单减少. 但中国允许人民币较以往更快升值的最新举动意味着,中国存在有选择地放宽货币政策的馀地. "我们认为,从政策角度来看,中国将引导经济软着陆,我觉得它们会尽力避免硬着陆."CapitalEconomics的Varathan称. "因此,中国将有一些馀地来放宽信贷,尽管可能针对性会更强.中国仍将对房地产市场采取限制措施,但将缓和其他行业所受到的冲击,特别是中小企业,以保证就业市场不会急剧下滑."他说. 这种灵活性料将帮助部分中国买家获得银行融资,并在商品价格下跌的时候逢低买入,虽然并非所有人都能受益. **有得有失** "中国究竟能产生多大的影响力,这将取决于具体商品的情况,"巴克莱资本分析师XinyiChen表示. "我们仍然看好金属铜,并认为在年末之前进口量将会增长,因为与铜相关的终端消费是廉租房项目,而廉租房又与当前的市场环境没有关联,"她表示. 中国目前正大量投资于浩大的住宅项目,其中一项雄心勃勃的计划是在今明两年建设2,000万套廉租房. 其他可能受到这股建设热潮推动的商品包括铁矿石和焦煤,由于钢厂的产量在增加.而水泥厂也纷纷扩大产能,这可能刺激电煤的需求,因电煤是这类工厂的主要能源. 不过中国的实力可能不会对油价产生如此巨大的影响. "石油消费主要还是取决于发达经济体,如果发达市场出现严重疲软,那麽油价肯定会面临风险,"瑞银的Schnider表示. 根据国际能源署(IEA)的数据,美国是全球最大的石油消费国,截至第二季度末其消费量占全球8,800万桶日消费量的21%,是第二石油消费国中国的两倍. 自5月以来中国的石油消费已经失去动能,7月表观石油需求量仅增长0.4%,为今年以来的第二低,因为油价上涨降低了炼油商的利润率. "中国是否能独自支撑起所有商品?不,中国不行,但中国能够使价格维持在危机期间的水平上方,"花旗集团分析师DavidThurtell表示. "不让价格跌得太低符合中国的长期利益,因为中国希望看到更多矿藏被开发,更多冶炼厂开工生产."(完) 。

若西方经济不振 人民币升值亦难阻大宗商品需求下滑

人民币升值可能无法大幅提振中国的大宗商品进口,因发达经济体需求大减,因此,石油和铜等原材料价格或易遭受更多冲击. 虽然人民币走强会提高中国这个全球最大商品进口国的购买力,但在美国和欧洲面临经济不确定性之际,中国国内需求将不足以迫使其大举追捧大宗商品. 上周,中国人民币的升值步伐为2008年全球金融危机以来最快,预示中国政府正在转变保护出口商的单一思维,因担心通胀形势和美元走弱. "中国的增长并非是建立在真空世界中,其终归也要依赖欧洲和美国的需求,"Capital Economics亚洲分析师Vishnu Varathan表示. "单凭中国的国内需求,还不足以完全抵消全球范围内的不利因素." 美欧这两块经济麻烦不断的地区还是中国最大的出口市场,中国7月官方统计数据显示,欧盟和美国分别占中国总出口的20%和17%左右. 人民币兑美元汇率本周触及6.3820的汇改以来新高,从2010年6月汇改至今,人民币兑美元已累计升值6.87%,今年以来的升幅也达到3.17%. "这有一些帮助,但我们并不认为升值幅度会超过5%,"瑞银集团财富管理研究部执行董事Dominic Schnider表示. 大宗商品价格近期剧烈波动,美国原油期货5月时曾单日大跌8.6%,即便人民币升值5%也不会带来太多影响. 目前大宗商品的价格仍远高于金融危机前的水平,这使中国大举买入的动力降低. 期铜价格徘徊于每吨8,940美元,是2008-09年全球金融危机期间最低水平的三倍多. 美国原油期货尽管已从年内高位跌至每桶87美元附近,但仍是2008年低点的两倍多. **大举买入很难再现** 上次全球金融危机期间,中国的大举买入支撑了主要原材料的价格,无论是原油、粮食还是基本金属都是如此,受到中国4万亿(兆)元大规模经济刺激政策所推动的低位补库需求推动. 但时过境迁,中国目前受制于信贷趋紧,也没有什麽富裕资金来推出更多的刺激措施. 为对抗高企的通胀,中国今年已三次加息,并六次上调银行存款准备金率,这令买家提高库存的成本上升. "之前刺激措施给周期性商品带来了福音,特别是基本金属."瑞银的Schnider称. "我不认为中国会急于再作大举尝试,尤其是在各方各面都出现价格压力的情况下." 交易商表示,中国收紧的信贷政策料将限制该国第四季的精炼铜购买.过去两年间宽松政策曾使铜进口达到纪录高位. "由于信贷不易获得,终端用户对价格上涨变得更敏感."金瑞期货铜分析师陈帝喜表示. 安泰科分析师杨长华表示,上月发生动车追尾事故後,今年年内中国可能削减投资并放缓高铁建设步伐,而这可能令含铜部件及电力电缆订单减少. 但中国允许人民币较以往更快升值的最新举动意味着,中国存在有选择地放宽货币政策的馀地. "我们认为,从政策角度来看,中国将引导经济软着陆,我觉得它们会尽力避免硬着陆."Capital Economics的Varathan称. "因此,中国将有一些馀地来放宽信贷,尽管可能针对性会更强.中国仍将对房地产市场采取限制措施,但将缓和其他行业所受到的冲击,特别是中小企业,以保证就业市场不会急剧下滑."他说. 这种灵活性料将帮助部分中国买家获得银行融资,并在商品价格下跌的时候逢低买入,虽然并非所有人都能受益. **有得有失** "中国究竟能产生多大的影响力,这将取决于具体商品的情况,"巴克莱资本分析师Xinyi Chen表示. "我们仍然看好金属铜,并认为在年末之前进口量将会增长,因为与铜相关的终端消费是廉租房项目,而廉租房又与当前的市场环境没有关联,"她表示. 中国目前正大量投资于浩大的住宅项目,其中一项雄心勃勃的计划是在今明两年建设2,000万套廉租房. 其他可能受到这股建设热潮推动的商品包括铁矿石和焦煤,由于钢厂的产量在增加.而水泥厂也纷纷扩大产能,这可能刺激电煤的需求,因电煤是这类工厂的主要能源. 不过中国的实力可能不会对油价产生如此巨大的影响. "石油消费主要还是取决于发达经济体,如果发达市场出现严重疲软,那麽油价肯定会面临风险,"瑞银的Schnider表示. 根据国际能源署(IEA)的数据,美国是全球最大的石油消费国,截至第二季度末其消费量占全球8,800万桶日消费量的21%,是第二石油消费国中国的两倍. 自5月以来中国的石油消费已经失去动能,7月表观石油需求量仅增长0.4%,为今年以来的第二低,因为油价上涨降低了炼油商的利润率. "中国是否能独自支撑起所有商品?不,中国不行,但中国能够使价格维持在危机期间的水平上方,"花旗集团分析师David Thurtell表示. "不让价格跌得太低符合中国的长期利益,因为中国希望看到更多矿藏被开发,更多冶炼厂开工生产." 。