期货铜价格定价

瑞达期货：铜主力合约震荡走强，以涨幅2.61%报收

铜主力合约震荡走强，以涨幅2.61%报收，持仓量减少，国内现货价格走强，现货贴水，基差走强 国际方面，美国3月非农就业人数增加30.3万人，远超预期，3月失业率微降至3.8%，低于预期和前值的3.9%；3月平均时薪环比增长0.3%，高于2月份的0.2%由于超预期的非农数据打压了市场对美联储的降息预期，美元指数短线跳涨美国利率期货定价美联储2024年将降息两次，6月降息概率削减至接近50%。

2023年上海国际金融中心建设十大事件发布

近年来，国际金融中心能级不断提升，上海金融市场功能不断增强，“上海价格”影响力稳步扩大“上海金”成为全球首个以人民币计价的黄金基准价格，“上海银”为人民币白银中远期价格的形成提供了参考和指引“上海油”价格首次应用于油气市场管理，被自然资源部作为油气矿产矿业权出让收益起始价标准以“上海铜”为代表的上期所有色金属期货，是国内运行最为成熟、产业参与度最高的商品期货板块，已经成为全球三大有色金属定价中心之一。

业内人士：大宗商品价格年内底部或已出现，未来料呈现震荡向上走势

6月以来，国内大宗商品期货指数涨幅超16%，多类工业品期货涨幅超40%，尤其是原油、铜、铁矿石等化工、有色、钢铁上游原材料价格涨势突出钢铁产业中，上游品种期货价格涨幅远超下游品种业内人士认为，供给刚性、投资者规避短期汇率波动风险的行为驱动部分全球性定价较强的商品强势上涨，随着供给趋向宽松、人民币汇率趋稳，此类原材料价格向上空间有限目前来看，大宗商品价格年内底部或已出现，在需求复苏预期下，未来料呈现震荡向上走势。

Mysteel日报：铜价震荡上行 铜板带市场成交一般

整体来看，1—6月，国际铜期货价格有效反映了市场宏观预期以及基本面的变化，国际铜价格与沪铜价格相关系数达到了0.993，与LME铜价格相关系数为0.907，体现了国际铜品种价格的有效性，完善了我国的铜定价体系，为相关企业进行贸易提供了更加多元边界的定价与结算标准，提升了我国的铜定价权 2.品种表现：国际铜期货影响力进一步提升 由于能够衡量全球市场的健康状况，铜通常被称为“铜博士”，广泛用于建筑、基础设施和家用电器。

金瑞期货：铜价新一轮上行趋势开启？

5月，美联储加息预期开始回升，对铜价形成进一步利空，此外，基本面上铜去库出现不及预期的风险，宏观面、基本面共振之下，国际铜期货价格一度下跌至2023以来低点55550元/吨 6月开始，美联储6月加息预期降温，叠加铜现货供应偏紧，两者共振使得铜价形成一波新的反弹，从5月末的低点上涨至60000元/吨附近 整体来看，1—6月，国际铜期货价格有效反映了市场宏观预期以及基本面的变化，国际铜价格与沪铜价格相关系数达到了0.993，与LME铜价格相关系数为0.907，体现了国际铜品种价格的有效性，完善了我国的铜定价体系，为相关企业进行贸易提供了更加多元边界的定价与结算标准，提升了我国的铜定价权。

陈学森：深化产融协同，共推我国有色金属工业高质量发展

2022年，有色金属期货交割金额为582亿元，约占我国期货市场交割金额的38%；铜、铝、锌位列我国商品期货功能评估综合评分前三30年来，期货市场为实体产业服务的能力不断提升，产融结合为有色金属工业转型升级、稳健生产经营和高质量发展提供了重要支持其主要体现在3个层面：宏观层面，期货市场为国家宏观经济调控、产业政策制订、行业运行监测等提供了决策参考，期货价格已成为国家监测有色金属市场的重要参考指标行业层面，期货的价格发现功能，提高了有色金属资源市场化配置效率，提升了我国有色金属产业市场竞争力，上期所已成为全球三大有色金属定价中心之一，铜期货价格已成为我国铜产业链现货贸易的定价基准。

上期所推出“上期强源助企”项目，今年增加多个有色金属、能源化工期货和期权品种

功能类板块包括国际铜、铜、铝、不锈钢等期货品种和上期所期权品种，以及综合业务平台相关业务，该板块使用客观指标作为评定标准，旨在培养市场流动性、提升市场运行质量 服务类板块由参与单位联合期货公司主动申报，上期所进行综合评审该板块包含定价基准、企业拓展和工具应用三个方向其中，定价基准类，引导企业使用期货价格作为定价基准，管理价格波动风险；企业拓展类，激励首次开户的能化类产业企业使用期货及衍生品工具；工具应用类，根据企业不同特点和实际情况，针对性提供工具和服务。

【上海证券报】大宗商品“内强外弱”，业内谨慎看待后市

近期大宗商品市场呈现“内强外弱”行情：一方面，与国内需求密切相关的“黑色系”商品表现强势，铁矿石期货在11月的涨幅超过20%；另一方面，海外定价权较大的原油、铜等品种从高位回落 截至国内期市11月21日下午收盘，铁矿石主力合约11月以来涨幅达21.62%同时，螺纹钢、焦炭等“黑色系”商品近期均有所反弹业内认为，铁矿石价格反弹的背后，是宏观预期好转、下游钢厂补库需求增加、铁矿石供应增量不明显等多因素的支撑。

国际铜期货上市满两年 产业参与渐入佳境

”他说 值得注意的是，今年6月，国际铜期货和沪铜期货的交割品实现统一，这有助于国际铜期货与沪铜期货在“双合约模式”下更好联动，产业客户对两个市场不同交割品级的顾虑消除了同时，沪铜期货交割品级的提升也有助于推进国内铜期货、现货两个市场与国际标准接轨，有助于增强国内铜期货的市场影响力 产业企业参与逐渐深入 国际铜期货上市两年来，产业企业不断深化对这一新工具的认识，从初步参与市场交易与交割，到尝试运用其价格作为境内外贸易定价基准，参与正在逐渐深入。

大宗商品“内强外弱”，业内谨慎看待后市

近期大宗商品市场呈现“内强外弱”行情：一方面，与国内需求密切相关的“黑色系”商品表现强势，铁矿石期货在11月的涨幅超过20%；另一方面，海外定价权较大的原油、铜等品种从高位回落 截至国内期市11月21日下午收盘，铁矿石主力合约11月以来涨幅达21.62%同时，螺纹钢、焦炭等“黑色系”商品近期均有所反弹业内认为，铁矿石价格反弹的背后，是宏观预期好转、下游钢厂补库需求增加、铁矿石供应增量不明显等多因素的支撑。

“上海铜”服务产业企业高质量发展

看向未来目标，上期所将继续提升“上海铜”的全球影响力，短期目标是使国内外企业在开展国际贸易时保值成本更低、操作更便利；中期目标是推动主要铜资源出口国在对华贸易中使用国际铜期货价格作为定价基准；长期目标是强化买家优势，助力人民币国际化，布局境外交割仓库 在未来发展规划上，上期所将继续推动沪铜期货和国际铜期货协同发展一是提升产业服务效能，加强重点龙头企业的“一对一”服务，“点对点”交流，组织企业专题培训；积极与行业协会、咨询机构合作，开展多层次、多渠道、高频次的市场服务。

Mysteel周报：假期精铜杆企业生产平稳 再生铜杆价格波动较大 (9.30-10.9）

【总结】 假期期间，精铜杆企业生产平稳，多发货为主，少量长单客户有拿货情况，但均属于先提货后定价；再生铜杆企业原料补充依然困难，假期内价格波动大，厂商间价格差异大；由于时间临近交割，在交易重启后市场交投预计难有明显的表现，节前高价的加工费有回调的可能，但目前精废铜杆价差继续向上修复的压力较大 【一周市场回顾】 1、精铜杆市场：少量长单客户拿货 铜杆企业多稳定发货为主 国庆假期期间因国内期货市场暂停交易，精铜杆市场的交易也基本处于停滞的状态，多数企业均是以原定计划进行正常的生产以及发货；少部分下游企业因订单备货不足，少量向铜杆厂家拿货，但这类订单多以节前的加工费结算，且尚未制定完整的价格。

Mysteel调研：成本向上需求不旺 铜材企业预期偏弱（广东市场实地走访）

生产情况：主要做高精度铜带，全部产能10万吨，产能利用率基本达到80%以上，全年要基本达到产销平衡 订单情况：今年整体铜行业消费比较差，黄铜消费不佳，外贸订单也比较差，两个矛盾点，铜板带利润走低，整体黄铜产量下降有20%左右，紫铜相对稳定价格涨得多，终端采购铜板带订单就相对比较少，价格下跌订单就相对较多目前原材料采购比较困难和下游订单差而且行业联动性比较差，目前基本是走量，产品是含税报价，基本没做长单，有在期货上做套保，一般都是长期合作的下游企业有做账期，贸易商拿货占比30%左右。

Mysteel日报：备货情绪不一 铜杆市场成交区域分化明显

期货市场的交易员认为，美联储加息100个基点的可能性很小市场分析认为该文没有暗示美联储本周会议可能加息100个基点这可能导致任何高于75个基点的加息定价逐渐消失与美联储议息日期对应的隔夜指数掉期最新水平显示，美联储将加息79个基点，低于上周初的82个基点左右 -总结预测- 总结： 今日精铜杆价格主要集中在63790-63940元/吨，再生铜杆价格主要集中在63200-63300元/吨 。

周力琛：中国铜期货市场的发展与创新

推动主要铜资源出口国在对华贸易中使用国际铜期货价格为定价基准强化买家优势，助力人民币国际化布局境外交割仓库其次沪铜期货和国际铜期货协同发展，提升产业服务效能，提高市场运行质量，加强产品和业务创新 免责声明：以上内容为嘉宾个人学术观点，未经嘉宾本人审核，不代表本网观点和立场。

三花智控：上半年净利润10.03亿元，同比增21.76%

报告期内，公司研发投入4.79亿元，同比增长35.99% 公司面临的风险和应对措施：原材料价格波动的风险公司生产所需的原材料为铜材、铝材等，在产品成本构成所占比重较大，因此原材料市场价格的波动会给公司带来较大的成本压力公司将通过建立联动定价机制、大宗商品期货套期保值操作、及时与客户议价降低原材料价格波动给公司带来的不利影响 劳动力成本持续上升的风险公司劳动力成本成逐年上升的趋势，一定程度上压缩了公司的利润空间。

三花智控：疫情对公司生产没有大的影响，供应链基本稳定

（1）原材料：制冷业务主要使用到铜，已采用与客户铜价联动的定价机制以及套期保值的方式，大部分原材料涨价带来的成本上涨可传导到下游，受铜价上涨影响有限微通道及汽零产品主要使用到铝，公司通过逐步建立联动定价机制、大宗商品期货套期保值操作、及时与客户议价等措施来降低原材料价格波动给公司带来的成本端的影响（2）海运费：公司除了对装箱率进行改良外，已和越来越多的客户达成运费共同承担的共识，应对高海运费的问题。

大宗商品上涨，“输入型”风险求解 专家建言提升定价影响力

国泰君安期货研究员马亮举例说：“收储和抛储政策在国内很多大宗商品（如铜、棉花等）上有较成功的应用，可以将此模式进一步推广至其他战略意义较大的大宗商品上” 用好期货“工具箱” 此轮大宗商品价格波动明显由境外市场传导到国内，境外“输入型风险”凸显我国大宗商品价格影响力不强，境外指数、衍生品价格主导国际贸易定价的尴尬局面。

LME03月07日金属综述

交易商称，在期镍上做空的基金砍仓并反手做多，也是今日镍价暴涨的部分原因 花旗银行分析师称，未来一个月里，整个基础金属板块的价格风险都将倾向于上行 荷兰国际集团分析师指出，LME库存持续下降，供应链问题增加，促使市场为供应稀缺进行定价 周五，LME提高了铝和镍期货合约的保证金要求，在3月8日收盘时生效 不过在纽约开盘后，交易商和基金获利了结，令铜和铝等金属掉头下行。

李克强在金川集团考察

首先，利用期货价格发现功能，指导公司的生产经营活动，对公司主营的镍、铜及有色金属压延加工等原料采购、产品销售进行定价；其次，公司所属各经营主体会根据各自的产销计划，开展镍、铜等品种的期货套期保值业务，以对冲价格风险，稳定生产经营；再次，公司所属的各贸易类子公司会在开展套保的基础上，结合现货点价情况，适时引入基差交易，强化套保最终效果；最后，公司会在镍、铜等金属产品仓单上进行交割，拓宽销售渠道，提升流通效率，实现快速变现。