铜期货1903

瑞达期货：隔夜沪铜1903合约小幅上涨

隔夜沪铜1903合约小幅上涨，当前因中美新一轮贸易谈判在即，市场观望情绪浓厚，对铜价走势保持谨慎态度现货市场上，整个市场挺价气氛浓郁，贸易投机的热情仍在复苏回暖中技术面上，期价围绕48000元/吨附近震荡，MACD指标上扬之势受阻，预计短期铜价或以震荡为主操作上建议沪铜1903合约可以考虑在47800-48500元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨

瑞达期货：2月1日 隔夜沪铜1903合约震荡偏强

隔夜沪铜1903合约震荡偏强，在市场观望情绪浓厚背景下，铜价延续前期强势，短期关注中美贸易谈判进展以及中国1月财新制造业PMI数据现货市场方面，贸易 商大多已进入节前休息状态，报价者甚少，市场已无意进行抛货换现 技术面上，MACD指标保持上扬，铜价位于48000元/吨上方，表现仍较强势，短期可关注60日均线附近的压力操作上建议沪铜1903合约可以考虑依托47500元/吨附近回调做多。

瑞达期货：1月31日 隔夜沪铜1903合约震荡走强

隔夜沪铜1903合约震荡走强，因原油价格上涨带动铜价走强，不过当前已临近中国春节假期，且中美贸易正展开新一轮谈判，市场整体表现或趋于谨慎现货市场上，大部分企业已进入到节前休市状态，少量交易运行企业报价维稳 技术面上，MACD指标仍保持上扬，铜价表现走强趋势，短期可关注60日均线附近的压力操作上建议沪铜1903合约可以考虑依托47500元/吨附近回调做多

瑞达期货：1月25日 隔夜沪铜1903合约震荡偏弱

隔夜沪铜1903合约震荡偏弱，近期因受中国经济增速放缓以及美国可能将正式引渡孟晚舟的消息影响，市场前期乐观情绪逐渐消退，心态普遍出现回落现货市场上，供应依然宽裕，报价者众多，下游维持刚需谨慎采购，下月发票的报价遭到贸易商的进一步压价，但成交仍难有改善和起色 技术面上，期价尚处于震荡区间之中，上方中短期均线逐渐靠拢，市场正进一步选择方向，后市关注47000元/吨附近的支撑操作上建议沪铜1903合约可以考虑在47000-48000元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。

瑞达期货：沪铜1903合约期价上扬

上周沪铜表现先抑后扬周初因受中国贸易数据疲软拖累，沪铜再次走弱，但随后中国12月社会融资规模增量及信贷数据均好于预期，央行将继续保持市场流动性，利好消息推动铜价反弹，而中国为放缓当前经济下行的压力，将出台更多的减税降费措施，也促使铜价进一步上涨本周关注市场多空资金流向，警惕宏观利好所带来的乐观情绪消退后铜价回落的可能 技术上，沪铜1903合约期价上扬，MACD指标形成金叉后开口大幅向上，短期沪铜仍表现强势，关注前期48500元吨/附近的阻力。

增值税影响减退 沪锌回归基本面

上周，降税3%的时点终于落地，市场对降税的反应非常敏锐：沪锌1903合约进入交割期后，已经恢复到Back结构沪锌期货价格走势及价差变动重新回归基本面，我们预计锌市场近强远弱 增值税对沪锌期货盘面的影响已经结束观察有色金属整体，在降税风波之前，基本面支持正向市场结构的品种，自1903合约进入交割期后，重新回归正向价差，如铜；基本面支持反向Back结构的品种，如锌，也在上周五夜盘，1903合约退市后，重新形成单月合约隔月200元/吨的价差。

增值税影响减退 沪锌回归基本面

上周，降税3%的时点终于落地，市场对降税的反应非常敏锐：沪锌1903合约进入交割期后，已经恢复到Back结构沪锌期货价格走势及价差变动重新回归基本面，我们预计锌市场近强远弱 增值税对沪锌期货盘面的影响已经结束观察有色金属整体，在降税风波之前，基本面支持正向市场结构的品种，自1903合约进入交割期后，重新回归正向价差，如铜；基本面支持反向Back结构的品种，如锌，也在上周五夜盘，1903合约退市后，重新形成单月合约隔月200元/吨的价差。

一周铜杆出厂加工费（3.8-3.15）

2019年03月12日期货公司沪铅短线操作建议

部分期货公司沪铅短线操作建议： 中信期货：【今日铅观点】再生产能释放，沪铅震荡偏弱(1) 上海市场南方、双燕铅17450 - 17460元/吨，对1904合约升水20 - 30元/吨报价；金沙铅17530元/吨，对1904合约升水100 元/吨报价；江浙市场铜冠17420元/吨（发白），对1903合约贴水30 元/吨报价。

Mymetal：铅锌金属早餐2019年第35期（2-26)

4、伦敦基本金属涨跌不一，LME期铜涨0.12%报6485.5美元/吨，LME期锌跌0.48%报2711美元/吨，LME期镍跌0.15%报12970美元/吨，LME期铝跌0.52%报1903美元/吨，LME期锡涨1.4%报21795美元/吨，LME期铅涨0.29%报2081美元/吨 5、NYMEX原油期货收跌3.2%报55.43美元/桶，创逾一周新低 【期货】 铅：隔夜沪铅1904合约开于17140元/吨，盘初沪铅运行于均线下方，后围绕均线震荡，最终报收于17100元/吨，跌5元/吨，跌幅为0.03%，持仓量增加734手至44280手。

Mymetal：铅锌金属早餐2019年第26期（2-13)

Shibor全线下跌，7天期跌8.3bp报2.513%，14天期跌2.5bp报2.497% 6、伦敦基本金属多数收跌，LME期铜跌0.44%报6123美元/吨，LME期锌跌1.29%报2610美元/吨，LME期镍跌0.8%报12390美元/吨，LME期铝跌1.33%报1855美元/吨，LME期锡跌0.36%报20950美元/吨，LME期铅涨0.07%报2047美元/吨 【期货】 铅：隔夜沪铅1903合约开于16800元/吨，盘初于均线上方窄幅震荡，后空头入场，沪铅大幅下挫，一度触底至16510元/吨，最终报于16560元/吨，跌295元/吨，跌幅为1.75%，持仓量增加2676手至47720手。

1月期市成交：原油期货成交额高居榜首

据了解，1月份原油期货主力1903合约涨幅达13.85%，为上市以来最大单月涨幅，主要受石油输出国组织（OPEC）削减原油供应推动在于青看来，自2018年3月份原油期货上市以来，市场运行平稳，成交量、持仓量稳步增长，弥补了现有国际原油定价体系的缺口上海原油期货与WTI、布伦特原油期货价格上保持良好相关性，投资者结构良好，境外客户交易量占比约10%，持仓量占比为15%—25% 除原油期货外，成交额位列前十的品种依次分别是螺纹钢（占比6.75%）、沪深300股指期货（占比6.71%）、焦炭（占比6.30%）、锌（占比5.01%）、铜（占比4.93%）、10年期国债期货（占比4.76%）、PTA（占比4.33%）、铁矿石（占比4.15%）和中证500股指期货（占比3.65%）。

沪铜震荡走强 回调做多

隔月价差已扩至70-80元/吨，节后市场或将全面迎来升水格局，明日最后交易日，现货贴水还会进一步收窄 仓单库存：仓单41450，+3406；1月30日，LME铜库存为149,100吨，较上一交易日增加1,500吨截止至2019年1月25日，上海期货交易所阴极铜库存为119,727吨，较上一周增加18,849吨从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平 主力持仓：沪铜1903合约前二十名多头持仓49463，-155；空头持仓63202，-1334。

沪铜弱势整理 区间操作

仓单库存：仓单37424，+810；1月28日，LME铜库存为146,475吨，较上一交易日增加200吨截止至2019年1月25日，上海期货交易所阴极铜库存为119,727吨，较上一周增加18,849吨从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平 主力持仓：沪铜1903合约前二十名多头持仓48378，-1399；空头持仓63564，-138持仓呈现多空双减，其中多头减幅更高，主流空头持仓仍占主导。

铜：受全球经济增长放缓影响 沪铜伦铜双双下跌

但当前库存较低，资金面充裕，结合目前价位，沪铜向下空间亦有限了操作策略：CU1903合约做空策略谨慎持有，建议在47000元/吨一线止盈离场 期权：铜期权市场交易摩擦有所改善，市场无效的情况尚存波动率曲面的连续性较好，接近ATM即48000附近的明显凹陷，深度虚值的看跌期权波动率微笑的情况明显整体波动率在13%附近，维持平稳，同时铜期货的已实现波动率仍处于低位或预示着市场对铜即将走出一段震荡向下走势的判断。

《中国铜市场日报》2019年第10期

沪铜弱势震荡 区间操作

市场抛货换现的情绪略显急迫，今天下游补货情况较昨日略有改善，但贸易投机氛围依然清淡，贴水下滑态势恐仍会延续 仓单库存：仓单36114，0；1月21日，LME铜库存为145,025吨，较上一交易日增加9,925吨截止至2019年1月18日，上海期货交易所阴极铜库存为100,878吨，较上一周增加2,899吨从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平 主力持仓：沪铜1903合约前二十名多头持仓54740，-308；空头持仓66864，-803。

《中国铜市场日报》2019年第7期

《中国铜市场日报》2019年第6期

2019年铜价重心大概率上移

自去年12月初以来，沪铜开启一波大幅下跌行情过去的2018年，铜价跌幅相对较大，在有色金属家族6个品种中跌幅仅次于铅、锌周一截至收盘，主力1903合约报收46890元/吨，跌幅0.61% 在兴证期货有色金属研究总监孙二春看来，铜价之所以表现疲弱，主要是因为上游矿山生产恢复性释放，中游冶炼厂冶炼利润较高，精炼铜供应充裕；在需求端，占国内铜消费50%左右的电网投资负增长，占铜消费15%的空调行业表现较为低迷，加上发达国家制造业边际转弱，对精铜没有更多的消费带动。