期货铜的供需关系

铜价强势抬头，市场在交易经济复苏了？

3月14日，国内期市有色金属板块多数飘红，国际铜和沪铜期货延续强势姿态，涨幅双双在3%附近 数据显示，本轮国际铜价上涨是从2月9日开始启动，至3月13日上涨已经超过10% 3月14日，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对财联社表示，除供需关系影响铜价格上涨外，一方面美元走弱提振以美元计价的铜价格表现；另一方面，主要经济体数据整体理想，市场对全球经济复苏前景偏乐观。

期货日报：公募基金看好铜板块

中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫表示，主动权益类公募基金看好铜板块的长期因素是，全球能源绿色转型带来的乐观前景，包括绿色发电、新能源汽车等带来了巨大需求增长预期，铜的供需关系有望长期保持健康状态 “纵观整个市场，这是确定性比较高的板块，尤其是2023年中国权益市场表现疲软、缺乏亮点的情况下，铜板块兼具攻守属性”张维鑫分析称，从短期来看，市场看好2024年的降息预期、国内支持政策及精矿供应紧张等带来的利好，对铜价展望较为乐观，并由此预期其提振相关个股股价。

Mysteel：船舶行业月报（2023-8）

总体而言刺激性政策的预期影响着期货盘面的走势，而现货商多跟从盘面走势及供需关系来决定市场价格 铜： 截至7月31日，上海电解铜价格69717元/吨，环比上月上涨1760元/吨。

Mysteel：机械原材料周报（7.17-7.21）

综合来看，目前市场价格水平仍然围绕基本面、宏观政策和资金几个维度在博弈刺激性政策的预期影响着期货盘面的走势，而现货商多跟从盘面走势及供需关系来决定市场价格，月底的政治局会议或将成为本周的关注热点预计本周全国型钢价格或将震荡上行 三、机械行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要④——铜：上周电解铜价格小幅上涨，预计本周价格将窄幅震荡运行 上周电解铜价格小幅上涨，市场交投氛围较为活跃。

分析人士：宏观因素主导未来铜价走势

中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫表示，过去一周，铜价持续下跌是多层次的因素综合所致从交易层面看，现阶段铜价难以脱离区间振荡状态，伦铜站上9000美元/吨之后，继续向上的空间在短期内有限，资金继续做多的意愿下降从基本面看，虽然全球显性库存仍然保持去化状态，总库存也依旧处于历史低位水平，但现货升水幅度并不大，伦铜甚至再度转为贴水，这表明现货供需关系并不紧张，基本面难以给予铜价过多的支撑。

【上海证券报】疫情防控显成效，大宗商品需求或重回正轨！专家：警惕炒作旺季预期

价格方面，4月下旬以来螺纹钢期货下跌幅度达433元，上海螺纹钢现货同期下跌210元 “铜博士”的价格变化一直被视为经济景气度的风向标5月10日，因为中国疫情防控形势引发市场对于铜品种需求的担忧，加上美元走强进一步打压市场国际铜价跌至近八个月以来的最低点，国内铜品种主力合约也创下3月16日以来的新低 就连供需关系一直偏紧的煤炭品种也迎来了难得的喘息期。

疫情防控显成效，大宗商品需求或重回正轨

价格方面，4月下旬以来螺纹钢期货下跌幅度达433元，上海螺纹钢现货同期下跌210元 “铜博士”的价格变化一直被视为经济景气度的风向标5月10日，因为中国疫情防控形势引发市场对于铜品种需求的担忧，加上美元走强进一步打压市场国际铜价跌至近八个月以来的最低点，国内铜品种主力合约也创下3月16日以来的新低 就连供需关系一直偏紧的煤炭品种也迎来了难得的喘息期。

2021年期市成交再创历史新高

但也要看到，我国期货市场价格发现、风险管理以及资产配置等功能正在进一步显现，2022年预计会有更多的机构投资者参与期货和衍生品市场 “从具体品种来看，能化方面，预计原油偏弱运行，但甲醇等品种仍有阶段性逢低做多的机会；有色金属方面，铜铝锌或呈现前低后高走势，锡价有望高位运行，铜和铅的基本面相对较弱；黑色金属方面，供需关系改善后，价格中枢可能下移，但在‘双碳’政策预期下，仍有阶段性走强的可能；农产品方面，油脂以及豆粕、菜粕振荡偏弱，棉价重心预计下移，猪价则有望缓慢反转；金融期货方面，预计股指期货重心上移，中长期利率在2022年上半年探底后回升，美联储加息使得贵金属价格承压。

纸浆长线上涨可期

作为塑料的重要替代品，食品类包装纸、纸质吸管等纸品的需求将会增加同时自2021年起，我国禁止以任何方式进口固体废物随着“禁废令”的落地，进口废纸的原料缺口也增加了纸浆需求供需的结构错配助力了年初的涨幅行情另外，今年适逢建党100周年，相关宣传预期或拉动并放大文化用纸需求 经济复苏前景，促成大宗商品牛市波动共振 纸浆期货作为“经济晴雨表”，与GDP、大宗商品指数、铜期货价格有着明显的正相关关系。

2019年8月27日期货公司沪铝短线操作建议

隔夜铜价大幅反弹，有色金属全线走强昨日LME休市，今日伦铝微幅高开于5日均线附近沪铝夜盘冲高回落在10日均线承压收小阴，沪铝成交下降持仓平稳，消息刺激消退，且中长期供需关系难有改善，沪铝存在较强回调风险上方压力14400，下方支撑14000 兴业期货 策略建议：一方面氧化铝价格的企稳回升带动成本抬高，料后期产能投放存在约束；另一方面供应端扰动致铝锭供应收缩，叠加消费端旺季即将来临，预计铝锭将加速去库。

莫畏浮云遮望眼 大宗商品静待东风起

“此前来自宏观方面的恐慌遮掩了铜金属商品属性中的一些亮点，铜自身供需边际改善空间较大，低位库存有望为铜价提供反弹基础”李金涛表示，预计2019年在外部危机解除后，铜价或会迎来情绪上的修复和价值再塑造，预计伦铜核心波动区域在6500-8000美元/吨，沪铜期价运行区间为48000-60000元/吨 中财期货分析师则认为，目前铜市的焦点主要集中在国内经济调整导致的地产需求下滑、世界宏观经济及贸易关系、新能源汽车的进展程度三大因素上。

期货要闻简讯丨黑色震荡下行 螺纹略显疲态

中信期货：库存回升所带来的压力依旧较为明显，沪铜弱势震荡需求端的疲软表现继续拖累市场去库存的速度，加剧供应压力 华安期货：铜供应端变化不大，精矿供应没有大的波动，但炼厂产能利用率较低导致TC/RC报价不高需求端受受宏观经济影响较大，特别是国内消费乏力，短期目前位置入场需谨慎 宏源期货：Q4供应产能爬坡产量逐渐释放，消费目前没有观察到旺季迹象，供需关系恶化。

铜与原油价格关系及影响因素分析

短期内波动方向并不完全相符甚至会出现背离 A油价与铜价的关系 传统理论认为国际原油价格与铜期货价格之间呈现正相关性从波动图中我们可以看到长期的铜价与原油价格走势相似 从经济的角度来说，铜的需求量随着经济的增长而增长，因经济的下滑而回落；而原油的供需直接折射全球的经济形势，即原油价格的涨跌在一定程度上反映了经济发展的快慢。

【黑金盘点】黑色系商品期货震荡运行，品种现货小幅反弹

目前来看，期货短期依旧呈震荡态势运行，逢低做多为主现货方面，受需求支撑，今日钢坯，带钢延续反弹，成品材也有较好表现，尤其螺纹钢明显上涨目前供需关系偏好，库存仍在消化周期，短期国内钢价震荡偏强运行 今日热点 宏观热点 1、【原油期货收盘领涨，农产品多数下挫】原油收涨3.3%，铁矿、沥青、热卷、沪镍、锰硅涨逾2%，螺纹、橡胶、沪铜、塑料涨逾1%，硅铁、沪铝、白糖、玻璃、PVC、沪锌、焦炭、鸡蛋、郑醇、沪锡等收涨。

【黑金盘点】黑色系商品期货涨跌互现 品种现货窄幅震荡

目前来看，供需关系偏好，但库存高压，市场心态难以迅速扭转，成交为主依旧是主旋律，预计短期国内钢价震荡偏强运行 今日热点 宏观热点 1、【农产品期货收盘领涨，鸡蛋、豆粕、菜粕主力涨超4%】郑醇收涨3%，PVC、大豆涨超2%，螺纹钢、热卷、沪铝、锰硅涨超1%，橡胶、沪铜、郑棉、玻璃、白糖收涨。

市场人士展望金属市场：有色持续分化 钢材需求向好

而需求端除了受到欧美经济复苏的利好外，国内以家电为代表的消费升级也进一步刺激铜需求，他对明年家电的消费增长依然看好 “镍的期货价格2009年贴水现货近4万元/吨，2016年至2017年期间一度出现升水，这是因为其供需关系发生了较大的改变2016年初至2017年镍在全球范围内呈现供应短缺的格局，预计2018年镍价格仍将持续改善。

有色持续分化 钢材需求向好

而需求端除了受到欧美经济复苏的利好外，国内以家电为代表的消费升级也进一步刺激铜需求，分析对明年家电的消费增长依然看好 “镍的期货价格2009年贴水现货近4万元/吨，2016年至2017年期间一度出现升水，这是因为其供需关系发生了较大的改变2016年初至2017年镍在全球范围内呈现供应短缺的格局，预计2018年镍价格仍将持续改善。

期现结合为铜陵有色经营增色

近年来，随着行业和期货市场的同步发展，期货市场不仅是企业套期保值的场所，更是企业进行资产管理的重要工具 上期所数据显示，今年上半年上海铜期货的现货月合约结算交割价平均值为46645元/吨，与同期上海铜现货市场的平均价相差0.2%左右这表明国内铜期货价格充分反映了国内供需关系的变化趋势，与国内现货价格高度相关，可以被视为国内现货贸易的定价基准。

【黑金盘点】唐坯回归3300 长强板弱格局延续

目前而言，随着天气逐步回暖，部分下游需求有所释放，库存压力将高位缓解在供需关系进一步趋衡态势下，钢价或主流持稳观望运行 今日聚焦 宏观热点 1、【锰硅期货主力收盘涨停，铁矿收涨5.5%】硅铁收涨2.8%，热卷、螺纹、PVC、沪锌、焦炭涨超1%，沪锡、玻璃、沪铜、沥青、白糖、菜粕、郑麦、沪镍、豆粕收涨。

市场大涨大跌之后　大宗商品价格何去何从？

”为此，不少研究机构的分析都认为，一些基本面状况并不太利好的商品涨幅可能难再跟随“疯涨”，同时暴涨暴跌的市场教育也会让投机资金追涨行为更趋谨慎 “总体市场利多的氛围依然较浓，但不同商品的基本面差异也较大”对此，王超也表示，后期投资者仍应更多关注市场的基本面 中大期货副总经理景川表示，例如有色金属中，锌和镍的供需关系相对而言较紧张，而众多机构预计铜和镍市场供应过剩。